货币时间价值概述(PPT 43页)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,举例：如何付款？,甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10，,试问：,现付同延期付款比较，哪个有利?,1,假定该企业目前,已,已筹集到40万,元,元资金，暂不付,款,款，存入银行，,按,按单利计算，五,年,年后的本利和为40万元(1+105年)60万元，,同,同52万元比较,，,，企业尚可得到8万元(60万,元,元-52万元),的,的利益。,可见，延期付款52万,元,元，比现付40,万,万元，更为有利,。,。这就说明，今,年,年年初的40万,元,元，五年以后价,值,值就提高到60,万,万元了。,2,第二章 货,币,币时间价值,本章内容：,时间价值的概念,；,；,时间价值的计算,；,；,时间价值的应用,3,一定量的货币资,金,金在不同的时点,上,上具有不同的价,值,值。年初的l万,元,元，到年终其价,值,值要高于1万元,。,。,时间价值的概念,1、,4,资金在周转使用,中,中由于时间因素,而,而形成的差额价,值,值，即资金在生,产,产经营中带来的,增,增值额，称为资,金,金的时间价值。,资金在周转使用,中,中为什么会产生,时,时间价值呢?,5,时间价值概念的,几,几种表述,观点1,资金时间价值通,常,常被认为是没有,风,风险和没有通货,膨,膨胀条件下的社,会,会平均投资利润,率,率，是利润平均,化,化规律作用的结,果,果。,2、,6,观点2：投资者,进,进行投资就必须,推,推迟消费，对投,资,资者推迟消费的,耐,耐心应该给以报,酬,酬，这种报酬的,量,量应与推迟消费,耐,耐心的时间成正,比,比，,因此，单位时间,的,的这种报酬对投,资,资的百分比称为,时,时间价值。,7,观点3：,任何资金使用者,把,把资金投入生产,经,经营以后，劳动,者,者借以生产新的,产,产品，创造新价,值,值，都会带来利,润,润，实现增值。,周,周转使用的时间,越,越长，所获得的,利,利润越多，实现,的,的增值额越大。,所以资金时间价,值,值的实质，是资,金,金周转使用后的,增,增值额。资金由,资,资金使用者从资,金,金所有者处筹集,来,来进行周转使用,以,以后，资金所有,者,者要分享一部分,资,资金的增值额。,8,应注意的问题,（1）时间价值,产,产生于生产流通,领,领域，消费领域,不,不产生时间价值,，,，因此企业应将,更,更多的资金或资,源,源投入生产流通,领,领域而非消费领,域,域。,问题：各位口袋里的,货,货币与银行金库,中,中的货币有何不,同,同？企业保险柜,中,中的货币与银行,金,金库中的货币有,何,何不同？,3、,9,（2）时间价值,产,产生于资金运动,之,之中，只有运动,着,着的资金才能产,生,生时间价值，凡,处,处于停顿状态的,资,资金（从资金增,值,值的自然属性讲,己,己不是资金）不,会,会产生时间价值,，,，因此企业应尽,量,量减少资金的停,顿,顿时间和数量。,问题：必要停顿的资,金,金会不会有时间,价,价值的问题？,10,（3）时间价值,的,的大小取決于资,金,金周转速度的快,慢,慢，时间价值与,资,资金周转速度成,正,正比，因此企业,应,应采取各种有效,措,措施加速资金周,转,转，提高资金使,用,用效率。,问题：企业采取措施加,速,速资金周转，是,否,否一定产生时间,价,价值？,11,预备知识,单利与复利,终值、现值、利,息,息率、计息期,资金现值PV,投资、本金,时间价值额,增,增殖、报酬、收,益,益,终值FV将,来,来值、本利合计,时间价值率i,利率、收益率,4、,12,资金等值同,一,一投资系统中，,处,处于不同时间的,资,资金，按照一定,利,利率折算到某一,相,相同时间的资金,数,数额若相等，则,称,称它们等值。,计算方法复,利,利计算,5、,时间,价值的计算,13,（1）一次性收,（,（付）款的终值,与,与现值,终值公式,现值公式,应用：,14,（2）系列收（,付,付）款的终值与,现,现值,15,（3）年金终值,与,与现值,普通年金,先付年金,延续年金,永续年金,16,普通年金,终,终值（,公,公式）,17,普通年金终值公,式,式的应用,由年金求终值,零存整取(ACF,I,n,),由终值求年金,N年末需一,笔,笔资金购房。从,现,现在开始，每年,应,应向银行存款多,少,少？,企业偿债基金系,数,数(1/ACF,I,n,)；,老年人用自己的,房,房产来领取养老,保,保险金。,18,【例】,某企业有一笔5,年,年后到期的借款,，,，数额为2000万元，为此设,置,置偿债基金，年,复,复利率为10%,，,，到期一次还清,借,借款。则每年年,末,末应存入的金额,应,应为 多少？,19,普通年金现值公,式,式,20,年金,现,现值（ADF,i,n,）,分期等额付款若,改,改成现在一次支,付,付应支付多少？,现值,年,年金,整贷分还；,整存零取；,分期付款抵押贷,款,款购房；,普通年金现值公,式,式的应用,21,【例】C公司现,在,在借入2000,万,万元，约定在8,年,年内按年利率12%均匀偿还。