【教学课件】第二章现代投资银行业结构与体制

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第二章 现代投资银行业结构与体制,第一节 投资银行业结构,第二节 投资银行业的管理体制,第三节 投资银行发展模式,第一节 投资银行业结构,一、投资银行的行业结构,超级投资银行,规模最大 实力最强,国际声誉卓著,主要投资银行,规模较大 业务多样化、国际化,次级投资银行,依托本国金融中心，为特殊群 体服务,地区性投资银行,以某一地区为主要服务范围,专业性投资银行,以某一专门领域为服务范围,商人银行,进行与兼并收购有关的融资业务,中国投资银行业结构,旧分类：综合类 经纪类,2006,年,证券法,的新分类,证券经纪,证券投资顾问、财务顾问,证券承销和保荐,证券自营,证券资产管理、其他证券业务,独立的证券投资咨询机构,其他投资银行业务：商业银行的投行业务,二、投资银行的内部结构,股东大会,董事会,执行管理委员会,内部管理,业务管理,国内外分支机构,董事会办公室,审计委员会,人力资源部,财务部,法律部,稽核部,风险管理部,信息技术部,企业融资部,公共融资部,项目融资部,私募资金部,兼并收购部,证券交易部,私人客户部,资产管理部,风险资本部,发展研究部,1.,一般结构,2.,中国投资银行内部的一般结构,最大的区别：投资银行部（从事发行承销、收购兼并）,内部组织结构：事业部制,中国国际金融公司（简称,“,中金公司,”,）,投资银行部 证券承销和金融顾问服务,投资顾问部 上市前的股权投资,销售交易部 代客交易与自营交易,研究部,3.,控股投资银行集团的一般结构,集团公司股东大会,集团公司董事会,集团公司监事会,集团公司总经理,人事管理部,稽核部,研究开发部,业务管理部,国际拓展部,市场部,计划部,承销公司,经纪公司,直投公司,资产管理公司,投资资询公司,三、投资银行与其他金融机构的关系,投资银行与保险公司,互相支持 互相帮助,投资银行与基金业,互相依存 共同发展,投资银行与信托投资公司,互相促进 互相发展,四、投资银行与金融市场的关系,金融市场体系,金融市场,货币市场,资本市场,同业拆借市场,回购协议市场,商业票据市场,银行承兑汇票市场,短期政府债券市场,CDS,市场,中长期信贷市场,证券市场,保险市场,融资租赁市场,四、投资银行与金融市场的关系,货币市场产品创新与交易的重要成员。,资本市场的主要参与者。,对保险市场的参与也越来越多。,积极地参与了融资租赁市场。,第二节 投资银行业的管理体制,一、投资银行业的监管主体,政府主体监管机构,证券交易所,投资银行业协会,投资公司协会,证券经营机构,投资顾问,基金管理公司,上市公司,会计师,律师,一、投资银行业的监管主体,外部监管,政府设立监管机构,强制性质,自律管理,投资银行行业自律组织 交易所监管机构,道义遗责 行政处罚,一、投资银行业的监管主体,以政府机构为主导的,外部监管,模式,以,SEC,为最高管理层的监管主体,以德国中央银行为最高管理层的监管主体,以英国金融服务局为最高管理层的监管主体,以日本金融监督局为最高管理层的政府监管模式,以行业协会与交易所为主的,自律管理,模式,证券商协会和证券交易所的监督,交易所的监管地位不断加强,以,SEC,为最高管理层的监管主体,独立的、超党派的准司法管理机构,直属于美国总统,不受中央银行和财政部管理,“双线多头”的功能性金融监管模式,双线多头向统一、综合的监管体制过渡,1,、从功能性监管向目标性监管转变,2,、强化联储权力，加强系统性风险监管,3,、建立消费者金融保护局,交易所监管的主要职责,保护投资者特别是中小投资者,发行人 中介机构 市场参与者,确保市场公平、高效和透明度,降低市场的系统性风险,交易所的监管活动 高效的交易 清算机制,二、中国投资银行业的监管模式,中国证券监督管理委员会,证券交易所,证券业协会,证监会地方派出机构,投资银行,投资顾问,基金管理公司,上市公司,会计师,律师,基金业协会,期货业协会,金融期货交易所,商品期货交易所,中国证券监督管理委员会,职能部门,发行部 