MACD技术指标的现实意义与有效性检验

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,4/18/2014,#,单击此处编辑母版标题样式,MACD,技术指标的现实意义与有效性检验方法,证券投资学论文 金吻 金融数学,1.MACD,技术指标简单介绍,1.1.MACD,指标的原理,MACD,是指数平滑异同平均线（,moving average convergence and divergence,）的英文首字母，它是我国证券市场上常用的指标，也是移动平均线的一种变形。,MACD,技术指标是运用快速,(,短期,),和慢速,(,长期,),移动平均线聚合与分离的征兆功能，对其加以双重平滑运算来分析、研究市场的走势，从而决定买、卖时机。根据移动平均线原理发展出来的,MACD,一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，,MACD,指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点,。,注：移动,平均线,(MA),是道氏理论的形象化表述，以道,琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中,移动平均,的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。,MACD,指标主要是通过,EMA,（平滑移动平均值）,DIF,和,DEA(,离差值平均数，或叫,MACD,DEM),这三值之间关系的研判，,DIF,和,DEA,连接起来的移动平均线的研判以及,DIF,减去,DEA,值而绘制成的柱状图,(BAR),的研判等来分析判断行情，预测股价中短期趋势的主要的股市技术分析指标。其中，,DIF,是核心，,DEA,是辅助。,DIF,是快速平滑移动平均线,(EMAI),和慢速平滑移动平均线,(EMA2),的差。,BAR,柱状图在股市技术软件上是用红柱和绿柱的收缩来研判行情。,1.2.MACD,指标的计算方法,以,EMA1,的参数为,12,日，,EMA2,的参数为,26,日，,DIF,的参数为,9,日为例来看看,MACD,的计算过程：,(1),、计算,12,日、,26,日平滑系数,平滑系数,=2/,（周期单位数,+1,）,例如，,26,日平滑系数,=2/,（,26+1,）,=2/27,(2),、计算,12,日、,26,日平滑移动平均值,(EMA),当日的平滑移动平均值,(EMA)=,平滑系数,x,（当日收盘价格,-,昨日收盘价格平均值）,+,昨日价格平均值,(3),、计算离差值,(DIF),DIF=,当日,EMA(12),当日,EMA(26),(4),、计算,DIF,的,9,日,DEA,根据离差值计算其,9,日的,DEA,，即离差平均值，是所求的,MACD,值。为了不与指标原名相混淆，此值又名,DEA,或,DEM,。,今日,DEA(MACD)=,平滑系数,x,（今日离差值,-,昨日离差值）,+,昨日离差平均值,理论上，在持续的涨势中，,12,日,EMA,线在,26,日,EMA,线之上，其间的正离差值,(+DIF),会越来越大,;,反之，在跌势中离差值可能变为负数,(-DIF),也会越来越大，而在行情开始好转时，正负离差值将会缩小。指标,MACD,正是利用正负的离差值,(,士,DIF),与离差值的,N,日平均线,(N,日,EMA),的交叉信号作为买卖信号的依据，即再度以快慢速移动线的交叉原理来分析买卖信号。另外，,MACD,指标在股市软件上还有个辅助指标,BAR,柱状线，其公式为,:BAR=2 x(DIF-DEA),或,BAR=(DIF-DEA),，我们还是可以利用,BAR,柱状线的收缩来决定买卖时机。,1.3.MAC,指标的一般研判标准,MACD,指标的一般研判标准主要是围绕快速和慢速两条均线及红、绿柱线状况和它们的形态展开。一般分析方法主要包括,DIF,和,MACD,值及它们所处的位置、,DIF,和,MACD,的交叉情况、红柱状的收缩情况和,MACD,图形的形态这四个大的方面分析。