,则,则每年应还本付,息,息的金额为？,22,举例,某企业2001,年,年初从一家融资,租,租赁公司租入一,台,台设备，设备价30，000元,，,，租期5年，到,期,期后设备归企业,所,所有。租赁期间,租,租赁公司要求收,益,益率为16%，,则该企业每年末,应,应支付的租赁金,额,额？,第三年的本金为,多,多少？,23,A=30，000/ADF,0。16，5,=30，000/3,2743=9,，,162,元。,日 期,年支付本息,年支付利息,年归还本金,应还本金,2001年初,30，000,2001年底,9，162,4，800,4，362,25，638,2002年底,9，162,4，102,5，060,20，578,2003年底,9，162,3，292,5，870,14，708,2004年底,9，162,2，353,6，809,7，899,2005年底,9，162,1，263,7，899,合计,45，810,15，810,30，000,24,先付年金终值与,现,现值,25,延付年金终值与,现,现值,26,永续年金现值,27,（4）贴现率的,确,确定,问题：如何付款,？,？,28,求满足下列方程,的,的贴现率 i,*,i=9%,V,1,=42,080,i=10%,V,2,=4,0550,i=11%,V,3,=39,090,，,，10%i11%,插值法求,i,*,29,30,例如：如何存款？,有两家银行，,甲银行宣布的利,率,率为6%，半年,计,计息一次；,乙银行宣布的利,率,率为6,.05%,，一年计息一次,。,。,问：哪家银行存,款,款利率高？,（5）时间价值,计,计算的其他问题,31,例如：有两家银行，,甲,甲银行宣布的利,率,率为6%，半年,计,计息一次；,乙银行宣布的利,率,率为6,.05%,，一年计息一次,。,。,问：哪家银行存,款,款利率高？,计息期短于一年,的,的年实际存款利,率,率I,*,假定 名义利,率,率为i，一年计,息,息m次，则一年,的,的实际利率i,*,为：,i,*,=（1+i/m）,m,1,=e,i,1(m,),32,甲银行的实际,存,存款利率：(1+3%),2,-1=6.09%,乙银行的实际,存,存款利率：6.05%,可见，甲银行,实,实际利率高，,存款时应存入,甲,甲银行。,33,计息期短于一,年,年的年实际存,款,款利率I,*,假定 名义,利,利率为i，一,年,年计息m次，,则,则一年的实际,利,利率i,*,为：,i,*,=（1+i/m）,m,1,=e,i,1(m,),连续复利的实,际,际利率计算：,i,*,=e,i,1,34,计息期短于一,年,年的时间价值,计,计算,已知：名义利,率,率i，一年计,息,息m次，,n年。,可按：m,n,期、利率,=i/m,，,计算终值,现值,年金。,35,36,37,方法二：,38,如果你突然收,到,到一张事先不,知,知道的1260亿美元的账,单,单，一定会大,吃,吃一惊。而这,样,样的事件却发,生,生在瑞士的田,纳,纳西镇的居民,身,身上。,纽约布鲁克林,法,法院判决田纳,西,西镇应向美国,投,投资者支付这,笔,笔钱。最初，,田,田纳西镇的居,民,民以为这是一,件,件小事，但当,他,他们收到账单,时,时，他们被这,张,张巨额账单惊,呆,呆了。他们的,律,律师指出，若,高,高级法院支持,这,这一判决，为,偿,偿还债务，所,有,有田纳西镇的,居,居民在其余生,中,中不得不靠吃,麦,麦当劳等廉价,快,快餐度日。,案例,天啊！,39,问题源于1966年的一笔,存,存款：斯兰黑,不,不动产公司在,内,内部交换银行,（,（田纳西镇的,一,一个银行）存,入,入一笔6亿美,元,元的存款。存,款,款协议要求银,行,行按每周1%,的,的利率（复利,）,）付息。（难,怪,怪该银行第二,年,年破产！）,1994年，,纽,纽约布鲁克林,法,法院做出判决,：,：从存款日到,田,田纳西镇对该,银,银行进行清算,的,的7年中，这,笔,笔存款应按每,周,周1%的复利,计,计息，而在银,行,行清算后的21年中，每年,按,按8.54%,的,的复利计息。,40,又怎么办？,41,思考题：,1有两家银行,，,，甲银行宣布,的,的利率为6%,，,，半年计息一,次,次；乙银行,宣,宣布的利率为6.05%，,一,一年计息一次,。,。,问：哪家银行,存,存款利率高？,2一年内计息,次,次数越多，计,息,息期越短，实,际,际利率越大，,当,当一年计息次,数,数为无穷多次,时,时，实际利率,可,可接近无穷大,。,。这种说法对,吗,吗？,3有一架照相,机,机现价40000元，若分,期,期付款购买，,则,则付款条件为,：,：第1年、第3年和第五年,分,分别付款1万,元,元、3万元和5万元。,问：贷款购买,还,还是赊购？应,如,如何决策？,4某企业2001年初从一,家,家融资租赁公,司,司租入一台设,备,备，设备价30，000元,，,，租期5年，,到,到期后设备归,企,企业所有。租,赁,赁期间租赁公,司,司要求收益率,为,为16%，,则：该企业每,年,年末应支付的,租,租赁金额？第,三,三年的本金为,多,多少？,42,作业：,1.习题见教,材,材：,4-7,2.案例分析,：,巨额账单案例,分,分析,43,