湖南电广传媒XXXX财务报表分析

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,2010,年财务报告分析,WWW.TIK.COM.CN,1,组长：伊秀秀,市场比率分析和,PPT,制作,成员：井昕源,短期偿债能力分析和利润表纵向共同比分析,汤 叶,长期偿债能力分析和利润表横向共同比分析,毛喜丽,营运能力分析和资产负债表横向共同比分析,刘伟杰,获利能力分析和资产负债表纵向共同比分析,小组成员,2,公司简介,公司主要财务指标,共同比分析,相关财务比率分析,短期偿债能力分析,长期偿债能力分析,营运能力分析,获利能力分析,市场比率分析,与竞争对手对比分析,总结,分析过程中存在的问题,分析步骤,3,公司简介,4,湖南电广传媒股份有限公司（简称“电广传媒”，证券代码,000917,）成立于,1998,年，截止,2006,年,12,月,31,日，公司总资产为,51.93,亿元，净资产为,18.63,亿元。,2011,年,5,月,13,日，入选第三届“文化企业,30,强”。公司辖属广告,节目,网络三大分公司，依托中国湖南电视台七大媒体的资源优势，拥有中国数亿的电视受众群体和湖南省,200,多万有线电视用户，形成公司业务的核心竞争力。公司在省内外拥有,40,多家控股、参股公司，形成以长沙、北京、上海和深圳为区域中心，辐射全国的业务网络，使公司业务得以持续、健康地发展壮大，经过资本扩张，电广传媒正向跨媒体、跨地域、综合性国际传媒产业集团发展。电广传媒的主营业务和经营范围包括：,广告,发布、代理,策划,制作，,影视,节目制作发行和,有线电视网络,信息传输服务，兼营,房地产,、,旅游,会展,等业务。,公司简介,5,公司主要财务指标,6,2010,2009,2008,营业总收入,6,190,909,325.39,4,174,983,563.93,3,351,137,873.39,利润总额,589,615,345.09,56,027,293.51,186,560,847.11,归属于上市公司股东的净利润,410,382,708.73,29,424,810.77,21,330,927.35,经营活动产生的现金流量净额,682,626,412.06,1,038,924,431.38,368,706,070.42,总资产,11,583,824,669.24,9,270,182,921.83,7,922,347,561.88,归属于上市公司股东的所有者权益,2,885,531,988.02,1,953,733,095.81,1,682,995,038.11,股本,406,378,405.00,406,378,405.00,406,378,405.00,公司主要财务指标,（单位：元）,7,共同比分析,8,利润表横向共同比分析,2010,2009,增减,百分比,营业总收入,6190909325.39,4174983563.93,2015925761,48.29%,营业总成本,6359024687.69,4367458518.76,1991566168.93,45.60%,营业成本,4723608621.25,3169569128.73,1554039492.52,49.03%,营业税金及附加,269127915.95,179481548.90,89646367.05,49.95%,销售费用,465909528.31,309152429.04,156757099.27,50.71%,管理费用,648723338.21,466835251.62,181888086.6,38.96%,财务费用,247562839.66,185186806.44,62376033.22,33.68%,营业利润,592023045.20,43780312.11,548242733.09,1252.26%,利润总额,589615345.09,56027203.51,533588141.58,956.37%,所得税费用,69318424.64,-71943437.52,141261862.16,-196.35%,净利润,520296920.45,127970641.03,392326279.42,306.58%,9,2010,年公司各项业务均取得了突破性发展，营业总收入也随之增长，相应营业总成本类也大幅增加，主要赢利大幅上升，应纳税所得额大幅上升，从而导致营业,利,润,、,利润总额、净利润等大幅增长。使得公司经营效益大幅提升，公司未来发展极,为,可观,。,总结,10,利润表纵向共同比,2010,2009,营业总收入,100%,100%,营业总成本,102.72%,104.61%,营业成本,76.30%,75.92%,营业税金及附加,4.35%,4.30%,销售费用,7.53%,7.40%,管理费用,10.48%,11.18%,财务费用,4.00%,4.44%,营业利润,9.56%,1.05%,利润总额,9.52%,1.34%,所得税费用,1.12%,1.72%,净利润,8.40%,3.07%,11,从2009年和2010年的纵向共同比收益表可以看出：,营业,成本在营业总收入中占据主导地位，并且通过比较营业成本比重呈上升趋势,。