多主体财务分析与企业经营诊断52797

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2017-08-04,#,多主体财务分析,与企业经营诊断,本课题讲授内容,财务,分析的基本技巧,投资者的财务分析与价值诊断,经营者的财务分析与风险诊断,稽查局的财务分析与涉税诊断,债权人的财务分析与信贷诊断,财务分析的基本技巧,一,财务分析的基础资料及运用,年度报告范本,释义；公司简介和主要财务指标；公司,业务,概要,；,管理层讨论与分析；重要事项；,普通股,股份变动,及,股东,情况；优先股相关情况,；,董事、监事、高管,人员,和,员工情况；公司,治理,；财务报告；公司债券,相关,情况,；,备查文件目录,2,财务信息的合理利用,公司主要财务指标,主要会计数据,主要财务指标,非经常性项目,分季度主要财务,数据,管理层讨论与分析,报告期内主要经营情况,主营业务分析,非主营业务导致利润重大变化的说明,资产、负债情况分析,行业经营性信息分析,投资状况分析,重大资产和股权出售,主要控股参股公司分析,公司关于公司未来发展的讨论与分析,财务报告,审计报告,财务报表,资产负债表,利润表,现金流量表,股东权益权益变动,表,附注,公司基本情况；财务报表的编制基础；重要会计政策及会计估计；税项；合并财务报表项目注释；合并财务报表变更；在其他主体中的权益；关联方及关联交易；股份支付；承诺及或有事项；资产负债表日后事项；其他重要事项；母公司财务报表主要项目注释；补充资料,3,非财务信息的合理利用,公司内部非财务信息,释义；公司简介；公司业务概要；,重要事项,；普通股股份变动及股东情况；,优先股相关,情况；董事、监事、高管人员和员工情况,；,公司治理；公司债券相关情况；备查,文件目录,公司外部非财务信息,市场类信息,政策类信息,4,财务报告撰写的技巧,充分比较,本期与上期比较,实际与计划比较,部分与总体比较,自身与对手比较,自身与行业比较,四大结合,行业,分析与,公司,分析相结合,财务分析与经营分析相结合,揭示差异、分析原因、提出建议相结合,数据分析、文字分析、图表分析相结合,循序渐进,首先，进行总体分析,得出财务状况、经营成果、现金流量的结论,其次，根据分析目的对重要项目进行单独说明,再次，适当地计算一些指标，以揭示重要的对比信息,最后，进行综合分析，以提升分析报告的层次,二,财务报告局限性对财务分析的误导及修正,会计自身局限性对财务分析的误导及修正,历史成本计量属性的影响,会计政策选择和会计估计的随意性,会计信息披露不及时,财务指标局限性对财务分析的误导及修正,指标计算的局限性,指标评价的局限性,人为局限性对财务分析的误导及修正,：,舞弊,三,虚假财务报表识别的基本技巧,1.,运用审计报告结论揭示财务虚假,无保留意见审计报告：标准无保留和带强调事项段,保留意见审计报告,否定意见审计报告,无法表示意见的审计,报告,2.,运用科目对应关系揭示财务虚假,3.,运用项目因果关系揭示财务虚假,预收账款与毛利,运输费用与收入,预付账款与成本,4.,运用项目勾稽关系揭示财务虚假,销售商品提供劳务收到的现金,营业收入销项税额,应收账款的减少（增加）,应收票据的减少（增加）,预收账款的增加（减少）,计提的坏账债务重组损失 非货币性偿债,票据贴现,息,等,购买商品接受劳务支付的现金,营业成本存货增加（减少）进项税额,应付账款的减少（增加）,应付票据的减少（增加）,预付账款的增加（减少）,存货中的折旧、人工费等,债务重收益非货币性偿债投资性,应付,四、,财务报告的快速阅读技巧及企业价值评价,1.,运用会计要素快速评价公司价值, 资产负债所有者权益,分析财务状况,收入费用利润,分析经营成果,经营活动现金流量分析,流入流出净流量,分析,收益质量,2,分析异常财务数据和重点项目,进行增减变动分析,进行财务,结构分析,.,运用主要会计数据和财务指标评价公司价值,见“财务信息的合理利用”,.,应用重要报表项目评价公司,价值,货币资金与企业价值评价的相关性分析,流动性最强的资产！,用途最广泛的资产！,公认最优质的资产！,俗称为企业的血液！