形态组合理论解读

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,形态组合理论解读,K,线理论中的组合形态叙述了一些有关对今后价格运动方向进行判断的方法。但是，,K,线理论注重短线的投资操作，它的预测结果只适用于往后很短的时期，仅仅是一两天。为了弥补这种不足，我们可以将,K,线组合形态中所包含的,K,线数目扩大到更多、更远。这样，众多的,K,线就组成了一条上下波动的曲线，这条曲线就是价格在这段时间移动的轨迹。它比前面,K,线理论中的,K,线组合形态所包括的内容要全面的多。,1,这条曲线的上下波动实际上仍然是多空双方进行争斗的结果，不同时期多空双方力量对比的大小就决定曲线是向上还是向下。这里的向上和向下波动所延续的时间要比,K,线理论中所说的向上和向下波动长得多。,形态理论这门重要的技术分析学问正是通过研究价格所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导投资行动。,2,趋势的方向发生变化一般不是突然的，都有一个发展变化的过程。形态理论通过研究价格曲线的各种形态，发现价格正在进行的行动方向，其分析方法有很多是,K,线理论和切线理论的方法。,由于形态理论考虑的时间范围广，价格的波动幅度也大，所以，在实际中使用价格线与使用,K,线没有大的区别。为了简单起见，有时不用,K,线而用价格线。,3,一、 价格移动的规律和两种形态类型,（一）,价格移动的一般规律,1.,价格移动的方向由多空双方力量对比决定，是完全按照多空双方力量对比的大小和所占优势的大小而行动的。,在某一时期，多方处于优势，力量增强，价格将向上移动，这是众所周知的。同样，在另一个时期，如果空方处于优势，占据上风，则价格将向下移动，这也是显然的。市场价格正是在多空双方不断,“,领先,”,中上下波动。,4,多空双方中的一方占据优势的情况又是多种多样的。有的只是稍强一点，价格向上,(,下,),走不了多远就会遇到阻力。有的强得多一些，可以把价格向上,(,下,),拉得远一些。有的优势是决定性的，这种优势完全占据主动，对方几乎没有什么力量与之抗衡，价格的向上,(,下,),移动势如破竹，没有任何阻挡的力量。,5,一方的优势大，价格将向这一方移动。如果这种优势不足以摧毁另一方的抵抗，则价格不久还会,“,走,”,回来。这是因为另一方只是暂时退却，随着这种小优势影响的消失，另一方还会站出来,“,收复失地,”,的。另外，如果这种优势足够大，足以摧毁另一方的抵抗，甚至把另一方的力量转变成本方的力量，则此时的价格将沿着优势一方的方向移动到很远，短时间内肯定不会回来，甚至永远也不会回来。这是因为此时的情况发生了质变，多空双方原来的平衡位置发生了变化，已经向优势一方移动了。上一种情况的多空双方的平衡位置并未改变，所以，价格将会很快回到原来的位置。,6,取得决定性优势的一方把价格推向自己方向时，并不是无限制地可以随意移动到什么位置。随着价格向自己一方的移动，原来属于本方的力量将逐渐跑到对方的行列中去。例如，多方取得绝对优势,(,如有一个绝好的利多消息,),，价格一路上扬，买入者蜂拥而至。随着价格的升高，将使买人者心有余悸；同时，原来在低位买人的获利者也会抛出，这两方面原因就会限制价格无休止地,上扬。,7,2,价格波动的过程是不断地寻找平衡和打破平衡。,根据多空双方力量对比可能发生的变化，可以知道价格的移动应该遵循这样的规律：第一，价格应该在多空双方取得均衡的位置上下来回波动。第二，原有的平衡被打破后，价格将寻找新的平衡位置。,可以用下面的方法具体描述价格移动的规律：持续整理保持平衡打破平衡寻找到新的平衡再打破新的平衡再寻找更新的平衡,8,价格的移动就是按这一规律循环往复不断进行的。市场中的胜利者往往是在原来的平衡快要打破之前或者是在打破的最初过程中采取行动而获得收益的。如果原来的平衡已经被打破，新的平衡已经找到，这时才开始行动就已经晚了。,同支撑线、压力线被突破一样，平衡的被打破也有被认可的问题。刚打破一点，不能算真正打破。反转突破形态存在种种假突破的情况，这是我们要时时刻刻牢记在心里的。假突破给我们造成的损失有时是很大的。,9,（二） 价格的两种基本形态类型,价格的移动过程就是保持平衡的持续整理和打破平衡的反转突破这两种过程。打破平衡之后，投资者最为关心的是价格今后的移动方向。价格曲线的形态分成两个大的基本类型：持续整理形态、反转突破形态。,这两种基本形态类型的基本图形都是价格处在平衡状态下的,“,模样,”,，价格的波动呈现横向运动。两者都要打破平衡。平衡的概念是相对的，有范围的。价格只要在一个范围内变动，都可以认为处于平衡状态。这样，判断平衡与波动范围的选择有关，也是判断平衡是否被打破的关键,10,1.,反转突破形态（反转形态）。其最主要的,特点：形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相反。例如，之前是上升趋势，在经过了一段时间的平衡整理之后，价格的波动趋势是下降。它是形态理论研究的重点内容。判断反转形态要注意以下几点：,(1),股价原先必须确有趋势存在，才能谈得上趋势反转的问题。,(2),某一条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破的重要依据。,11,（,3),某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也就越大。,(4),交易量是向上突破的重要参考因素。向下突破时，交易量可能作用不大。,2,持续整理形态。简称为持续形态。其最主要的特点是，形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。例如，之前是上升趋势，在经过了一段时间的平衡整理之后，价格的波动趋势仍然是上升。