,管理费用,在营业总收入中占据的比例略高，并且通过比较得出管理费用比重呈下降趋势。,总结,12,资产,2010,2009,增减变动,百分比,流动资产,4,873,967,305.32,3,836,991,916.58,1,036,975,388.74,27.03%,货币资金,2,925,701,478.14,2,310,830,939.73,614,870,538.41,26.61%,交易性金融资产,77,059,981.99,25,856,543.50,51,203,438.49,198.03%,应收账款,132,641,051.33,83,479,108.20,49,161,943.13,58.89%,存货,1,380,128,150.22,1,078,214,324.20,301,913,826.02,28.00%,长期股权投资,831,235,842.83,579,671,037.44,251,564,805.39,43.40%,固定资产,3,910,767,603.33,3,486,548,428.94,424,219,174.39,12.17%,在建工程,353,655,146.36,282,967,481.48,70,687,664.88,24.98%,工程物资,29,466,213.25,20,977,834.03,8,468,379.22,40.37%,无形资产,361,239,199.70,307,779,123.15,53,460,076.55,17.37%,资产总计,11,583,824,669.24,9,270,182,921.83,2,313,641,747.41,24,96%,资产负债表横向共同比分析,13,负债和所有者权益,2010,2009,增减变动,百分比,流动负债,3,254,278,433.07,3,180,340585.70,73,937,847.37,2.32%,短期借款,83,350,000.00,701,600,000.00,-618,250,000.00,-88.12%,应付账款,691,511,705.96,530,785,967.58,160,725,738.28,30.28%,应付职工薪酬,48,，,006,，,783.22,32,371,167.07,15,635,616.15,48.30%,应交税费,390,381,163.47,234,373,263.53,156,007,899.94,66.56%,长期借款,3,651,350,000.00,3,180,400,000.00,470,950,000.00,14.81%,负债合计,7,692,477,781.45,6,470,548,967.39,1,221,928,814.06,34.89%,所有者权益合计,3,891,346,887.79,2,799,633,954.44,1,091,712,933.35,38.99%,负债和所有者权益合计,11,583,824,669.24,9,270,182,921.83,2,313,641,747.41,24.96%,资产负债表横向共同比分析,(,续,),14,流动资产,2010,年比,2009,年增加了,1,，,036,975,388.74,，主要是由于存货增加,301,913,826.02,（,28.00%,）和货币资金增加,614,870,538.41,（,26.61%,）所致。,公司短期借款大幅减少，是由于公司调整了融资结构，归还了短期借款。,交易性金融资产增加幅度最大，是由于公司买入,A,股期末尚未出售而增加。,由于收入规模的扩大，公司应收账款增加。,企业营业税金和所得税增加，使得该企业今年的应交税费大幅增加。,总结,15,项目,2010,2009,合并,共同百分比,合并,共同百分比,资产总计,11,583,824,669.24,100.00%,9,270,182,921.83,100.00%,货币资金,2,925,701,478.14,25.26%,2,310,830,939.73,24.93%,交易性金融资产,77,059,981.99,0.67%,25,856,543.50,0.28%,应收账款,132,641,051.33,1.15%,83,479,108.20,0.90%,预付款项,164,386,130.16,1.42%,199,319,406.63,2.15%,其他应收款,94,050,513.48,0.81%,121,598,140.58,1.31%,存货,1,380,128,150.22,11.91%,1,078,214,324.20,11.63%,流动资产合计,4,873,967,305.32,42.08%,3,836,991,916.58,41.39%,长期股权投资,831,235,842.83,7.18%,579,671,037.44,6.25%,固定资产,3,910