,贵州茅台,单位：亿元,年度,2016,2015,2014,2013,2012,2011,货币资金,669,368,277,252,221,183,资产总额,1129,863,658,555,450,349,比,重,59%,43%,42%,45%,49%,52%,无形资产与企业价值评价的相关性分析,无形资产的比重,无形资产的构成,帐外无形资产,美的集团的无形资产,单位：千元,项目,2015金额,2016,金额,土地使用权,3,300,380,3,175,730,非,专利,权,54,455,86,738,专利,技术,165,948,商标权,553,899,商标使用权,2,525,105,其他,37,567,361,118,账面价值,3,392,402,6,868,538,美的集团的研发费用,单位：亿元,项目,2015,2016,变动百分比,研究与开发费用,52.63,60.46,14.87%,占营业收入比例,3.8%,3.8%,0,资本化金额,0,0,0,预收账款,分析,与企业价值评价,预收帐款作为负债一般不会导致现金流出，预收帐款是良性负债，正常情况下可以理解为企业的产品处于卖方市场,贵州茅台,鼎盛时期,单位：亿元,2011,2010,2009,2008,2007,2006,预收,70.2,63.4,35.2,29.4,11.3,21.4,收入,184,116,96.7,82.4,72.3,49,利润,87.63,50.5,43.2,38,28.3,15.4,年,度,2016,2015,2014,2013,2012,2011,预收账款,175.4,82.6,14.7,30,51,70,营业收入,401,334,322,309,265,184,净,利,润,167,155,153,151,133,88,贵州茅台,调整时期,单位：亿元,应付,职工薪酬,与企业价值评价的相关性分析,优秀的公司提供优厚的薪酬,人均薪酬与企业价值通常正相关,年度,2016,2015,2014,2013,2012,2011,职工人数,21237,21115,17487,16800,13717,11456,实际,支付（,亿元）,45.63,38.89,27.75,30.34,30.82,21.8,人均薪,酬（,万元）,21.49,18.42,15.87,18.06,22.47,19.03,权益结构与企业价值评价的相关性分析,分析原始出资与留存收益的构成,优秀企业的标准：高留存收益，低原始出资,分析中应注意二者的转换：送股或转增,贵州茅台与中科云网,亿元,2016,年贵州茅台分配现金股利约,85,亿元！,摘至各自公司的,2016,年年度报告,公 司,贵州茅台,中科云网,实收资本,12.56,8,资本公积,13.75,2.59,盈余公积,71.36,0.35,未分配利润,627.18,-11.26,股东权益,758.99,-0.32,毛利与企业价值评价的相关性分析,毛利高,盈余稳定性强,投资收益、公允价值变动损益、营业外收入等高则盈余稳定性差,营业外收入中的经常性补贴例外,贵州茅台的毛利,单位：亿元,年度,2016,2015,2014,2013,2012,2011,毛利率,91.31%,92.24%,92.59%,92.9%,92.27%,91.57%,毛利额,355,301,292,287,244,168,净利润,167,155,153,151,133,88,利息净收入,与企业价值评价的相关性分析,利息净收入高的含义分析：现金流非常充足或不合理地募集资金,利息净收入高的公司通常都是非常优秀的公司,单位：亿元,2012,2013,2014,2015,2016,格力电器,-5.11,-6.08,-10.21,-28.5,-28.89,贵州茅台,-4.21,-5.70,-7.66,-7.82,-12.03,不合理地募集资金,来自,2011,年报,九安医疗,康芝药业,宝德股份,中青宝,朗科科技,财务费用,-1473,-3110,-610,-1489,-1082,净利润,2080,282,810,1854,1219,投资者的财务分析与价值诊断,一,公司利润质量分析,投资收益构成与收益质量相关性分析,与价值诊断,投资收益的构成：股权处置收益、现金分红、权益法下确认的收益、债券利息收入,案例一,长安汽车投资收益,单位：亿元,2012,2013,2014,2015,2016,投资收益,18.68,45.06,81.02,94.97,96.19,其中：联营、合营,18.61,44.74,79.91,94.40,95.63,净利润,14.46,33.69,75.17,99.22,102.77,案例二,世荣兆业,单位：万元,2010,2011,2012,2013,2014,投资收益,3109,3161,21009,84312,90,其中：联营、合营,3106,3094,4095,39,25,净利润,9413,11808,23702,55445,1470