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,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,项目层面,的,的,技,技,术,术经济学,问,问题,主讲：张,仕,仕廉,重庆大学,建,建设管理,与,与房地产,学,学院,2007.10.,项目层面,的,的技术经,济,济问题,1,前景性高,技,技术项目,的,的产业化,识,识别,2,高技术创,业,业的技术,机,机会和机,会,会窗口,3,创业投资,家,家选择项,目,目和企业,的,的标准,1,前景性高,技,技术项目,的,的产业化,识,识别,1.1,高技术的,特,特点,（,1,）高技术,概,概念。,20,世纪下半,叶,叶以来，,在,在第三次,科,科技革命,浪,浪潮中，,涌,涌现出一,批,批对世界,政,政治、经,济,济、社会,和,和军事等,领,领域具有,重,重大影响,的,的先进技,术,术。到了,20,世纪,70,80,年代，这,些,些被称为,高,高技术领,域,域的新突,破,破及其产,业,业的迅速,崛,崛起，引,发,发了世界,范,范围内产,业,业结构的,调,调整和升,级,级，促进,了,了生产力,和,和社会的,巨,巨大进步,。,。正是由,于,于这些技,术,术,具有前沿,科,科学和先,导,导技术相,融,融合的特,性,性,，所以又,被,被统称为,高,高技术。,目,目前，这,一,一高技术,的,的概念已,经,经被国际,上,上普遍认,同,同。,（,2,）按联合,国,国有关组,织,织的分类,，,，目前的,高,高技术主,要,要包括：,信息科学,技,技术,生命科学,技,技术,新能源与,可,可再生能,源,源科学技,术,术,新材料科,学,学技术,先进制造,技,技术,空间科学,技,技术,有益于环,境,境的高新,技,技术,管理科学,技,技术,（,3,）高技术,发,发展表现,出,出了不少,新,新的特征,：,：,第一，高,度,度的创新,性,性,第二，高,度,度的集成,性,性,第三，高,度,度的渗透,性,性,第四，高,度,度的竞争,性,性,第五，高,速,速的转化,周,周期,第六，高,度,度的风险,性,性,1.2,什么是前,景,景性高技,术,术,一般而论,，,，所谓前,景,景性高技,术,术，即真,正,正具有产,业,业化前景,，,，并且能,提,提高企业,技,技术能力,的,的高技术,成,成果。判,断,断某项技,术,术是不是,前,前景性高,技,技术，通,常,常需要考,虑,虑以下问,题,题,:,第一，产,品,品的先进,性,性、市场,优,优势及前,景,景；,第二，产,品,品生产技,术,术的先进,性,性、成熟,性,性和规模,经,经济性；,第三，产,业,业化项目,的,的投入要,求,求（进入,成,成本）和,生,生产许可,；,；,最后，还,要,要审视拟,产,产业化的,技,技术是否,能,能提高企,业,业的技术,能,能力。,1.3,项目预期,财,财务效益,的,的测算,第一，高,技,技术产业,化,化项目一,旦,旦建成，,投,投入正常,运,运行，能,否,否形成正,常,常的现金,流,流。如果,不,不能形成,正,正常的现,金,金流，那,就,就不可能,形,形成理想,的,的财务效,益,益。这些,年,年一些网,络,络企业先,是,是“疯狂,”,”，后是,“,“衰落”,，,，除了他,们,们并没有,找,找到适当,的,的商业模,式,式，再一,个,个原因就,是,是这些企,业,业只有现,金,金流出，,而,而没有现,金,金流入，,或,或者只有,很,很小的“,正,正的现金,流,流”。,第二，项,目,目预期财,务,务净现值,、,、财务内,部,部收益率,、,、动态投,资,资回收期,等,等指标是,否,否能够使,令,令人满意,的,的水平。,当且仅当,NPV,0,，,IRR,i,c,，,T,p,T,c,时,，,，,这,这,样,样,的,的,高,高,技,技,术,术,产,产,业,业,化,化,在,在,经,经,济,济,上,上,才,才,是,是,有,有,益,益,的,的,。,。,1.4,项,目,目,风,风,险,险,收,收,益,益,的,的,测,测,算,算,高,技,技,术,术,产,产,业,业,化,化,一,一,般,般,会,会,遭,遭,遇,遇,技,技,术,术,风,风,险,险,、,、,财,财,务,务,风,风,险,险,、,、,市,市,场,场,风,风,险,险,和,和,法,法,律,律,风,风,险,险,，,，,甚,甚,至,至,涉,涉,及,及,团,团,队,队,风,风,险,险,和,和,社,社,会,会,风,风,险,险,。,。,这,这,就,就,需,需,要,要,测,测,算,算,后,险,险,将,将,高,高,技,技,术,术,产,产,业,业,化,化,”,的,风,风,险,险,收,收,益,益,。,。,高,技,技,术,术,产,产,业,业,化,化,首,首,先,先,会,高技术产业化的也会有市场风险,高技术产业化多数会遇到财务风险,高技术产业化也可能遇到法律风险,高技术产业化也可能遇到,“,团队风险,”,测,算,算,“,风,险,险,收,收,益,益,”,在,高,高,技,技,术,术,产,产,业,业,化,化,前,前,，,，,我,我,们,们,必,必,须,须,进,进,行,行,相,相,应,应,的,的,风,风,险,险,评,评,估,估,，,，,分,分,析,析,和,和,判,判,断,断,产,产,业,业,化,化,的,的,风,风,险,险,来,来,源,源,、,、,发,发,生,生,概,概,率,率,、,、,程,程,度,度,大,大,小,小,，,，,测,测,算,算,冒,冒,险,险,产,产,业,业,化,化,的,的,“,“,风,风,险,险,收,收,益,益,”,”,，,，,估,估,计,计,自,自,己,己,的,的,风,风,险,险,承,承,受,受,能,能,力,力,。