,12,持续整理形态也要考虑平衡被打破的问题，不过这不是研究持续整理形态的重点。持续整理形态与反转突破形态相比，最大的区别就是它所需要花费的时间比后者少。持续整理形态仅仅是事先就有的价格运动趋势方向的暂时休止，时间一般不长。,实际上，有些形态是不容易区分的，,“,这个形态究竟属于哪一类,”,经常是个问题。如，一个局部的三重顶底形态，在一个更大的范围内有可能被认为是矩形形态的一部分；一个三角形形态有时也可以被当成反转突破形态，尽管多数时间我们都把它当成持续整理形态。其实，一个形态究竟叫什么名字并不重要，我们所关心的是之后的价格将向何处去。,13,二、双重顶和双重底,双重顶和双重底就是市场上众所周知的,M,头和,W,底，属于反转突破形态。这种形态在实际中出现得非常频繁，是利用形态进行判断不可缺少的基本形态。,14,这是双重顶和双重底的基本图形。从图中可以看出，双重顶或底总共出现两个顶或两个底，也就是两个相同高度的高点或低点。,A,A,B,B,双重顶和双重底的基本图形,D,D,C,C,E,E,（一）双重顶和双重底的基本图形,价格,时间,15,（二）双重顶底的形成过程,以双重顶,(M,头,),为例进行说明。,在大幅度的上升趋势进行了长时间之后，上升趋势过程进入它的末期。价格在第一个高点,A,建立了新高点，之后进行正常的回落，受上升趋势线的支撑，这次回落将在,B,点附近停止。之后是继续上升，但是力量不够，上升高度也不足。在,C,点,(,与,A,点等高,),遇到压力后，价格向下，就形成,A,点和,C,点共两个顶的形状。,16,M,头形成以后，有两种可能：第一种前途是未突破,B,点的支撑位置，价格在,A,，,B,，,C,三点构成的狭窄范围内上下波动，演变成今后要介绍的持续形态中的矩形或三角形。第二种前途是突破,B,点的支撑位置继续向下，这才是真正意义上的双重顶反转突破形态。前一种只能说是出现了一个潜在的双重顶反转突破形态。,17,（三）双重顶底的颈线,(Neck Line),以,B,点作平行于,A,，,C,连线的平行线,(,图中连接,BE,的直线,),，就得到一条非常重要的直线,颈线。,A,与,C,的连线是趋势线，颈线与这条趋势线所对应的是轨道线，这条轨道线在这里起的是支撑作用。,形成一个真正意义上的双重顶反转突破形态，除了必要的两个相同高度的高点以外，还应该向下突破,B,点支撑。,突破颈线就是突破轨道线，突破支撑线，所以也有突破被确认的问题。有关支撑压力线被突破的确认原则在这里都适用，主要是百分比原则和时间原则。前者要求突破到一定的百分比数，后者要求突破后保持多日，至少是,2,日。,18,（四）双重顶底的形态高度和测算功能,双重顶底反转突破形态一旦得到确认，就可以用它对后市进行预测。它的主要手段是利用测算功能。,从突破点算起，价格至少要跌到与形态高度相等的距离。,所谓的形态高度就是从,A,或,C,到,B,的垂直距离，亦即从顶点到颈线的垂直距离。图中右边箭头所指就是价格至少要跌到的位置，换句话说，价格必须在这条线之下才能找到像样的支撑，这之前的支撑都不足取。,19,在突破颈线后，价格往往会有一个返回的过程，这个过程被称为,反扑。,对于双重顶来说，最重要的是在反扑的时候,“,出逃,”,，因为只有在这个时候我们才确切地知道应该怎么办。,图中的,E,点将是最好和最安全的行动位置。,对于双重底，有相似或者说完全相同的结果，只要将双重顶的介绍反过来叙述就可以了。,20,（五） 反扑,(Pull Back),颈线被突破后，价格可能不是一直不回头地移动下去，价格通常会回头，并且在颈线被阻止。这个现象叫,“,反扑,”,(E,点,),。颈线在这里起着支撑和压力作用，也就是说这种回头将受到颈线的阻挡。,按照理论上的观点，在整个双重顶底的过程中，投资者只有在反扑的时候才真正知道应该做什么。这时，应该采取行动，俗称,“,逃命,”,，是最后的机会。对于双重顶，是多方,“,逃命,”,，对于双重底，是空方,“,逃命,”,。如果在离开颈线很远后开始反扑，可以结合支撑压力理论的有关方法选择采取行动的地点。,21,（六） 对双重顶底形态的补充说明,1,要求双重顶底的两个顶或底完全相同是很困难的，在绝大多数情况下它们不相等，允许有一些差异。,第,2,峰若稍高于,(,或低于,),第,1,峰，并不能认为是向上,(,下,),突破，原有的上升,(,下降,),趋势恢复了。此时会遇到如何判断两个顶或底的差异是否处在所允许的差别范围内的问题，这显然要涉及到主观因素的判断。,22,2,两个顶和底可能是由多个小顶底组成的复合形状。在形成顶底时，价格有时并不是刚一接触到这个价位就立即调头反向，而有可能经过多次小的波动冲击这个顶底，不成功之后才调头，这样就有可能形成一个顶底复杂多样的情况。,3,在成交量方面，双重顶和双重底有细小的不同。双重顶的两顶的位置成交量都很大，但第,2,顶一定比第,1,顶成交量少。双重底的第,1,个底成交量最大，触底上升时成交量也不少，但第,2,个底的成交量显著萎缩。双重底向上突破颈线时，一定要有大的成交量配合。而双重顶向下突破颈线时，则没有成交量配合的要求。,23,4,两个顶或两个底之间相距的距离越远，也就是形成双重顶或双重底所延续的时间越长，则将来双重顶或底反转的潜力越大，波动越剧烈。时间长短体现的是形态的规模。小规模的双重顶底的两个顶底之间应相距,2,3,周，大规模的双重顶底可能会延续数年。,5,双重顶底的形态高度与形态之前的上升,(,或下降,),趋势的波动幅度相比，不能过低也不能过高。过低容易将其当成波动过程中的小干扰而被忽略，如果过高，则形态中的波折本身就可以被看成是一次新的上升或,下降的趋势，而与原来的趋势不属于同一层次。,24,三、头肩顶和头肩底,（一）头肩形的基本形状,头肩顶和头肩底是实际价格形态中出现得最多的形态，是最著名和最可靠的反转突破形态。,（二）头肩形的形成过程,这种形态一共出现,3,个顶和底，也就是要出现,3,个局部的高点和局部低点。