长期投资决策教材

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第六章,长 期 投 资 决 策,学习目标：,1.了解,：,：长期投资,决,决策的程序,和,和内容。,2.掌握,：,：,影响长期投,资,资决策的因,素,素；,现金流量的,涵,涵义与内容,；,；,净现金流量,的,的计算；,货币时间价,值,值的计算。,3.熟练,掌,掌握：,长期投资决,策,策的投资回,收,收期、平均,报,报酬率、净,现,现值、内含,报,报酬率与获,利,利指数。,一、定义长期投资决,策,策是以企业战,略,略为指导对,企,企业长期投,资,资项目及其,实,实施方案的,选,选择。,二、特点,投入大、周,期,期长、风险,高,高,第一节长,期,期投资决策,概,概述,长期投资决,策,策的程序,企业必须结,合,合企业实际,情,情况采用科,学,学的程序进,行,行长期投资,决,决策。,一般要经过,这,这样的过程,：,：,1、提出投,资,资项目设想,；,；,2、调查研,究,究，选出最,优,优项目；,3、提出备,选,选方案；,4、选择最,优,优方案；,5、项目实,施,施与事后评,价,价。,第一节长,期,期投资决策,概,概述,长期投资决,策,策的内容,管理会计中,的,的长期投资,决,决策主要有,以,以下内容：,1、固定资,产,产的投资决,策,策,2、流动资,产,产的投资决,策,策,第二节,长,长期投资决,策,策的影响因,素,素,长期投资决,策,策的过程比,较,较复杂，需,要,要考虑的因,素,素很多。,主要的因素,包,包括：,1、货币时,间,间价值,2、投资项,目,目计算期,3、现金流,量,量,4、资本成,本,本,一、货币时,间,间价值,（一）定义,货币时间价,值,值是指货币,经,经历一定时,间,间的投资和,再,再投资所增,加,加的价值。,第二节,长,长期投资决,策,策的影响因,素,素,货币时间价,值,值是不是就,是,是银行的利,息,息呢？,货币时间价,值,值的一般表,现,现形式就是,在,在没有风险,与,与通货膨胀,条,条件下社会,平,平均的资金,利,利润率。,现值,终值,012345n,时间价值,（二）现值,和,和终值的区,分,分,现值：一定,量,量资金现在,的,的价值。,俗称,“,本金,”,，通常记作,“P”。,终值：一定量资,金,金在未来某一时,间,间点的价值。,俗称“本利和”,，,，通常记作“F,”,”。,货币时间价值运,用,用意义,1、不同时点的,资,资金不能直接加,减,减乘除或直接比,较,较。,2、必须将不同,时,时点的资金换算,为,为同一时点的资,金,金价值才能加减,乘,乘除或比较,例1：假设现在,投,投入100元，,四,四年后的价值为,（,（）,、终值,、现值,例2：假设四年,后,后有200元，,那,那么这200元,在,在现在的价值为,（,（）,、终值,、现值,明白?,（二）现值和终,值,值的区分,（二）资金时间,价,价值的计算,1、单利计息和,复,复利计息,单利计息-只,就,就本金计算利息,。,。计算如下:,复利计息不仅本金要计,算,算利息，利息也,要,要生息。即所谓,“,“利上滚利”.,复利终值F=P(1+i),n,复利：指每经过一个计,息,息期，都要将所,生,生利息加入本金,再,再计利息,。,提问：通过这张表格对,比,比，你能得出什,么,么结论？,2、复利终值和,现,现值的计算,年数,单利,复利,年初本金,年末利息,年末本利和,年初本金,年末利息,年末本利和,1,100000,6000,106000,100000,6000,106000,2,100000,6000,112000,106000,6360,112360,3,100000,6000,118000,112360,6742,119102,4,100000,6000,124000,119102,7146,126248,5,100000,6000,130000,126248,7575,133823,复利终值的计算,第1年终值P（1i）,第2年终值,P（1i）（1i,）,）=P（1,i）2,第3年终值,P（1i,）,）2（1i）=P（1,i）3,第n年终值P,（1i）,n,即：,复利终值现值,（1利率）,期数,现值复利终,值,值系数,通常情况下，货,币,币时间价值采用,复,复利计息方式进,行,行计算。,复利的计算：,（1）、复利终值,(FutureValue),：是指一定量的本,金,金按复利计算若,干,干期后的本利和,。,。,F=P,（1+i）,n,(已知现值P求,终,终值F),复利终值系数(F/P,i,n),一次性收付款项,例：,现存入银行10000元，若年,利,利率8%，五年,后,后本利和为多少,？,？,复利终值系数表,（,（F/P,i,n),例：(F/P,8%,5)=？,趁热打铁练一练,！,！,某人在2002,年,年1月1日存入,银,银行1000元,，,，年利率为10,。要求计算：,每,每年复利一次，2005年1月1日存款账户余,额,额是多少？,（2）、复利现值：是复利终值的逆,运,运算，它是指今,后,后某一特定时间,收,收到或付出的一,笔,笔款项，按折现,率,率（i）所计算,的,的现在时点价值,。,。,P=F/（1+i）,n,=F,(1+i),-n,(已知终值F求,现,现值P),复利现值系数(P/F,i,n),例：,某银行年利率12%，每年计息,一,一次，你五年后,需,需要4万元，问,现,现在存入多少钱,可,可满足需要？