投资项目背景研究课程dwyb

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,第三讲 投资项目背景研究,第一节 企业投资方向的选择,一、对准市场是投资成功的先决条件,重视市场调查和市场预测,瞄准市场空隙(三种产品的市场空隙）,市场需求在不断扩大的产品,市场需求开始减退的产品,新产品,把握需求变化规律，主动创造市场需求,人无我有，人有我优，人优我转,1,二、其他需要考虑的因素,（投资的约束条件）,产品进入壁垒 技术、资金、法律、管理能力,其他企业的技术水平、融资能力和预期心理,在建项目及其建设周期,宏观经济形势与政策,原材料、动力和其他要素的供应与价格,相关产品的价格与盈利状况；代替品；互补品,DVD,案例。代替品与互补品对本身产品的影响正好相反。,退出壁垒,企业投资方向的研究可以委托给专门的投资咨询机构,2011-2015,年中国电子商务行业市场现状发展分析及投资前景预测报告,_51,行业报告网,.htm,2,柯达公司的成功与失败,怀着“让照相变得像用铅笔写字那么简单”的愿景，美国人乔治,伊士曼于,1885,年推出第一卷伊士曼胶卷；次年发明了小型、轻便的照相机，并模仿快门的“喀哒”声为它起了一个简洁响亮的名字,-“,柯达”，从此改变了人们拍,照片,的方式。柯达的一系列创新都围绕着这一最初的发明展开：,1889,年的软胶卷，,1900,年的,1,美元相机，,1928,年的彩色电影胶片，,1942,年的全球第一卷彩色胶卷,在将近一个世纪的时间里，柯达靠着不懈创新，一直扮演着摄像领域无可置疑的领先者角色，控制着从胶卷生产到后期照片洗印的全过程。,3,大家还记得柯达彩色胶卷卖多少钱吗？是,20,块钱。柯达的生产成本就是几毛钱，所以当时我们说，柯达就是一个比印美钞利润还高的买卖。柯达在,2001,年达到它彩色胶卷销量的历史最高峰。,柯达早期的成功在于它准确地预测了市场的需求，选准了投资方向，并在此基础上不断推进了技术创新。,1976,年，柯达制造出全球首部数码相机，此后，又拥有了多达,1000,余项的数码成像专利技术。世界上第一台商业数码相机也是由柯达于,1991,年研制。而就是这样一个业界霸主，却不曾料到，这项本来属于自己的发明成果，却因为长期被搁置，而在三十年后将公司的百年辉煌送进了历史。,4,失败是成功之母，成功是失败它爸。,过去的成功往往演变成自我满足的包袱，成为创新最大的敌人。,柯达为何迟迟不愿在数码,摄影,领域做出领先性行动？原因很简单，直到,1999,年，美国传统胶卷市场的销售增长速度仍高达,14,.,阻碍新技术创新的，永远都是传统市场的既得利益者。在竞争对手纷纷抛弃胶卷相机，迎接“数码消费”时代的到来时，柯达公司依然愚蠢地留恋于传统胶片市场，拒绝激进的变革。柯达希望在高端垄断数码相机的技术，但却不积极推广这些技术，从而达到延缓数码相机发展速度的目的。这样，柯达就有可能延长银盐胶卷的生命周期，从而继续在这行业里赚取丰厚的利润。,5,从,2000,年起，数码相机市场连续高速增长，并呈现出集中爆发的趋势。在这个高速增长期，索尼、佳能、三星、尼康等企业纷纷杀入数码相机领域，对传统胶片构成强烈冲击。这一年，全球数码成像市场翻了差不多两倍，全球彩色胶卷的需求开始出现拐点，此后以每年,10,的速度开始急速下滑。,在欧美市场，柯达市场份额不断萎缩；节节败退，背负了超过,100,亿美元的巨额债务。当新任总裁裴学德上任后，他把宝押在了有着巨大空间的中国市场上。他提出了一个“全面收购中国胶卷企业”的计划。,1998,年初，柯达与中国政府多个部委联合签订了有名的“全行业合资计划”。但是，由于投资方向的失误，在中国的巨额投资并未带来预想的巨大利润，反而妨碍了柯达公司向数码领域的转型。,6,近年来，柯达不断对外宣称由传统业务往数码转变的累累硕果，一系列眼花缭乱的投资、并购和新业务仿佛也在见证巨头的转型。然而，理想很丰满，现实很骨感。