《流动资产管理》PPT课件

Click to edit Master title style,*,第四章 流动资产管理,*,单击此处编辑母版标题样式,*,第四章,*,第四章流动资产管理,学习要求：,1、,掌握现金的成本,掌握现金最佳余额的确定方法,2、掌握应收账款成本及信用政策决策。,3、掌握存货的成本及经济订购批量的确定,熟悉存货的日常控制方法,第一节 流动资产管理概述,一流动资产的概念和组成,组成,是指一年或超出一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。,概念,货币资金（库存现金，银行存款）,应收及预付款项（应收票据、应收账款等）,存货（原材料、包装物、产成品等）,交易性金融资产（各种短期债券、股票等）,特点,投资回收期短；流动性强；具有并存性；具有波动性。,一、现金管理概述,1、现金和有价证券的概念,现金,是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。,包括：库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票,有价证券,是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。,包括：国库券、可转让存单、商业票据,第二节 现金管理,2、企业持有现金的动机,支付动机,为了满足日常业务的需要,预防动机,为了预防意外紧急事项,投机动机,为了用于不寻常的购买机会,第二节 现金管理,3、现金管理的成本,管理成本,是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。,特点：属固定成本,机会成本,是指指企业因保留一定现金余额丧失的再投资收益。,特点：现金持有量越大，机会成本越高。,第二节 现金管理,3、现金管理的成本,转换成本,是指企业用现金购买有价证券以及转让有价证券换现金时付出的交易费用。,特点：转换成本与证券变现次数呈线性关系,转换成本总额证券变现次数*每次的转换成本,短缺成本,是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。包括直接损失和间接损失,特点：与现金持有量呈负相关关系,第二节 现金管理,目标1,流动性,必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。,目标2,收益性,将闲置资金减少到最低限度。,持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，,还会造成信誉损失和得不到,折扣好处。,持有现金过多，现金是非盈,利性资产，所提供的流动性,的边际效益便会随之下降，,从而最终降低企业的收益水,平。,权衡,4、现金管理的目标,第二节 现金管理,1、成本分析模式,根据现金持有的,相关成本,，分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法,相关成本：,机会成本、管理成本、短缺成本,不考虑转换成本,图：4-2,例：4-1,二、最佳现金持有量的确定,2、存货模型,将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将,现金的持有成本,同,转换有价证券的成本,进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。,相关成本：,现金的持有成本（机会成本）,转换有价证券的成本（现金交易成本）,二、最佳现金持有量的确定,公司能够确定其未来的现金需求,;,现金支付在整个期间内平均分布,;,利率,(,持有现金的机会成本,),是固定不变的,;,每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。,存货模型的,假设条件,二、最佳现金持有量的确定,二、目标现金持有量的确定,二、最佳现金持有量的确定,图4-3现金管理总成本与机会成本、转换成本的关系,现金持有成本,使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量,当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为,例题4-2,二、目标现金持有量的确定,二、最佳现金持有量的确定,二、最佳现金持有量的确定,补充例,：某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为1，440,000元，现金与有价证券的每次转换成本为800元，有价证券的利率为16%，,要求计算：,1、企业目前持有现金240，000元，则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元。,2、现金的最佳持有量为多少元？有价证券的交易次数为多少次？交易的时间间隔天数为多少天？,3、最低的管理成本为多少元？其中机会成本、转换成本各为多少元？,二、最佳现金持有量的确定,1、企业目前持有现金240000元，,机会成本=240000/216%=19200（元）,转换成本=1440000/240000800=4800（元）,现金管理相关总成本=19200+4800=24000（元）,2、现金的最佳持有量=（21440000800/16%）1/2,=120000（元）,有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）,交易时间间隔天数=360/12=30（天）,3、最低管理成本=（2144000080016%）1/2,=19200（元）,机会成本=120000/216%=9600（元）,转换成本=1440000/120000800=9600（元）,二、最佳现金持有量的确定,存货周转期,是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；,应收账款周转期,是指将应收账款转换为现金所需要的时间；,应付账款周转期,是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。,二、最佳现金持有量的确定,步骤,1、计算现金周转期,现金周转期应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期,2、计算现金周转率,现金周转率日历天数（360）/现金周转期,3、计算最佳现金持有量,最佳现金持有量年现金需求额/现金周转率,例4-3,三、现金收支日常管理,（一）加速现金收款,图4-5,集中银行法：,企业建立多个收款中心来加速现金流转。,优点：缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。,缺点：需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。