中间的高点（低点）比另外两个都高（低），称为头，左右两个相对较低,(,高,),的高点,(,低点,),称为肩，这就是头肩形名称的由来。,以头肩顶为例对头肩形进行介绍。,25,在上升趋势中，不断升高的各个局部的高点和低点保持着上升的趋势，然后在某一个地方趋势的上涨势头将放慢。图中,A,点和,B,点还没有放慢的迹象，但在,C,点和,D,点已经有了势头受阻的信号，说明这一轮上涨趋势可能已经出了问题。最后，价格,“,走,”,到了,E,点和,F,点，这时反转向下的趋势已势不可挡。,26,左肩,左肩,头肩顶和头肩底,右肩,右肩,头,头,A,A,B,B,C,C,D,D,E,E,F,F,G,G,L1,L1,L2,L2,27,头肩顶反转向下的道理与支撑线和压力线的内容有密切关系。头肩形示意图中的直线,L,l,和直线,L,2,是两条明显的支撑线。在,C,点和,D,点突破直线,L,l,说明上升趋势的势头已经遇到了阻力，在,E,点和,F,点之间的突破则是趋势的转向。另外，正点的反弹高度没有超过,C,点，,D,点的回落高度已经低于,A,点，都是上升趋势出了问题的信号。,头肩顶形态走到了正点并调头向下，只能说是原有的上升趋势已经转化成了横向延伸，还不能说已经反转向下。只有当价格走到了,F,点，即价格向下突破了颈线，才说明头肩顶反转形态已经形成。,28,(,三） 头肩形的颈线,图中的直线,L2,其实就是头肩顶形态中极为重要的直线,颈线。在头肩顶形态中，它是支撑线，起支撑作用。与双重顶不同，头肩形颈线的实用性比较差。在实际中，颈线的画法比较困难，因为两个,“,低谷地区,”,的情况复杂，确定两个,“,低谷,”,有多样性。头肩形的颈线可能是倾斜的，倾斜程度对今后的影响很大。头肩形的颈线只是在理论上存在，实际中的使用很不方便。,同大多数的突破一样，这里颈线的被突破也有一个被认可的问题，百分比原则和时间原则在这里也都适用。,29,（四） 头肩形的形态高度与测算功能,颈线突破后，反转就被确认，我们就会知道价格下一步的大方向是下跌，而不是上涨或横盘。下跌的深度，可以借助于头肩顶形态的测算功能。,从突破点算起，价格至少要跌到与形态高度相等的距离。,形态高度的测算方法是，量出从头到颈线的距离,(,从,C,点向下的箭头长度,),，这个长度就是头肩顶形态的形态高度。右边箭头所指出的位置就是突破头肩形后，价格波动将至少要达到的位置。,30,上述原则是价格下落的最起码的深度，是最近的目标。价格实际下落的位置要根据许多因素来确定，上述原则只是给出了一个范围，只对投资有一定的指导作用。,预计价格今后将要跌到什么位置能止住或将要涨到什么位置而调头，永远是证券投资者最关心的问题，也是最不容易回答的问题。,31,（五）对头肩形的补充说明,1,头肩形的两个肩的高度可以不一样高，即图中,A,点和,E,点可以不相等。其实绝大多数情况下两者都是不相等的，相等只是偶然现象。同样，肩与头之间的两个低点或高点也通常是不相等的。这就是说，颈线多数情况下不是水平的，而是倾斜的直线。,2,头肩形有很多的变形体,复合头肩形。这种形态的肩和头有可能是两个高点或低点，局部形状很像双重顶和双重底。,32,如果站在更广阔的地位看它，把相距较近的两个高点或低点看成是一个，就可以认为是局部的双重顶底，是更大范围内的头肩形。对头肩形适用的规律同样适用于复合头肩形。此外，如果头和肩的起伏不大，复合头肩形有时可能与后面的圆弧形相似。,3,在成交量方面，头肩顶和头肩底有区别。从左肩、右肩和头这三者相比来看，右肩的成交量一定是最少的。,33,左肩与头相比，成交量没有结论，但是一般倾向于认为左肩的成交量大于头部的成交量。另外，突破颈线后，头肩底要求有较大的成交量，头肩顶则没有这个要求。,4,头肩形形成的过程所花费的时间越长，价格在此过程中的起伏越大，将来突破颈线后，价格反转的潜在力量就越大，对头肩形适用的规律越可信。这属于形态的规模大小问题，时间一般以,1,个月为准。大的头肩形可能需要花几年的时间。,34,5,颈线被突破后，价格可能不是一直就朝突破的方向走下去，而是有一定的回头，这也叫反扑。但是，这种反扑会遭到颈线的控制。反扑到颈线是,“,逃命,”,的时机。突破颈线之后的反扑更容易发生在头肩底形态中。由于头肩形中的颈线不容易确定，利用反扑就没有双重顶底那样方便。只有在比较特殊的情况下，对头肩形才能使用反扑技术。,6,头肩形有时可能是持续整理形态，而不是反转突破形态。如果头肩形作为持续整理形态，形成头肩形的时间一般比较短，有三种情况,: (1),下降趋势中出现头肩顶，并且颈线向上倾斜。,(2),上升趋势中出现头肩底，并且颈线向下倾斜。,(3),与形态之前的价格波动的幅度相比，形成头肩形的价格的波动区域太小。,35,对头肩底而言，除了在成交量方面与头肩顶有所区别外，其余可以说与头肩顶一样，只是方向正好相反。例如，上升改成下降，高点改成低点，支撑改成压力。,36,四、三重顶和三重底,（一）三重顶和三重底的基本形状,三重顶底形态是头肩形态的一种小的变形体。从严格的意义上讲，它是由三个一样高或一样低的顶或底组成。与头肩形的区别在于头的价位向回缩到与肩差不多相等的位置，有时可能低于或高于肩部一点。从这个意义上讲，三重顶底与双重顶底也有相似的地方，只是前者比后者多,“,折腾,”,了一次。以下是三重顶底的简单图形。,37,三重顶和三重底,38,（二） 三重顶底的应用,应用和识别三重顶底基本上使用识别头肩形的方法，直接应用头肩形的结论。头肩形适用的东西三重顶底差不多都适用，这是因为三重顶底从本质上说就是头肩形。有些文献上甚至不把三重顶底单独看成一类形态，而直接纳入头肩形态的范畴。,与一般的头肩形最大的区别是，三重顶底的顶部,(,或底部,),连线是水平的，这就使得三重顶底具有矩形的特征。比起头肩形来说，三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形态。