敏感性分析例题课件

,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,例： 某投资项目基础数据如表所示，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的,(,期末资产残值为,0),。,通过对未来影响经营情况的某些因素的预测，估计投资额,K,、经营成本,C,、产品价格,P,均有可能在,20%,的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同，已知基准折现率为,10%,，不考虑所得税。试分别就,K,、,C,、,P,三个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。,根据表中数据，可计算出确定性分析结果为：,NPV,=,-K,+(,B,-C,)(,P/A,10%,10)(,P/F,10%,1),=-200+60,6.1440.9091=135.13(,万元,),基础数据表,单位：万元,解,下面在确定性分析的基础上分别就,K,、,C,、,P,三个,不确定因素作单因素敏感性分析,对不确定因素作单因素敏感性分析,设,K,、,C,、,P,变动百分比分别为,K,、,C,、,P,，,则分析,K,、,C,、,P,分别变动对,NPV,影响的计算式为,NPV,=,-K,(1+,K,)+(,B-C,) (,P/A,10%,10)(,P/F,10%,1),NPV,=,-K,+,B,(1+,P,)-,C, (,P/A,10%,10)(,P/F,10%,1),假设各变化因素均按,10%,， ,20%,变动,计算结果如下表所示。,NPV,=,-K,+,B,-,C,(1+,C,) (,P/A,10%,10)(,P/F,10%,1),敏感性分析计算表,(,NPV,10%,万元,),根据表中数据绘出敏感性分析图,如下图所示。,敏感性分析图,NPV,(,万元,),-20 -10 0 10 20,不确定因素变动幅度,(%),经营成本,投资额,产品价格,由上表和上图可以看出，在同样变化率下，对项目,NPV,的影响由大到小的顺序为,P,、,C,、,K,。,