第五章-企业偿债能力分析课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,编辑版pppt,王瑞星,*,第一节 偿债能力指标分析意义及应注意的问题,第二节 短期偿债能力分析,第三节 长期偿债能力分析,第五章 企业偿债能力分析,1,第一节 偿债能力指标分析意义及应注意的问题第五章 企业偿债,知识目标,了解企业偿债能力指标的构成及意义,掌握各种偿债能力指标的计算方法,能力目标,能够运用各种指标对企业的偿债能力进行分析,2,知识目标,一、偿债能力的内涵,二、偿债能力分析的目的,三、偿债能力分析的内容,第一节 企业偿债能力分析的目的与内容,3,一、偿债能力的内涵第一节 企业偿债能力分析的目的与内容3,流动负债。流动负债融资的特点：融资速度快，容易取得；融资富有弹性；融资成本较低；融资风险高。,通过流动负债分析，主要是对流动负债的结构和企业短期偿还债务能力进行分析。,非流动负债。筹措长期负债资金可以解决企业长期资金的不足。长期负债的归还期长，还债压力或风险相对较小；长期负债融资一般成本较高；负债的限制条件多。,非流动负债主要有长期借款、应付债券和长期应付款三种形式。,一、偿债能力指标分析的意义,4,流动负债。流动负债融资的特点：融资速度快，容易取得；融资富有,通过,短期偿债能力,指标的计算和分析，可以比较全面地分析企业历年短期偿债的风险，确定适当的指标比率，树立企业良好的信誉。,通过,长期偿债能力,指标的计算和分析，可以揭示企业年度收益与偿还长期债务能力之间的关系。企业获利能力强，才能保证其有效地偿还长期债务。,通过对影响短期偿债能力和长期偿债能力的,其他因素,进行比较分析，增加控制企业财务风险的有效措施，提高偿还债务的能力，维护企业的信誉，从而稳健地控制企业未来的风险。,通过,偿债能力指标比率,的分析，可以反映并据以评价企业的财务状况或发现经营中存在的问题。有利于投资者进行正确的投资决策、企业经营者进行正确的经营决策、债权人进行正确的借贷决策。,一、偿债能力指标分析的意义,5,通过短期偿债能力指标的计算和分析，可以比较全面地分析企业历年,比率分析所用的各种数据，一般都未按物价水平加以调整。,非流动资产的余额，是按历史成本减折旧或摊销计算的，不代表现行成本或变现价值。,特殊项目支出，如科研开发和广告，理论上是资本支出，但发生时已列作当期的费用。,估计计量项目，如无形资产摊销和开办费摊销。,非常或偶然事项，如资产盘盈或坏账损失影响当期盈利水平。,会计政策选择不同，同行间数据缺乏可比性。如存货成本计价、折旧方法、长期股权投资、所得税费用的应付税款法和纳税影响会计法。,二、偿债能力指标分析应注意的问题,6,比率分析所用的各种数据，一般都未按物价水平加以调整。二、偿债,一、影响短期偿债能力的因素,流动资产规模与结构：在企业资产结构中，变现能力强的资产所占比重比较大，则短期偿债能力强。,第二节 短期偿债能力分析,7,一、影响短期偿债能力的因素 第二节 短期偿债能力分析7,流动负债的规模与结构,融资性流动负债(50%)+营业性流动负债(30%)+分配性流动负债(20%),左,右,如果，左边各负债项目所占比重增大，则总的负债成本增加、财务风险增大。债务负担重。,如果，右边各负债项目所占比重增大，则总的负债成本减少、财务风险减小。债务负担轻。,1、融资性流动负债：银行信用形成，如短期借款。风险大、成本大。,2、营业性流动负债：商业信用形成，如应付票据、应付账款、预收账款等。风险中、成本中。,3、分配性流动负债：分配信用形成，如应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金等。风险小、成本小。,8,流动负债的规模与结构融资性流动负债(50%)+营业性流动负债,企业融资能力：,企业融资能力强，则企业短期偿债能力强。,企业的经营现金流量水平：,企业经营现金流量大，则企业短期偿债能力强。,企业外部因素,宏观经济形势,：当国家经济持续稳定增长时，企业产品畅销，则企业短期偿债能力强。,证券市场的发育与完善程度,：当证券市场发达和比较完善时，企业有价证券转让顺畅，则企业短期偿债能力强。,银行的信贷政策,：当银行的信贷政策比较宽松时，企业取得借款容易，则企业短期偿债能力强。,第二节 短期偿债能力分析,9,企业融资能力：企业融资能力强，则企业短期偿债能力强。第二节,第二节 短期偿债能力分析,1,、净营运资本的计算与分析,净营运资本,=,流动资产,-,流动负债,净营运资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分,也称净营运资本，反映了“还了债之后，我还能剩多少”。企业应保持适当的净营运资本规模,盈利能力。,P64,营运资本的“缓冲垫”作用。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保持一定数额的营运资本作为“缓冲垫”，以防止流动负债“穿透”流动资产。营运资本之所以能够形成流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要一年内偿还。,10,第二节 短期偿债能力分析1、净营运资本的计算与分析10,1,、净营运资本的计算与分析,净营运资本,=,流动资产,-,流动负债,=,（总资产,-,非流动负债）,-,（总资产,-,所有者权益,-,非流动负债）,=,（股东权益,+,非流动负债）,-,非流动资产,=,长期资本,-,长期资产,当营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出的部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。