上海财经大学会计学院潘飞-业绩计量专题研究

单击以编辑母版标题样式,单击以编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,业绩计量专,题,题研究,业绩计量指,标,标的选择,激励工具-报酬的,设,设计,相关问题的,研,研究,上海财经大,学,学会计学院,潘飞,2001年12月,ROI计算,及,及指标分解,一、指标计,算,算：,S公司：ROI=24,万,万/100,万,万=24%,C公司：ROI=30,万,万/200,万,万=15%,N公司：ROI=51,万,万/300,万,万=17%,二、指标分,解,解：收入/,资,资产X利润/收入=ROI,S公司：120万/100万X24万/120万=24%,C公司：140万/200万X30万/140万=15%,N公司：318.5万/300万X51万/318.5万=17%,2,ROI指标,分,分析,提高ROI,指,指标的三种,途,途径（以S,公,公司为例）,1、降低投,资,资（100,万,万资产降为80万）,ROI=120万/80万X24,万,万/120,万,万=30%,2、提高收,入,入（120,万,万提高到150万）,ROI=150万/100万X30万/150万=30%,3、降低成,本,本（成本降,低,低6万，利,润,润上升为30万）,ROI=120万/100万X30万/120万=30%,3,RI 指,标,标,RI=税前,利,利润-总,资,资产X期望,报,报酬率,S公司：RI=24万-100万X12%=12万,C公司：RI=30万-200,万,万X12%=6万,N公司：RI=51万-300,万,万X12%=15万,4,RI指标与ROI指标,的,的矛盾,以S公司为,例,例：,ROI=24%；RI=12万,假如有一个,新,新的投资项,目,目，追加投,资,资80万，,收,收益16万,，,，重新计算,两,两大指标：,ROI=（24万+16万）/,（,（100万+80万）,=22.2%,RI=40万-180万X12%=18.4万,以ROI为,业,业绩标准，,部,部门将拒绝,这,这一项目。,以RI为业,绩,绩标准，部,门,门将接受这,一,一项目。,5,EVA指标,EVA=税,后,后利润-,加,加权平均资,金,金成本X（,总,总资产-流,动,动负债）,公式说明：,1、加权平,均,均资金成本=（长期负,债,债税后利息+净资产期,望,望收益）/,长,长期资产,2、长期负,债,债税后利息=利率X（1-所得税,率,率）x,负债,3、净资产,期,期望收益=,净,净资产X期,望,望报酬率,6,EVA举例,如,如下,假设一，所,得,得税率30%；,假设二，总,资,资产帐面价600万，,其,其中长期负,债,债450万,，,，资本100万（市场,价,价300万,）,）；,假设三，长,期,期负债利率10%，资,本,本期望报酬,率,率15%；,加权平均资,金,金成本=（0.07X450,万+0.15X300,万,万）/（450万+300万）=10.2%,7,EVA计算,举,举例,S公司：,EVA=24万X0.7-10.2%X95,万,万=71100,C公司：,EVA=30万X0.7-10.2%X185万=21300,N公司：,EVA=51万X0.7-10.2%X270万=81600,8,ROS（销,售,售利润率）,S公司：,ROS=24万/120万=20%,C公司：,ROS=30万/140万=21.4%,N公司：,ROS=51万/318.5万=16%,9,四大指标比,较,较,三大公司业,绩,绩排列顺序,（,（由高到低,）,）,ROI：S,公,公司、N公,司,司、C公司,RI：N,公,公司、S公,司,司、C公司,EVA：N公司、S,公,公司、C公,司,司,ROS：C公司、S,公,公司、N公,司,司,10,业绩指标的,五,五大问题,问题一：四,大,大指标的选,择,择,问题二：资,产,产的含义,问题三：计,量,量属性,问题四：业,绩,绩标准,问题五：业,绩,绩报告的时,间,间,11,问题一：四,大,大指标的选,择,择,1、ROI,指,指标用于不,同,同投资规模,的,的比较,2、RI指,标,标用于评价,投,投资的可行,性,性,3、EVA,指,指标等同于RI指标（,税,税后计量）,4、ROS,反,反映获利能,力,力,12,问题二：资,产,产的含义,1、总资产,2、有效总,资,资产（总资,产,产扣除闲置,资,资产及留待,未,未来使用的,资,资产）,3、营运资,产,产,4、净资产,（,（部门净资,产,产计算是难,点,点）,5、长期资,产,产加上营运,资,资产,13,问题三：计,量,量属性,1、现值=,年,年金现值+,残,残值的现值,资产决策标,准,准：处置价,大,大于现值，,立,立即出售；,处,处置价小于,现,现值，继续,持,持有。,2、现时成,本,本，运用ROI指标，,资,资产应调整,为,为现时成本,，,，折旧与收,益,益也作相应,的,的调整。,举例说明如,下,下：,14,所有,资,资产,预,预计,使,使用,年,年限14,年,年,成本,指,指数,年19-119-219-319-419-519-619-719-8,110122136144152160174180,16,原价,的,的现,值,值：,S公,司,司：140万X（180/100）=252,万,万,C公,司,司：210万X（180/144）=262.5,万,万,N公,司,司：280万X（180/160）=315,万,万,现值,的,的净,值,值：,S公,司,司：252万X（6/14,）,）=108万,C公,司,司：262.5万X（10/14）=187.5,万,N公,司,司：315万X（12/14）=270,万,万,全部,资,资产,：,：,S公,司,司：40,万,万+108万=148,万,万,C公,司,司：50,万,万+187.5,万,万=237.5,万,万,N公,司,司：60,万,万+270万=330,万,万,17,应计,折,折旧,：,：,S公,司,司：252