交易部 上市部 机构部,基金部 法律部 稽查部 期货部,信息中心 国际业务部 外事部 人事部,发行审核委员会,主要职责,起草证券期货市场有关法律法规,垂直领导全国证券期货监管机构,证券的发行、上市、交易、托管和结算,监管境内期货合约的上市、交易和结算,规定监管境内机构从事境外期货业务,管理证券期货交易所,监管证券公司、基金公司,证监会地方派出机构,机构设置,9,家地方证券监管局（包括天津、沈阳、上海、济南、武汉、广州、深圳、成都和西安）,2家直属派出机构（北京和重庆）,25家地方特派机构,主要职能：,对证券、期货经营机构和咨询机构日常监管,查处监管对象，从业人员和投资者的 违法和违规行为,查处本区域内破坏市场秩序行为,处理和调解有关投诉、举报、纠纷和争议,中国证券业协会,会员大会,理事会,常务理事会,监事会,秘书处,发展战略委员会,职业标准委员会,自律监察委员会,教育培训委员会,金融创新委员会,信息技术委员会,证券经纪业务委员会,投资银行业务委员会,证券分析师委员会,法律事务委员会,办公室,会员部,资格管理部,专业联络部,国际关系部,宗旨,在国家对证券业实行集中统一监督管理的前提下，进行证券业自律管理；,发挥政府与证券行业间的桥梁作用；,为会员服务，维护会员的合法权益；,维持证券业的正当竞争秩序，促进证券市场的公开、公平、公正，推动证券市场的健康稳定发展。,采取会员制的组织形式,中国证券业协会,中国证券业协会,职能,拟定自律性管理规则；,统一交易行为，维护市场秩序，调解会员纠纷，监督会员经营状况，奖励和处罚会员；,组织业务培训；,开展市场研究，提供行业信息，提供有关咨询；,接受主管机关和有关单位的委托事宜。,中国证券投资基金业协会,宗旨,提供,行业服务，促进行业交流和创新,发挥,行业与政府间,桥,梁与纽带作用，促进公众对行业的理解,履行,行业自律管理，维持行业的正当经营秩序,促进,会员忠实履行受托义务和社会责任，推动行业持续稳定健康发展,会员包括基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构、基金评级机构及其他资产管理机构、相关服务机构,中国证券投资基金业协会,职责范围：,维护会员合法权益，向监管机构反映会员的建议和要求；,组织投资者教育，开展行业研究、行业宣传、会员交流、国际交流与合作；,制定和实施行业自律规则，监督、检查会员行为，维护行业秩序；,组织业务培训；,根据法律和中国证监会授权开展相关工作。,中国期货业协会,会员大会,理事会,秘书处,会长办公室,党委办公室,会员部,培训部,研究部,合规调查部,资格考试与认证部,信息技术部,投资者教育部,纪律委员会,申诉委员会,研究发展委员会,信息技术委员会,期货分析师委员会,中国期货业协会,宗旨,在国家对期货业实行集中统一监督管理的前提下，进行期货业自律管理；,发挥政府与期货业间的桥梁和纽带作用，维护会员的合法权益；,维护期货业的正当竞争秩序，保护投资者利益，推动期货市场的规范发展。,由期货公司等从事期货业务的会员、期货交易所特别会员和地方期货业协会联系会员组成。,中国期货业协会,主要职能：,制定行业自律性规则,；,负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作,；,监督检查会员和期货从业人员的执业行为,；,开展会员间的业务交流,，,促进业务创新，为行业发展创造良好的环境,；,法律法规规定以及中国证监会赋予的其他职责,。,证券交易所,对证券交易活动的监管,确保市场公正、公平；,制定交易规则，执行交易规则；,促进交易透明度，保证投资者有平等获取信息的权利；,有权按规定暂停或恢复上市证券的交易；,建立市场准入制度，有权按规定限制或禁止特定证券投资者的证券交易行为；,建立符合市场监管和实时监控要求的计算机系统和专门监管机构。