,39,严格意义上的三重顶底形在实际中几乎没有，当三个顶或三个底是依次上升或下降的时候就会形成这样的形态，这种形态属于三重顶底的“变种”。在实际中更容易看到的是斜三峰，而不是斜三谷。对于斜三峰，必须要求在三个从左到右高度依次是上升的峰之前，要出现一次“疯狂”的上升过程。,40,五、圆弧形态,（一）圆弧形的基本形状,又称为碟形、圆形、碗形等。它不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅是一条曲线。当价格在平衡位置波动的幅度比较小，而没有形成前面几种反转形态反需要的几次大的,“,起伏,”,，就可能出现圆弧形。,将价格在一段时间的顶部高点用折线连起来，每一个局部的高点都考虑到，有时可能得到一条类似于圆弧的弧线，盖在价格之上。将每个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在价格之下。,在中国股市中，圆弧底比圆弧顶出现的机会多。,41,圆弧顶和圆弧底,42,（二） 圆弧形的形成过,圆弧形在实际中出现的机会较少，然而一旦出现则是绝好的机会。它的反转深度和高度是不可测的，这同前面几种反转形态有一定区别。,圆弧的形成过程与头肩形中的复合头肩形有相似的地方，只是圆弧形的各种顶或底没有明显的头肩的感觉。这些顶部和底部的地位都差不多，没有明显的主次区分。,43,这种局面的形成在很大程度上是一些机构大户炒作的产物。这些人手里有足够的“筹码”，如果一下抛出太多，价格下落太快，手里的“货”可能不能全部出手，只能一点一点地往外抛，形成众多的来回拉锯。直到手中“筹码”接近抛完时，才会大幅度打压，使价格一举下降到很深的位置。这些人手里持有足够的资金，如果一下子吃得太多，价格上得太快，不利于今后的买人，也要一口一口地吃。直到价格一点一点地来往拉锯，往上接近圆弧边缘时，才会用少量的资金一举将价格往上提拉一个很高的高度。因为这时“筹码”大部分在机构大户手中，别人无法打压。,44,（三）,圆弧形中的成交量和形成的时间,在识别圆弧形时，成交量也是很重要的。无论是圆弧顶还是圆弧底，在其形成过程中，成交量都是两头多、中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少,(,圆弧底在达到底部时，成交量可能突然大一下，之后恢复小成交量,),。在突破后的一段，都有相当大的成交量。,形成圆弧形所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得我们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形形成的时间相当。,45,（四）圆弧形的突破,圆弧形被突破的判断是极为困难的，它不像头肩形等还有颈线可以利用。由于价格走过的形状是曲线，所以，没有近期的支撑线,、,压力线等，只有长期趋势线和原来的支撑线和压力线可供使用。,1,圆弧到最后的边缘后，往往要形成平台，这个平台被突破可作为判断圆弧被被突破的标志之一。,2,圆弧的顶部,(,或底部,),有一个向下回落,(,或向上反弹,),的低点,(,或高点,),，这个低点,(,或高点,),的价位被突破也可作为判断圆弧被突破的标志之一。这实际上是前期的低点或高点的应用。,46,3,圆弧形最初形成时的价位被突破也可作为圆弧被突破的标志之一。但是，这个开始时的价格一般难以确定。,4,突破后巨大的成交量也是突破的标志之一。圆弧一旦被突破，其上升,(,或下降,),的空间是无法估量的，上升,(,或下降,),的过程往往是垂直式，人们根本无法想像。突破后，价格也会有所反扑，但幅度不会像头肩形和双重顶底那样大，根本回不到原来的圆弧边缘的价位，所以，对于突破后的反扑，我们在操作上应采取与前面介绍的不同的策略。,47,六、反转突破形态中的操作策略,反转形态的共同点是，只有形成了突破才能谈得上形态的完成，一系列的测算功能才能用得上。但是，如果真的到了能够确信反转成立的时候，往往价格已经变得很高或很低了，此时行动所获得的利益就会很小。如果不等反转被确信就采取行动，又有可能遭遇假突破或形态失败等不利情况，而遭到巨大的损失。这个矛盾和难题是每个技术分析使用者永远不可能完美地加以避免的。,证券市场中有句老话：你不可能击败市场,(You cant beat the market),。,48,在反转突破形态正在形成的过程中，未经突破时有些人为了不损失机会就采取行动。我们当然不能说这个行动肯定是错误的，但可以说这个行动带有很强的冒险性，前途如何还难以预料。采取这种冒险行为的人，应该清楚自己这个行为的性质。活要活个明白，死也要死个明白。,在这里向大家推荐一种折中的方法。这种方法可以让我们在突破之前就采取行动，而且把握比较大，只是要注意一点，采取行动时所使用的资金量不能过大。真正大量的行动还是在突破被确认以后。,49,在完成反转形态的末期，如头肩形的右肩、双重顶底形的第二顶底，往往不是简单地朝一个方向直线行动，而是有些局部的曲折，我们就可以得到一些短期的压力线或支撑线。这些短期的支撑线或压力线的被突破，可能就是采取行动的开始。另外，颈线被突破前，从更早期的价格图形中可以得到百分比线、黄金分割线等一批在支撑压力理论中介绍的支撑线和压力线。这些直线被突破，也是采取行动的信号。得到这些早期的支撑线和压力线与当前这些反转形态的形成过程无关。,突破颈线后大量买进或抛出是人所共知的了。突破颈线后的反扑，并到达颈线，遭到阻挡，这时的买人和卖出也是很重要的，应该引起我们的重视。,50,七、 三角形,在通常的情况下，三角形态属于持续整理形态。有的时候，也可以把三角形划分为反转形态。具体应该属于哪一种类型，应该根据三角形所处的位置，以及三角形自身,“,折腾,”,幅度的大小来确定。一般来说，位置越高或越低、自身,“,折腾,”,的幅度越大，越倾向于属于反转形态。我们主要将三角形当成持续形态来对待。