外汇与外汇汇率

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,第,1章,外汇与外汇汇率,Foreign Exchange&Exchange Rate,1,教学要点,了解外汇含义和汇率标价法,掌握汇率的主要分类,学习汇率的决定与变动及其经济影响,熟悉人民币汇率制度,2,外汇,(Foreign Exchange),动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实践过程，用以清偿国际间的债权债务关系,静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和工具,常见表述：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段,3,外汇的特征,外汇是以外币表示的资产，具有可偿性,外汇买卖是债权的转移,外汇支付是完成国际间债权债务的清偿,普遍可接受性,在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用,可以自由兑换,能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产,4,外汇的表现形式,狭义的外汇：外国货币（纸币、硬币）,外币有价证券：外国政府债券、公司债券、股票等,外汇支付凭证：外国汇票、本票、支票,外币存款凭证：外币银行存款凭证、邮政储蓄凭证,5,外汇产生的渊源,日本,汽车出口商,香水进口商,法国,汽车进口商,1.对法出口价值100万欧元汽车,香水出口商,4.对日出口价值100万欧元香水,2.面值为100万欧元的汇票、支票或其他支付工具,3.按照约定将日元,兑换100万欧元,5.面值为100万欧元的汇票、支票或其他支付工具,6,汇率,(,Foreign Exchange Rate,),The price of one currency in terms of another is called exchange rate.,外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格”,7,汇率标价方法,Direct Quotation（直接标价法）,US,$,100=RMB,827.65,Indirect Quotation（间接标价法）,RMB,100US,$,12.08,英国、英联邦国家、美国、欧元区国家,US Dollar Quotation（美元标价法）,US,$,100=75.26,US,$,1=J,95.28,8,学习外汇行情表,DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR,Jan 25,2005,Closing,Mid-Point,Bid/Offer,Spread,One Month,Rate,Three Month,Rate,One Year,Rate,Europe,Russia(Rouble),Switzerland(SFr,),UK(),Euro(),America,Canada（C$）,USA（$）,Pacific/Middle East/Africa,Australia(A$),Hong Kong(HK$),Japan(),Singapore(S$),28.0637,1.1954,1.8646,1.2956,1.2394,1.3079,7.7994,104.075,1.6406,597677,951958,644649,955958,392397,075082,990998,060090,403410,28.0737,1.1935,1.861,1.2961,1.2395,7.7865,103.845,1.6395,28.1287,1.1897,1.855,1.2974,1.2391,7.7637,103.385,1.6367,28.6137,1.1686,1.8357,1.3076,1.2337,7.6719,100.83,1.6175,中间价,买入价,卖出价,9,汇率种类,从银行外汇买卖的角度划分,买入价：银行买入外汇的价格,卖出价：银行卖出外汇的价格,中间价：买入价和卖出价的平均价,直接标价法：买入价卖出价,间接标价法：卖出价买入价,按照外汇成交后交割时间划分,即期汇率：现汇汇率，两个工作日内办理交割,远期汇率：期汇率，未来约定时间交割的汇率,10,汇率种类,远期汇率与即期汇率的差价：升水、贴水,直接标价法：远期汇率,即期汇率：升水,远期汇率,即期汇率：贴水,按汇率制定的方法划分,基础汇率（basic rate）：本国货币与基准货币（关键货币）之间的汇率。,套算汇率（cross rate）：在基础货币基础上套算出来本币与关键货币之间的汇率。,11,中间价的套算,日元与新加坡元,英镑与日元,买入价和卖出价的套算,两种货币标价方法一致：将分隔符左右的相应数字交叉相除,1,美元,=104.060/104.090,日元,1,美元,=1.6403/1.6410,新加坡元,12,两种货币标价方法不同时，将分隔符左右相应数字同边相乘。,英镑与日元的汇率,1美元=104.060/104.090日元,1英镑=1.8644/1.8649美元,13,1.3,汇率的经济分析,金本位制度下的汇率决定与变动,纸币制度下的汇率决定和变动因素,汇率变化的经济影响,14,国际金本位制度的特点,黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准”，充当国际货币,各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量,金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入,辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币,15,金本位制度下的汇率决定,铸币平价,1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。