企业盈利能力分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,企业盈利能力分析,第一节 盈利能力根本概念,一、,盈利能力：企业在一定时期内赚取利润的能力。,二、盈利能力分析的目的,1、股东,盈利能力影响获取股息,盈利能力影响股票价格提升,2、债权人,盈利能力的强弱影响企业的偿债能力,3、管理层,利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩,通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题,三、分析盈利能力的意义：,1、有利于投资者进展投资决策；,2、有利于债权人衡量投入资金的平安性；,3、利于政府部门行使社会职能；,4、利于企业职工判断职业的稳定性；,5、利于企业管理人员对企业进展经营管理。,第二节 企业盈利能力的指标分析,经营效率,经营盈利能力,商品经营,投资盈利能力,未来获利能力,收入利润率,本钱利润率,资本经营,资产经营,一、企业经营盈利能力分析,商品经营盈利能力通常是考虑企业利润与收入或本钱之间的比率关系。,反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：,1、收入利润率主营业务利润率、销售毛利率、销售净利率、息税前利润率等,2、本钱利润率营业本钱费用利润率、全部本钱费用利润率等,一销售毛利率,销售毛利率是销售毛利同销售收入净额的比率。,销售毛利率=(营业收入- 营业本钱)/销售收入净额,销售商品的相关处理,现金折扣：债权人为鼓励债务人在规定的期限内付款而做出的债务扣除。,商业折扣：企业为促进商品销售而在商品标价上给予的价格扣除。,销售折让：企业因售出商品的质量不合格等原因而在售价上给予的减让。,销售退回：企业售出的商品由于质量、品种不符合要求等原因而发生的退货。,毛利率的变动原因可以分部门、分产品、分顾客群、分销售区域或分推销员进展分析，视分析的目的以及可以取得的资料而定。,ABC公司的报表附注显示的分产品的毛利资料如下：,单位：万元,产品,类别,营业收入,营业成本,营业毛利,毛利率（%）,本期,上期,本期,上期,本期,上期,本期,上期,音响类,1 589,1 881,1 882,1 964,-293,-83,-l8.44,-4.41,软件类,508,475,312,295,196,180,38.58,37.89,数码类,903,494,450,244,453,250,50.17,50.61,合计,3 000,2 850,2 644,2 503,356,347,11.87,12.18,音响类产品是该公司的传统产品，目前仍占销售收入的大局部，其毛利率是负值，已失去继续产销的经济价值。,软件类产品毛利率根本持平，销售额略有增长，其毛利约占公司的一半。,数码类产品销售迅速增长，毛利率很高。,应结合市场竞争和公司资源的情况，分析是否可以扩大数码产品和软件产品的产销规模，以及音响产品能否更新换代。如果均无可能，音响类产品的亏损可能继续增加，而数码产品的高毛利可能引来竞争者，预期盈利能力还可能进一步下降。,【计算】,某公司2021年实现利润情况如下：主营业务利润4800万元，其他业务利润87万元，资产减值准备69万元，营业费用420万元，管理费用522万元，营业收入为7200万元，求销售毛利率。,某商品的销售单价是18元，单位本钱是12元，本月实现销售25000件，求本月毛利。,本年实现的主营业务收入是2000万元，销售数量200万件，单位变动本钱6元，固定本钱总额为600万元，求本年的营业利润。,二销售净利率,1、销售净利率的计算,销售利润率是指净利润与销售收入的比率，通常用百分数表示，其计算公式为：,销售利润率=净利润销售收入100,销售净利率又被称为“销售利润率或简称“利润率。,销售净利率说明1元销售收入与其本钱费用之间可以“挤出来的净利润。该比率越大那么企业的盈利能力越强。,根据ABC公司的财务报表数据：,本年销售利润率=1363000100=4.5333,上年销售利润率=1602850100=5.6140,变动=4.53333-5.6140=-1.0807,2、销售净利率的分析,销售利润率的变动是由利润表的各个工程金额变动引起的。,净利率越高，说明企业扩大主营业务规模获得利润的能力越强；可以进展横向和纵向比较；如果比率过高或过低，应进一步分析具体原因。,项 目,本年金额,上年金额,变动额,本年结构,上年结构,结构变动,一、营业收入,3 000,2 850,150,100.00,100.00,0.00,减：营业成本,2 644,2 503,141,88.13,87.82,0.31,营业税金及附加,28,28,0,0.93,0.98,-0.05,销售费用,22,20,2,0.73,0.70,0.03,管理费用,46,40,6,1.53,1.40,0.13,财务费用,110,96,14,3.67,3.37,0.30,资产减值损失,0,0,0,0.00,0.00,0.00,加：公允价值变动收益,0,0,0,0.00,0.00,0.00,投资收益,6,0,6,0.20,0.00,0.20,二、营业利润,156,163,-7,5.20,5.72,-0.52,加：营业外收入,45,72,-27,1.50,2.53,-1.03,减：营业外支出,1,0,1,0.03,0.00,0.03,三、利润总额,200,235,-35,6.67,8.25,-1.58,减：所得税费用,64,75,-11,2.13,2.63,0.50,四、净利润,136,160,-24,4.53,5.61,-1.08,1金额变动分析：本年净利润减少24万元。影响较大的不利因素是：销售本钱增加141万元和营业外收入减少27万元。影响较大的有利因素是销售收入增加150万元。,2构造比率分析：销售利润率减少了1.08。影响较大的不利因素是：销售本钱率上升0.31，以及营业外收入比率减少1.03。