第九章信用风险课件

,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,2-,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,2-,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,2-,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,2-,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,2-,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,2-,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,2-,*,上海财经大学,-,金融机构与金融市场,第九章 信用风险,信用风险概述,信用风险与贷款收益,单笔贷款的信用风险,定性方法,信用评分模型,期限结构模型,KMV,模型,RAROC,模型,资产组合的信用风险,9-,1,第九章 信用风险信用风险概述9-1,信用风险的含义,信用风险（,credit risk,）又称违约风险，是指交易方,(,借款人或债权人,),由于各种原因不能或者不愿按事先达成的协议履行相关义务的可能,本金风险,当交易一方不能足额交付时，另一方可能收不到或不能全额收回应得的资金或者证券等其它资产，造成已付价款或证券的损失,重置风险,当一方违约造成交易不能按预期实现，未违约方为了满足现金流必须进行再次交易，由此可能遭受因市场价格不利变动而带来的损失,9-,2,信用风险的含义信用风险（credit risk）又称违约风险,信用风险的成因,交易对手的履约能力,债务人对于债务的偿还一般需要通过经营收入的取得、某项已有资产的出售、或者借入资金而实现,最主要的还是依靠生产经营活动得到的正常所得来偿还债务,衡量债务人的履约能力关键,：,生产经营能力和销售产品的获利情况,交易对手的履约意愿,借款人要诚实可信、有偿还债务的意愿及在合同期间能够主动承担各种义务的责任感,借款人品格是难以准确计量的，一般只能根据当事人以往的交易记录（如违约的次数）和经验对其进行评价,9-,3,信用风险的成因交易对手的履约能力9-3,信用风险对金融机构的影响,信用,风险不,仅,出现在银行贷款中，也发生在担保、承兑和证券投资与交易等其它业务中，从而可能对各类金融机构产生广泛的影响,专栏：安然破产与金融机构损失,安然的发展很大程度靠资本市场的运作，在市场上借入了大量的债务，而它的破产使得许多金融机构的债权无法收回，由此引发的信用风险而拖累了一大批金融机构，其受害者遍及全球,2008,年次贷危机,随着次贷借款人的违约，发放贷款的银行损失惨重，随后与次贷相关的抵押支持证券也出现大幅动荡，引发了金融机构的巨额亏损,9-,4,信用风险对金融机构的影响信用风险不仅出现在银行贷款中，也发生,贷款种类,工商业贷款（,C&I loans,）,为工商企业的生产或销售需要而发放,大部分为了满足短期资金的流动性需求，周转快，,是商业银行的传统业务，故而银行在这方面具有较大的优势，对于企业违约的管理方法较为成熟,不动产贷款（,Real Estate loans,）,以企业或个人的住宅、土地、厂房、设备等不动产为抵押而发放的贷款,贷款的金额较大，期限较长，且房地产市场易受宏观政策变动的影响，不动产价格的巨大波动,会,给银行带来,较大,风险,9-,5,贷款种类工商业贷款（C&I loans）9-5,贷款种类,消费信贷（,Consumer Loans,）,银行发放给消费者个人，主要用于消费用途（如购买汽车、房屋等耐用消费品以及用于教育等）的贷款，分为个人住房贷款、汽车贷款、信用卡贷款等,易受疾病、失业、灾害等的突发性事件影响,，,信用风险一般高于工商业贷款，需要以耐用消费品为抵押，期限较长的消费者贷款还常常采取分期付款的方式偿还,同业贷款（,Inter-Bank Loans,）,金融机构之间为调剂资金余缺而相互发放的贷款,以金融机构为交易对手，一般来说是基于银行信用，故违约风险极低，但有时也会发生,其他贷款（,Other loans,）,包括政府贷款、州和地方政府贷款、农业贷款、经纪人保证金贷款等,9-,6,贷款种类消费信贷（Consumer Loans）9-6,贷款定价因素,基准利率,由中央银行确定，在市场上起到基准作用，如中央银行对商业银行使用的再贴现率,、,再贷款利率，或基准贷款利率,是政府调节商业银行活动的重要货币政策工具,伦敦同业拆借利率,(LIBOR),、香港同业拆借利率、新加坡同业拆借利率,、,中国同业拆借利率,(CHIBOR),、,上海同业拆借利率,(SHIBOR),信用风险溢价,服务收费,补偿余额,(Compensative Balance),借款人根据协议取得银行贷款后必须将其中的部分贷款作为银行的活期存款或低息定期存款,9-,7,贷款定价因素基准利率9-7,贷款定价因素,中央银行的存款准备金要求,它会降低银行的可用资金，故而构成银行的一种成本,借款人的补偿余额一般以银行活期存款或低息定期存款的形式出现，就会受到中央银行的存款准备金要求的制约,9-,8,贷款定价因素中央银行的存款准备金要求9-8,贷款的合约名义利率,贷款的合约名义利率（,Stated