第八章-国际投资风险管理课件

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,单击此处编辑母版标题样式,Page,57,随着国际政治、经济和技术环境的复杂多变，国际市场竞争日益激烈，使得国际投资活动更充满了不确定因素。因此，为了避免不确定性因素可能导致的投资经济损失，需要研究和规避国际投资风险，主要包括政治风险、汇率风险和经营风险。,第八章 国际投资风险管理,第一节 政治风险管理,一、政治风险概述,是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。,（一）国有化风险,（二）战争风险,（三）政策变动风险,（四）转移风险,（一）国有化风险,是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。,国有化,：东道国政府接管某个行业中的所有私,有企业,征收,：东道国政府对某个行业中的个别外国企,业接管,没收,：没有任何补偿条件下，东道国政府占有外,国企业的全部资产,案例：国有化风险,1952年，中国政府将2852家纺织企业收归国有；,1969年，玻利维亚政府接管了美国USSteel等公司在玻利维亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国Occidental Petroleum公司（西方石油公司）在利比亚的油田；,1971年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。,1974年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；,1981年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业和私人银行；,2019年起，南非政府将在今后20年内把采矿权收归国有，以便让黑人拥有平等权利参与矿产资源的开发。,我国1990年修改了中外合资经营企业法，在法律上作出不实行国有化和征收的承诺后，目前，我国利用外资规模达到发展中国家第一位。,案例:委内瑞拉国有化,2009年5月9日,委内瑞拉总统查韦斯派遣军队接管该国两个美国石油公司。查韦斯对这些公司的工人表示，他正对资本主义展开革命攻势。,查韦斯在两年前把该国的石油储备国有化，,2009,年,进一步把为石油行业提供服务的较小型公司国有化。在2月份的全民公投中获胜后，查维斯总统已经重新启动私营公司国有化方案。,（二）战争风险,指东道国由于领导层变动、社会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的经济损失。,（三）政策变动风险,由于东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。,（四）转移风险,是指在跨国经济往来中所获得的经济利益，由于受到东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为而无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。,案例：关于政治风险,2019年5月1日不去家乐福,6月1日不去肯德基.这把爱国的火是烧定了。,无论他们是否无辜，谁让他们和法国沾边？“革命”就是这么无情。家乐福万万没有想到,这把火会烧到自己头上.其实,所有的外资企业都应该以此为惊醒,是不是有一天,革命的火也会烧到自己头上?,如果大家抵制沃尔玛、家乐福、易初莲花、旺市百利，会对连锁超市造成怎样的打击？,如果大家抵制麦当劳、肯德基，会对连锁餐饮业造成怎样的打击？,如果大家都抵制NOKIA，三星，摩托罗拉，会对手机市场造成怎样的打击？,如果大家抵制宝马、奥迪、标致、丰田.会对汽车市场造成怎样的打击？,如果大家抵制信诚、友邦、大都会、.会对保险市场造成怎样的打击？,政治和经济永远不可分割。虽然经济基础决定了上层建筑，但没有一家外资企业的经济足够大到影响一国经济。而一国的政治对经济的强大影响却是现实摆在每个公司股东的面前。,最安全的恐怕就是瑞士手表了。瑞士中立国的身份，不介入任何政治纷争的立场，能让他的企业躲过一次次政治浩劫。