,资产减值损失与收益质量相关性分析,与价值诊断,构成分析：坏帐准备、固定资产减值准备等,区分可转回和不可转回减值进行分析,不可转回减值进一步发生的可能性,獐子岛,单位：元,2014,2013,资产减值损失,399,282,959.58,17,332,726.56,营业外支出,777,454,613.81,15,671,067.92,其中：非流动资产处置损失,19,390,796.32,1,942,335.18,归属于母公司所有者的净利润,-1,189,327,466.52,96,942,753.45,公允价值变动损益与收益质量相关性分析,与价值诊断,构成分析：交易性金融资产的变动损益、投资性房地产变动损益等,公允价值变动损益的稳定性,案例一：金融街,单位：亿元,2015,2016,公允,价值变动,收益,21.21,21.61,归属于母公司所有者的净利润,22.53,28.04,案例二：兰州黄河,2015,年第一季度业绩预增公告,国内股票二级市场持续走高，公司证券投资处置及持有收益较上年同期获得较大幅度增长，对公司净利润产生了正面的影响。,单位：元,2014,2013,2015,一季度,加：公允价值变动,收益,24,180,0976,-,4,859,795,17,058,695,投资,收益,46,916,376,24,020,836,45,442,812,其中：对联营企业和合营企业的投资收益,464,794,610,379,73,791,归属于母公司所有者的净利润,77,902,258,25,356,406,68,366,118,营业外收入构成与收益质量相关性分析,与价值诊断,构成分析：经常性利得、非经常性利得,占净利润的比重分析,营业外收入金额巨大的负面分析：临时性解困；大量的盘盈；债务重组所得；处置长期资产收益等,厦工股份,2014,根据厦财企（,2014,）,5,号和厦财企（,2014,）,77,号的文件通知，为推进本公司转型升级，实现持续健康发展，厦门市财政局下达给本公司上述政府补助合计,45,000,万元。单位：万元,2015,2014,2013,三、营业利润,-118,748,-,50,805,-755,95,加：营业外收入,3,798,53,657,6,899,其中：非流动资产处置利得,65,59,50,四、利润总额,-115,447,2,242,-69,745,减：所得税费用,-17,464,514,-10,143,五、净利润,-97,983,1,，,728,-59,602,归属于母公司所有者的净利润,-99,978,1,，,030,-58,997,用友软件,单位：万元,2012,2013,2014,2015,2016,净利润,38,715,54,790,55,025,32,375,19,739,营业外收入,28,700,33,872,32,022,35,535,36,232,二,公司业绩变动趋势分析,营业收入构成与未来盈利能力预测分析,与价值诊断,主辅构成,行业构成,产品构成,地区构成, 客户构成,毛利率变动对企业未来收益影响的分析,利润的源泉！,利润表的核心指标！,优秀的企业应当拥有安全的毛利！,毛利率变动与收入增长变动分析的关系！,3.,项目投资（在建工程）对企业未来收益影响分析及价值判断,项目投资进度分析,项目投资的预期收益分析,项目投资产品市场分析,案例：佰利联的项目投资分析,三、公司利润分配方案预判与价值判断,股票股利分配预判,净资产结构：股本、资本公积、盈余公积、未分配利润,每股净资产高则分配股票股利的可能性大,资本公积、盈余公积高则可能转增,未分配利润高则可能送股,但是收入增长难以持续、管理层缺乏信心、总股本过大时则不一定,案例：佰利联的净资产结构,2014,年：收入增长,20%,；利润增长,167%,2014,2013,股本,190,792,400,191,515,000,资本公积,1,253,949,214,1,260,722,519,盈余公积,88,755,283,80,750,921,未分配利润,681,941,941,607,452,086,所有者权益合计,2,215,438,838,2,140,440,526,现金股利预判,丰厚的留存收益,充足的货币资金,大股东的偏好与要求,未来资金需求,经营者的财务分析与风险诊断,一,通过财务分析揭示资产质量,流动资产长期化与资产质量相关性的分析,流动资产长期化指：实际存在时间超过一年,应收账款账龄分析,存货帐龄分析,交易性金融资产账龄分析,流动资产长期化是资产质量低的明显信号,资产减