,16,金本位制度下的汇率变动,供求关系及黄金输送点,$/,美国黄金输出点4.8957英国黄金输入点,4.8665铸币平价,t,美国黄金输入点4.8373英国黄金输出点,出口贸易顺差对本币需求 本币升值,进口贸易逆差对外汇需求 本币贬值,17,纸币制度下的汇率决定,纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离,货币对外价值由其对内价值决定；货币对内价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数量与货币需要量的比较结果,两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币制度下汇率决定的基础,18,/$汇率美元供给,均衡水平,对美元需求,美元数量,外汇供求与汇率变动,19,纸币制度下的汇率变动因素,国际收支差额,利率水平,通货膨胀,宏观经济政策,投机资本（国际游资）,政府干预,经济实力,其他因素,20,货币升值与贬值,直接标价法,本币汇率变化(旧汇率,新汇率1)100%,外汇汇率变化,(新汇率,旧汇率1)100%,间接标价法,本币汇率变化,(新汇率,旧汇率1)100%,外汇汇率变化,(旧汇率,新汇率1)100%,21,汇率变化对贸易收支的影响,影响进出口,扩大出口,本币贬值,限制进口,出口品外币价格下降需求增加,(或)出口商利润增加供给增加,进口品本币价格上升,进口商利润减少 需求下降,22,汇率变动对贸易收支的影响,改善贸易逆差的马歇尔勒纳条件,只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够改善贸易逆差,外汇倾销,使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入,J曲线效应,通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”,23,汇率变动对资本流动的影响,本币贬值有利于资本流入，不利于资本流出,本币升值有利于资本流出，不利于资本流入,预期本币贬值抛本币、抢外汇资本外逃,预期本币升值抛外汇、抢本币资本流入,24,汇率变化对外汇储备的影响,美元储备时期,外汇储备随美元升贬值而相应变化,多元化储备时期,各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响,汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求,25,汇率变动对价格水平的影响,对贸易品价格的影响,本币贬值进出口商品国内价格物价上涨压力,对非贸易品价格的影响,潜在出口商品（价格敏感性产品）,潜在进口替代品（价格敏感性产品）,纯粹的非贸易品,通货膨胀本币贬值更高通货膨胀更大贬值,26,汇率变化对微观经济活动的影响,汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本增加、收益减少的现实损失,要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测，并通过国际金融市场进行有效的外汇风险管理,27,汇率变化对国际经济关系的影响,汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化对一方国家有利时，很有可能对另一方不利，产生国际经济摩擦,外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施,某些货币持续坚挺也会产生国际经济矛盾,确定合理的汇率水平和汇率安排，是任何开放国家重要的宏观经济政策目标,28,人民币汇率制度,采用直接标价法，一般以100单位外币为标准折算人民币,以美元为关键货币,政府授权国家外汇管理局进行汇率的制定、调整和管理,我国现行汇率制度是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,29,1994年人民币汇率改革,实现汇率并轨，市场供求成为汇率决定的主要依据,实行银行结售汇制，逐步实现人民币经常项目可兑换和资本项目部分可兑换,建立起全国统一的银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制；为统一的货币市场奠定基础,汇率调控手段由直接向间接转变,30,人民币汇率制度分析（19942005）,两大特征,汇率基本固定,单一钉住美元,利弊分析,发展方向,“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”,“加强本外币政策的协调，改进现行结售汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，稳步推进人民币资本项目可兑换”,31,复习要点,外汇的含义和特征,汇率标价方法,金本位制度下的汇率决定和变动,纸币制度下影响汇率变动的主要因素,汇率变化对贸易、资本流动、价格水平的影响,人民币汇率制度,32,课堂练习题,如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元）的汇价，银行答道：“1.690 0/10”。请问：,（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？,（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？,（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？,33,某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问：,（1）该银行向你买进美元，汇价是多少？,（2）如你要买进美元，应按什么汇价计算？,（3）你要买进港元，又是什么汇率？,34,根据下面的银行报价回答问题,：,美元/日元103.4/103.7,英镑/美元 1.304 0/1.305 0,请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的价位是多少？,根据下列汇率：,美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6,美元/加拿大元 1.232 9/1.235 9,请问：某中资公司要以加拿大元买进瑞典克朗，汇率是多少？,35,课后讨论题,运用本章所学的理论分析框架，结合当前中国实际情况，讨论以下两个问题：,1）人民币币值的变动受哪些因素的影响？它们是如何影响的？,2）人民币升值会给中国经济带来哪些影响？,请同学们自己组成学习小组进行讨论；并将内容做成PPT形式，在下一次课上派小组的代表到讲台上进行讲解。,36,