,767,603.33,33.76%,3,486,548,428.94,37.61%,在建工程,353,655,146.36,3.05%,282,967,481.48,3.05%,资产负债表纵向共同比分析,16,工程物资,29,446,213.25,0.25%,20,977,834.03,0.23%,非流动资产合计,6,709,857,363.92,57.92%,5,433,191,005.25,58.61%,短期借款,83,350,000.00,0.72%,701,600,000.00,7.57%,应付账款,691,511,705.96,5.97%,530,785,967.58,5.73%,应付职工薪酬,48,006,783.22,0.41%,32,371,167.07,0.35%,应交税费,390,381,163.47,3.37%,234,373,263.53,2.53%,流动负债合计,3,254,278,433.07,28.09%,3,180,340,585.70,34.31%,非流动负债合计,4,438,199,348.38,38.31%,3,290,208,381.69,35.49%,负债合计,7,692,477,781.45,66.41%,6,470,548,967.39,69.80%,所有者权益合计,3,891,346,887.79,33.59%,2,799,633,954.44,30.20%,工程物资,29,446,213.25,0.25%,20,977,834.03,0.23%,非流动资产合计,6,709,857,363.92,57.92%,5,433,191,005.25,58.61%,短期借款,83,350,000.00,0.72%,701,600,000.00,7.57%,应付账款,691,511,705.96,5.97%,530,785,967.58,5.73%,应付职工薪酬,48,006,783.22,0.41%,32,371,167.07,0.35%,资产负债表纵向共同比分析（续）,17,货币资金：占据总资产的四分之一，能够保证公司的正常运营，同时还可获得营业外收入，进一步说明公司资产的变现能力强。,固定资产：大于货币资金占的比重，主要是由于在建工程转入，说明公司规模庞大，设备齐全。同时在特殊情况下，可以大大减少公司的损失。,存货：说明在公司经营期间，存货跌价准备金少，存货价值损失少，进一步说明公司对存货的管理很到位。,短期借款：,2010,年比,2009,年减少了,6.83%,，主要是由于在规定期限内，短期借款都得到偿还，说明公司越来越注重自己的信用。短期借款比重下降，说明公司能有效运用资本，提高资金周转率，减少资源浪费。,分析,18,相关比率分析,19,短期偿债能力分析,单位,2010,2009,2008,流动比率,N/A,1.50,1.21,0.82,速动比率,N/A,1.07,0.87,0.58,速动资产,元,3,493,839,155.10,2,758,777,592.38,2,247,718,162.74,现金比率,N/A,0.92,0.74,0.45,营运资本,元,1,619,688,872.25,656,651,330.88,714,280,996.28,现金流动负债比率,N/A,0.21,0.33,0.09,20,从总体上看，2010年公司的短期偿债能力较2009年有所增强，但增长幅度较小。,流动比率和速动比率：增长幅度较小，流动资产和流动负债同时略有增加。,速动资产：2010年流动资产较2009年增长27.03%，2010年存货较2009年增长28.00%，速动资产以较平稳速度增长。,现金比率：增长幅度较小，交易性金融资产变化幅度较大，但跟货币资金相比，它对现金比率的影响不大，货币资金占主导地位。,营运资本：营运资本情况良好，公司2009年较2008年增长了209%，2010年较2009年增长了60%。,现金流动负债比率：流动负债增加2.32%，本期经营现金净流量减少34.29%，分子减小幅度较大，说明,本期经营,现金净流量是导致现金流动负债比率减少的的主要原因,。,总结,21,长期偿债能力分析,单位,2010,2009,2008,负债比率,%,72.72,76.81,76.59,负债权益比,%,198.68,231.12,327.20,有形净值债务率,%,68.55,72.20,71.85,利息保障倍数,倍,3.36,1.28,1.81,22,整体来说，电广传媒长期偿债能力在增强。,负债比率：负债总额、资产总额、少数股东权益增加都不大，因此负债比率下降也不大。,负债权益比：负债总额增加幅度不大，股东权益相对大点，因此负债权益比下降幅度不是很大。,有形净值债务率：负债总额、资产总额、无形资产增加幅度不大，商誉不变，因此有形净值债务率下降也不大。,利息保障倍数：净利润增加幅度挺大，非经常性损益、财务费用增加不大，所得税费用增加很大，因此利息保障倍数增加很大。