(精品)如何做基本面选股

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2011-11-15,#,如何从基本面角度选股,ROE/ROAE,高,未来持续的,ROE,高,业绩高增长？持续的高增长？,靠爹吃饭,意外横财,弱肉强食,自我修身,找什么样的公司？,行业属性,行业产业路径和链条分析,波特模型,独特模式，回报率高的公司,行业研究,行业的社会职能,竞争格局,发展路径,行业属性,5,行业产业转移路径,-,电子,行业作为制造业，其本质是产能转移的道路,产能转移初期,1,产能转移中期,2,产能转移后期,3,新一轮产能转移周期,4,成本优势显现,进口替代空间大,国际化竞争,较高的盈利优势,规模效应显现,快速成长、全球地位显现,国外竞争对手丧失竞争力和份额,盈利能力稳定,实现产能转移，对应市场空间缩小,竞争从国际化向本地化转移,对应市场空间日渐缩小,毛利率开始下滑,新技术研发成为关键,新技术对应更大的市场份额和并不激烈的竞争,进入新一轮和国外对手的竞争趋势,经济危机后电子行业进入新一轮产能转移,识别风险，发现价值,行业生命周期分析,创业期,成长期,成熟期,衰退期,抓住行业最赚钱的部分,附加值微笑曲线,农业产业链条,识别风险，发现价值,行业获利能力分析,波特模型,博弈论寻找契合行业模式和成长路径的公司,模式优于同行的公司，有绝对溢价率,股东回报率高,毛利率，,ROE,，,寻找公司的好指标,国电南瑞,登海种业,好想你,案例,自下而上的选股方法,财务数据筛选,横向纵向延伸比较,同行的提示,上下游的提示,选到行业第一继续深度挖掘第二,善于联想和比较，反应速度要快,关注各种股价催化因素,自下而上的选股方法,影响股票价格的几个重要因素：,业绩动能（,Earnings Momentum),业绩的增长性及可持续性,业绩惊喜（,Earnings Surprise),业绩是否超出预期,业绩修正（,Earnings Revision),研究机构对业绩的调整,几种,可借鉴的选股经验（续）,企业财务指标,PEG,（通常,1.25),ROE,（横向纵向比较）,D/E,（不选择负债率偏高的公司）,P/E,（通过回归历史相同投资周期阶段的市盈率并做相应调整来确定）,企业管理层评价子模块,公司定价和投资建议,行业分析,公司竞争优势分析,业绩预测,估值比较,敏感性分析,投资建议,主要风险,业绩预测,产品单价，销量，产能，产能利用率、产销率、营业收入,毛利率、销售费用率、财务费用率、管理费用率、减值损失、投资收益 利润率,营业外收入支出、税率、净利率、净利润,EPS.,三普药业,康得新,案例,案头梳理：理出框架、投资逻辑,信息搜集（调研）,投资判断及建议,投入的工作,获取信息,案头工作：政府网站、行业年鉴、公司公告、新闻报道、图书馆,实地调研：董秘证代、管理人员、普通员工、门卫、出租车司机,旁敲侧击：集团公司、国资委、供应商与客户、主办银行、税务局、投行与财务顾问、律师、会计师、财经公关、董秘协会、企业内刊,估值比较,纵向、横向,PE,、,PB,等比较,分析其差异性存在的原因,挖掘价值,弹性分析,-,主要影响因素,盈利能力,股本,基数,预期,当前市场的预期,-,预期差,卖方的观点,买方的观点判断,是否存在预期差,经济脉络，投资时钟,金融危机历史解读,政策博弈过程,宏观面,-,流动性,投资时钟,经济危机走势演绎,乱世出英雄,红灯、黄灯、绿灯,主题时代,政策博弈的过程,Q&A,