金融衍生品市场课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金融市场学,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,第五章 金融衍生品市场,第五章 金融衍生品市场,1,第五章 金融衍生品市场,After studying this chapter,you should be able to:,1,、了解金融衍生品市场的产生和发展。,2,、理解金融远期合约特点和功能，掌握远期利率协议结算金的计算。,3,、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套利的计算。,4,、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。,5,、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率互换的计算。,LEARNING OBJECTIVES,2,金融市场学,第五章 金融衍生品市场 After study,案例导入,中航油（新加坡）事件,3,金融市场学,案例导入3金融市场学,本章内容,第一节 衍生市场的产生和发展,第二节 衍生证券的特点和功能,第三节 金融远期市场,第四节 金融期货市场,第五节 期权市场,第六节 金融互换市场,4,金融市场学,本章内容第一节 衍生市场的产生和发展4金融市场学,第一节 衍生市场的产生和发展,一、衍生品市场的产生,二、金融衍生品市场的发展,三、金融衍生产品的特点和功能,四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理,5,金融市场学,第一节 衍生市场的产生和发展一、衍生品市场的产生5,第一节 衍生市场的产生和发展,三、金融衍生产品的特点,（一）零和博弈。,（二）高杠杆性。,（三）高风险性。,6,金融市场学,第一节 衍生市场的产生和发展三、金融衍生产品的特点（一,第一节 衍生市场的产生和发展,四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理,（一）套期保值的定义和原理,（二）套期保值的目标,（三）套期保值的效率,7,金融市场学,第一节 衍生市场的产生和发展四、利用衍生金融工具进行套期保,第二节 金融远期市场,一、金融远期合约的定义和特点,二、金融远期合约的种类,8,金融市场学,第二节 金融远期市场一、金融远期合约的定义和特点8金融市场,第二节 金融远期市场,一、金融远期合约的定义和特点,金融远期合约（,Forward Contracts,）是指交易双方在未来的某一约定时间，按照约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（,Long Position,），而在未来卖出标的物的一方称为空方（,Short Position,）。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（,Delivery Price,）。,1,、非标准化合约。,2,、灵活性大。,3,、市场效率低。,4,、存在违约风险,。,9,金融市场学,第二节 金融远期市场一、金融远期合约的定义和特点9金融市场,第二节 金融远期市场,二、金融远期合约的种类,金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。,（一）远期利率协议,远期利率协议（,Forward Rate Agreements,，简称,FRA,）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。,10,金融市场学,第二节 金融远期市场二、金融远期合约的种类10金融市场学,第二节 金融远期市场,（一）远期利率协议,1,、重要术语和交易流程,合同金额（,Contract Amount,）,借贷的名义本金额；,合同货币（,Contract Currency,）,合同金额的货币币种；,交易日（,Dealing Date,）,远期利率协议成交的日期；,结算日（,Settlement Date,）,名义借贷开始的日期，也是交易一方向另一方交付结算金的日期；,确定日（,Fixing Date,）,确定参照利率的日期；,到期日（,Maturity Date,）,名义借贷到期的日期；,合同期（,Contract Period,）,结算日至到期日之间的天数；,合同利率（,Contract Rate,）,在协议中双方商定的借贷利率；,参照利率（,Reference Rate,）,在确定日用以确定结算金的在协议中指定的某种市场利率；,结算金（,Settlement Sum,）,在结算日，根据合同利率和参照利率的差额计算出来的由交易一方付给另一方的金额。,11,金融市场学,第二节 金融远期市场（一）远期利率协议11金融市场学,第二节 金融远期市场,（一）远期利率协议,2,、结算金的计算,12,金融市场学,第二节 金融远期市场（一）远期利率协议12金融市场学,第二节 金融远期市场,（一）远期利率协议,3,、远期利率（,Forward Interest Rate,）,一般地说，如果现在时刻为,t,，,T,时刻到期的即期利率为,r,，,T,*,时刻（）到期的即期利率为 ，则,t,时刻的 期间的远期利率 可以通过下式求得：,13,金融市场学,第二节 金融远期市场（一）远期利率协议13金融市场学,第二节 金融远期市场,（二）远期外汇合约,远期外汇合约（,Forward Exchange Contracts,）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到交割日不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。