影响黄金价格的基本面分析洋课件

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版标题样式,*,*,影响黄金价格的基本面因素,主讲人：,Mr.,丰,目 录,一、黄金是没有国界的货币,二、影响金价变动的原因及分析,三、,黄金市场资讯渠道,一、黄金是没有国界的货币,黄金是货币，终极支付手段,黄金,永不变质、易流通、保值、储值、投资的首选。几千年来散发着独特的光芒和魅力，一直是财富的代表与象征。被称之为“没有国界的货币”。,黄金的地位为何如此显赫？,稀少的储量，决定了高昂的开采成本,极好的物理特性，赋予了黄金货币流通功能,黄金在拉丁文中的意思是,“,曙光,”,，在古埃及文字中的意思是,“,可以触摸的太阳,”,黄金的货币金融属性,黄金是美元、欧元、英磅、日元之后被国际接受的,第五大结算货币,（真正的硬通货！）,黄金是全球公认的,抵御通货膨胀的理想工具,黄金是国家、机构、个人的,重要金融储备,“金本位制”,Gold standard,在历史上，自从英国于,1816,年率先实行金本位制以后，到,1914,年第一次世界大战以前，主要资本主义国家都实行了金本位制，而且是典型的金本位制,金币本位制。,金币本位：,盛行于,1880,1914,年间。,自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入,是该货币制度的三大特点。,金块本位：,由国家储存金块，作为储备；,流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由兑换，,但在需要时，可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。实际上是一种附有限制条件的金本位制。,金汇兑本位：,国内只流通银行券，,银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金块或金本位制国家的货币，,国际储备除黄金外，还有一定比重的外汇，外汇在国外才可兑换黄金，黄金是最后的支付手段。,伪命题：“黄金非货币化”？,二战后，美国积累高达,2,万吨的黄金储备，占资本主义世界黄金储备的,74.5%,，占当时全球黄金储备的,59%,。,雷顿森林体系，,“,美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩,”,，确立了美元独大的国际储备货币地位。,1792,年，,1,美元,=1.6038,克黄金,1914,年，,1,美元,=1.50466,克黄金,1934,年，,1,美元,=0.888671,克黄金,1946,年，,1,美元,=0.88867,克黄金,1971,年，,1,美元,=0.818513,克黄金,1973,年，,1,美元,=0.73662,克黄金,（,1,盎司黄金,=42.2,美元）,之后，固定汇率制彻底瓦解，美元汇价走向浮动。至此美元不再有法定含金量。,失去黄金支撑或摆脱黄金束缚的美元实际成为,“,合法的伪钞,”,，美国可以随意印刷美元，然后在世界市场上随意购买。,黄金归根结底是货币！,John Maynard Keynes,（）,约翰,梅纳德,凯恩斯,“,黄金在我们的制度中具有重要的作用。它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。,”,凯恩斯,“,金银天然不是货币，但货币天然是金银。,”,马克思,(,三大需求，七个涨跌原因,),二、影响金价变动的原因及分析,黄金的供需关系,短期基本面,长期基本面,供给,劳工纠纷,回收状况,生产国外汇状况,央行买卖行为,贮存成本,新开采技术,新矿藏的发现,预期生产成本和利润,政府扶植政策,需求,代用金属价格,地缘政治和突发事件,外汇汇率,国家储备需求,预期价格汇评,利率水平,工业用金的发展趋势,首饰行业用金的发展趋势,收入水平,年龄分布,社会习惯,通胀水平,劳工纠纷,新矿藏的发现,地缘政治和突发事件,国家储备需求,供给因素,地球上的黄金存量,：全球目前大约存有,13.74,万吨黄金,(,奥运会标准泳池,2,个半）,年供求量,：黄金的年供求量大约为,4200,吨开采量约为,2000,吨 供求关系严重失衡,新金矿开采成本,：黄金开采成本大约,600-800,美元盎司（,2010,年数据约,180,元人民币,/,克）,黄金生产国,的政治、军事和经济的变动状况,各国央行,的黄金抛售,各国央行售金明显减少,世界黄金协会,2010,年,12,月,1,日表示，迄今为止，全球央行据第三份,央行黄金协议,(,C,entral,B,ank,G,old,A,greement),共出售黄金,20.4,吨,其中大部分是由国际货币基金组织,(IMF),售出，数据显示，截至,2010,年,10,月,31,日,IMF,售金量仅达到,19.5,吨。