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,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第二节 风险,一、认识风险,（一）风险的一般概念,风险，一般是,指证券、资产或项目投资等未来收益与损失的不确定性,。,严格地说风险和不确定性是有差别的：风险是指事前可以知道某一项目收益或损失的可能性，以及每一种可能性的概率。不确定性是指事前不知道某一项目收益或损失的可能性，或者虽然知道可能性，但不知道它们出现的概率。但是在实务中风险和不确定性很难严格区分。,（二）风险的分类,风险的分类方法很多，一般地，根据风险的性质分，风险可分为,系统性风险,（也称市场风险）和,非系统风险,（也称公司特有风险）；根据风险的表现分，风险可分为,经营风险、投资风险等。,（三）人们对待风险的态度,人们对待风险的态度有三种基本类型：,喜好型、厌恶型、中庸型,。,二、单一投资项目风险度量以及风险收益率的计算,利用标准差或标准差率指标，是衡量单一投资项目的风险程度以及风险收益率的计算的常用方法。其方法步骤：,（一）确定概率分布,一个事件的概率，是指该事件发生可能性大小的数量描述。记为,P,i,。,概率的特点：（,1,）任何事件的概率在,0,1,之间，即：,0P,i,1,；（,2,）,所有可能结果的概率之和等于,1,；（,3,）必然事件的概率为,1,，不可能事件的概率为,0,。,（二）计算期望报酬（率）,期望报酬（率），是指各种可能的报酬（率）按其概率加权计算的平均报酬（率）。,n,记为,E=X,i,P,i,，,i=1,其中，,E,表示期望报酬（率）,；,x,i,为第,i,种可能结果的报酬（率）,；,P,i,为第,i,种可能结果的概率；,n,为可能结果的个数。,（三）,计算标准离差（标准差）,标准差是多种可能的变量与期望值离散程度的指标。如果投资对象的报酬（率）期望值相同，则可直接利用标准差反映风险程度。一般地，标准差越大，表明离散程度越大，风险越大；标准差越小，表明离散程度越小，风险越小。,标准差记作：,。,n,2,=,（,Xi-X,）,2,P,i,i=1,其中，,Xi-X,，,称为离差；,2,，,称为方差。,=,（,2,）,1/2,，,称为标准差。,（四）计算标准离差率（标准差率）,标准差率是指标准差与报酬率期望值的比率。,由于标准差是个绝对数，只能用来比较报酬（率）期望值相同的各个投资对象的风险程度，而标准差率，是相对数，可以用于报酬（率）期望值不同的投资对象的风险程度的比较。因而，当各个投资对象的报酬（率）期望值不同时，可运用标准差率比较。标准差率越大，风险程度越大；标准差率越小，风险程度越小。,标准差率，记作,V,。,V=/E100%,风险案例,.doc,（五）风险收益率,1,、风险与收益的基本原理,一般地，风险与收益成正比关系，风险越大，收益越高。,2,、风险收益率的计算,风险收益率（,R,R,）,=,风险价值系数（,b,）,标准差率（,V,）,
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