,证券交易所,对会员的监管,制定会员管理规则；,严格管理会员的会籍和交易席位；,监督管理会员的自营业务；,制定会员经纪业务细则并实施监管；,检查会员的财务状况并上报证监会。,三、投资银行的资格管理,设立方式和条件,注册制、特许制,中国,特许制,证券公司注册资本要求与业务种类,5000,万元：经纪、投资咨询、财务顾问,l,亿元：承销与保荐、自营、证券资产管理、其他业务中的任何一项业务,5,亿元：经纪、承销与保荐、自营、证券资产管理、其他业务中的任何两项,证券公司设立以及重要事项变更审批要求,行政审批程序,重要事项变更审批要求,四、投资银行的业务管理,投资银行业务管理的一般内容,发行与承销业务：诚信为本，禁止欺诈、舞弊、操纵市场和内幕交易。,自营业务：防止操纵证券价格、防止自营业务与经纪业务合并经营,资产管理业务：,遵守法律法规，不得欺诈客户,遵循三公原则，维护客户合法权益,建立健全风险控制制度,经纪业务：保护客户利益 保证市场公正,四、投资银行的业务管理,中国对投资银行的业务管理,公司治理结构 独立董事制度,高管任职资格管理和谈话提醒制度,内部控制机制和制度,提取风险准备金；,设定财务风险监管指标,五、投资银行的内部控制,（一）经纪业务内部控制,（二）自营业务内部控制,（三）投资银行业务内部控制,（四）资产管理业务内部控制,（五）研究咨询业务内部控制,第三节 投资银行发展模式,一、分离型模式,概念,美国早期混合经营模式的后果,30-40年代的立法时期,分离型模式的要点：,商业银行和投资银行分业经营,监管部门的区别,一、分离型模式,分离型模式的优点,建立防火墙制度，分散和降低金融风险,便于专业化分工协作和管理,有利于实现市场公正、透明和有序,分离型模式的缺点,制约了银行业的发展规模和综合业务能力,限制了竞争,降低风险的同时也降低了自身的综合竞争能力,二、综合型模式,概念,德国模式的经验,综合型模式的优点,资源利用效率大大提高,提高信息沟通能力和工作效率，增加收入,增强了全能银行的竞争实力,综合型模式的缺点,监管和自律难度提高,容易增加金融风险,三、综合型模式的确立,放松管制、混业经营的思潮,综合型模式成长的原因,金融创新可以绕开原有的法律,商业银行与投资银行在竞争中相互侵蚀对方传统领域,国际业务的发展避开了国内的监管,1999,年,金融服务现代化法案,金融业综合经营模式,四、本次金融危机对投资银行体制的质疑,美国金融业：混业 分业 混业,2007,年次贷危机前投行的经营状况,高杠杆率,过度证券化和无节制的创新,盈利倚重交易类业务,缺乏必要的监管和信息披露,激励机制不合理,五、中国投资银行体制选择,1995,年,商业银行法,分业经营 分业管理,1998年，分离型模式确立,面对金融服务现代化法案的重新思考,要看国际潮流 金融混业经营,要看国内现状 综合型全能银行模式,要看长期目标和近期目标,要看经营模式的组合运用,经营模式的组合运用,分业经营分业管理 混业经营混业管理,当前模式 未来可选模式,分业经营混业管理,混业经营分业管理,未来可选模式,五、中国投资银行体制选择,首先，应明确混业经营本身的含义。,其次，也应明确混业管理本身的含义。,最后，混业经营分业管理可否成为未来发展的一种选择？,六、金融控股公司组织管理模式的比较,控股公司,金融控股公司,金融控股公司,银行子公司,保险子公司,证券子公司,信托投资子公司,其他金融子公司,金融监管委员会,银行监管局,保险监管局,证券监管局,信托监管局,综合监管局,六、金融控股公司组织管理模式的比较,美国：,规避法律障碍,金融集团（拥有从事不同金融业务的独立金融子公司控制权）,欧洲：,全能银行制 金融控股公司,直接从事全方位的金融业务,通过所控股的金融机构从事专业化的金融业务,日本：,政府主导 解决呆坏账,以大型证券公司为核心组建,混合控股（美、日）和纯粹控股（欧洲）,混合控股,纯粹控股,优势,对原有企业改造起来简便,组建成本较低,组建成功率较高,能够将集团凝聚成整体，发挥集聚效应,产权明晰、管理规范,子