万X（1/14,）,）=18,万,万,C公,司,司：262.5万X（1/14,）,）=18.75,万,N公,司,司：315万X（1/14,）,）=22.5万,折旧,调,调整,，,，收,益,益调,整,整：,S公,司,司：24,万,万-,（,（18万-10万,）,）=16,万,万,C公,司,司：30,万,万-,（,（18.75万-15万,）,）=26.25万,N公,司,司：51,万,万-,（,（22.5,万,万-20,万,万）=48.5,万,万,18,ROI（,现,现时,成,成本,计,计量,）,）,S公,司,司：16,万,万/148万=10.81%,C公,司,司：26.25万/237.5万=11.05%,N公,司,司：48.5,万,万/330万=14.70%,ROI（,历,历史,成,成本,）,）ROI,（,（现,时,时成,本,本）,S公,司,司24%10.81%,C公,司,司15%11.05%,N公,司,司17%14.70%,19,9,、静夜,四,四无邻,，,，荒居,旧,旧业贫,。,。11月-2211月-22,Tuesday,November8,2022,10,、雨中,黄,黄叶树,，,，灯下,白,白头人,。,。14:47:3914:47:3914:47,11/8/20222:47:39PM,11,、以我独沈,久,久，愧君相,见,见频。11月-2214:47:3914:47,Nov-2208-Nov-22,12,、故人江,海,海别，几,度,度隔山川,。,。14:47:3914:47:3914:47,Tuesday,November 8,2022,13,、乍,见,见翻,疑,疑梦,，,，相,悲,悲各,问,问年,。,。11,月,月-2211,月,月-2214:47:3914:47:39,November8,2022,14,、他乡生白,发,发，旧国见,青,青山。08 十一,月,月 20222:47:39 下午14:47:3911月-22,15,、比不,了,了得就,不,不比，,得,得不到,的,的就不,要,要。十一月222:47 下,午,午11月-2214:47,November8,2022,16,、行动出,成,成果，工,作,作出财富,。,。2022/11/8 14:47:3914:47:39,08 November2022,17,、做前，,能,能够环视,四,四周；做,时,时，你只,能,能或者最,好,好沿着以,脚,脚为起点,的,的射线向,前,前。2:47:39,下,下午2:47,下,下午14:47:3911月-22,9,、没,有,有失,败,败，,只,只有,暂,暂时,停,停止,成,成功,！,！。11,月,月-2211,月,月-22,Tuesday,November8,2022,10,、,很,很,多,多,事,事,情,情,努,努,力,力,了,了,未,未,必,必,有,有,结,结,果,果,，,，,但,但,是,是,不,不,努,努,力,力,却,却,什,什,么,么,改,改,变,变,也,也,没,没,有,有,。,。,。,。14:47:3914:47:3914:47,11/8/20222:47:39PM,11,、成功,就,就是日,复,复一日,那,那一点,点,点小小,努,努力的,积,积累。,。,。11月-2214:47:3914:47,Nov-2208-Nov-22,12,、世,间,间成,事,事，,不,不求,其,其绝,对,对圆,满,满，,留,留一,份,份不,足,足，,可,可得,无,无限,完,完美,。,。14:47:3914:47:3914:47,Tuesday,November8,2022,13,、,不,不,知,知,香,香,积,积,寺,寺,，,，,数,数,里,里,入,入,云,云,峰,峰,。,。,。,。11,月,月-2211,月,月-2214:47:3914:47:39,November8,2022,14,、意志坚强,的,的人能把世,界,界放在手中,像,像泥块一样,任,任意揉捏。08 十一,月,月 20222:47:39 下午14:47:3911月-22,15,、楚塞三,湘,湘接，荆,门,门九派通,。,。十一月222:47,下,下午11月-2214:47,November8,2022,16,、少年,十,十五二,十,十时，,步,步行夺,得,得胡马,骑,骑。2022/11/814:47:3914:47:39,08November2022,17,、空山,新,新雨后,，,，天气,晚,晚来秋,。,。2:47:39 下,午,午2:47 下,午,午14:47:3911月-22,9,、杨柳散和,风,风，青山澹,吾,吾虑。11月-2211月-22,Tuesday,November 8,2022,10,、,阅,阅,读,读,一,一,切,切,好,好,书,书,如,如,同,同,和,和,过,过,去,去,最,最,杰,杰,出,出,的,的,人,人,谈,谈,话,话,。,。14:47:3914:47:3914:47,11/8/20222:47:39PM,11,、越,是,是没,有,有本,领,领的,就,就越,加,加自,命,命不,凡,凡。11,月,月-2214:47:3914:47,Nov-2208-Nov-22,12,、越,是,是无,能,能的,人,人，,越,越喜,欢,欢挑,剔,剔别,人,人的,错,错儿,。,。14:47:3914:47:3914:47,Tuesday,November8,2022,13,、知,人,人者,智,智，,自,自知,者,者明,。,。胜,人,人者,有,有力,，,，自,胜,胜者,强,强。11,月,月-2211,月,月-2214:47:3914:47:39,November8,2022,14,、意志,坚,坚强的,人,人能把,世,世界放,在,在手中,像,像泥块,一,一样任,意,意揉捏,。,。08,十,十一月20222:47:39 下,午,午14:47:3911月-22,15,、最具挑,战,战性的挑,战,战莫过于,提,提升自我,。,。十一月222:47,下,下午11月-2214:47,November8,2022,16,、业余