,对于其他国家的外资企业来说，政治风险，是无法回避的。,案例：政治风险,作为世界最发达的金融体系，大多数国家都愿意与设在美国的一些金融机构保持经济联系，许多公司、组织和个人在美各大银行开设账户，以期资产免遭风险。,然而，有越来越多的迹象表明，这种风险正随着美国的政治需要发生重大变化。,2019年2月10日，朝鲜正式宣布无限期中止参加六方会谈后，美国媒体立即对外披露，将加紧追查朝鲜海外金融网，关键时刻由美政府出面将其冻结，以切断朝鲜外汇收入，迫使其核项目下马。,美财政部特工处正负责收集与朝鲜进行金融交易的银行和公司名单、搜索朝鲜公司经常使用的账户信息，负责制定“死亡清单”，其对象是与美为敌的国家、组织和个人的银行账户和其他金融资产。通常，被冻结的资产有三个去向：一是被挪作他用，如奖励抗敌士兵；二是有条件的还给事主，而这个条件十分苛刻：“敌国”需做出重大让步；三是继续封存。如果美政府觉得“敌国”不太“乖”，就会使用这一杀手锏。应该说，资产冻结已成为了美威胁他国，强迫他国实行“民主化”进程的工具，暴露出其在推行强权政治的野心。,二、政治风险的评估,对东道国的各种政治状况进行调查、分析、预测，得出该国可能面临政治风险的总体评价，从而为投资活动提供决策依据。,种类：国别评估报告,评分定级,预先警报系统,风险指数,（一）国别评估报告,投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件。,美国摩根保证信托公司的国别评估报告主要评估以下四方面内容：,政治评估：经济运营能力和应变能力,经济评估：生产要素和发展意图,对外金融评估：国际金融状况,政治稳定性：政治状况,（二）评分定级法,用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数，将分数汇总，分数越高，说明该国风险等级越高，反之风险等级越低。,四个阶段：,第一，确定考察风险因素，如负债率、战争次数、人均收入等；,第二，确定风险评分标准，分数越高，风险越大；如，负债率,10%,以下为,12,分，,1015%,为,3,分，,1525%,为,4,分，,2550%,为,5,分，,5080%,为,6,分等；,第三，将所有项目的分数汇总，确定该国的风险等级；数值越小，风险越小；,第四，进行国家间的风险比较，确定投资方向；,（三）预先警报系统,一系列观测一国经济状况的指标：,偿债比率,：偿付外债能力，,负债比率,：经济规模与外债的关系,负债对出口比率,：短期偿付外债能力,流动比率,：外汇储备相当于进口额的月数,一国的偿债比率,=,外债当年还本付息额,/,当年出口商品与劳务额,该比率表示一国偿付外债的能力，一般认为该比率在,10%,以下，有较强的偿还能力；高于,25%,时，则意味着债务困难；,一国的负债比率,=,本国全部公私外债余额,/,当年,GNP,该比率表示一国的经济规模和外债的关系；一般认为低于,15%,较好，高于,30%,容易发生债务危机；,债务对出口比率,=,本国全部公私债务余额,/,当年出口商品与劳务额,该比率用以衡量一国短期内偿还全部外债的能力。一般认为，该比率的界限在,100%,左右，越低越安全；,流动比率,=,外汇储备余额,/,平均月进口的外汇支出额,该比率表明一国外汇储备相当于进口额的月数，一般认为相当,5,个月进口额的外汇储备是比较充足的，低于,1,个月的则很危险；,（四）风险指数法,国际风险评估的专门机构提供的风险指数,国家风险国际指南,富兰德指数,欧洲货币国家风险等级表,日本公司债研究所国家等级表,（,1,）,国家风险国际指南综合指数,纽约国际报告集团编制,每月,1,次,分政治、金融和经济三部分；政治因素分析占,50%,，即,100,分，后两项分别各占,25%,，各为,50,分,CPFER = 0.5 * ( PF + FF + EF ),分值越高,风险越低,Examples: 1991 1992,Country A: 42 41,Country B: 38 41,（,2,）富兰德指数（,FL,）,定量评级体系侧重评估一国的外债偿付能力，包括外汇收入，外债数量，外汇储备状况及政府融资能力等,4,个方面的评分,定性评级体系主要考察该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困难的措施等,5,个方面,F.T,汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数,美,商业环境风险情报所（,BERI,）,3,个：定性、定量、环境评价体系,FL =,政府风险指数（,50%,）,+,商业环境指数（,25%,）,+,政治风险指数（,25%,）,0-100 Points,指数越高,风险越低,（,3,）欧洲货币国家风险等级表：由,欧洲货币,编制并在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位。