,（二）控制支出,使用,现金浮游量,银行存款余额与企业账面存款余额的差额,控制支出时间，推迟支付应付款,采用汇票付款，合法延期付款,三、现金收支日常管理,第三节 应收账款管理,一、应收账款的功能和成本,功能,：增加销售、减少存货,成本：,机会成本,：投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有,利息收入,。,管理成本,：企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用,坏账成本,：应收账款因故不能收回而发生的损失.,第三节 应收账款管理,应收账款的,机会成本,的计算：,（1）应收账款机会成本维持赊销业务所需资金资金成本率,资金成本率一般可按有价证券利息率计算。,（2）维持赊销业务所需资金应收账款平均余额变动成本率,（3）应收账款平均余额年赊销额/应收账款周转率,（4）应收账款周转率日历天数/应收账款周转期,例4-6,第三节 应收账款管理,二、应收账款,信用政策,的确定,（,一）信用标准:,是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以,预期的坏账损失率,表示,。企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估它赖账的可能性。这可以通过“五 C”系统来进行。,（1）品德(character),（2）能力(capacity),（3）资本(capital,（4）抵押品(collateral),（5）情况(conditions),信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但销售量较少；,信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。,（二）信用条件,公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括,信用期限,、,现金折扣,和,折扣期限,。,比如：一笔价款为100 000元的交易，信用条件为（2/10，N/30）,信用期限其长短对企业有何影响？,现金折扣其大小对企业有何影响？,折扣期限其长短对企业有何影响？,第三节 应收账款管理,信用期限的确定,企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果：,一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；,二是引起坏账损失的增加。,因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。,第三节 应收账款管理,现金折扣与折扣期限的确定,企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。,如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针；,如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。,二、信用标准与信用条件,信用条件备选方案的评价,信用成本前收益年赊销额现金折扣变动成本年赊销净额变动成本,信用成本后收益信用成本前收益信用成本信用成本前收益(机会成本+坏账损失+收账费用),改变前后的信用政策比较与决策：,如果改变后的信用成本后收益大于改变前的信用成本后收益，则改变是可行的。,例：4-7；4-8,二、信用标准与信用条件,（三）收账政策,收账政策,是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。,收款政策宽松收账费用低，但坏账损失和机会成本高。,收账政策严格收账费用高，但坏账损失和机会成本低。,收账政策决策的原则,：收账总成本（包括机会成本、坏账损失、年收账费用）最,低,。,例4-9,第三节 应收账款管理,补充,：已知某企业应收账款原有的收账政策和拟改变的收账政策如表所示。假设资金利润率为10%，根据表中的资料，计算两种方案的收账总成本，并做出决策。,收账政策备选方案资料,项目,现行收账政策,拟改变的收账政策,年收账费用（万元）,90,150,应收账款平均收账天数（天）,60,30,坏账损失占赊销额的百分比（,%,）,3,2,赊销额（万元）,7200,7200,变动成本率（,%,）,60,60,第三节 应收账款管理,第三节 应收账款管理,收账政策分析评价表金额单位：万元,项目,现行收账政策,拟改变的收账政策,赊销额,7200,7200,应收账款平均收账天数,60,30,应收账款平均余额,720036060=1200,720036030=600,应收账款占用的资金,120060%=720,60060%=360,收账成本：,应收账款机会成本,72010%=72,36010%=36,坏账损失,72003%=216,72002%=144,年收账费用,90,150,收账总成本,378,330,第四节存货管理,一、,存货的功能和成本,功能,：防止停工待料,适应市场变化,降低进货成本,维持均衡生产,成本：,进货成本,储存成本,缺货成本,进货成本,:主要由存货的进价和进货费用构成。其中，进价又称购置成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积。(无关成本）,进货费用,又称,订货成本,，是指企业为组织进货而开支的费用。进货费用有一部分与订货次数有关，这类变动性进货费用属于决策的,相关成本,；另一部分与订货次数无关，这类固定性进货费用则属于决策的无关成本。,第四节存货管理,储存成本,即企业为持有存货而发生的费用。包括付现成本和资本成本（机会成本）,储存成本可以按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。,固定性储存成本 无关成本,变动性储存成本相关成本,缺货成本,是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。,第四节存货管理,二、存货经济批量的基本模型,经济批量基本模型的假设条件（了解）,（,1,）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；,（,2,）集中到货，而非陆续入库；,（,3,）不允许缺货，即无缺货成本，,（,4,）一定时期的存货需求量能够确定,（,5,）存货单价不变，不考虑商业折扣,（,6,）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。,第四节存货管理,存货相关总成本（见图4-8）,存货相关总成本：,经济订货量,最佳订货次数,最低成本,二、存货经济批量的基本模型,例4-10,经济订货模型的扩展应用,存在价格折扣情况下的订货批量,除了考虑,订货成本,和,储存成本,外，还应考虑