值损失,与资产质量相关性的分析,构成分析：坏帐准备、固定资产减值准备等,区分可转回和不可转回减值进行分析,不可转回减值进一步发生的可能性,中科云网的资产减值,2014,年报,项目,本期发生额,上期发生额,一、坏账损失,148,475,085,6,902,369,二、存货跌价损失,2,300,977,三、可供出售金融资产减值损失,8,605,511,五、长期股权投资减值损失,21,447,510,190,000,七、固定资产减值损失,3,219,847,13,201,757,九、在建工程减值损失,6,501,910,十二、无形资产减值损失,44,222,040,26,766,十三、商誉减值损失,202,785,979,67,117,012,合计,437,558,859,87,437,903,二,通过财务分析揭示财务风险,资产周转率与企业资金压力相关性的分析,周转率指标：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率,应收账款周转率、存货周转率下降是一个企业资金压力增加的有力证明,分析时要注意行业差别,负债结构与公司财务风险识别相关性的分析,长期负债与流动负债,经营负债与金融负债,高财务风险的特征：流动负债多、金融负债多,请看：东方电气风险大吗？,东方电气,2015 2014,总产总额,861 852,货币资金,211 178,负债总额,622 648,其中：应付票据,47 53,应付帐款,152 159,预收帐款,348 334,长期借款,7.2 5.5,短期借款,16.4 25.3,应付债券,0 0,资产负债率,72% 76%,三,通过财务分析揭示,企业经营风险,资产结构与公司经营风险相关性的分析,总资产结构分析：货币资金、应收账款、存货、固定资产、投资资产等,存货结构分析：如原材料、在产品、产成品构成,固定资产结构分析：如经营用与非经营用,结论：固定资产多、非经营性固定资产多、生产周期长的企业的原材料和产成品多就危险,客户结构与公司经营风险相关性的分析,格力电器的销售客户结构,2015,单位：元,单位名称,销售收入,占,公司总收入,的,比例,第一名,6,447,701,611,6.41%,第二名,5,231,798,175,5.20%,第三名,5,228,591,967,5.20%,第四名,4,470,165,431,4.45%,第五名,4,366,881,151,4.34%,合 计,25,745,138,334,25.60%,四,通过财务分析揭示财务合规性与效益性,其他应收款与挪用资金、违规占用公司资金判断的分析,挪用等违规行为可能的信号,其他应收款金额巨大,其他应收款余额固定、期限规则,股东、高管大额借款,2.,费用构成与公司成本控制相关性的深度分析,成本控制失败的表现,变动费用增长与收入增长失衡,销售费用增长没有带来收入应有的增长（考虑产品生命周期）,销售增长与毛利增长失衡 等,4.,营业外支出构成与公司管理效率相关性的深度分析,金额巨大的含义：,公司经营不规范,利用关联交易转移资产,管理混乱,资产质量低下,也可能说明公司具有较强的社会责任感,稽查局的财务分析与涉税诊断,一,两套账的常见痕迹分析与诊断,未达账项与两套账,的诊断分析,其他应付款与两套账,的诊断分析,现金红字与两套账,的诊断分析,二,重要资产增减变动的涉税分析,与诊断,在建工程大幅增减的涉税分析,与诊断,暂估转固的问题,借款费用停止资本化问题,房产税起征时间问题,利息总量、工程数量与进度、会计核算分析,固定资产大幅增减的涉税分析,与诊断,账面原值与计税基础的问题,进项税抵扣问题,房产税的计税基础问题,处置损失的申报问题,处置收入的增值税问题,存货大幅增减的涉税分析,与诊断,存货结构及其变动分析,虚增进项抵扣问题,虚增成本费用问题,损失扣除问题,递延所得税资产（负债）与纳税申报正确性的分析,与诊断,递延所得税资产的差异构成,可抵减暂时性差异发生的时间,可抵减暂时性差异转回的时间,可抵减暂时性差异的纳税调整,三,往来账与税务舞弊甄别的分析,与诊断,应收账款与,涉税问题,的分析,与诊断,虚开增值税票问题,坏账损失的扣除问题,预付账款与隐瞒利息收入相关性的分析,与诊断,虚假预付隐藏收入,虚假预付改变收入性质,预付账款与市场状况结合分析,预付账款退回的合理性分析,其他应收款,涉税问题,的深分析,与诊断,股东借款,偷逃个税,问题,公司无息借款的营业税问题,公司无息借款的所得税问题,公司内部借款隐瞒收入的问题,经营无关借款的损失扣除问题,预收账