,当营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在,1,年内需要偿还，而长期资产在,1,年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。,第二节 短期偿债能力分析,11,1、净营运资本的计算与分析第二节 短期偿债能力分析11,2,、流动比率的计算与分析,流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：,流动资产,流动比率,100%,流动负债,经验标准：,根据一般经验判定，流动比率应在,200,左右，这样才能保证企业既有较强的偿债能力，又能保证企业生产经营顺利进行。,行业标准：,由于各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此,200,的流动比率标准，并不是绝对的。企业应根据自身的情况，控制企业的流动比率，使企业资金在生产经营过程中保持良性循环，充分发挥资金效益。,第二节 短期偿债能力分析,12,2、流动比率的计算与分析第二节 短期偿债能力分析12,流动比率行业标准分析：,对于营业周期短的企业，其应收账款的周转率较高，并不需要大量储备存货，那么其流动资产数额相对于营业周期较长的企业而言较低，因此流动比率可能保持在较低的水平。所以根据流动比率评价该类企业时，其标准会有所降低；,对于营业周期较长的企业，例如制造业，却通常保持着较高的流动比率。,因此，在利用流动比率进行评价时，不可千篇一律按一个标准进行。,流动比率的评价可参考以下范围：,流动比率小于,1.0,，表明企业营运资金不足，安全边际较小，即使所有流动资产变现也无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。,流动比率为,1.03.0,时，可视为流动比率的安全区域。位于此范围的企业不仅短期偿债能力较强，而且流动资产存量适中，不会影响企业的获利能力。,流动比率大于,3.0,时，流动比率虽然较高，显示了企业很强的短期偿债能力，但同时也意味着企业占用过多的流动资产，使获利能力受到影响。,第二节 短期偿债能力分析,13,流动比率行业标准分析：第二节 短期偿债能力分析13,流动比率分析应注意的问题：,流动比率与企业规模没有关系。流动比率可以用于不同规模企业之间的比较。,第二节 短期偿债能力分析,14,流动比率分析应注意的问题：第二节 短期偿债能力分析14,流动比率的判断应结合行业标准。,第二节 短期偿债能力分析,存货的变现能力相对于货币资金、交易性金融资产和应收票据账款要差一些。一般来说，流动资产除掉存货之后应该与流动负债相当才算满足偿债要求，所以，流动比率一般为,2:1,。,存货占流动资产比重比较大的行业，其行业平均流动比率应该比存货比重低的行业要较高一些。,15,流动比率的判断应结合行业标准。第二节 短期偿债能力分析,要注意人为因素对流动比率指标的影响。如，企业可以以本期末还贷，下期期起初在举债的方式，达到调整流动比率的目的。,第二节 短期偿债能力分析,16,要注意人为因素对流动比率指标的影响。如，企业可以以本期末还贷,流动资产的长期化问题：如长期积压的存货和长期挂账的应收账款。,流动资产中虚拟资产的问题：如待摊费用。,流动资产和流动负债的内部结构性问题：存货滞销、应收账款的大量挂账、三角债、过多的现金。,而流动资产的不同项目具有不同的变现能力，同理，流动负债的不同项目对于企业还款压力而言也是不一样的。,流动资产的变现时间结构与流动负债的偿还时间结构很难做到一致。,第二节 短期偿债能力分析,17,流动资产的长期化问题：如长期积压的存货和长期挂账的应收账款。,流动比率的评价角度：,所有者：,对所有者来讲，此项比率应保持在适中水平，使企业处于稳健状态，有利于所有者投资的安全和收益的稳定。,经营者：,对经营者来讲，此项比率不宜过高也不宜过低。比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，降低资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。,债权人：,对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。,第二节 短期偿债能力分析,18,流动比率的评价角度：第二节 短期偿债能力分析18,3,、速动比率的计算与分析,速动资产,速动比率,100%(,速动比率有时也称酸性测试比率,),流动负债,速动资产,=,流动资产,-,非速冻资产,速动资产,=,流动资产,-,存货,-,预付账款,-,待摊费用,存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期,(,或收回,),的长期投资则属于非速动资产。,经验标准：通常认为正常的速动比率为,1,，低于,1,的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。,行业标准：如同流动比率一样，经验标准也不是绝对的，不同的环境、不同的时期，特别是不同的行业，其评价标准不尽相同。,P68,第二节 短期偿债能力分析,19,3、速动比率的计算与分析第二节 短期偿债能力分析19,速动资产够用天数,=,速动资产,/,预计每天营业开支,预计每天营业开支,=,（预计年度营业开支,-,非现金开支）,/360 P68,例,5-4,运用速动资产比率指标时，还要考虑速动资产的构成状况，如当企业速动资产含有大量不良应收账款时，或企业的短期股票投资套牢而转化成为事实上的长期投资时，即使速动比率大于,1,也不能保障企业的短期偿债能力。,一个企业的流动比率和速动比率较高，虽然能够说明企业有较强偿债能力，企业财务状况良好，但过高的流动比率和速动比率则会影响企业的营运能力和盈利能力。因为，流动比率和速动比率高，存货和应收账款可能就多，则存货