,三大需求因素：与黄金用途有直接的关系,1.,黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化,民间宝饰品需求：每次购买量最少，但参与人数最多，民众认知度最高。,通信电子工业的增长潜力,2.,保值需求,：防范通胀,高涨，民众为避免金融资产贬值，在投资组合中配置实物黄金（小型投资金条）,3.,投机性需求,：中大资本介入,为谋取价差收益，在股市低迷和超低利率时期，各种短期资本离开股市，选择贵金属。（投资基金经理，巨额资金）,白银的魅力,电子电器：银基复合材料,卤化银感光材料,化工：银催化剂、电镀,银工艺饰品,医药领域：银系列抗菌剂,其他因素：,(1),美元汇率,结论：经过长时间数据观察，黄金与美元指数存在,85%,负相关关系 图：,1995-2010,黄金是一种以美元标价的资产，美元指数的动向必须关心,其他因素,:,（,2,）货币政策,采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升,金融危机的爆发，迫使欧美各主要经济体采取极为宽松的货币政策,金融危机使黄金更加重要！,拯救危机：量化宽松,印票子救经济！,QE1,：,1.25,万亿抵押贷款支持债券；,3000,亿美国国债；,1750,亿机构债券。,QE2,：连续,8,个月，每月,750,亿,合计,6000,亿。,“,用直升飞机来撒钞票,”,结果：票子越印越多，金子越来越贵,其他因素,:,（,3,）债务危机,欧债危机持续蔓延，导致全球投资人的避险情绪总爆发，要避免信用货币风险，只能买黄金！,其他因素,:,（,4,）政局动荡、,战争冲突,伊核问题、朝核问题,中东政局、伊拉克、阿富汗、朝鲜半岛问题,美俄、美中、欧俄、大国间问题,其他因素,:,（,5,）,央行增持,央行作为实力最大的购买方，央行增持黄金等于为全体黄金投资者买了只升不跌的保险。（金砖五国，,BRIC,S),越危机，越需要黄金！,“,危机最严重的时刻，美国也没有卖过一克黄金储备！,”,我国黄金储备与我国经济规模、外汇储备、甚至经济安全的要求极不相称！,其他因素,:,（,6,）股市行情,金价与标普,500,股票指数之间，短期负相关关系明显，长期正相关,图：,2005-2010,标准普尔,500,指数,短期内如果股市高涨，则资金暂时离开贵金属投向股市，因此负相关关系明显,其他因素,:,（,7,）,石油价格,黄金本身作为通涨之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。,结论：经过长时间数据观察，黄金与最重要的能源大宗商品石油存在,82.5%,的正相关关系 图：,2000-2010,石油价格上涨，意味着大规模通胀到来，黄金将发挥它的抗通胀特性,黄金与白银就像孪生兄弟,长期数据观察表明，黄金与白银价格高度正相关。图：,2005.10,月,2009.2,月金融危机酝酿、发展、爆发时期，黄金白银价格走势高度贴合，市场避险情绪在贵金属身上完美体现,“,GOD,”,and,“,GOLD,”,GOLD,黄金,OIL,石油,DOLLAR,以美元标价！,股票、债券,国际结算、,国际借贷,所有种类的大宗商品！,诱发通胀,抗通胀、保值,黄金推涨因素短期内叠加,在规模空前的金融危机的大背景下,超低利率造成美指持续疲软,量化宽松造成持续的通胀压力,中东政局动荡造成持续避险情绪,债务危机造成避险情绪高涨,新兴国需求造成石油价格持续高涨,央行增持黄金为纸币提供支持,输出石油危机,金融危机恶影响,股市暴跌时期，大量资金逃离股市投向贵金属；受周围各因素影响产生大量黄金避险买盘,黄金的地位：推荐两本书,费迪南德,利普斯,(,瑞士,),货币战争：黄金篇,“,黄金是自由的真正载体,”,张庭宾,黄金保卫中国,“,美元崩溃论,”详解,实物黄金白银产品照片,三、黄金市场资讯渠道,黄金资讯：不可不看（门户）,新浪财经贵金属：,搜狐理财黄金频道：,综合财经网,和讯网黄金频道：,金融界黄金频道：,