第三章盈利能力分析.课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第三章 盈利能力分析,盈利能力,企业获取报酬及利润的可能性,投资者盈利（获利）能力分析,经营者盈利（获利）能力分析,盈利能力分析,评价获利能力的比率主要有,：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、成本费用利润率等。,对股份有限公司而言，还有每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。,第一节 投资者盈利能力分析,投资回报率,公式：,投资回报率,=收益投入资本,投入资本,广义：流动负债、长期负债、优先股权益及普通股权益,狭义：优先股权益和普通股权益,必须严格区分企业的投入资本和投资者的投入资本。,将会计期间的报酬与投资进行比较。,第一节 投资者盈利能力分析,资产报酬率,公式：,资产报酬率,=收益资产,该比率越高，表明企业的获利能力越强。,具体分析时，通常要与企业前期水平、与同行业平均水平及先进水平进行比较，以判断企业资产报酬率的变动趋势及在行业中所处的地位，进而了解企业资产使用效率，发现问题并加以改进。,第一节 投资者盈利能力分析,资产报酬率,分解公式：,资产报酬率,=销售利润率,资产周转率,提高资产报酬可以从两方面入手：,加强资产管理，提高资产使用效率,加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平,第一节 投资者盈利能力分析,权益报酬率,公式：,权益报酬率,=收益净资产,推导公式：,普通股权益报酬率,=,（净利润,-,优先股股利）平均普通股东权益,普通股权益报酬率,=,每股盈余（基本）每股账面价值,净资产收益率,=,净利润年末股东权益,第一节 投资者盈利能力分析,每股收益,公式：,每股收益,=净收益（盈余）普通股数,正确计算每股收益,有不可转换优先股,分子为净利润扣除优先股股利，分母为总股份数扣除优先股股份数；,有可转换证券,投资者如行使转换权利，将会增加普通股股数，稀释每股收益；,分析期间普通股发生的增减,分母为按月计算的加权平均普通股股数。,股东权益报酬率,ROE,公式,1,：,股东权益报酬率,=净利润/股东权益平均总额,反映股东获取报酬的高低。,公式,2,：,股东权益报酬率,=资产报酬率平均权益乘数,有以下两个影响因素,：,1、资产利用效率 2、负债经营程度,它用以衡量一个公司股东资本的使用效益。,它表明权益资本中每美元的盈利，相当于股东投资的收益率。,股东权益收益率,利润率总资产周转率财务杠杆,股东权益报酬率,ROE,管理者有三个杠杆可用来调控,ROE,指标：,(1),每一美元的销售收入所产生的盈利，或称为,利润率,；,(2)已动用的每一美元资产所产出的销售收入，或称为,总资产周转率,；,(3)可为总资产提供融资的权益资本数量，或称,财务杠杆,。,总之，管理者如提高这些系数，就会提高,ROE,指标。,分 析,一个公司提高为生产经营提供资金的负债对权益的比例时，就是在增加财务杠杆。,与利润率和总资产周转率相比，财务杠杆并非是管理者必需给予最大化的东西。尽管这样做，可增加股东权益收益率。,财务杠杆比率的确定是在盈利和债务费用之间找到慎重的平衡。这是一个重要的财务决策问题。,分 析,资产报酬率,反映股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率;,股东权益报酬率,则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。,分 析,第二节 经营者盈利能力分析,利润质量,会计的利润质量,内部因素,:,经营风险、会计政策及其运用,外部因素：管制环境、政治气候、金融形势、文化习俗等,财务的利润质量,第二节 经营者盈利能力分析,财务的利润质量,营业利润率,=,收益营业收入,营业毛利率,=,营业毛利营业收入,营业净利率,=,净利润营业收入,主营业务利润率,=,主营业务利润主营业务收入,评价营业情况时，应比较企业历年指标，以判断企业营业变化的趋势。,第二节 经营者盈利能力分析,财务的利润质量,成本费用利润率,=,利润成本费用,比率越高，说明企业为获利付出代价越小，获利能力越强。,第二节 经营者盈利能力分析,财务的利润质量,营业现金比率,=,经营现金净流量营业收入,比率越高，说明营业收入质量越高，营业活动的风险越小。,第二节 经营者盈利能力分析,财务的利润质量,净利现金比率,=,经营现金净流量净利润,比率越高，说明净利润质量越高，企业偿付风险越小，派现能力越强。,第二节 经营者盈利能力分析,财务的利润质量,现金营运指数,=,经营现金净流量经营所得现金,比率小于,1,，说明收益质量较差，即有部分收益尚未收到现金。,第二节 经营者盈利能力分析,财务的利润质量,净收益营运指数,=,经营净收益净收益,经营净收益,=,净收益,-,非经营收益。,该指标可用于横向和纵向比较。,第二节 经营者盈利能力分析,利润的持续性,盈利持续性的确定,盈利变动,盈利趋势,利润操纵,激励机制,第二节 经营者盈利能力分析,利润的持续性,在盈利中的非正常项目,偶然性的经营性项目,重复发生的非经营性项目,偶然性的非经营性项目,第二节 经营者盈利能力分析,盈利预测,分析和评价的着重点：,预测基本假设的合理性,预测编制基础的真实性,预测信息资料的相关性、可靠性,预测政策披露的充分性,