相比整个行业的成长，柯达的这些自信更像是麻痹自己的一杯苦药。,对于这家曾经主宰行业格局的巨头来说，江湖地位早已不再，甚至何时重新实现盈利都成为一种尴尬。自,2004,年以来，抛开,2007,年由于出售资产实现表面的盈利，柯达在其余年份皆为亏损。,2010,年柯达财报显示，持续经营业务亏损,5800,万美元。,2012,年,1,月,19,日，伊士曼柯达公司对外宣称，已根据美国,破产法,第,11,章向法院提交破产保护申请，同时获得了花旗集团提供的,9.5,亿美元,18,个月期的“债务人持有破产资产融资”方案。,7,柯达倒下,富士为何坚挺,?,百年胶片行业巨头柯达宣布破产。但柯达长期的竞争对手富士却在逆境中坚挺。在柯达市值萎缩到,2.2,亿美元的同时，富士以,126,亿美元傲视同行。同样面对数码时代的挑战，为何柯达倒下，而富士坚挺？,创新、求变、多面出击,上世纪,80,年代，富士看到数码成像技术正在给传统胶片敲响丧钟。富士制定三大策略迎战：,从传统胶片业务中尽量争取更多的利润；,为向数码影像业务转型做准备；,开拓新业务。,8,富士总裁古森重隆在掌管富士期间，迅速地进行了大刀阔斧的改革。结果获得成功。,在数码技术转型方面，富士公司充分挖掘在传统胶片生产中长期积累下来的精密化学技术和光学技术，形成了自己的竞争优势。在上世纪,90,年代就大力投入了对数码技术的研发。目前在数码相机的三大关键性部件,CCD,、光学镜头及图像处理技术上都拥有专利。,富士公司还为其胶片专业技能找到新出路。例如，近年来在化妆品领域取得很大进展，已提出要在,5,年内将化妆品的年销售额提高,5,倍达到,700,亿日元的计划。胶片有点像皮肤，两者都含有胶质。富士公司有几十年研究胶片的技术，研发的艾诗缇（,ASTALIFT,）的化妆品借鉴了胶原蛋白、抗氧化技术的研究成果，已成功推上市场，为企业带来很大的利润。,9,再如，为,LCD,平板屏幕制造光学膜。,2000,年以来，富士已经在这个领域投入超过,40,亿美元，并已经取得回报。在一种可扩大,LCD,屏幕可视角度的光学膜上，富士的市场占有率达到,100%,。,数据显示，,2009,年富士胶片,234.6,亿美元的全球销售总额中，仅有,15.8%,来自摄影胶卷、彩色照相机、数码照相机为产品代表的影像领域。这意味着胶卷已不是富士的主营业务。,10,第二节 企业投资规模的选择,一、规模经济的概念,当投入的要素以某一相同比例增加时，,产出增加比例更大，称为规模经济效益递增；,产出增加比例相同，称为规模经济效益不变；,产出增加比例更小，称为规模经济效益递减；,边际效益递减与规模效益不变或递增是可以同时存在。,11,二、决定企业投资规模的基本因素,单位产品的投资和生产成本是选择企业投资规模的最重要尺度。它由以下因素决定：,行业技术经济特点,一般来说，固定成本较大的行业，合适的经济规模也越大。,专业分工与协作条件,产业供求缺口,投资和生产条件,筹资能力、资源和劳动力的供应、管理水平等,12,三、决定企业投资规模的基本方法,（一）盈亏平衡点法,通过一定的方法找出盈亏平衡点，投资的生产规模必须大于该点，才有盈利的可能。,（二）经验分析法,依据同类企业生产规模与成本相互关系的实际资料确定最佳的规模。,（三）线性规划法,利用线性规划的方法求在一定约束条件下，各类产品的最佳规模。,13,目标函数,资金约束,原材料约束,需求与非负约束,：年总利润；,X,：第种产品产量；,C,：,单位产品的利润；,：,单位产品需要的投资额,；,K：,资金总额；,：第种原材料总量；：单位产品消耗种原材料数量；,：第种产品市场需求上限,；,14,第三节 投资环境评估和投资地点选择,一、什么是投资环境,投资环境是某个国家或地区开展投资活动的所有外部条件的总和,它具有综合性、差异性、动态性。对投资环境的评价既有客观性又与投资者的投资动机有很大关系。