企业集团财务管理1章ppt课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,朱明工作室,授人以鱼不如授人以渔,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,试点项目总结性评估自评工作汇报,试点项目总结性评估自评工作汇报,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,广州市广播电视大学,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,广州市广播电视大学,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,广州市广播电视大学,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,广州市广播电视大学,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,共计63页,广州市广播电视大学经济教学部,*,企业集团财务管理,主讲：朱明,高级工程师、,高级技师、,国家,经济师,高级国家职业技能鉴定考评员,高级技能专业教师,第一章 总 论,知足常乐，历经兵农工商学。,历经：,兵团开车，地方修车，企业管理：技术、运营、物流、安全、保卫，,职任：,客运站长、公司经理，集团技术总监，总经理及法人代表。,学历：,本科、MBA，,专业：,汽车维修与使用、企业管理、经济管理。,职业资格与职称：,高级工程师、高级技师、国家经济师、高级技能专业教师、高级国家职业资格考评员。管理科学研究院特约讲师、管理顾问有限公司高级讲师。,客座任教：,大学、技师学院、国家职业资格培训与考评及企业内部职业培训。,Q,号,657555589,朱明 百度个人主页,(本人教学资料搜索:,朱明zhubob(需要资料内容),朱明工作室,本课程的考核方式及计分方法：,本课程考核分为两种方式，形成性考核与终结性考试。形成性考核占综合成绩的,30%,，终结性考试占综合成绩的,70%,。最后加权综合成绩达到,60,分及以上为及格，方可获得本课程相应学分。同时，没有形成性考核成绩的学员，不能参加终结性考试。,形成性考核的成绩取得方式：上课和网上教学占,50%,，形成性考核作业占,50%,。,课程寄语,管理企业有两个,“,法宝,”,-,会计和财务，会计为企业提供高效的会计信息；财务管理帮助企业做出正确的经营、筹资、投资决策。,领导不必成为专业的财务人员，但必须了解财务知识；领导不必从事财务工作，但必须成为财务管理的核心人物。,（,人生财务报表,）,一、为什么学这门课？,三个原因：,企业集团是企业组织的高级形式，在我国经济中发挥着重要作用。,企业集团财务管理有其特定的学理属性,集团战略下的财务资源整合与管控，它构成财务管理专业的核心课程之一。,电大已有的,高级财务管理,课程，大体上以企业集团财务管理为主线。,二、这门课的核心是什么？,企业集团及财务管理特征,第一章：总论,一、集团治理与财务组织建设（基础）：,第二章：企业集团组织结构与财务管理组织,二、集团战略与财务决策（核心）：,第三章：企业集团财务战略与管理控制体系；,第四章：企业集团投资与并购增长管理；,第五章：企业集团融资政策与风险管理,三、集团财务管控机制（保障）：,第六章：企业集团预算管理,第七章：企业集团财务管理分析与报告；,第八章：企业集团业绩评价,第一章 总 论,应掌握以下内容,一、企业集团概念及特征,二、企业集团的类型及组建,三、企业集团财务管理特点及内容体系,第一节,企业集团概念及特征,一、,企业集团定义,企业集团（,Business Group,，或,Industrial Group,）是指以,资源实力雄厚的母公司为核心、以资本（产权关系）为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标,的,企业群体,。,理解此概念要把握企业集团的核心、组建的手段、组建的目的，理解这几点也就掌握企业集团的概念。,课本引导案例的核心是：,中国石油天然气集团公司,（,也就是母公司,）,企业集团的实质是：,业务多元、多层次控股、管理关系复杂、规模扩大的法人联合体。,请看中国石化的组织结构,二、企业集团的产生及其理论解释,（一）企业集团的产生,1,企业发展的两种基本模式：,内源性发展：,并购性增长：,即通过企业内部积累,而逐步发展壮大,即,通,过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业,是企业集团组建的有效方式,2,、,五次并购浪潮与西方企业集团发展,并购浪潮,发生时间,主要特征,第一次,1897,年,1903,年,现代工业的雏形,第二次,上世纪,20,年代,呈现出多样化,第三次,二战结束并波及整个上世纪,50,60,年代,混合兼并,第四次,上世纪,70,年代中期，并延续到整个,80,年代,跨国并购,第五次,上世纪,90,年代初,强强兼并、且交易额巨大,3,中国企业集团产生与发展,西方企业集团主要是“母公司通过不断投资、并购和控股子公司”而形成的，“先有母公司、后有子公司”是这一路径的基本描述。,中国企业集团的发展途径是：,组建与产生,发展与壮大,中国企业集团产生和发展路径则有别于此，突出表现在：,（,1,）中国企业集团（尤其是国有控股企业集团）产生于对原国有企业的各种经济联合体（如行业企业联合体等）的产权梳理与股份制改制。,（,2,）随着企业集团成立及“母,-,子”产权关系、管理关系的不断理顺，母公司加大了子公司的产权管理及管理控制力度，企业集团发展逐步迈入正常运营轨道。