根据三角形在,“,折腾,”,过程中的具体表现，可以将三角形分为三种,对称三角形、上升三角形和下降三角形。后两种合称直角三角形。,51,（一）对称三角形,1,对称三角形的基本形状和形成过程。,对称三角形情况大多发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要沿着原趋势的方向继续行动。由此可见，出现对称三角形后，今后价格运动方向最大的可能是原有的趋势方向。,这是对称三角形在上升过程情况下的一个简化图形。原有趋势是上升，所以三角形形态完成以后是突破向上。从图中可以看出，对称三角形有两条聚拢的直线，上面的向下倾斜，起压力作用；下面的向上倾斜，起支撑作用。两直线的交点称为顶点。,52,对称三角形及其测算功能,A,B,C,价格,时间,53,对称三角形要求至少应有,4,个转折点。,4,个转折点的要求是必须的，因为每条直线的确定需要,2,个点，上下两条直线就至少要求有,4,个转折点。正如趋势线的确认要求第三点验证一样，对称三角形一般应有,6,个转折点，上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证。,对称三角形仅仅是原有趋势在运动途中的休整阶段，所以持续的时间不应该太长。持续时间太长，保持原有趋势的能力就会下降。一般说来，突破上下两条直线的包围，继续沿原有方向的时间要尽量早些，越靠近三角形的顶点，三角形的各种功能就越不明显，对进行买卖操作的指导意义就越不大。根据多年的经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的,1,2,3,4,的某个点。三角形的横向宽度指的是图中上图的顶点到虚线的横向距离。,54,2,对称三角形测算功能和三角形的突破。,由对称三角形的特殊性，实际上可以预测价格向上或向下突破的时间区域，只要得到了上下两条直线就可以完成这项工作。可在图上根据两条直线找到顶点，然后计算出三角,形的横向宽度，标出,1,2,和,3,4,的位置。这样，这个区域就是价格未来可能要突破并保持原来趋势的位置，这对于买卖是很有指导意义的。不过这需要一个大前提，必须认定价格一定要突破这个三角形。如果价格没有在预定的位置突破三角形，那么这个对称三角形形态可能转化成别的形态。价格一直漂下去，直到顶点以外。,55,对称三角形被突破后，也有测算功能。这里介绍两种测算价位的方法。以原有的上升趋势为例。,方法,1,：从,C,点向上的带箭头的直线的高度，是未来价格至少要达到的高度。箭头直线长度与,AB,连线长度相等。,AB,连线的长度称为对称三角形的形态高度。从突破点算起，价格至少要运动到与形态高度相等的距离。,56,方法,2,：过,A,作平行于下边直线的平行线,图中的斜虚线，这是价格今后至少要达到的位置,从几何学上可以知道，用这两种方法得到的两个价位在绝大多数情况下是不相等的。前者给出的是固定的数字，后者给出的是不断变动的数字，达到虚线的时间越迟，价位就越高。这条虚线实际上是一条轨道线。方法,1,比较简单，易于操作和使用。方法,2,更多地是从轨道线方面考虑。,57,（二）上升三角形,(Ascending Triangles Pattern),上升三角形是对,称三角形的变形体。,对称三角形有上下两,条直线，将上面的直,线由逐渐向下倾斜变,成水平方向就得到上,升三角形。除了上面,的直线是水平的以外，,上升三角形与对称三,角形在形状上没有什,么区别。,上升三角形和下降三角形,58,上面的直线起压力作用，下面的直线起支撑作用。在对称三角形中，压力和支撑都是逐步加强的。一方是越压越低，另一方是越撑越高，看不出谁强谁弱。在上升三角形中情况就不一样了，压力线是水平的，压力始终都是一样，没有变化，而支撑则是越撑越高。由此可见，上升三角形比起对称三角形来，有更强烈的上升意识，多方比空方的表现更为积极主动。通常以三角形的向上突破水平压力线作为这个上升三角形过程终止的标志。,59,如果价格原来的趋势方向是向上，那么很显然，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后将突破上升水平压力，继续向上运动。这是因为，一方面三角形要保持原来的趋势方向；另一方面上升三角形形态本身就有向上的愿望。两个方面的因素使今后价格的波动很难与原来的方向相反。,60,如果原有的趋势是下降，则出现上升三角形后，前后价格的趋势判断起来有些难度。一方要继续下降，保持原有的趋势；另一方要上涨，两方必然发生争执。如果在下降趋势处于末期时,(,下降趋势持续了相当一段时间,),出现上升三角形，还是以看涨为主。这样，上升三角形就成为反转形态的底部。,上升三角形被突破后，也有测算的功能，测算的方法同对称三角形类似。上图是上升三角形的简单图形表示以及测算的方法。箭头范围将是今后价格波动至少要达到的位置。,61,（三）下降三角形,(Descending Triangles Pattern),下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态。它的基本内容同上升三角形相似，只是方向相反。在这里我们不过多地花笔墨去叙述，从图,5,6,的下图中可以很明白地看出下降三角形所包含的内容。,62,（四） 三角形补充说明,1,三角形形态更适用于日线图形。,2,持续时间过短的三角形可能是别的形态，例如是后面要介绍的楔形等。,3,三角形形成的过程中，从左到右成交量逐渐减少。,4,对称三角形上下两条边的倾斜程度可能不一样。直角三角形的水平直线可能不是水平的，允许有一点倾斜。换句话说，对称三角形和直角三角形都不是数学几何学中严格的几何图形。,63,5,在直角三角形中，一旦水平线被突破，之后的股价可能有反扑的情况。这时，这条水平线就会起阻止回头的作用。,（五）作为反转形态的三角形,需要指出的是，三角形也可能成为反转形态。