资源描述
,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,12,章 国际联系,international linkages,本章提要,国际联系的渠道,商品贸易与金融市场,汇率问题:固定或浮动,资本完全流动与固定汇率条件下,财政政策功能强大;,资本完全流动与浮动汇率条件下,货币政策的功能强大.,Chapter highlights,Through trade in goods and through financial markets,Exchange rates,With the perfect capital mobility and fixed exchange rates,fiscal policy is powerful,With the perfect capital mobility and the floating exchange rates,monetary policy is powerful.,12-1 收支和汇率,the balance of payments and exchanges rates,国际收支平衡表,一个国家的居民与世界上的其他地方的居民的交易记录.,经常项目商品和服务贸易,包括转移支付.,资本项目资产的购买和出售,如股票、债券和土地等。,the balance of payments,the current account,the capital account,对外帐户必须平衡,EXTERNAL ACCOUNTS MUST BALANCE,经常项目+资本项目=0,官方储备的增加:也被除称之为外汇收支盈余.,外汇收支盈余=官方储备增加=经常项目盈余+净资本流入,固定汇率,FIXED EXCHANGE RATES,在固定汇率制度下,中央银行通过买卖外汇干预汇率.,干预,(intervention)-,中央银行买进或出售外汇的行为。,弹性汇率,FLEXIBLE EXCHANGE RATES,弹性汇率:,央行允许汇率在外汇市场上自由变化,使外汇供给与需求相等.,几个术语,固定汇率条件下,低估（,devaluation）-,外国货币的价格因官方行为而提高,.,高估（,revaluation）-,相反的情况，即因官方行为而使外国货币的价格下降。,浮动汇率条件下,贬值,(depreciation)-,以外国货币计量的本国货币的价格下降；,升值,(appreciation)-,以外国货币计量的本国货币的价格上升。,Although devaluation revaluation and,depreciation appreciation are used in fixed and flexible exchanges,respectively,there is no economic difference.,These terms describes the direction in which an exchange rates moves.,清洁浮动与肮脏浮动,FLOATING CLEAN AND DIRTY,清洁浮动,(clean floating),央行完全放开,允许汇率由外汇市场自由决定.,肮脏浮动,(managed,or dirty,floating),又称管理浮动,央行在外汇市场上买卖外汇,试图以此影响汇率,12-2 长期汇率,THE EXCHANGE RATES IN THE LONG RUN,购买力平价理论(,PPP):,PURCHASING POWER PARITY,当其在同内与国外购买的商品数量相同时,两种货币居于购买力平价状态.,实际汇率,外国商品的价格对本国商品的价格(同一种货币).,R=eP,f,/P,讨论:,R=e.P,f,/P,R=1,处于,PPP,状态.,R1,外国商品比本国商品价格高;意昧着本国人外国人倾向于,购买本国商品,R i,f,处于外部盈余,i i,f,资本流入,BP,上升,货币升值,NX,下降,IS,下移,这也是一种“挤出效应”,Fig 12-7 Effects of an Increase in the Demand for Exports,对货币政策变化的调整,Fig 12-8,Effects of an Increase in the Money Stock,“,以邻为壑”政策及竞争性贬值,
展开阅读全文