,15,二、投资动机与投资环境的关键刺激因素,投资动机,行业倾向,投资环境的关键刺激因素,开发市场,制造业,市场规模大，成长快，开放度高,获得规模经济好处,固定成本高的行业,市场广阔且容易进入其他国家市场,利用生产要素,劳动密集型土地利用型产业,丰富廉价的劳动力，土地价格低,利用自然资源,资源开发与利用型产业,资源丰富，允许外资进入,风险分散经营,制造业、服务业,政治经济社会安定,利用先进技术,技术密集型产业,技术积聚，领先,开发垄断优势,资本与技术密集型产业,基础设施完备，相关产业配套好,16,三、投资环境评价指标体系,（一）政治因素,政治体制、政局稳定情况、治安状况、政策连续性、政府与公众对外资态度、发生战争的可能性,（二）经济因素,经济体制：,经济发展水平：人均,GDP；,人均能源消耗,；,非农业部门就业比例；,经济活力：经济增长率；投资率；储蓄率,17,经济稳定性：通货膨胀率；财政赤字占,GDP,比重,市场条件：市场机制完善程度；,生产要素供应与价格情况；,允许内销比例,产业水平：产业结构；产业政策；,同行业竞争情况；专业协作水平；,涉外经济状况：国际收支；国际贸易额与结构；,汇率；国际储备；负债率以及偿债能力,金融服务环境：金融业发展状况、资本市场发展状况,18,（三）,基础设施因素,内外联系设施：交通；邮电,能源与水资源供应设施,减灾防灾设施,社会服务设施：住宅、商业网点、服务业、学校、,医院、娱乐设施,（四）法律因素,引入外资的法律规定,外资奖限政策：股权比例；税收优惠；费用优惠；,出口优惠；进口优惠；国有化规定,19,外资管理：工商管理；资本利润汇出规定；劳动管理 国际法律保护：是否缔结保护国际投资的条约；,是否缔结避免双重课税的协定；,知识产权保护情况,（五）社会文化因素,风俗习惯、宗教信仰、语言文字、民族,道德准则、价值观念,教育水平、人口素质,社会保障制度,（六）自然地理因素,地理位置；地形、地质、水文；气候条件；物产资源,20,四、投资环境评价的方法,（一）基本公式,G：,投资环境综合评分值,W,j,:,第,j,个指标权重,U,j,:,第,j,个指标分值,指标的量化处理：,直接定量,间接定量 用有关指标代替,定性指标 运用专家评分法量化,指标权重的确定：,专家评分法与层次分析法,21,地区,过去,9,年实际,GDP,增长率,人均,GDP,出口占,GDP,的比例,万元地区生产总值能耗指标,每平方公里公路通车里程数,居民消费价格指数,2008,工资（元）,高等教育人数（万人）,福州市,1.421097,33615,0.059482,0.937,0.815592,104.4,27521,26.35,厦门市,2.404002,62651,0.18845,0.648,1.170809,104.9,32343,10.89,莆田市,2.464698,21515,0.028134,0.76,1.234762,104.9,21853,2.25,三明市,1.780108,25407,0.010004,2.181,0.581441,104.9,24181,2.1,泉州市,1.842199,34840,0.02142,0.898,1.263731,103.8,22225,13.19,漳州市,1.057198,21057,0.038684,0.728,0.795556,104.6,22270,7.2,南平市,0.135033,19348,0.011336,1.445,0.511065,104.8,22377,1.5,龙岩市,0.420354,24334,0.006824,1.487,0.621207,104.8,24053,1.75,宁德市,0.121428,17851,0.015839,0.548,0.693284,104.1,23314,0.68,22,福建省各市投资环境比较,第一主成分,第二主成分,第三主成分,综合,得分,排名,得分,排名,得分,排名,得分,排名,厦门市,4.378606,1,3.