,(1),DIF,和,MACD,的值及线的位置,当,DIF,和,MACD,均大于,0(,即在图形上表示为它们处于零线以上,),并向上移动时，一般表示为股市处于多头行情中，可以买入或持股,;,当,DIF,和,MACD,均小于,0(,即在图形上表示为它们处于零线以下,),并向下移动时，一般表示为股市处于空头行情中，可以卖出股票或观望。,当,DIF,和,MACD,均大于,0(,即在图形上表示为它们处于零线以上,),并向下移动时，一般表示为行情即将结束，股票将下跌，可以卖出股票。,当,DIF,和,MACD,均小于,0,时,(,即在图形上表示为它们处于零线以下,),但向上移动时，一般表示为行情即将启动，股票将上涨，可以买进股票或持股待涨。,(2),DIF,和,MACD,的交叉情况,当,DIF,与,MACD,都在零线以上，而,DIF,向上突破,MACD,时，表明股市处于一种强势之中，股价将再次上涨，可以加码买进股票或持股待涨，这就是,MACD,指标“黄金交叉”的一种形式。,当,DIF,和,MACD,都在零线以下，而,DIF,向上突破,MACD,时，表明股市即将转强，股价跌势已尽将止跌朝上，可以开始买进股票或持股，这是,MAC,指标“黄金交叉”的另一种形式。,当,BIF,与,MACD,都在零线以上，而,BIF,却向下突破,MACD,时，表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这时应卖出大部分股票而不能买股票，这就是,MACD,指标的“死亡交叉”的一种形式。,当,DIF,和,MACD,都在零线以上，而,DIF,向下突破,MACD,时，表明股市将再次进入极度弱市中，股价还将下跌，可以再卖出股票或观望，这是,MACD,指标的“死亡交叉”的另一种形式。,(3),MACD,指标中的柱状图分析,在,股市电脑分析软件中通常采用,DIF,值减,DEA(,即,MACD,、,DEM),值而绘制成柱状,图,，,用,红柱状和绿柱状表示，红柱表示正值，绿柱表示负值。用红绿柱状来分析行情，既直观明了又实用可靠。,当红柱状持续放大时，表明股市处于牛市行情中，股价将继续上涨，这时应持股待涨或短线买入股票，直到红柱无法再放大时才考虑卖出。,当绿柱状持续放大时，表明股市处于熊市行情之中，股价将继续下跌，这时应持币观望或卖出股票，直到绿柱开始缩小时才可以考虑少量买入股票。,当红柱状开始缩小时，表明股市牛市即将结束,(,或要进入调整期,),，股价将大幅下跌，这时应卖出大部分股票而不能买入股票。,当绿柱状开始收缩时，表明股市的大跌行情即将结束，股价将止跌向上,(,或进入盘整,),，这时可以少量进行长期战略建仓而不要轻易卖出股票。,当红柱开始消失、绿柱开始放出时，这是股市转市信号之一，表明股市的上涨行情,(,或高位盘整行情,),即将结束，股价将开始加速下跌，这时应开始卖出大部分股票而不能买入股票。,当绿柱开始消失、红柱开始放出时，这也是股市转市信号之一，表明股市的下跌行情,(,或低位盘整,),已经结束，股价将开始加速上升，这时应开始加码买入股票或持股待涨。,(4),MACD,图形的形态,在,DIF,上穿,MACD,之后，两者距离拉开，说明市场在逐步走好，是继续持有的信号；相反，在,DIF,下穿,MACD,之后，两者距离拉开，说明市场在逐步走坏，果断出局为上。,行情处于上升阶段，但,DIF,上穿,MACD,太远，,BAR,值太大，此时，应果断卖出；同样，当行情处于下降阶段，且,DIF,下穿,MACD,太远，则说明价格随时回升，应作卖入考虑。,行情处于横向延伸态势，,DIF,与,MACD,会多次交错，此时，发出的买入与卖出信号都不强烈，投资者应静观其变。,行情逐步创出新高，而,MACD,却呈现一波比一波低的格局，这种背离信号的产生则意味着跌势将至；同样，价格出现新低，而,MACD,却不再创新低，这种背离信号意味着行情即将转好。,2.MACD,技术指标检验方法,检验,一种技术指标是否有效，最直观也最简单的标准就是看它能否获得正的收益率或者说超额收益率。