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LOGO,1,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,智易东方金融集团,智易东方金融集团,新兴投资策略,.,量化对冲投资分析,Contents Page,目录页,*,一、中国银行业的困境,二、财富管理助推银行业转型,三、未来财富管理核心,私募理财,*,银行业的困境,息差收入萎缩,新金融形势发展,-,互联网金融,不良资产持续暴增,宏观政策的金融改革,银行业困境,银监会披露的数据显示，截至,15,年,9,月末，我国商业银行不良贷款,11863,亿元，不良贷款率,1.59%,。,同时，数据还显示，,2015,年前三季度，四大国有银行净利润增速均下滑至,1%,以下，其中，中国银行三季度净利润首现单季负增长，给银行业绩亮起,“,红灯,”,。这是上市银行首次出现季度性下滑股份制银行利润增速明显分化，最高与最低增速相差,6,倍之多。,中外银行收入对比,西方商业银行非利息收入占总收入的比重达,40%-50%,左右，有的高达,70%,从上市的商业银行来看，非息收入占比和规模均呈现不断上升趋势。增长最快的还是城市商业银行以及股份制银行。其中民生银行非息收入占全部营业收入的比重高达,39.32%,，已接近西方商业银行。,商业银行近年非息收入占比的变化趋势（,数据来源银监会,）,该年第三季度,2011,2012,2013,2014,2015,非息收入占比,20.7%,19.47%,22.46%,22.01%,24.27%,财富管理如何助推银行转型,五大类财富管理机构,上述五大类主要财富管理机构合计规模达到,51,万亿，同时根据业内资深专家张旭阳日前在清华五道口全球金融论坛的分享数据。,2015,年末中国资产管理行业整体规模达到近,60,万亿，并且有可能在未来,5,年内增长到,100,万亿,的规模。,这意味着每年规模增长近,10,万亿，将对中国金融的现有格局造成显著影响。从国外银行来看，以财富管理著称的瑞银集团为例，财富管理规模是银行自身资产管理规模的,2,倍以上，而纽约梅陇银行则达到,4,倍以上。目前我国银行业整体理财规模占银行总资产的比例为,9.7%,，占比较高的银行也不超过,40%,，意味着未来我国银行业财富管理业务还有很大的发展空间。,中国富豪增长速度,国内外资产配置状况,由于牵动着企业上下每个员工的切身利益，贸然全盘推翻以往的分配制度，效果有可能会适得其反，,轻则影响员工士气，破坏企业的和谐氛围；重则影响企业生产，发生严重事故，甚至造成恶劣的社会影响,，,此种失败的先例已经发生很多。因此，薪酬体系改革对每个企业来说都是个严峻的挑战。,因而，进行薪酬再设计或薪酬改革需要选择适当的时机，以下几个时机可以参考：,薪酬矛盾突出时,公司组建、合并,企业扩大规模,财年末或财年初,1.,公募基金一般收取管理费不提取业绩报酬，私募基金则主要依靠业绩报酬作为激励。在这种机制下，公募基金往往追求做大规模。根据东方财富网数据，截止,15,年,12,月,31,日，千亿规模基金公司从年初的,13,家增至,21,家，非货币类基金平均收益,14.6%,。,（一）公募与私募基金对比,未来财富管理核心,私募理财,2.,私募基金管理规模较小，过百亿的证券类私募管理人才,22,家。私募基金追求绝对收益，为投资者创造利润而后才能提取自身的业绩报酬，因此有强烈的动机帮客户挣取利润。,公募与私募基金的对比,2015,年度公募基金,TOP10,2015,年度私募基金,TOP10,规模增势,截至,2015,年,12,月底，中国基金业协会登记在册的私募基金管理人,25005,家。已备案私募基金,24054,只，认缴规模,5.07,万亿元，实缴规模,4.05,万亿元，私募基金从业人员,37.94,万人。按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在,20-50,亿元的,283,家，管理规模在,50-100,亿元的,99,家，管理规模在,100,亿元以上的有,87,家。,（二）私募基金现状,*,智易东方金融集团,私募基金增长势头不可阻挡,激励原则,合法原则,未来财富管理核心,私募理财,未来财富管理核心,私募,.,量化对冲基金,量化对冲基金,股票基金,指的是投资于股票市场的基金，包括一级半和和二级市场。,债券基金,指的是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金,对冲基金,指风险对冲过的基金，也称为避险基金，目前国内主要指利用期货、期权等金融衍生工具对相关联股票进行风险对冲。,国际著名对冲基金,1969,年索罗斯创立的量子基金，,1980,年罗伯逊创立的老虎基金,国内量化对冲基金,结合了量化与对冲两个概念，量化投资通过借助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略,量化对冲基金,量化对冲基金常见策略,市场中性策略、股票多空策略、期货管理策略,、,相对价值套利和宏观对冲策略，任意一只对冲基金既可采取其中某一策略也可同时采取多种投资策略，目前全球使用占比最高的策略是股票多空策略，占比达,32.5%,。,量化对冲基金介绍,量化对冲,.,重要技术,产品名称,成立日期,2015.12.25,净值,劣后净值,类型,慧复量化,2,号,2015-1-20,1.206,1.714,结构化,商羊盈信,1,号,2015-3-4,1.315,-,管理型,圆信永丰信朴,3,号,2015-4-28,1.156,1.570,结构化,蓝隼远见,1,号,2015-3-13,1.422,3.269,结构化,兴鑫,-,量游,1,号,2015-7-1,1.161,1.831,结构化,富安达汇升智选,1,号,2015-8-19,1.142,-,管理型,兴鑫,-,二十总,3,号,2015-10-22,1.042,1.143,结构化,兴证期货在运行的部分对冲基金,案例实证,截止,2015,年底，兴证期货已发行,300,多只基金产品，,90%,以上取得了正收益。,2015,年度七禾网排行榜,课件制作,谢谢观看,黎文军,微信,277684212,
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