,。,估,计,计,各,各,类,类,风,风,险,险,因,因,素,素,发,发,生,生,的,的,概,概,率,率,是,是,极,极,为,为,必,必,要,要,的,的,。,。,通,通,过,过,这,这,一,一,环,环,节,节,，,，,可,可,以,以,发,发,现,现,那,那,些,些,发,发,生,生,概,概,率,率,较,较,大,大,的,的,风,风,险,险,因,因,素,素,，,，,排,排,除,除,那,那,些,些,发,发,生,生,概,概,率,率,较,较,小,小,的,的,风,风,险,险,因,因,素,素,。,。,其,其,后,后,，,，,既,既,可,可,以,以,主,主,要,要,从,从,那,那,些,些,发,发,生,生,概,概,率,率,较,较,大,大,的,的,风,风,险,险,因,因,素,素,出,出,发,发,来,来,判,判,断,断,产,产,业,业,化,化,的,的,整,整,体,体,风,风,险,险,大,大,小,小,，,，,又,又,可,可,以,以,将,将,发,发,生,生,概,概,率,率,较,较,大,大,的,的,那,那,些,些,风,风,险,险,因,因,素,素,作,作,为,为,今,今,后,后,风,风,险,险,管,管,理,理,的,的,重,重,点,点,。,。,估,计,计,了,了,各,各,项,项,风,风,险,险,因,因,素,素,的,的,发,发,生,生,概,概,率,率,之,之,后,后,，,，,即,即,需,需,要,要,测,测,算,算,产,产,业,业,化,化,的,的,风,风,险,险,收,收,益,益,，,，,依,依,此,此,判,判,断,断,是,是,否,否,值,值,得,得,冒,冒,险,险,产,产,业,业,化,化,。,。,通,通,常,常,，,，,只,只,有,有,风,风,险,险,收,收,益,益,达,达,到,到,足,足,够,够,的,的,程,程,度,度,，,，,才,才,值,值,得,得,冒,冒,险,险,去,去,搞,搞,高,高,技,技,术,术,的,的,产,产,业,业,化,化,。,。,一,般,般,而,而,论,论,，,，,可,可,按,按,以,以,下,下,关,关,系,系,式,式,测,测,算,算,特,特,定,定,产,产,业,业,化,化,的,的,风,风,险,险,收,收,益,益,：,：,F=,（,M,t,M,b,）,B,P,s,P,m,/R,T,P,S,式,中,中,：,：,F,一,一,为,为,产,产,业,业,化,化,的,的,风,风,险,险,收,收,益,益,指,指,数,数,；,；,M,t,为,产,产,业,业,化,化,的,的,技,技,术,术,优,优,势,势,指,指,数,数,；,；,M,b,为产业,化,化的市,场,场优势,指,指数；,B,为产品,市,市场寿,命,命周期,内,内的预,期,期收益,；,；,P,s,为技术,成,成功概,率,率；,P,m,为市场,成,成功概,率,率；,S,为产业,化,化团队,的,的凝聚,力,力指数,；,；,R,为产业,化,化的研,究,究开发,投,投资总,额,额；,T,为产业,化,化的生,产,产试制,投,投资总,额,额；,P,为产业,化,化的批,量,量生产,投,投资总,额,额。,当且仅,当,当,FF,R,（冒险,产,产业化,的,的期望,收,收益）,时,时，我,们,们才值,得,得冒险,去,去搞特,定,定高技,术,术的产,业,业化。,在分析,前,前述方,面,面和指,标,标后，,还,还需要,估,估计一,下,下自己,的,的风险,承,承受能,力,力。即,便,便预期,有,有较高,的,的风险,收,收益，,也,也有必,要,要估计,自,自己的,风,风险承,受,受能力,。,。这通,常,常需要,从,从技术,风,风险、,市,市场风,险,险、财,务,务风险,、,、法律,政,政策风,险,险等四,个,个方面,来,来进行,估,估计，,判,判断自,己,己能否,承,承受可,能,能的风,险,险，特,别,别是那,些,些发生,概,概率较,大,大、可,能,能导致,较,较大损,失,失的风,险,险因素,。,。,1.5,预期特,定,定项目,对,对于企,业,业技术,能,能力成,长,长的贡,献,献,高技术,产,产业化,带,带来的,企,企业技,术,术能力,的,的成长,往,往往决,定,定着企,业,业未来,的,的命运,。,。因为,如,如果特,定,定的高,技,技术产,业,业化项,目,目不能,带,带来企,业,业技术,能,能力的,相,相应成,长,长，则,随,随着新,技,技术的,不,不断涌,现,现，技,术,术进步,的,的加快,，,，特定,企,企业的,技,技术日,趋,趋陈旧,，,，它就,必,必将被,市,市场抛,出,出高技,术,术的行,列,列。因,此,此，实,施,施高技,术,术产业,化,化时，,还,还必须,预,预期特,定,定项目,对,对于企,业,业技术,能,能力成,长,长的贡,献,献。,考察这,一,一问题,需,需要关,注,注两个,方,方面：,第一，,项,项目产,品,品较长,期,期的成,长,长趋势,。,。,这主要,是,是考察,特,特定产,业,业化项,目,目能否,使,使企业,形,形成“,产,产品链,”,”或“,产,产品群,”,”。因,为,为企业,的,的寿命,长,长短，,一,一定程,度,度上是,企,企业自,身,身“产,品,品链、,产,产品群,”,”的函,数,数。在,有,有适于,市,市场需,求,求的产,品,品链、,产,产品群,的,的条件,下,下，企,业,业才能,在,在竞争,中,中生存,和,和发展,。,。,第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