,进一步的分析应重点关注金额变动和构造百分比变动较大的工程。,3、各工程分析,确定分析的重点工程之后。需要深入到各工程的内部进一步分析。此时，需要依靠财务报表附注提供的资料，以及其他可以收集到的资料。,通常，销售费用和管理费用的公开披露信息十分有限，外局部析人很难深入分析。财务费用、资产公允价值变动损益、资产减值损失、投资收益和营业外收入的明细资料，在报表附注中均有较详细的披露，为进一步分析提供了信息。,三本钱费用利润率,综合反映企业本钱效益，反映企业投入产出水平，表达了增加利润是以降低本钱费用为根底的。计算公式为：,全部本钱利润率 = 利润总额/本钱费用总额*100%,本钱费用总额=营业本钱+营业税金及附加+期间费用,该指标越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，本钱费用控制的越好，盈利能力越强。,根据ABC公司财务报表的数据：,10年较09年下降，说明企业付出代价变大，应结合市场和本公司情况进一步分析利润下降和本钱上升的原因，改进有关工作，以便扭转效益指标下降的情况。,二、投资盈利能力分析,资本与资产概念,经济学角度：企业所拥有的经济资源。,会计学角度：企业经济资源的来源及特征。,狭义资本：自有资本,广义资本：自有资本、他人资本,区别：经营内容不同；经营出发点不同,联系：1,.相互依存，相互作用,2.资本经营是企业经营的最高层次，资本经营是资产经营的进步,资产经营盈利能力,概念：企业运营资产产生利润的能力。,指标：总资产报酬率、其他各类资产报酬率,资本经营盈利能力,概念：企业所有者通过投入资本取得利润的能力。,指标：资本收益率、净资产收益率,一总资产报酬率,1、概念及计算,总资产报酬率：企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。,由于盈利可分为息税前利润、利润总额、净利润等，所以总资产盈利率指标也有不同形式，但一般认为息税前利润作为分子比较合理。,总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额,息税前利润总额=利润总额+利息支出,=净利润+所得税+利息支出,平均总资产=期初总资产+期末总资产/2,反映企业资产综合利用效果，衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得的盈利。,根据ABC公司财务报表的数据：,10年平均总资产 =2000+1680/2 = 1840,2、总资产报酬率的驱动因素,总资产报酬率还可分解为：,总资产报酬率,=息税前利润总额/平均资产总额,=(息税前利润/销售收入)*(销售收入/平均资产总额),=息税前利润率*总资产周转率,由此可见，企业盈利能力是由经营业务的盈利水平和企业资产的周转速度共同决定的。,一般来说，该指标越高，说明企业的资产利用效率越高，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。,【例】宝钢股份2021年度相关工程如下：,求：09、10年的总资产周转率、息税前利润率、总资产报酬率，并用因素分析法计算总资产周转率和息税前利润率对总资产报酬率的影响。,项目,2010,2009,2008,总资产,181830,174946,171672,营业收入,161015,116288,利息支出,1598,1665,利润总额,14436,6067,解： 10年 09年 差异,息税前利润率=9.96% 6.65%,总资产报酬率=8.99% 4.46% 4.53%,总资产周转率的影响：,0.9026-0.671*6.65%=1.54%,息税前利润率的影响：,0.9026*9.96%-6.65%=2.99%,总影响=1.54%+2.99%=4.53%,可将总资产报酬率与市场资本利率比较，如果总资产报酬率较大，那么企业可以利用财务杠杆，适当负债经营，已获得更多的收益。,还可将计算出的数与上年该指标相比，对公司资产使用情况、增产节约工作等情况进一步考察，分析升降的原因，以便改进管理，提高效益。,二净资产收益率,1、概念及计算：,权益净利率是净利润与股东权益的比率,净资产收益率=净利润平均净资产100,平均净资产=期初净资产+期末净资产/ 2,该指标反映1元股东资本赚取的净收益，可以衡量企业的总体盈利能力。,根据ABC公司财务报表的数据：,平均净资产=960+880/2 = 920,净资产收益率=136920100=14.78,与上年该指标进展比较，分析股东的回报率情况。,2、权益净利率的驱动因素,权益净利率=净利润平均净资产,=(净利润/平均总资产)*(平均总资产/平均净资产),=资产利润率*权益乘数,虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的根本动力是资产利润率。,净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性代表性的标准，反映企业资本运营的综合效益，适用范围广，不受行业局限。,该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。,该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位。,【单项选择】影响权益净利率的根本因素是 ,A、销售利润率 B、财务杠杆,C、资产周转率 D、资产利润率,【计算】,1、某企业资产利润率为20%，权益乘数为1，那么权益净利率为多少？,2、企业当年实现销售收入3800万元，净利润480万元，资产周转率为2，求资产净利率。,3、ABC公司08年有关资料为：平均总资产为369805万元，利润总额是10534万元，利息费用是3592万元，平均净资产为153163万元，所得税费用为4530万元。