《国际储备理论》PPT课件

*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第五章 国际储备理论,国际储备适度理论,进口比率法：美国经济学家罗伯特特里芬（Robert Triffin）教授在1947年提出采用储备进口比率法来衡量外汇储备，一国的国际储备额应同其进口额保持一定的比例关系，这个比例关系应以40%为最高限，20%最低限。一般认为，一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口需要。照此计算，储备额对进口的比率为25%。这即所谓的,储备进口比率法,。,储备进口比率法的优缺点,优点：简明易行，IMF直接提供各国在这方面的计算数据。,缺点：第一，它在理论上存在缺陷，即：国际储备的作用并非是支付进口，而是弥补国际收支逆差。第二，各国情况不同，比如，各国对持有的国际储备的好处与付出的代价看法不同，各国在世界经济中所处的地位不同，等等。这些差异决定了各国储备政策的差异，因而各国对储备的需要量也就不同，所以，只用进口贸易这个单一指标作为决定各国国际储备需求数量的依据，自然就失之偏颇。,国际收支差额论,国际收支差额论认为：国际储备的需求量主要取决于一国的国际收支差额，国际收支如果是顺差，所需储备就比较少，国际收支如果是逆差，则国际储备除需要满足特里芬标准外，还必须完全弥补进出口之间的差额。,国际收支差额论综合考虑了影响国际收支的因素，将储备规模的指标从进口扩展到包含进出口、资本收支的基本国际收支差额，照顾到国际收支不同的国家的情况，无疑是一个进步。但在具体操作中，要回归处有代表性的计算公式有相当的难度，因此这只能作为进口比率法的辅助手段。,货币供应量决定论,国际储备的规模取决于一国的货币数量以及基础货币中储备货币所占的比例。,一国国内货币的供应量决定了该国国际储备的规模水平，适度的货币供应量决定适度的储备规模。,定性分析法和国际储备修正因素,定性分析法：对影响国际储备需要量的各项因素进行分析，根据这些因素影响力的强弱进行排序，综合计算出调整系数，对储备进口比率法、国际收支差额论确定的基本规模进行修正。,国际储备修正因素。,因素,1,2,3,4,5,国际收支、汇率抗冲击能力,强,较强,一般,较弱,弱,国际储备枯竭的代价,小,较小,一般,较大,大,维持国际储备的机会成本,小,较小,一般,较大,大,调整国际收支的速度,快,较快,一般,较慢,慢,调整国际收支的可靠性,大,较大,一般,较小,小,国际收支、汇率抗冲击能力,一般,3,一般,3,国际储备枯竭的代价,大,5,一般,3,维持国际储备的机会成本,较大,4,一般,3,调整国际收支的速度,较快,2,一般,3,调整国际收支的可靠性,较小,4,一般,3,总分,18,15,成本-收益分析法,适度的外汇储备总量就是能够满足计划外的国际收支逆差的支付，并使该国持有外汇储备的边际成本与边际收益相等时所确定的规模。,外汇储备成本收益模型：,C=Wk/m,R=Wp/n=W(,W/D,)/n,当外汇储备成本等于收益时，公式（1）=公式（2）,Wk/m=W(,W/D,)/n,W=D/lg(,lgk+lgn-lgm,),国际储备多元化理论,国际储备资产多元化理论,多种货币储备体系,国际储备资产组合理论,