,总结,23,单位,2010,2009,2008,应收账款周转率,次,48.46,46.20,38.05,应收账款周转天数,天,7.43,7.79,9.46,存货周转率,次,3.84,3.13,2.84,存货周转天数,天,93.68,115.09,126.90,经营周期,天,101.11,122.88,136.36,流动资产周转率,次,1.42,1.18,1.13,总资产周转率,次,0.59,0.48,0.46,营运能力分析,24,总体来看，该公司的营运能力在不断的提升。,由于销售收入净额和应收账款的同时增加，应收账款周转率也在增加，但增幅不大，但一定程度上可以体现出该公司的应收账款流动性在增强，短期偿债能力有所提高。,存货周转率的增加，表明公司在采购、储存、生产和销售各环节的管理工作状况良好。同时，存货的周转次数在缓慢提高，说明了该公司存货的流动性在增强，其转化为现金、应收账款的速度加快，有利于公司效益的增加。,应收账款周转天数和存货周转天数逐渐减少，使该公司的经营周期缩短，可能提高偿债能力和获利能力。,该公司的流动资产周转率逐渐增高，说明该企业的流动性和变现能力增强，偿债能力也增强。,总结,25,单位,2010,2009,2008,总资产报酬率,%,4.94,1.44,1.81,净资产报酬率,%,15.41,4.74,5.57,主营业务利润率,%,-2.80,-3.38,0.89,成本费用利润率,%,9.28,1.30,5.64,盈余现金保障倍数,倍,1.32,8.40,2.78,销售毛利率,%,19.24,19.69,25.49,获利能力,分析,26,从整体来看，,2010,年的盈利水平高于,2009,年和,2008,年,。,净资产,报酬,率较前两年有明显增加，主要是因为企业短期和长期偿债能力增强，期末股东分红增加，所有者权益减少，投资者获取报酬能力增加。,主营业务利润率为负数，说明公司主营业务利润为负，主要是由于期间费用的增加。,成本,费用利润率的大幅增加，是因为公司进一步发展广告业务，目的是加强内部管理，降低成本费用。,三年的盈余现金保障倍数都大于,1,，倍数越大，企业盈余质量越高。但是,2010,年明显比前两年低，主要是经营现金净流量减少了。,由表,分析，,2009,年的各项指标除了盈余现金保障倍数都降低了，主要是因为新业务少，营业收入较上年大幅下降；加大了对省内有线网络的整合力度，成本增加，毛利率下降。,分析,27,由各项指标分析得出：,从总资产报酬率来看，公司净利润不断上升，各项业务都取得了突破性的发展，公司经营管理水平进一步提高。,企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大，盈利能力强。,2010,年之所以指标大部分都增加，,是因为,2010,年,没有,发生重大改革,，,只是将,2009,年所有的业务步入正轨，平稳发展。,总结,28,市场比率分析,单位,2010,2009,2008,每股收益,元,1.00,0.06,0.05,市盈率,倍,24.40,300.33,269.8,每股股利,元,0.075,0.02,0.02,股票获利率,%,0.31,0.42,0.15,市净率,倍,3.44,3.75,3.26,股利发放率,%,7.50,33.33,40.00,29,由于该公司的净利润较大幅度的增长，在总股本保持不变的情况下，每股收益呈现大幅度的增加，由,0.06,元每股增至,1.00,元每股，由此我们可以看到其普通股的获利水平在,2010,年骤然提升，反映其盈利能力非常之高。,显而易见，每股收益的大起造成市盈率及股利发放率的大落。,股利总额的大幅度增长带来每股股利的增长，每股股利呈现增长态势，表明该公司的股本获利能力逐渐增强。,股利发放率的骤然下跌，反映出公司的股利发放政策有重大变动，可能是公司在,2010,年积极开展创业投资和艺术品投资业务。,市净率小幅降低，市净率都保持在,3,倍以上，可以看到公司的资产质量良好，且有发展潜力。,总结,30,与中视传媒对比分析,31,中视传媒股份有限公司（中视传媒,-600088,）注册于上海浦东，在北京、江苏无锡、广东南海三地设有分支机构。作为中央电视台控股的一家传媒类,A,股上市公司，中视传媒主营电视剧、电影、高清、标清电视节目制作和销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。,选择中视传媒的原因,32,短期偿债能力分析,单位,2010湖南电广传媒,2010中视传媒,流动比率,N/A,1.50,1.86,速动比率,N/A,1.07,1.53,速动资产,元,3,493,839,155.10,1,057,193,607.44,现金比率,N/A,0.92,1.42,营运资本,元,1,619,688,872.25,589,479,951.84,现金流动负债比率,N/A,0.21,0.48,33,从总体上看，湖南电广传媒股份有限公司的短期偿债能力较中视传媒股份有限公司来说偏弱。,流动比率和速动比率：由于电广传媒流动负债较大，导致公司的流动比率和速动比率都低于中视传媒。