,（二）,企业集团产生的理论解释,解释类型,理论内容,主要特征,交易成本理论,“,市场”与“企业”是不同但可相互替代或互补的机制,交易价格合理，交易行为便捷,资产组合与风险分散理论,某一行业（或企业）不良业绩及风险能被其他行业的良好业绩所抵消，从而使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险。,通过资产组合平滑企业的整体风险,规模经济理论,产量达到一定规模后，单位产品的成本逐渐降低，出现要素报酬递增的现象。,专业化分工协作，降低成本，实现规模经济效益。,解释类型,理论内容,主要特征,垄断理论,大企业取得其垄断地位并对市场具有控制力的时候，垄断利润因而产生,企业规模经济,范围经济理论,当两个或多个产品生产线联合在一个企业中生产比把它们独立分散在只生产一种产品的不同企业中更节约,公共资源的合理利用,角色缺失理论,在转型经济中，企业集团的产生与发展，在很大程度是由于企业集团能够在转型经济中扮演替代制度缺失的角色。,经济转型时期使用,三、企业集团特征,产权纽带：,多级法人,多层控制权,产权是企业集团组建与运行的“粘合剂”。,集团总部,子公司,孙公司,会计控制,财务控制,控制,共同控制,重大影响,无重大影响,全资控股,绝对控股,相对控股,非法人,第二节 企业集团类型及组建,金融控股型,产业型,融资中心,投资和收益实现中心,财务业评价中心,产业单一,型企业集团,多元化,企业集团,横向一体化,纵向一体化,相关多元化,无关多元化,一、金融控股型企业集团,（一）概念,是由一家母公司和在该母公司控制下的子公司组成的整体。母公司首先是一个金融决策中心，在多数情况下，它控制下的子公司只是经营公司。而且，母公司的主要作用是，根据投入资本的收益状况不断地对掌握的金融投资进行决策。正是母公司的这种决策职能赋予了集团以金融的性质”,（二）优劣分析,1,、优势,（,1,）资本控制资源能力的放大。,即母公司用较小的资本控制着较大的资产资源，并保持对下属公司的控制权。,（,2,）收益相对较高。,如前所述，母公司收益主要来自于资本利得和分红收益，且以前者为主。,（,3,）风险分散。,母公司与子公司,2,、劣势,（,1,）税负较重。,与单一法人的大型企业组织相比，母公司收益来自子公司、孙公司等的税后利润分配，从而存在双重或多重纳税情形，且难以抵免。,（,2,）高杠杆性。,金融控股型集团公司大多资本实力雄厚，但大多存在高额负债倾向，“高杠杆性”及其高风险是这类集团的一大特点。,（,3,）“金字塔”风险。,由于集团控股所呈现的金字塔结构，当塔基企业（多为实体性经营企业）收益较高时，处于金字塔顶端的母公司，其资本回报率会因财务杠杆作用而被放大；但当塔基企业出现亏损时，出于同样的“杠杆性”使母公司资本回报率因此锐,减。,二、产业型企业集团,（一）概念,产业型企业集团是指母公司及成员企业主要从事产业经营并以谋求产业竞争优势、取得经营收益为导向的企业集团。与金融控股型企业集团相比，母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注企业集团整体战略、产业布局及整合、内部运营与管理协调，以谋求产业竞争优势。,（二）相关多元型优劣分析,1,、优势,（,1,）优势转换。,将专有技能、生产能力或者技术由一种经营转到另一种经营中去，从而共享优势；,（,2,）降低成本。,将不同经营业务的相关活动合并在一起，从而降低成本,；,（,3,）共享品牌。,新的经营业务借用公司原有业务的品牌与信誉，从而共享资源价值；,三、企业集团组建,中国企业集团组建有两条基本路径：（,1,）母公司通过不断投资、并购、控股等资本运营活动，组建衍生企业集团。,（,2,）借助行政手段等将各分散的关联公司股权集中划转给“被组建”的母公司，从而形成企业集团。,（一）母公司所需的组建优势,1,资本及融资优势,（,1,）母公司自身的存量资本实力，即账面所体现的资本存量有多少。,（,2,）母公司未来融资能力。,2,产品设计、生产、服务或营销网络等方面资源优势,3,管理能力与管理优势,（如海尔集团）,管理能力是指母公司对企业集团成员单位的组织、协调、领导、控制等能力。,（二）选择何种企业进入集团,1,金融控股型企业集团,对于这类集团，母公司选择投资的根本是潜在成员企业的财务业绩表现（包括现在与未来的财务业绩）。,一般情形是，母公司预先设定的资本报酬率，低于或不高于这一报酬率标准的企业，可能均不作为资本运作对象。但是，投资选择毕竟是对未来的选择，因此，其判断标准、判断依据将依时间、地点和主体不同而可能不同。,2,产业型企业集团,产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。,总体来看，企业集团资源集中和优化配置、资源共享、业务协同与互补等，都是影响母公司选择并购主体时的重要因素。,如：横向一体化产业集团会因追求规模效应而对同类企业进行并购；纵向一体化产业集团会因打造完整产业链而对上、下游企业进行产业整合和并购，无关多元化企业集团会设定其投资回报率标准而开展对潜在投资主体进行并购；等等。,第三节,企业集团财务管理特点及内容,一、企业集团财务管理特点,集团整体价值最大化的目标导向,多级理财主体及财务职能的分化与拓展,财务管理理念的战略化,总部管理模式的集中化倾向,集团财务的管理关系“超越”法律关系,二、企业集团财务管理内容体系（见下图）,企业集团及其财务管理特征,第一章：总论,一、集团治理与财务组织建设（管理基础）：,第二章企业集团组织结构与财务管理组织,二、集团战略与财务决策（管理核心）：,第三章：企业集团财务战略与管理控制体系；,第四章：企业集团投资与并购增长管理；,第五章：企业集团融资政策与风险管理,三、集团财务管控机制（管理保障）：,第六章：企业集团预算管理,第七章：企业集团财务管理分析与报告；,第八章：企业集团业绩