款与隐瞒收入相关性的分析,与诊断,通过预收帐款隐瞒收入，企图延迟纳税；,将预收帐款提前确认为收入，企图享受优惠、弥补亏损,增加减少变动与应税收入确认的关系,预收账款与毛利率变动的关系,预收账款与企业利润增长的关系,预计负债与税前扣除处理合规性的分析,与诊断,增加当期纳税调增,减少当期纳税调减,四,重要费用与收入真实性的深度分析,运输费用与,涉税问题,的深度分析,运费构成与进项税抵扣问题,运费价格、产品价格变动分析,运费增长与销售收入增长的合理性,销售提成与收入真实性判断的深度分析,提成变性,提成与收入不一致,销售人员构成、销售费用构成、销售提成比率,材料构成与隐瞒产量判断的深度分析,隐瞒产品产量，帐外销售,主料和辅料构成和材料消耗率分析,动力费用与产量的关系分析,应付职工薪酬与利润真实性判断的深度分析,工资与利润不匹配问题,费用工资化问题,计提与发放的问题,人均薪酬分析,关键人员薪酬分析,应付职工薪酬余额异常增长分析,五,纳税申报表勾稽关系的分析,与诊断,1,基础信息表与纳税差错的分析,与诊断,资产、人数、行业代码,优惠条件,主要的会计政策和估计,差异类型、差错可能,前五位对外投资变动,股权转让,2.,费用明细表与纳税舞弊的分析,与诊断,费用有机构成分析,费用此增彼减分析,费用涉税问题分析,纳税调整明细表与纳税舞弊的分析,与诊断,项目构成,暂时性与永久性差异构成,其他纳税申报表与纳税差错的分析,与诊断,收入明细表构成,成本明细表构成,视同销售和房地产开发企业特定业务纳税调整明细表,未按照权责发生制确认收入调整明细表,专项用途财政性资金纳税调整明细表,职工薪酬纳税调整明细表等,债权人的财务分析与信贷诊断,一,企业偿债能力分析,会计利润、经济利润与信贷决策的,分析与诊断,会计利润息税前利润利息,经济利润,息税前利润利息权益资本成本,信贷决策标准：经济利润高的企业贷出的资金才安全,资产负债率与企业偿债能力判断的,分析与诊断,资产负债率简单评价标准：越低越好,负债类别结构与时间结构分析,资产质量分析,经营资产报酬率分析,流动比率与企业偿债能力判断的,分析与诊断,流动比率流动资产,/,流动负债,流动资产的构成及质量,流动负债的构成及到期状况,剔除流动资产中的不良资产、流动负债中的非现金偿还的负债,流动负债可以通常用到期负债,4.,企业现金流量结构与企业偿债能力,分析与诊断,现金流入量结构分析,现金流出量结构分析,增量分析结合存量分析,三大活动净流量结构分析,经营活动投资活动筹资活动, , , , , , , , ,二企业信用分析,金融负债的历史清偿,经营负债的账龄分析,信用判断“”原则,案例：东方电气的经营负债账龄分析,参考：农业银行信用评价指标,序号,考核指标,计算公式及数据,资产负债率,负债总额,/,资产总额,流动比率,流动资产,/,流动负债,资产周转次数,收入,/,资产月平均余额,销售利润率,利润总额,/,收入,总资产报酬率,（利润总额,+,利息支出）,/,资产总额,销售收入归行率,收入归行额,/,收入,贷款付息率,实付利息额,/,应付利息额,到期贷款偿还率,到期贷款偿还额,/,到期贷款额,企业经营管理水平,（,1,）好（,2,）较好（,3,）一般（,4,）差,10,企业发展前景,（,1,）好（,2,）较好（,3,）一般（,4,）差,三,资金运用合规性,的,分析与诊断,项目可行性论证中的财务深度,析与诊断,可行性分析的程序,宏观分析,项目风险分析,现金流量分析,项目的净现值、内部收益率,资产结构与资金运用合理性的,分析与诊断,长期资产与流动资产的结构,长期资金与短期资金的结构,资产结构与资金结构的配比分析,高风险结构的特征,流动资产小于短期资金,长期资产大于长期资金,往来账与企业转移资金判断的,分析与诊断,巨额的其他应收款,频繁的预收预付款,频繁的股东借款,异常的存货增加,9,、静夜四无邻，荒居旧业贫。,10月-24,10月-24,Wednesday, October 2, 2024,10,、雨中黄叶树，灯下白头人。,22:55:51,22:55:51,22:55,10/2/2024 10:55:51 PM,11,、以我独沈久，愧君相见频。,10月-24,22:55:51,22:55,Oct-24,02-Oct-24,12,、故人江海别，几度隔山川。,22:55:51,22:55:51,22:55,Wednesday, October 2, 2024,13,、乍见翻疑梦，相悲各问年。,10月-24,10月-24,22:55:51,22:55:51,October 2, 2024,14,、他乡生白发，旧国见青山。