,（,4,）日本公司债研究所国家等级表：采取评分制，,010,分表示，分数越高风险越低；,三、政治风险防范,必要性：规避、防范,（一）投资前期的政治风险防范,1、办理海外投资保险,2、与东道国政府进行谈判,案例：谈判解决政治风险,1992年国家计划委员会公布的、经邮电部批准的跨国电信公司名单后，加拿大北方电信公司（另有美国电话电报公司）得知该公司未被中国政府批准在中国建立合资企业时感到非常惊讶，被选中的有两家欧洲和一家日本的公司是阿尔卡特公司、西门子公司、NEC公司。加拿大北方电信公司和美国电话电报公司都被排斥在外。（因为美国与中国在政治上老有摩擦，加拿大与美国的关系很好，从而影响了投资的进入，属政治风险）。,加拿大北方电信公司决定以北美技术能给中国提供日本和欧洲提供比了的好处为由，力争使中国政府改变决定。加拿大北方电信公司设计的策略分为两步。第一步是说服中国政府，使其相信没有把先进的北美技术包括在内是一个错误。通过一系列的捐赠、正式申请以及非正式的洽谈，两家公司都力图证明他们是世界上技术领导者，比阿尔卡特公司、西门子公司、NEC公司对中国的价值更大。,第二步是它向中国人展示北方电信公司又比美国电话电报公司更适合中国，因为北方电信公司对中国更感兴趣，更原承担对中国的义务。但它担心美国大使馆施加更强大的政治攻势。,中国想以最合适的价格得到最先进的技术。过去，有些电信设备销售商曾许诺卖给中国最好的电信设备，但在执行合同时却将已经过时的电信设备运往中国，结果，这些电信设备都被中国焚毁。鉴于前车之鉴，中国方面要求北方电信公司保证能够和将要转让给中国的最先进的技术，并提出技术转让到中国以后，要对每一个环节进行检查，以确保与协议规定相符。1993年，北方电信公司被获准在中国从事商务活动，被同意在五年内达成三个合资协议。总之，北方电信公司通过谈判与协商取得了最后的成功,（二）投资中的政治风险防范,1、生产和经营战略,控制原材料及零配件的供应（前向控制）,控制产品的出口市场以及产品出口运输及分,销机构（后向控制）,2、融资战略,东道国金融市场融资,（三）补充：资产被没收或国有化后的政策,1、进行理性谈判,虽然子公司的资产已被征收，而且谈判的价值不大了，但跨国公司也要从理性出发，与东道国政府进行谈判，一方面指出征收行动是错误的，而且其后果是灾难性的；另一方面，也可与东道国政府保持联系，以谋求其它有利的机会 。,2、发挥公司力量：,如果在作出最大限度让步的情况下依然不能达到预期的目的，跨国公司可以发挥自身的政治力量和经济力量与东道国政府抗争。支持东道国反对党的立场，甚至直接在东道国制造骚乱等。,智利1971年没收了所有铜矿，,包括美国的许多铜矿企业,，引起美国不满。美国于1973年曾资助智利反政府派别头子皮诺切特推翻阿连德政府，阿连德本人被谋杀。一般说来，政治力量往往不易取得良好效果，甚至还会加剧跨国公司与东道国之间的矛盾和冲突。,3、采取法律行动,在采取上述两个对策的过程之中或过程之后，跨国公司也可采取法律行动寻求对被征收资产的补偿。跨国公司应首先在东道国的法院寻求补偿，只有当这条途径行不通时，才到本国法院或国际法庭寻求补偿。,在1971年智利政府征收美国肯尼科特（Ken necett）公司的铜矿后，肯尼科特公司就获准扣留了在纽约着陆的智利航空公司的喷气飞机作为补偿，最后导致智利飞经纽约的航班取消。,4、放弃所有权,如果前三种对策都无济于事，跨国公司只能面对现实，放弃所有权，进行一些力所能及的其它补救措施，例如，收回保险等。,案例：投资泰国橡胶产业的政治风险分析,投资项目,橡胶行业是一个有160年悠久历史的传统产业，属于一个庞大的体系。橡胶行业是国民经济的重要基础产业之一。它不仅为人们提供日常生活不可或缺的日用、医用等轻工橡胶产品，而且向采掘、交通、建筑、机械、电子等重工业和新兴产业提供各种橡胶制生产设备或橡胶部件。