,答案：,查复利现值系数,表,表，得,（1+12%）,-5,=(P/F,12,5)0.5674,P4 0.5674=2.2696万,元,元,趁热打铁练一练,！,！,1、某人在2010年1月1日,将,将现金10000元存入银行，,其,其期限为5年，,年,年利率为8。,要,要求：试分别用,单,单利法和复利法,计,计算到期后的本,利,利和。,2、假设某工厂,有,有一笔100000元的资金，,准,准备存入银行，,希,希望在5年后利,用,用这笔款项的本,利,利和购买一套设,备,备，当时的银行,存,存款利率为复利10，该设备,的,的预期价格为194000元。,要,要求：试用数据,说,说明5年后这家,工,工厂能否用这笔,款,款项的本利和购,买,买设备。,如果我和别人借5万元，我是年,底,底马上还清好呢,？,？还是从今年开,始,始每年年底还给,他,他1万元，分5,年,年还清好？（假,设,设对方不收利息,）,）,案例讨论：,私人之间借,款,款的偿还,3年金的终值,与,与现值,年金是指一定时,期,期内，以相同的,时,时间间隔连续发,生,生的等额收付款,项,项，以A表示。,必须满足三个条,件,件：,1、每年存款额,要,要相同,2、时间间隔必,须,须相等,3、同方向性（,要,要存都是存，要,取,取都是取）,年金分类:,普通年金：在每期期末收入或支出相等,金,金额的款项,预付年金：在每,期,期期初收入或支出相等,金,金额的款项,递延年金：在第,二,二期末或第二期以后某期末开始,永续年金：无限期继续收入或支,出,出相等金额的款,项,项,(,1)、,普通年金终值,：它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。,0 1 2 n-2 n-1 n,A,A,A,A,A,A(1+i),0,A(1+i),1,A(1+i),n-1,A(1+i),n-2,F,A,A(1+i),2,普通年金终值公,式,式：,F,A,=A (,已知年金,A,求年金终值,),年金终值系数(F/A,i,n),例,：,5年内每年年底,存,存入银行100,元,元，存款,利率为8%，求,第,第5年末年金终,值,值？,答案：,F,A,=A(F/A,8%,5),1005.866586.6（元）,(2)、普通年,金,金现值：是指一,定,定时期内每期期,末,末收付款项的复,利,利现值之和。,0,1,2,n-1,n,A,A,A,A(1+i),-1,A(1+i),-2,A(1+i),-(n-1),A(1+i),-n,P,A,A,P,A,=A (,已知年金,A,求年金现值,),年金现值系数（P/A,i,n),普通年金现值公,式,式：,例：,小王购买一处房,产,产，现在一次性,付,付款为100万,元,元，若分3年付,款,款，则13年,每,每年末的付款额均为30万，假定利率,为,为10。,要求：比较哪一,种,种付款方案较优,。,。,答案：,例：从孩子出生,每,每年年末存1万,元,元，利率是5%,，,，18年后能取,多,多少钱？,F,A,=A（F,A,/A，i，n）,F,A,=10000X,（,（F,A,/A，5%，18）,=10000X28.1324,=281324,（,（元）,例：要购买一套,住,住房出租，租期20年，每年租,金,金2.5万元，,问,问现在出多少钱,买,买这套房子合适,？,？利率5%（年,金,金现值）,P,A,A（P,A,/A，i，n）,=25000,（,（P,A,/A，5%，20）,=2500012.4622,=311555,（,（元）,年金的计算,已知企业分别于,第,第1年初、第1,年,年末和第2年末,各,各投资100万,元,元用于建造同一,项,项固定资产，年,利,利率为10%。,要求：计算各年,投,投资折合为第1,年,年初的现值。,年金的计算,100万元；90.9万元；82.645万元,第一年初=100万元,第一年末=100X（P/F，i，n）,=100 x(P/F，10%,1),=100X0.90909=90.9(万元),第二年末=100X（P/F,，,，i，n）,=100 x(P/F，10%,2),=100X0.82645=82.645(万,元,元),看得懂不一定会,做,做！会做不一定,会,会写！,单项选择题,1.你将100,元,元钱存入银行,，,，利息率为10%，期,限,限为30 年。,如,如果要计算该,笔,笔款项30 年,后,后的价值，将用,到,到的系数是()。,A.复利终值系,数,数B.复利现,值,值系数,C.年金终值,系,系数D.年金现,值,值系数,2.现购入8000元的手提电,脑,脑，利息率为6,，约定3年内,分,分期付款，采用()。,A.复利终值系,数,数B.复利现值系,数,数,C.年金终值系,数,数D.年金现值系,数,数,D,A,看得懂不一定会,做,做！会做不一定,会,会写！,单项选择题,3.每年存入银,行,行800元钱，,利,利息率为6，,计,计算3年后的本,息,息和时应采用()。,A.复利终值系,数,数B.复利现值系,数,数,C.年金终值系,数,数D.年金现值系,数,数,4.扣除风险报,酬,酬和通货膨胀贴,现,现后的平均报酬,率,率是（）,。,。,A.货币时间价,值,值率B.债券利率,C.股票利率D.投资,回,回收系数,A,C,