,02 十月 2024,10:55:51 下午,22:55:51,10月-24,15,、比不了得就不比，得不到的就不要。,十月 24,10:55 下午,10月-24,22:55,October 2, 2024,16,、行动出成果，工作出财富。,2024/10/2 22:55:51,22:55:51,02 October 2024,17,、做前，能够环视四周；做时，你只能或者最好沿着以脚为起点的射线向前。,10:55:51 下午,10:55 下午,22:55:51,10月-24,9,、没有失败，只有暂时停止成功！。,10月-24,10月-24,Wednesday, October 2, 2024,10,、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改变也没有。,22:55:51,22:55:51,22:55,10/2/2024 10:55:51 PM,11,、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。,10月-24,22:55:51,22:55,Oct-24,02-Oct-24,12,、世间成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。,22:55:51,22:55:51,22:55,Wednesday, October 2, 2024,13,、不知香积寺，数里入云峰。,10月-24,10月-24,22:55:51,22:55:51,October 2, 2024,14,、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。,02 十月 2024,10:55:51 下午,22:55:51,10月-24,15,、楚塞三湘接，荆门九派通。,十月 24,10:55 下午,10月-24,22:55,October 2, 2024,16,、少年十五二十时，步行夺得胡马骑。,2024/10/2 22:55:51,22:55:51,02 October 2024,17,、空山新雨后，天气晚来秋。,10:55:51 下午,10:55 下午,22:55:51,10月-24,9,、杨柳散和风，青山澹吾虑。,10月-24,10月-24,Wednesday, October 2, 2024,10,、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。,22:55:51,22:55:51,22:55,10/2/2024 10:55:51 PM,11,、越是没有本领的就越加自命不凡。,10月-24,22:55:51,22:55,Oct-24,02-Oct-24,12,、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。,22:55:51,22:55:51,22:55,Wednesday, October 2, 2024,13,、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。,10月-24,10月-24,22:55:51,22:55:51,October 2, 2024,14,、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。,02 十月 2024,10:55:51 下午,22:55:51,10月-24,15,、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。,十月 24,10:55 下午,10月-24,22:55,October 2, 2024,16,、业余生活要有意义，不要越轨。,2024/10/2 22:55:51,22:55:51,02 October 2024,17,、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。,10:55:51 下午,10:55 下午,22:55:51,10月-24,MOMODA POWERPOINT,Lorem ipsum dolor,sit,eleifend nulla ac, fringilla purus. 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