如果上升或下降了很长时间，而且三角形最初的两次波动的幅度比较大，两次波动的高点或低点如果相差不大，那么，这样的三角形就有双重顶底形的特征。在中国股票市场，这样的形状比较常见，称为“大三角形”。其实，可以把这样的形态当成双重顶和双重底来对待。,64,八、 矩形,（,Rectangle Formation,）,（一）矩形的基本形状和形成过程,1,、基本形状,矩形又叫箱形，是一种典型的持续整理形态。价格在两条横着的水平直线之间上下波动，上也不是，下也不是，长时间没有突破，一直作横向延伸的运动。这是矩形的基本形状。,65,矩形,66,矩形在形成之初，多空双方全力投入，各不相让，形成双方的拉锯场面。当价格走高上去后，空方就在某个位置抛出；当价格下跌到某个价位后，多方就买人。时间一长就形成两条明显的上下界线。随着时间的推移，双方的战斗热情会逐步减弱，市场趋于平淡。这种情况反映在技术图表上就是从左向右成交量逐步减少。,67,2,矩形的突破方向和短线交易机会,如原来的趋势是上升，那么经过,段矩形整理后，会继续原来的趋势，多方会占优并采取主动，使价格向上突破矩形的上界。如原来是下降趋势，则空方会采取行动，突破矩形的下界。,图中可以看出，矩形在其形成的过程中极有可能演变成三重顶底形态。正是由于矩形的判断有这样一个容易出错的地方，在面对矩形和三重顶底进行操作时，几乎一定要等到突破之后才能采取行动。因为这两个形态今后的走势完全相反，一个是反转突破形态，要改变原来的趋势；,个是持续整理形态，要维持原来的趋势。,68,在矩形临近完成的时候，有一些迹象会提供今后突破的方向。如果在矩形的最近的波动过程中出现,“,不到位,”,的现象，即价格波动没有接触到下界甚至远离下界就回头向上，这实际上具有上升三角形的特点。对此，认为今后将向上应该是合理的。,矩形提供了一些,“,短线炒作,”,的机会。如矩形的宽度较大，而在矩形形成的早期，又能够预计到价格将按矩形进行调整，那么就可以在价格接近矩形的下界线附近买人，在上界线附近抛出，来回作短线进出。如矩形的上下界线的距离较远，这种短线的收益也相当可观。,69,3,矩形的测算功能,矩形被突破后，也具有测算意义，形态高度就是矩形的高度。价格突破后，至少要移动到形态高度的位置。面对突破后价格的反扑，矩形的上下界线同样具有阻止反扑的作用。,70,九、旗形,(Flags Formation,旗形和楔形也是最为常见的持续整理形态。在价格的曲线图上，这两种形态出现的频率最高。一段上升或下跌行情的中途，可能多次出现这样的图形。两者都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的趋势方向。这两个形态的特殊之处在于，它们的形态本身都有明确的方向，并与价格波动原有的趋势方向相反。例如，如果原有的趋势方向是上升方向，则这两种形态的形态方向就是下降方向。,71,旗形的简单图形,价格,时间,72,从本质上讲，旗形和楔形没有根本的区别。,1,旗形的基本形状和形成过程。,从几何学的观点看，旗形应该叫平行四边形。它的形状是一个上倾或下倾的平行四边形。,旗形大多发生在市场极度活跃的情况下，价格的运动是剧烈的、近乎于直线上升或直线下降的方式。这种剧烈运动的结果就是产生旗形的条件。由于上升下降得过于迅速，市场必然会有所休整，旗形就是完成这一休整过程的主要形式之一。,73,2,旗形的突破和测算功能。,旗形的上下两条平行线起着支撑和压力作用，这一点有些像轨道线。这两条平行线的某一条被突破是旗形完成的标志。,旗形也有测算功能。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，价格至少要走到形态高度的距离。另一种测算方法是用,“,旗杆,”,的高度。价格的波动在突破旗形后，大多数情况要运动到,“,旗杆,”,高度的距离。,74,3,有关旗形的补充说明。,(1),旗形出现之前，应该有一个,“,旗杆,”,。也就是价格有一个近乎于直线上升或直线下降的运动过程，这在行情火爆的时候经常能够看到。,(2),旗形持续的时间不能太长。时间如果太长，旗形保持原来趋势的能力将下降。,(3),旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。,75,十、喇叭形和菱形,这两种形态是三角形的变形体，出现的次数不多，一旦出现，则有极大的指导作用。共同点：大多出现在顶部，且两者都是看跌。喇叭形和菱形又可以作为顶部反转突破的形态。喇叭形和菱形在形态完成后，几乎总是下跌，所以就没有突破是否成立的问题，在形态形成的末期就可以行动了。,（一）喇叭形,(Broadening Formation),1,喇叭形的基本形状、形成过程以及操作策略。严格地说，喇叭形的正确名称应该是扩大形或增大形。因为这种形态酷似一支喇叭，故得名。这种形状其实也可以看成是一个对称三角形倒转过来的结果，也把它看成是三角形的一个变形体。,76,喇叭形,77,由于价格波动的幅度越来越大，形成了越来越高的三个高点以及越来越低的两个低点。这说明当时的交易异常地活跃，成交量日益放大，市场已失去控制，完全由参与交易的公众的情绪决定。在目前这个混乱的时候进入市场是很危险的，进行交易也十分困难。在经过了剧烈的动荡之后，人们的热情会渐渐平静，远离这个市场，价格将逐步地往下运行。,3,个高点和,2,个低点是喇叭形已经完成的标志。投资者应该在第,3,峰调头向下时就抛出手中的股票，这在大多数情况下是正确的。如果价格进一步跌破了第,2,谷，则喇叭形完成得到确认，抛出更成为必然的选择。,78,价格在喇叭形之后的下调过程中，肯定会遇到反扑，而且反扑的力度会相当大，这是喇叭形的特殊性。但是，只要反扑高度不超过下跌高度的一半，价格下跌的势头还是应该被保留的。,79,（二）菱形,(Diamond Formation),1,菱形的基本形状、形成过程以及操作策略,菱形的另一个名称叫钻石形，是另一种出现在顶部的看跌的形态。