rate on a loan,，,r,）,指金融机构所公布的利率，或者是在合同中直接标明的利率,它是一个表面上的资金提供者收取或使用者支付的利息报酬与本金的比率,它包含了对信用风险的补偿，也考虑了通货膨胀（与通货紧缩）等风险,r=BR+m,BR-,基准利率，,m-,信用风,贷款的合约名义利率主要反映了基准利率与信用风险溢价两个因素，但它并不包括银行收取的其它收益险溢价,9-,9,贷款的合约名义利率贷款的合约名义利率（Stated rate,贷款的,合约承诺收益率,合约承诺收益率（,contractually promised return on a loan,，,k,）,计算公式：，,f-,根据提供的服务成本收取服务费,b-,要求客户在银行保持补偿余额,比例,rr-,国家规定的存款准备金率,合约承诺收益率反映了银行贷款业务相关的各种收益与实际资金运用的对比,分子中是收益，包括三部分：基准利率、风险溢价与手续费收入,分母中的比例为,b,的补偿余额是银行不必给客户的，故实际贷款（,1,b,）,但有部分资金要交到央行作为准备金，因此银行总计付出资金,1-,b,(1-,rr,),9-,10,贷款的合约承诺收益率合约承诺收益率（contractuall,银行合约承诺收益率的计算,假定一家银行同某企业签订贷款合同，贷款金额为,100,万元，期限为,1,年期。设定基准利率为,8%,，银行经测评后，该客户的信用风险溢价定为,2%,，贷款服务费为,1250,元，另外，合同规定企业在银行保持,10%,的补偿余额。如果中央银行的规定的法定准备金率为,20%,，则该贷款名义利率与承诺收益为多少？,基准利率BR=8%，信用风险溢价m=2%,则贷款的名义利率r为：r=BR+m,10%,服务费率为：,f,0.1250/100,0.125%,，补偿余额比例,b,10%,，法定准备金率,rr=20%,，因此，银行的合约承诺收益率为,：,9-,11,银行合约承诺收益率的计算假定一家银行同某企业签订贷款合同，贷,贷款的预期收益率,贷款的预期收益率,(expected return on a loan,）,违约风险便是指债务人不愿或无法履行原定合同中规定的义务的可能性，它会导致银行实际上可能无法实现合约中承诺的收益率,假定银行实现原来既定的收回本息（,1+k,）的概率为,p,，那么债务人违约的可能性为（,1,p,），如果再假设违约时银行收不到任何本息,贷款预期收益率包括两个维度：它不仅取决于合约承诺收益率,k,（价格维度），还与回收概率,p,（数量维度）有密切关，由于,p,1,，客观上就存在违约风险,9-,12,贷款的预期收益率贷款的预期收益率(expected retu,贷款的预期收益率,E,（,R,）与合约承诺收益率,K,之间的关系,9-,13,贷款的预期收益率E（R）与合约承诺收益率K之间的关系9-13,信用风险与贷款收益：贷款收益率,上面的分析可作进一步的扩展。前面假设违约时银行收不到任何本息，但事实上在客户违约时银行仍可以有部分的资金收,比如，花旗银行的,Hurt,和,Felsovalyi(1998),对拉丁美洲,1970,1996,年,27,个国家的,1149,笔银行贷款研究显示平均违约回收率为,68.2,中国的张海宁（,2004,）以,1998,年的,191,个中国大型商业银行信贷项目作为样本（涉及贷款本金,266.29,亿元，利息,77.08,亿元）进行的实证研究显示平均回收率为,33,假设在贷款在违约时银行的回收率为，那么，可以计算出贷款的预期收益率,E,（,r,）,：,这个公式显示了贷款的预期收益率与合约承诺收益率,k,及违约贷款的回收率成正相关，与违约率,p,成负相关,9-,14,信用风险与贷款收益：贷款收益率上面的分析可作进一步的扩展。前,银行贷款预期收益率的计算,：扩展,一家银行向某企业发放,100,万元人民币,1,年期贷款，贷款的基准利率为,8%,，银行确定的信用风险溢价定为,2%,，贷款服务费率为,0.125%,，另外，合同规定企业取得贷款后要在银行保持,10%,的补偿余额，中央银行的规定的法定准备金率为,20%,。如果银行估计企业违约的可能性是,5%,，则该贷款的预期收益率为多少？如果银行估计企业违约时还能收回,60%,的收益，该贷款的预期收益率又是多少？,根据前面的计算，银行的合约承诺收益率为,k=11.01%,9-,15,银行贷款预期收益率的计算：扩展一家银行向某企业发放100万元,银行贷款预期收益率的计算,：扩展,企业违约的可能性,1,p=5%,，则全额回收的概率为,p=95%,，可以算出该贷款的预期收益率为,：,如果企业违约时银行贷款回收率,60%,，则该贷款的预期收益率为：,由此可见，由于违约风险的存在，银行可能无法实现原来合同中承诺的,11.01%,的收益率，但考虑,60%,的回收率又使收益率超过全额损失的情况,9-,16,银行贷款预期收益率的计算：扩展企业违约的可能性1p=5%，,信用风险度量：定性方法,这是最早采用的信用风险度量方法，也称为专家系统或专家制度法（,expert system,