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Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,11/7/2009,#,单击鼠标编辑标题文的格式,单击鼠标编辑大纲正文格式,第二个大纲级,第三个大纲级,第四个大纲级,第五个大纲级,第六个大纲级,第七个大纲级,第八个大纲级,第九个大纲级,*,房 地 产 金 融,Real estate finance,之 美国房地产泡沫,Remembrance,Real Estate,Bubble,1、房产;不动产,2、房地产,1、气泡;泡沫,2、起泡,沸腾(声),3、妄想,泡影;欺诈性的投机事业,美国房地产泡沫,The U.S.Real Estate Bubble,Remembrance,(翻译来源于“必应Bing”网，),美国房地产泡沫,The U.S.Real Estate Bubble,Remembrance,outline,1 泡沫产生与破灭大致图,2 具体分析泡沫产生因素,a利率 b信贷政策 c房地产投资及投机,3 泡沫破灭以及后果,4 关于有毒金融资产补充,5 对于中国房地产市场是否存在泡沫的粗浅分析,标准普尔凯斯席勒房价指数,Remembrance,人们,“被迫”,出售,房产,!,Remembrance,格林斯潘首次就次贷危机被追问,Remembrance,二、,具体分析泡沫产生因素,The influence that the foam produces,受教育水平低、金融知识匮乏的,Remembrance,a利率 b信贷政策 c房地产投资及投机,人为的创造了短时期的供不应求的房地产市场。,当房地产价值下跌到低于未偿还抵押贷款合同金额的水平，很多借款人就干脆直接违约，让贷款机构收回抵押房产，次级抵押贷款的违约率大幅上升，而以次级抵押贷款为基础资产的次级抵押证券也随之出现信用危机，价格大幅度缩水，次贷危机集中爆发，并且危机沿着证券化操作的路径层层扩散，从而伤及金融稳定和实体经济增长，演化成为全球性金融危机。,人为的使无法能够购房者加入到了有能力的购房的行列；,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,Remembrance,标准普尔凯斯席勒房价指数,The foam falls through and result,Remembrance,Remembrance,需求：经济学中需求是在一定的时期，,Real Estate,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,a 利 率,Interest rate,在美国，,90%,以上的人在购买住房时都使用,房屋抵押贷款,，所以利率的高低对与人们买房的实际支付有很大的影响。,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,Remembrance,2001-2003,连续下调,13,次从降至,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,Remembrance,3、妄想,泡影;欺诈性的投机事业,以次贷为标的物的衍生产品崩盘,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,二、具体分析泡沫产生因素,当房地产价值下跌到低于未偿还抵押贷款合同金额的水平，很多借款人就干脆直接违约，让贷款机构收回抵押房产，次级抵押贷款的违约率大幅上升，而以次级抵押贷款为基础资产的次级抵押证券也随之出现信用危机，价格大幅度缩水，次贷危机集中爆发，并且危机沿着证券化操作的路径层层扩散，从而伤及金融稳定和实体经济增长，演化成为全球性金融危机。,Remembrance,价格上涨带来的需求的增加，同时次级贷款也成为大多数购房者的首选支付方式。,Remembrance,The letter lends a policy,房市热的时候，有人认准时机买进卖出，确实挣了一笔钱。,年 月 日起,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,消费者愿意并且能够购买的商品数量。,（数据来源于美联署官方网站 本组成员自行作出图表）,Remembrance,年 月 日起,连续 次升息,17,29,05,06,b,信贷政策,The letter lends a policy,Remembrance,价格上涨带来的,需求,的增加，同时,次级贷款,也成为大多数购房者的首选支付方式。,Remembrance,需求：,经济学中需求是在一定的时期，,在一既定的价格水平下，,消费者,愿意并且能够,购买的商品数量。,b,信贷政策,The letter lends a policy,次级贷款：,向低收入、少数族群、,受教育水平低、金融知识匮乏的,家庭和个人发放的住房抵押贷款。,人为的使,无法,能够购房者加入到了有能力的购房的行列；,人为的创造了,短时期,的供不应求的房地产市场。,c,房地产投资及投机,Real estate investment and speculation,疯狂的概念是什么？就是不断的重复做同一件事情，但是期望不同的结果。,Remembrance,Remembrance,利好的房市吸引了来自全国乃至全世界的房产投机者，大家带者大把钞票从加州，亚利桑那，乃至纽约赶到赌城，这次他们压的不是轮盘或,21,点，而是,看上去只赚不赔,的房地产。,尝到甜头的投机者就象一直在赢钱的赌客一样欲罢不能，试想有什么投资能带来每年,100,到,1000,的回报率？,房市热的时候，有人认准时机买进卖出，确实挣了一笔钱。很多人看到赚钱如此容易，也用第一套房子抵押贷款，再买进第二套第三套。,三、,泡沫破灭以及后果,The foam falls through and result,Remembrance,自,2005,年到,2006,年，为了抑制房地产过热，美联储,17,次加息,。,在节节,攀升的利率,面前，美国房地产终于开始逐步降温，一些地方的,房价走平甚至开始下降,。,Remembrance,Remembrance,泡沫的破灭,带来了怎么样的灾难呢？,次级贷款出现理性违约,Remembrance,当房地产价值下跌到低于未偿还抵押贷款合同金额的水平，很多借款人就干脆直接违约，让贷款机构收回抵押房产，次级抵押贷款的违约率大幅上升，而以次级抵押贷款为基础资产的次级抵押证券也随之出现信用危机，价格大幅度缩水，次贷危机集中爆发，并且危机沿着证券化操作的路径层层扩散，从而伤及金融稳定和实体经济增长，演化成为全球性金融危机。,次级贷款出现理性违约,Remembrance,房价下跌,贷款违约,以次贷为标的物的,衍生产品崩盘,经济危机,金融危机,信用违约,涉足有毒资产,机构倒闭,理性违约带来的,“蝴蝶效应”,Remembrance,当,人口减少,与,城市化放缓,带来的,需求减少,后泡沫,破灭,还远嘛？,Remembrance,
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