正的收益率和超额收益率是两种业绩参考标准，在诸多各种文献中按作者的偏好，都有拿来作为参考标准的。另外，值得注意的是，,MACD,技术指标作为一种指导操作的技术方法，它的使用方法也并不是唯一的，其设置的参数也可以根据投资者的偏好自行设置。为了检验,MACD,指标的有效性，我们更多的还是从其经典定义出发，其参数指标也选择其最常用的固定参数即,MACD(12,26,9),，执行判研的标准也选取最多的两种,:,变长,MACD,规则,(VMACD),和定长,MACD,规则,(FMACD),。,检验的方法也并非唯一，自我总结，主要是两类，一种是样本内的统计检验,(t,检验,),，一种是样本外的检验，也就是预测检验,(bootstrap,法、神经网络法,),。,2.1.,执行研判标准,(1),变长,MACD,规则,(VMACD),变长,MAC,规则,(VMACD),，即当,DIF,线超过或低于,DEA,线或者说,MACD,大于,(,小于,),零时，生成买入,(,或卖出,),信号。我们把连续生成买入信号的交易日合称为买入区间，连续生成卖出信号的交易日合称为卖出区间。由于区间的长度是不固定的，该规则被称为变长,MACD,。,(2),定长,MAUI),规则,(FMACD),变长,MACD,规则,(FMACD),，即当,DIF,线超过或低于,DEA,线或者说,MACD,大于,(,小于,),零时，生成买入,(,或卖出,),，其后若干天的收益被记录下来。在这若干天可能生成其他信号，但这些信号被忽略，不产生任何操作。信号生成后记录收益的天数是主观经验来确定的，通常可以有,5,天、,10,天、,20,天、,60,天等，以此来比较其短期或者长期的效果。,2.2.,检验方法,(1),双样本,t,检验法,(2-samples test),双样本均值,t,检验法，是对通过,2,组样本来评判其是否来自,2,个“总体均值不同”的总体，前提假定是需要满足独立同分布的正态性假定，然后构造一个,T,检验统计量，评判样本的产生环境是否产生变化或者不同环境下产生的影响。使用双样本均值,t,检验法对,MACD,技术指标的有效检验的评判，一个样本数据来源于使用,MACD,技术指标操作所产生的收益率样本，另一个比较基准的样本可以有几种选择，可以采用买入持有侧率所产生的收益率做比较。,(2),配对检验法,(paired-sample test),pair-t,一般用于同一研究对象分别给予两种不同处理的效果比较或同一研究对象处理前后的效果比较。前提,:1.,两样本观察数量相同,2.,两样本观察顺序不能随意改变,3.,样本来自于古和正态分布的总体。分别使用,MACD,技术指标得到的收益率和买入持有一只股票的收益率来作比较，检验,MAC,技术指标总体上对各个股票的操作能否有指导作用。,(3)bootstrap,法,Bootstrap,方法是由,Efron,于,1979,年提出的，并在,1981,和,1982,年的工作中进一步深入发展了该方法。这是一种非参数蒙特卡洛,(Monte Carlo),方法，是通过重复抽样对总体分布进行估计的。重复抽样方法即是把观测到的样本视作一个有限的总体，并从中进行有限总体随机再抽样，进而推断目标总体及其特征。当目标总体的分布没有指定时，人们常用,Bootstrap,方法进行再抽样，此时样本是唯一可获得的信息。,1),利用重复抽样技术从原始样本中抽取给定数量的样本，这个过程允许重复抽样，即假定样本量为,n,的原始样本,为,X1,，,X2,，,Xn,假设,其服从参数为,的,分布，对参数,的,推断要基于样本统计量,T,来进行。从原始样本中抽取重复样本，可记,为,Y1,Y2,Yn,其中,m=n,，这个重复抽样得到的样本也称为自助样本,;,2),对抽出的重复样本计算统计量,T;,3),重复上述的抽样过程,N,次，同时对每个自助样本都计算一个统计量,T,，可记为,T*,，,便得到,N,个,统计量,T*,;,4),基于,N,个自助样本的统计量,T*,的,分布，可被称为,T,