橡胶行业的产品种类繁多，后向产业十分广阔。,泰国是世界第一大橡胶生产和出口国,泰国2019年天然橡胶产量可能达308万吨，2019年可达319万吨。泰国政府也十分关注。2019年11月1日，泰国内阁会议决定调整20192019年天然橡胶生产结构规划。因此在泰合作进行橡胶的种植和开发，是不错的投资项目,泰国政治风险评估,泰国属于君主制国家。在当今世界的所有君主制国家中，泰国较为特殊国王具有极高的权威，对政治的影响力也非常大，在英国和日本，女王和天皇都只是国家的象征，没有实权，而泰国却不然。,泰国军人干政有传统,，,泰国军人执政曾经给泰国政治抹上浓重的色彩。1932年泰国一政党领导的政变成功后，泰国开始实行君主立宪制。当时的少壮派军人组成临时政府，开创了泰国军人干政的先河。此后泰国经历了数届军人政府，其间虽有文人政府也是短命的。有时，泰国军人并不是直接担任内阁职位，而是在幕后操纵；更多的时候是控制少数关键职位，如总理、国防部长、内务部长等，其他专业职位仍由政治家和专家担任。,泰国军事政变的频率很高，平均大约每两年半发生一次军人政变。政变的成功率也较高。1992年的“五月事件”对泰国政治制度的发展有深远的影响。自此，泰国政治摆脱了军人专制，开启了民选文官政府执政的新时代。,2019年9月20日再次发生政变，陆军司令颂提将取代看守政府总理他信，出任泰国临时总理一职，新的临时政府宣布全国休假并实行“新政”。,投资泰国橡胶存在的政治风险 ：,(1),总体政局不稳定的风险,：如颠覆、骚乱等.泰国军人干政的传统由来以久，以后发生向2019年的政变随时可能发生。一但发生动乱，橡胶产量必然急剧减少。不仅投资存在风险人身安全也存在风险.2019年泰南边境三府发生动乱，当地胶产量明显下降。,(2),所有权/控制（没收）的风险,：如国有化，干预、征用、强制销售、合同废除等。橡胶行业是一种重要的战略资源。因此随时有被国有化或征用的风险。,(3),经营风险：,如出口的要求，价格控制，税收，地方政府的要求，税收，不公平待遇等。作为世界第一大橡胶生产和出口国,这方面的风险较少，泰国现在也支持橡胶产业方面以及要用到橡胶行业方面的投资，主要是一旦发生动乱橡胶的产量必然减少，影响到出口,(4),转移风险：,如股息，技术转让费、利息、酬金或资本的返还限制、汇率等。泰国政府实行紧缩外资投资政策，要求所有外资对当地企业持股和投票权比例降至50%以内，同时也限制外资透过本地代理人来规避所有权上限规定。泰国最近实行的货币管制，以及对外国投资者持有泰国公司的股份进行限制，打击了外国投资者和商界人士的信心。,第二节 汇率风险,一、汇率风险概述,由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。,交易风险：进出口 汇兑,折算风险：会计报表中,经济风险：经营环境变化,二,、汇率风险的防范,（一）交易风险防范,套期保值：指生产经营者在即期市场上买进或卖出一定量的现货商品、货币资产的同时，在远期（期货）市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品、货币资产，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。,1、远期外汇市场与套期保值：针对每一笔以外币计价的交易，在外汇市场上做一笔相反的操作，从而抵消汇率变动的风险。收款-卖出 付款-买入,进口商的多头外汇套期保值,外汇现货市场,外汇远期或期货市场,11,月,18,日,签订进口合同，约定,1,个月后付款,100,万欧元，按当日即期汇率,1,欧元,=9.7210,元人民币，要支付人民币,972.1,万元人民币；,11,月,18,日,在远期或期货外汇市场买进,12,月份交割的,100,万欧元合约，成交汇率为,1,欧元,=9.7250,元人民币；合约总值为,972.5,万元人民币；,12,月,18,日,以当日即期汇率,1,欧元,=10.2071,元人民币买进,100,欧元，支付,1020.7,万元人民币,12,月,18,日,卖出合约，成交汇率为,1,欧元,=10.2110,元人民币；合约总值为,1021.1,万元人民币；,损失,1020.7-972.1=48.6,万元人民币；,获利：,1021.1-972.5=48.6,万元人民币；,2、货币市场套期保值：针对每一笔以外币计价的交易，通过借贷创造出相同币种、相同期限、相同金额的相反操作。