危机后的世界经济20120830

内容概要,三、当前世界经济形势分析,一、金融危机的产生,二、金融危机对世界经济的影响,金融危机又称金融风暴,(The Financial Crisis),，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标（如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数）的急剧、短暂和超周期的恶化。,2007-2008,环球金融危机，又称金融海啸、信用危机及华尔街海啸等，是一场在,2007,年,8,月,9,日开始浮现的金融危机。,金融危机,1,一、金融危机的产生,次级抵押贷款,是指美国房贷机构,针对收入较低、信用记录较差,的人群设计的一种住房贷款。,次级贷款面向的是一些信用度较低和收入不高的客户。就是说，与,“,优质,”,贷款相比，这些人的还贷违约风险较大，因此被称为,“,次贷,”,。,2,次贷危机演变为金融风暴,2,（,1,）,恐怖袭击、美经济遭遇停滞,刺激经济、推动房价上涨,激发居民购房热情,激发银行放贷热情,连续,13,次降息,2005,年,2,季度同比增长,13.64%,房价高企展现的巨大利润空间和美联储低利率政策的双重诱惑,次级贷款空前发展,全球流动性过剩下连续抬高基准利率和房地产市场繁荣的逆转,次贷违约率急剧上升,债券评估价格下跌、抵押资产价值缩水、金融机构破产等连锁反应,次贷危机形成过程,（,2,）,2008,年,9,月称为,“,黑色,9,月,”,。,“,黑色,9,月,”,的序幕，是,2008,年,3,月贝尔斯登公司的资金短缺危机。,2008,年,9,月,7,日，美国政府出手接管两大住房抵押贷款机构房利美和房地美。,2008,年,9,月,15,日，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司根据美国破产法，向美国联邦破产法庭递交破产保护申请。,以,“,黑色,9,月,”,为标志，美国次贷危机达到十分严重的地步，发展成为世界金融危机。,华盛顿互惠银行于,2008,年,9,月,25,日倒闭，成为美国历史上最大一宗银行倒闭案。,受美国次贷危机的影响，美国房地产抵押贷款巨头,房地美、房利美,于,2008,年,7,月身陷,700,亿美元亏损困境。,美国政府,9,月,7,日宣布，从即日起接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。根据接管方案，美国财政部将向房利美和房地美注资，并收购相关优先股；两大机构的首席执行官被限令离职，政府相关监管机构接管两大机构的日常业务，同时任命新领导人。,美国金融危机的爆发,失去工作的员工,金融危机产生的主要原因,3,20,世纪,90,年代全美房价的年平均增幅不到,3,。到了,20002006,年间，全美房价平均年增幅接近,9,，在某些地区，一套,2000,年价值,15,万美元的住房到了,2006,年价值约为,25,2,万美元。由于房价的上涨，借款人感到次级贷款有更大的吸引力，这样诱人的外部环境令贷款人、借款人和投资者皆大欢喜。,（,1,）,房地产过热是源头,借款人的想法是什么呢？,自,2003,年以来，美国的一些抵押贷款机构在火热的房地产泡沫中，为了追逐高额利润，不惜降低一切贷款门槛，置风险于不顾，将抵押贷款推向那些不具备基本申请资格的群体。,（,2,）,贷款泛滥成为动因,2001-2006,年美国次级抵押贷款增长情况,2001,年：,1200,亿美元,2002,年：,1850,亿美元,2003,年：,3100,亿美元,2004,年：,5300,亿美元,2005,年：,6250,亿美元,2006,年：,6400,亿美元,资料来源：,Inside Mortgage Finance,2006,年第四季度，美国次级抵押贷款者的拖欠率上升到,13,3,，达到了,4,年来的最高记录。,早前，某地区“卡奴”团体联合二十多个社团发起“催生债清法”大游行。卡奴们上演行动剧，讽刺银行及金管部门贷款泛滥，却把所有的责任都推给“卡奴”承担，并不公平。,2001,年的,“,9.11,”,恐怖事件后，美国政府为了缓解恐怖袭击和新经济泡沫破灭对经济的冲击，采取了放松银根的货币政策，大幅度降低利率，增加货币供应量，同时让美元汇率不断贬值。,这一系列的货币政策操作使得美国经济免遭短期衰退的同时，推动了美国住房市场的,“,非理性繁荣,”,。,（,3,）,过度宽松的货币政策,