在交割时，名义本金并未交割，而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。,（三）远期股票合约,远期股票合约（,Equity forwards,）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。,14,金融市场学,第二节 金融远期市场（二）远期外汇合约14金融市场学,第四节,金融期货市场,一、金融期货交易特点和功能,二、金融期货合约的种类,三、金融期货合约与金融远期合约的区别,15,金融市场学,第四节 金融期货市场一、金融期货交易特点和功能15金融市场,第四节,金融期货市场,一、金融期货交易特点和功能,（一）金融期货交易有如下特点,1,、金融期货合约是标准化合约。,2,、金融期货交易的场所限于交易所。,3,、金融期货交易很少以实物交割。,4,、金融期货在清算时采用逐日盯市制度。,16,金融市场学,第四节 金融期货市场一、金融期货交易特点和功能16金融市场,第四节,金融期货市场,一、金融期货交易特点和功能,(,二,),金融期货市场的功能,1.,转移价格风险的功能,有了期货交易后，他们就可利用期货多头或空头把价格风险转移了出去，从而实现避险目的。,注意：对单个主体，期货交易可以消除价格风险，但对整个社会，期货交易并不能消除价格风险，发挥的只是即价格风险的转移作用。,2.,价格发现功能,交易所通过电脑撮合公开竞价出来的价格即为此瞬间市场对未来某一特定时间现货价格的平均看法。,17,金融市场学,第四节 金融期货市场一、金融期货交易特点和功能17金融市场,第四节,金融期货市场,二、金融期货合约的种类,按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货合约、外汇期货合约、股指期货合约,（一）利率期货合约,1,短期国库券期货合约,2,定期存单期货合约,3,中期国库券期货合约,18,金融市场学,第四节 金融期货市场二、金融期货合约的种类18金融市场学,第四节,金融期货市场,二、金融期货合约的种类,（二）外汇期货合约,外汇期货（,Foreign Exchange Futures,）是指在期货交易所内以公开竞价方式进行的外汇期货合约的集中性交易。,1,外汇期货的套期保值,2,外汇期货的投机,3,外汇期货的套利,19,金融市场学,第四节 金融期货市场二、金融期货合约的种类19金融市场学,第四节,金融期货市场,二、金融期货合约的种类,(,三,),股票价格指数期货合约,股票价格指数期货是指买卖股票价格指数的期货合约交易。股票价格指数期货合约也是标准化的。股票价格指数期货的标的物是股价指数。,股票价格指数期货既可以防范非系统风险，又可以防范系统性风险。,20,金融市场学,第四节 金融期货市场二、金融期货合约的种类20金融市场学,第四节,金融期货市场,三、金融期货合约与金融远期合约的区别,（一）标准化程度,（二）违约风险,（三）交易场所,（四）价格确定方式,（五）履约方式,（六）结算方式,（七）合约双方关系,21,金融市场学,第四节 金融期货市场三、金融期货合约与金融远期合约的区别2,第五节 期权市场,一、金融期权的定义和特点,二、金融期权的种类,三、期权合约的盈亏分布,四、期权交易与期货交易的区别,五、新型期权,22,金融市场学,第五节 期权市场一、金融期权的定义和特点22金融市场学,第五节 期权市场,一、金融期权的定义和特点,金融期权（,Option,），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（,Striking Price,或,Exercise Price,）购买或出售一定数量某种标的金融资产（,Underlying Financial Assets,）的权利的合的,1,、以金融资产作为标的物,2,、期权买方与卖方非对等的权利义务,3,、风险与收益的不平衡性,23,金融市场学,第五节 期权市场一、金融期权的定义和特点23金融市场学,第五节 期权市场,二、金融期权的种类,按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（,Call Option,）和看跌期权（,Put Option,）。,按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。,按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权，而金融期货又可分为利率期货、外汇期货和股价指数期货三种。,24,金融市场学,第五节 期权市场二、金融期权的种类24金融市场学,第五节 期权市场,三、期权合约的盈亏分布,（一）看涨期权的盈亏分布,25,金融市场学,第五节 期权市场三、期权合约的盈亏分布25金融市场学,第五节 期权市场,三、期权合约的盈亏分布,（一）看涨期权的盈亏分布,26,金融市场学,第五节 期权市场三、期权合约的盈亏分布26金融市场学,第五节 期权市场,四、期权交易与期货交易的区别,（一）权利和义务,（二）标准化,（三）保证金,（四）盈亏风险,（五）套期保值的作用和效果,27,金融市场学,第五节 期权市场四、期权交易与期货交易的区别27金融市场学,第五节 期权市场,五、新型期权,（,一）亚洲期权（,Asian Options,）,（二）屏障期权（,Barrier Options,）,（三）回顾期权（,Lookback Option,）,（四）两值期权（,Binary Option,）,（五）币种转换期权（,Currency,translated Option,）,（六）打包期权（,Package Option,）,（七）非标准美式期权,（八）远期期权,（九）复合期权,（十）任选期权,（十一）资产交换期权,28,金融市场学,第五节 期权市场五、新型期权28金融市场学,第六节 金融互换市场,一、金融互换的产生及其特点特点,二、金融互换的种类,三、新型互换,29,金融市场学,第六节 金融互换市场一、金融互换的产生及其特点特点29金融,