,案例：一家美国跨国公司于,10,月份向一家英国企业出售产品（货价总额为,100,万英镑），信用期为三个月；,步骤：,1,、在英国货币市场借入英镑；,2,、将所借英镑兑换成美元；,3,、将所借英镑兑换成的美元用于投资；,4,、,3,个月后，美国跨国公司将收到的货款，用于偿还在英国货币市场上的借款；,3、提前或推迟支付,预测外币汇率上升（外币升值）尽快提前支付外币货款推迟收回外币货款,预测本币汇率上升（本币升值）推迟支付外币货款尽快收回外币货款,4、平行贷款,两个不同母国的跨国企业之间，分别向对方的子公司提供当地货币贷款。双方贷款按约定的期限用当地货币偿还，按规定利率向双方支付利息。,美元贷款,美国：美国A公司 英国B公司在美国子公司,英国：英国B公司 美国A公司在英国子公司,英镑贷款,5、选择计价货币,硬通货（硬货币）:指国际信用较好,币值稳定,汇价成坚挺状态的货币。软通货即是国际信用较差,币值不断下跌,汇价疲软状态的货币。,另外,如果根据该国的外汇管制的宽严程度,将在国际金融市场上不实行限制,可以自由兑换黄金或者其他国家货币的货币成为硬通货,而反之称为软通货。,外币是硬通货：出口以外币结算，进口以本币结算,本币是硬通货：出口以本币结算，进口以外币结算,（二）经济风险的防范,目的：减少由于汇率的意外变动而给企业的业务现金流造成的损失。,1、分散化经营战略：将经营业务深入到不同国家和不相关联的各个行业。,2、营销管理战略：根据汇率变化，采取不同定价策略,3、生产管理战略：根据汇率变化，选择生产投入品的来源。东道国货币贬值，使用母国投入品代替进口，反之。,（,三,）,折算汇率风险的分析和度量,（,1,）现行汇率法：,将资产负债表中的所有资产和负债项目均按现行汇率进行折算；,权益资本项目（如普通股）按历史汇率折算；,利润留存按过去各年净利润转入利润留存时的实际汇率进行折算（综合汇率）；,（,2,）货币,/,非货币项目法：,基本特点：,货币资产与负债，如现金、短期证券、应收应付帐款、长期负债等项目按现期汇率换算,存货、固定资产和长期投资等非货币项目则按历史汇率换算；,（,3,）时态法：,是对货币,/,非货币项目法的一种修正，如果在资产平衡表中存货是按市场价值计入，则可按现期汇率换算；,（,4,）流动与非流动法：,基本特点：,将所有国外子公司的流动资产和负债按现行汇率换算成本币,将每项非流动资产和负债按历史汇率换算成本币；,第三节 经营风险管理,一、经营风险概述,企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。,（一）价格风险,（二）销售风险,（三）财务风险,（四）人事风险,（五）技术风险,二、经营风险的识别,内容：哪些风险应当考虑,引起风险的主要因素是什么,风险造成的后果如何,方法：德尔菲法,头脑风暴法,幕景识别法,（一）德尔菲法（听取专家意见法）,德尔菲法依据系统的程序，采用匿名发表意见的方式，即专家之间不得互相讨论，不发生横向联系，只能与调查人员发生关系，通过多轮次调查专家对问卷所提问题的看法，经过反复征询、归纳、修改，最后汇总成专家基本一致的看法，作为预测的结果。这种方法具有广泛的代表性，较为可靠。,1982年夏天，美国前国家安全事务助理兼国务卿亨利基辛格博士，是中东问题专家，是美国许多公司和银行的高级顾问。他成立了专门从事国际政治风险咨询的“基辛格公司”，公司位于纽约花园大道与52街相交处的一幢办公大楼中。该公司的顾客是美国和世界上近30家大型跨国公司，例如，美国运通公司、大通曼哈顿银行、印第安纳美浮石油公司、海因茨食品公司、谢尔森莱曼兄弟公司等。该公司的收费昂贵。如美国运通公司每年付给基辛格公司咨询费42万美元，但该公司提供的咨询服务只是：基辛格每年在美国运通公司的午餐或晚餐会上发表4次演讲，以及向公司高级领导人定期提供重要咨询意见（有时通过电话）。,（二）头脑风暴法（集体讨论、集思广义）,头脑风暴法,brainstorming原指精神病患者头脑中短时间出现的思维紊乱现象,病人会产生大量的胡思乱想.,奥斯本,借用这个概念来比喻思维高度活跃,打破常规的思维方式而产生大量创造性设想的状况。