,速动资产：电广传媒的流动资产、存货都分别远多于中视传媒，所以电广传媒的速动资产远大于中视传媒。,现金比率：纵使电广传媒的货币资金较多，但是由于电广传媒的流动负债较大，所以电广传媒的现金比率低于中视传媒。,营运资本：虽然电广传媒的流动负债较大，但是电广传媒的流动资产也较多，营运资本的幅度大于中视传媒。,现金流动负债比率：电广传媒的本期经营现金净流量较多，但是流动负债较大，导致电广传媒的现金流动负债比率低于中视传媒。,总结,34,长期偿债能力分析,单位,2010电广传媒,2010中视传媒,负债比率,%,72.72,41.02,负债权益比,%,197.68,66.89,有形净值债务率,%,68.55,40.08,利息保障倍数,倍,3.36,无意义,35,整体来说，电广传媒长期偿债能力不如中视传媒。,电广传媒的负债总额竟高于中视传媒的,11,倍之多，所以负债比率、负债权益比、有形净值债务率都远超中视传媒。,长期来看，电广传媒有资金满足所有费用支出。短期来看，电广传媒资金满足其支付利息的需要，而中视传媒的财务费用,为,负值,，,导致无法计算。,总结,36,单位,电广传媒,中视传媒,应收账款周转率,次,48.46,51.77,应收账款周转天数,天,7.43,6.95,存货周转率,次,3.84,4.96,存货周转天数,天,93.62,72.54,经营周期,天,101.11,79.49,流动资产周转率,次,1.42,1.03,总资产周转率,次,0.59,0.74,营运能力分析,37,从整体看，以上指标体现出电广传媒的营运能力要弱于中视传媒。电广传媒的经营周期长于中视传媒，进一步表明其资产流动性相对较弱。同时，可以反映该公司的短期偿债能力有所欠缺。,资产的周转效率相对较低和营业周期较长影响企业的资产规模和资产结构，可以就设法缩短营业周期来增强对资产的管理效果。,总结,38,单位,电广传媒,中视传媒,总资产报酬率,%,4.94,5.28,净资产报酬率,%,15.41,5.51,主营业务利润率,%,-2.80,9.13,成本费用利润率,%,9.28,10.11,盈余现金保障倍数,倍,1.32,3.97,销售毛利率,%,19.24,13.54,获利能力分析,39,从数据整体来看，中视传媒的盈利能力大于电广传媒，在总资产报酬率、成本费用利润率以及盈余现金保障倍数指标中，中视传媒都略胜于电广传媒，而净资产报酬率和销售毛利率电广传媒远远大于中视传媒。,主营业务利润率：电广传媒主营业务利润为负数，主要是由于期间费用的增加，尤其是销售费用，业务规模增长，相应营销费用增加。管理费用增加是因为在报告期内，新增合并公司、人工成本增长以及整合网络资源带来相应费用大幅增加。财务费用增加是因为报告期内利率调整，平均借款余额增加。中视传媒的期间费用总额降低，尤其是财务费用，主要是利息收入减少所致。,分析,40,盈余现金保障倍数：差异主要体现在电广传媒经营活动产生的现金流量净额同比减少，而中视传媒同比增加。,净资产报酬率：,2010,年末，电广传媒可供股东分红的利润大于中视传媒，而且在公司投资情况中，电广传媒有几项投资项目，而中视传媒没有。,销售毛利率：不涉及期间费用的计算，所以分子（营业收入营业成本税金及附加）增加，从中视传媒,2010,年报表中看，公司本年度没有涉及到主营业务收入增加或减少变动的情况，所以电广传媒增加的幅度大于中视传媒，即销售毛利率增加。,分析,41,中视,传媒盈利能力,略胜于电广,传媒。,电广传媒投资者比中视传媒获取报酬能力更强。,电广传媒还需扩大市场，增强主营业务市场竞争力。,电广传媒决策者需制定合理的管理政策，减少经营现金的流出。,总结,42,单位,电广传媒,中视传媒,每股收益,元,1.00,0.24,市盈率,倍,24.40,66.69,每股股利,元,0.075,0.085,股票获利率,%,0.31,0.53,市净率,倍,3.44,5.33,股利发放率,%,7.50,35.56,市场比率分析,43,从整体来看，电广传媒的市场比率水平相对于中视传媒要低。,电广传媒的每股收益远大于中视传媒，进一步导致电广传媒的市盈率和股利发放率远低于中视传媒。,电广传媒的低市盈率反映出市场对其看好程度偏低，,低股利发放率体现出电广传媒的股利政策欠佳。,总结,44,总 结,45,高负债导致电广传媒的偿债能力较中视传媒偏低，应收账款较大的比重促使电广的营运能力较弱，期间费用的增加致使电广的获利能力较弱，而欠佳的股利政策造就了电广的市场比率水平相对较低。,电广传媒应该在负债减少、费用支出以及股利政策方面做出相应调整，以便公司继续稳定增长。,综上，整体来看电广传媒的实力与中视传媒相比，还有一段差距，但电广近年来不断在努力奋进，我们有理由相信电广一定会发展得越来越好！,整体总结,46,分析过程中存在的问题,47,缺乏行业相关指标和数据导致信息不完备；,由于知识水平及分析能力有限，致使认识深度受限；,一些数据为负值，例如,2010,年中视传媒的利息保障倍数为负数，导致电广与中视的相关比率无法计算；,小组成员在分析交流方面缺乏联系。,问题,48,谢 谢！,49,