,菱形的前半部分类似于喇叭形，后半部分类似于对称三角形。所以，菱形有对称三角形保持原有趋势的特性。前半部分的喇叭形之后，趋势应该是下跌，后半部分的对称三角形使这一下跌暂时推迟，但终究没能摆脱下跌的命运。由于对称三角形的存在，菱形还具有测算价格下跌深度的功能。,80,在菱形的形成过程中，成交量是随价格的变化而变化的，开始是越来越大，没有规则，然后是越来越小，同对称三角形的成交量一样。菱形的测算功能是以菱形的最宽处的高度为形态高度的。今后下跌的深度从突破点算起，至少直跌一个形态高度，这同大多数的测算方式是相同。,81,菱形,82,十一、,V,形的基本形状和形成原因,V,形（,V-shape Reversal,）是一种反转形态。它出现在剧烈的市场动荡之中，底和顶只出现一次。,V,形势没有试探顶和底的过程，而是迅速地到顶或底，又迅速地反转。由于形态酷似英文字母,V,，所以称,V,形。,V,形反转事先没有征兆。,V,形基本上是由于某些消息而引起的，且不可能提前知道的。从技术的角度看，只能根据其他技术分析方法得到,V,形可能会出现的信号，例如，可以用技术指标寻找到,V,形的低点。,V,形,83,十二、缺口和岛形反转,与缺口相关的一个概念是跳空和岛形反转。在岛形的两边都出现了缺口，使得其与图形的整体脱离。在实际的图表分析中，缺口的作用是比较大的,（一）狭义、广义的缺口定义和缺口的回补,缺口的英文是,Gap,，本意是表示两个物体之间存在空隙。在这里表示两个交易日的价格交易区域之间存在空隙。缺口本来只有一个定义，就是下面所指的狭义定义。不过在实际中，尤其是在使用了,K,线理论后，如果严格按照狭义的缺口定义，将限制缺口的使用范围。,84,1,缺口的狭义定义。,这是传统的缺口定义。缺口的出现表明存在一段没有交易的价格区域，也就是价格交易的,“,真空地带,”,。具体地说，如果某个交易日证券交易的最低价格高于前一个交易日的最高价格，就形成向上的缺口；如果某个交易日证券交易的最高价格低于前一个交易日的最低价格，就形成向下的缺口。,在高低线中，因为记录每天交易情况的是从最高到最低的范围，所以很容易从高低图上看到是否有缺口存在。从,K,线图上看，如果两个连续的交易日的,K,线的上影线和下影线之间不重合，就会出现缺口。在市场分析的术语中，这个现象称为跳空。跳空分为向上跳空和向下跳空两个方向。,85,2,缺口的广义定义。,如果将狭义的缺口定义中的,“,上影线和下影线之间不重合,”,用,“,K,线实体之间不重合,”,代替，就得到缺口的广义定义。只有在使用了,K,线后，才可能有广义 缺口的概念。,在多数情况下，,K,线图形中如果出现向上跳空，则后一根,K,线的下影线将会非常短。如果出现向下跳空，则后一根,K,线上影线将会非常短。因此广义和狭义的缺口定义在实际中的差别不大。在,K,线理论中，如果将缺口放宽成广义的定义，将会扩大,K,线理论的使用范围，而且，对实际的研判效果影响不大。,如果不加说明，所说的缺口都是指狭义的定义。,86,3,缺口的回补。,假设在某一天价格形成了缺口，如果后期的价格波动回转，并重新经过该缺口所留下的价格区域，就称为缺口被回补。回补有可能使得缺口完全被关闭，也可能部分被关闭。,从实际的价格波动的图形中可以看到，有些缺口将会在短时间内很快被回补，而有些缺口将会在很长时间之后被回补，有些甚至永远不被回补。所以，缺口被回补的问题，是不容易回答的。,87,（二）缺口的种类,缺口可以分为有分析意义的缺口和无分析意义的缺口。,无分析意义的缺口是指对进行市场分析的指导作用不大的缺口。包括跳空幅度小、出现频率大的缺口，此外还有除权缺口。前者的跳空程度过小，而在图表中的表现是不引人注意，除权缺口从根本上讲，就不是缺口。由除权除息所造成的缺口：除权缺口，指的,“,图表上的缺口,”,，不是这里所定义的缺口。如果将除权前后的价格按照除权方案进行调整，就不会有缺口了。,88,有分析意义的缺口是对进行市场分析有指导意义的缺口。按照经典的缺口划分方法，分为普通缺口或区域缺口、突破缺口、持续缺口或度量缺口、竭尽缺口。,“有分析作用”具体体现在分析价格升降幅度的度量、估计价格波动的支撑压力区域、对是否反转进行判断等方面。,89,（三）普通缺口或区域缺口,(Common Gap),这类缺口由于它容易出现在一个交易区域或价格持续形态之内而得名。持续形态的特点之一是成交量逐渐减少。投资者的交易行为容易选择在形态的顶部或底部的位置，中间区域,“,无人问津,”,。,通缺口通常在短时间内被回补。例外的情况是，在持续形态接近突破的时候，价格最后一次在该持续形态的,“,地盘,”,里波动。此时的缺口具有突破缺口的特征，在长时间内不被回补，也没有理由认为该缺口应该被回补。,普通缺口没有度量的意义。它的作用在于帮助识别一个正在形成的持续形态。,90,（四） 突破缺口,(Breakout Gap),突破缺口在价格突破持续整理的巩固形态后出现。在对水平持续形态边界的突破口处，几乎都会产生突破缺口。此外，价格脱离反转形态或持续形态的时候也会产生突破缺口。,突破缺口对是否反转有预测的功能。它强调了突破的事实，当价格脱离某个持续形态并伴随明显的缺口的时候，预示一次真正的突破已经出现。其次，有缺口的买方,(,或卖方,),上升,(,或下降,),力量比没有缺口的上升,(,下降,),力量要大，尽管在两种情况下都是买方,(,卖方,),占优势。,91,突破缺口是否回补,?,在大多数情况下，突破缺口是不被回补的。例外的情况是，如果离开缺口的价格波动过程中成交量是逐步减少的，此时大约有一半的机会在未来的局部回落中使得价格回到缺口的位置。,如果在远离缺口的一边成交量放大，而在离开缺口的时候又伴随有比较大的成交量，那么近期回补缺口的机会很小，价格的局部回落过程将在缺口处停止。此时，缺口起支撑压力的作用。