,头脑风暴的特点是让与会者敞开思想,使各种设想在相互碰撞中激起脑海的创造性风暴。其可分为直接头脑风暴和质疑头脑风暴法。前者是在专家群体决策基础上尽可能激发创造性,产生尽可能多的设想的方法,后者则是对前者提出的设想,方案逐一质疑,发行其现实可行性的方法。,这是一种集体开发创造性思维的方法.,头脑风暴法的有趣案例,有一年，美国北方格外严寒，大雪纷飞，电线上积满冰雪，大跨度的电线常被积雪压断，严重影响通信。过去，许多人试图解决这一问题，但都未能如愿以偿。后来，电信公司经理应用奥斯本发明的头脑风暴法，尝试解决这一难题。他召开了一种能让头脑卷起风暴的座谈会，参加会议的是不同专业的技术人员，要求他们必须遵守以下原则：,第一，自由思考。即要求与会者尽可能解放思想，无拘无束地思考问题并畅所欲言，不必顾虑自己的想法或说法是否“离经叛道”或“荒唐可笑”。,第二，延迟评判。即要求与会者在会上不要对他人的设想评头论足，不要发表“主意好极了！”“废话、荒唐”这种想法太离谱了！”之类的“捧杀句”或“扼杀句”。至于对设想的评判，留在会后组织专人考虑。,第三，以量求质。即鼓励与会者尽可能多而广地提出设想，以大量的设想来保证质量较高的设想的存在。,第四，结合改善。即鼓励与会者积极进行智力互补，在增加自己提出设想的同时，注意思考如何把两个或更多的设想结合成另一个更完善的设想。,按照这种会议规则，大家七嘴八舌地议论开来。,有人提出设计一种专用的,电线清雪机,；有人想到用,电热,来化解冰雪；也有人建议用,振荡技术,来清除积雪；,还有人提出能否带上几把大扫帚，乘坐直升机去扫电线上的积雪,。对于这种“坐飞机扫雪”的设想，大家心里尽管觉得滑稽可笑，但在会上也无人提出批评。,相反，有一工程师在百思不得其解时，听到用飞机扫雪的想法后，大脑突然受到冲击，一种简单可行且高效率的清雪方法冒了出来。他想，每当大雪过后，出动直升机沿积雪严重的电线飞行，依靠高速旋转的螺旋桨即可将电线上的积雪迅速扇落。他马上提出“用直升机扇雪”的新设想，顿时又引起其他与会者的联想，有关用飞机除雪的主意一下子又多了七八条。不到一小时，与会的10名技术人员共提出90多条新设想。,会后，公司组织专家对设想进行分类论证。专家们认为设计专用清雪机，采用电热或电磁振荡等方法清除电线上的积雪，在技术上虽然可行，但研制费用大，周期长，一时难以见效。那种因,“,坐飞机扫雪,”,激发出来的几种设想，倒是一种大胆的新方案，如果可行，将是一种既简单又高效的好办法。经过现场试验，发现用直升机扇雪真能奏效，一个久悬未决的难题，终于在头脑风暴会中得到了巧妙的解决。,启示：,随着发明创造活动的复杂化和课题涉及技术的多元化，单枪匹马式的冥思苦想将变得软弱无力，而“群起而攻之”的发明创造战术则显示出攻无不克的威力。,头脑风暴突出了集体的智慧。,张扬个性的同时，注重团结协作,身边小事，可能激发你的灵感，改变你,的一生,（三）幕景识别法,一种能识别关键因素及其影响的方法。一个幕景就是一项事业或组织未来某种状态的描述，可以在计算机上计算和显示，也可用图表曲线等简述。它研究当某种因素变化时，整体情况怎样？有什么危险发生？像一幕幕场景一样，供人们比较研究。,幕景分析的结果大致分两类：一类是对未来某种状态的描述，另一类是描述一个发展过程，及未来若干年某种情况一系列的变化。它可以向决策者提供未来某种机会带来最好的，最可能发生的和最坏的前景，还可能详细给出三种不同情况下可能发生的事件和风险。,案例：利用幕经分析法交通规划对环境的影响,根据幕景统计的排放比较,三、经营风险的规避,（一）风险规避：是指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的条件和因素，在国际投资活动中尽可能地避免它或改变投资的流向的管理措施。,（二）风险抑制：是指采取各种手段减少风险实现的概率以及经济损失程度的管理措施。,（三）风险自留：是指投资者对某些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响投资根本利益的前提下自行承担下来的管理措施。,（四）风险转移：是指风险的承担者通过若干经济和技术手段将风险转移他人承担的管理措施。,保险转移,非保险转移 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