求：,1ABC公司的总资产报酬率,2ABC公司的净资产收益率,三每股收益,又称每股利润或每股盈余，反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润和承担的企业亏损。,该指标越大，说明企业盈利能力越强。每股收益的计算包括根本每股收益和稀释收益。,1、简单构造,根本每股收益计算公式如下：,根本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数,分子 = 当期净利润-优先股利,分母 =期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数*已发行时间-当期回购普通股股数*已回购时间/ 报告期时间,【计算】某公司2021年初发行在外10000万股，3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，10年实现净利润5000万，求每股收益。,答案：,分母 = 10000+4500*10/12-1500*1/12=13875,2、复杂构造,稀释性潜在普通股是假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。,企业存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外普通股的加权平均数即公式中的分子分母，并据以计算稀释每股收益。,计算稀释每股收益，对根本每股收益分子的调整工程有：,1、当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；,2、稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。,分母调整为当期发行在外普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。,3、每股收益的驱动因素,每股收益可以分解为假设干相关的财务指标：,每股收益 = 净利润/普通股股数,=净利润/平均股东权益*平均股东权益/普通股股数,= 净资产收益率*平均每股净资产,= 资产利润率*权益乘数*平均每股净资产,【计算】某公司的有关资料如下：股东权益总额8000万元，其中优先股权益340万元；全部股票数是620万股，其中优先股股数170万股，那么每股净资产是 。,A、17.02 B、12.34,四市盈率,市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬的风险。计算公式为：,市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益,一般来说，该指标越高，意味期望的未来收益越高，投资者对该公司的开展前景看好，愿意出高价钱购置该公司股票。,但是如果市盈率过高，可能预示着企业当期报告利润暂时性下降、预期未来假设干年利润会持续增长或者该公司股票有较高的投资风险。,【单项选择】在有效市场中，按照市价以现金回购本公司股票，如果回购前后净资产收益率和市盈率不变，那么股价 ,A、不变 B、上升 C、下降,D、变动不一定,第三节 盈利能力与偿债能力的关系,一、偿债能力与盈利能力的统一性,1、保持最大的盈利能力的是企业追求的最终目标；,2、保持最大的盈利能力会大大改善企业财务状况。,二、偿债能力与盈利能力的矛盾性,1、盈利能力是一个时期数，偿债能力是一个时点数；,2、不适当的追求盈利能力会使偿债能力下降；,3、不适当的追求偿债能力的提高会使盈利能力下降。,【单项选择】,1、 指标越高，说明企业资产的运用效果越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。,、总资产周转率 B、存货周转率,C、总资产报酬率 D、应收账款周转率,2、在财务报表中，投资人是指 。,A、社会公众 B、金融机构,C、优先股东 D、普通股东,3、资产报酬分析的最主要分析主体是 。,A、短期债权人 B、长期债权人,C、上级主管部门 D、企业所有者,4、想要取得财务杠杆效应，投资报酬率与借款利息率应满足 关系。,A、投资报酬率大于借款利息率,B、投资报酬率小于借款利息率,C、投资报酬率等于借款利息率,D、两者毫无关系,5、销售毛利率+ =1,A、变动本钱率 B、销售本钱率,C、本钱费用率 D、销售利润率,【计算】某公司有资料如下表：,假定09年、10年每股市价均为4.5元.,计算该公司09、10年的如下指标要求所涉及的资产负债表的数字取平均数,营业净利率 总资产周转率 权益乘数 平均每股净资产 每股收益 市盈率,08年,09年,10年,净利润,3500,3800,营业收入净额,26000,31000,年末资产总额,28000,32000,36500,年末股东权益总额,19500,22000,24500,年末普通股股数,18000,18000,18000,普通股平均股数,18000,18000,解：09年有关指标：,营业净利率=净利润营业收入=350026000=13.46%,平均每股净资产=平均股东权益普通股平均股数=2075018000=1.15(元),每股收益=净利润年末普通股股数=350018000=0.19(元),10：,权益乘数=1.47 平均每股净资产=1.29元,人有了知识，就会具备各种分析能力，,明辨是非的能力。,所以我们要勤恳读书，广泛阅读，,古人说“书中自有黄金屋。,”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，,培养逻辑思维能力；,通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，,培养文学情趣；,通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。,有许多书籍还能培养我们的道德情操，,给我们巨大的精神力量，,鼓舞我们前进,。,