,92,（五） 持续缺口或度量缺口,度量缺口出现的机会比较小，但是其技术预测的价值比较大。度量缺口的产生与持续形态无关，它产生于猛烈的直线式的上升或下降之中。,当一个剧烈的价格波动从聚集区开始的时候，为了后面更长时间的加速运动，价格的上升速度很小，就如同大江大河在源头聚集小溪流一样。以上升为例，当价格上升的趋势带来的盈利越来越大的时候，卖方将会增加，并使得价格移动的速度减慢。之后，当价格移动的速度减少到最低的时候，成交量将再次放大并形成猛烈的回转。回转的过程将可能形成缺口，此时的缺口就是度量缺口。当缺口发生在较高的位置的时候，容易形成比较宽的缺口，这时，价格伴随成交量的配合而加速变动。,93,因为这种缺口发生在上升过程的中途，并且价格在中途的回落说明有一些投资者在卖出股票而“逃命”，所以，度量缺口又被称为持续缺口和逃跑缺口。度量缺口可以为价格的波动界限提供大致的预测位置，这也是该缺口被称为度量缺口的原因。预测度量的含义是，价格移动在未来距离度量缺口的垂直距离将等于从此次运动的起点到度量缺口的垂直距离。,在价格波动的过程中，有可能出现多个度量缺口。这是因为度量缺口是价格波动的第,2,次飞跃，而实际的价格波动可能有第,3,次、第,4,次飞跃。此时，有关度量缺口的技术预测的功能应该在这些多个度量缺口的“中点”寻找。用“中心”作为价格技术预测的基准。,94,（六） 竭尽缺口,(Exhausted Gap),突破缺口标志运动的开始，度量缺口表示运动在中途附近，竭尽缺口则表明原来运动的结束。竭尽缺口与迅速而猛烈的大规模上升或下降有密切关系。以上升为例，在趋势发展过程中，没有像度量缺口那样遇到逐渐增加的阻力，而是动力不减少地加速上升。直到某一天，碰到一堵由卖方建筑成的,“,铜墙铁壁,”,，在有大成交量的情况下，原来的上升运动在短暂的,“,爆炸声,”,中突然结束。在运动过程中，通常在倒数的几个交易日会出现一个比较宽的缺口，这样的缺口就是竭尽缺口。,95,竭尽缺口的特征之一是直线型的上升或下降。另一个判断竭尽缺口的标准是成交量。如果缺口形成后的成交量异常大，而缺口之前的成交量没有与价格的上升相配合，该缺口为竭尽缺口的可能性就很大。此外，如果缺口的位置已经达到由某个技术预测的方法所指出的预测位置的时候，或者是某个重要的支撑压力位置，也使得该缺口成为竭尽缺口的概率加大。,在多数情况下，竭尽缺口之后是另一个方向运动的开始，也就是趋势的反转。但是，竭尽缺口并非一定是反转的开始。竭尽缺口所表示的肯定的意义是原来运动的停止，并不是反方向运动的开始。竭尽缺口之后，有可能出现的是长时间的持续形态,96,（七） 岛形反转,(Islands Reversal),岛形反转是一紧密的交易区域。以岛形顶部为例。它的左边由一个竭尽缺口与之前的上升趋势所,“,隔离,”,。同时，在它的右边，一个突破缺口使其与前面的上升方向相反的下降趋势所,“,隔离,”,。岛形所持续的时间可长可短，可以是,1,个交易日、几个星期，但是此间的成交量总是比较大的。岛形反转自身不能构成本章所介绍的反转形态，而只能作为反转形态的一部分。例如，作为双重顶中的某个顶，或头肩顶中的头。,只有在个别情况下，岛形反转右边的突破缺口才有可能在几天内被一次短暂的反弹或回落所回补，但通常是不被回补的。岛形反转将使价格完全回复到竭尽缺口之前的小幅度运动的出发起点。,97,（八）有关缺口的补充说明,1,涨跌停板情况下的缺口,我国目前实行,10%,涨跌停板制度。由于这个数字比较小，容易使得价格出现连续几天开盘后直接达到涨跌停板的现象。从缺口的角度看，图中将连续出现多个缺口。因此，在进行缺口判断的时候，要将这些连续缺口的数量省略一些。,98,2,综合指数的缺口,综合指数的缺口显然应该比个股缺口的规模小，无论缺口的宽度还是缺口出现的频率，都是如此。例如，度量缺口要求价格的波动是剧烈的和猛烈的，而综合指数达到这个要求的机会明显没有个股大。影响综合指数的是全体挂牌交易的证券，而不仅仅是部分证券。从实际的市场波动中也会体会到，综合指数上升或下降,5%,的机会是很低的，而个股达到这个幅度几乎是每天都会发生的事情,99,十三、 应用形态理论应注意的问题,（一） 形态识别的多样性,站在不同的角度，面对不同时间区间的价格形态图形，对同一位置的某个形态可能有不同的解释。例如，一个头肩形可能被认为是某个局部的顶部或底部的反转形态。但是，如果从更大的范围来看，它有可能仅仅是一个更大的波动过程中的中途持续形态，比如说是个三角形或楔形。这个问题其实是对波动趋势,“,层次,”,的判断问题。,当然，还是应该使用尽可能宽的时间区间，因为时间区间宽的形态所包含的信息更多,。,100,（二）形态突破真假的判断,在进行实际操作的时候，形态理论要等到形态已经完全明朗后才行动。形态的明朗必然涉及到支撑压力线的突破问题，这个问题在支撑压力理论中已经提到了。,（三）信号“慢半拍”，获利不充分,形态理论需要等到形势明朗后才行动，这就将面临获利不充分的问题。从某种意义上讲，有错失机会之嫌。由于我国证券市场趋势的持续性比较差，时间短，幅度小。如果等到突破后才行动，有时“错误”是不可限量的。甚至可以说，此时利用形态分析已经失去意义。,101,（四）形态规模的大小会影响预测结果,形态的规模是指价格波动所留下的轨迹在时间和空间上的覆盖区域。形态规模大，表明在形态完成的过程中，价格的上下波动所覆盖的区域大，在技术图形上所表现出来的就是价格的起伏大，从开始到结束所经过的时间跨度长。相反，小规模的形态所覆盖的价格区域小，时间长度也短。对形态的规模大小，可以用几何学中“相似”的概念来解释。规模大的形态是规模小的形态的“放大”。当然，对大小的判断将会涉及主观的因素。,102,从实际应用的角度讲，规模大的形态和规模小的形态都对行情判断有作用，不能用简单的一句话说清楚两者的区别。规模越大的形态所作出的结论越具有战略的性质，规模越小的形态所作出的结论越具有战术的性质。从形态的度量功能看，规