开放经济的均衡培训课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,金融,(9),*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,四章开放经济的均衡,四章开放经济的均衡,1,本章内容提要,国际收支及其,调节,国际,储备,国际,资本流动,本章内容提要 国际收支及其调节,2,本章内容提要,对外收支与,货币均衡,对外收支与,市场总供求,本章内容提要,3,第一节 国际收支,什么是,国际收支,：,（,1,）国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。,第一节 国际收支 什么是国际收支：,4,第一节 国际收支,（,2,）,国际收支总是反映某一时段的状况，如一年、半年或者一个季度，甚至一个月。,第一节 国际收支（2）国际收支总是反映某一时段的状况，如一年,5,国际收支平衡表,国际收支平衡表,是统计报表，全面系统地记录一国的国际收支状况，是反映一个国家对外经济发展、偿债能力等状况的重要文件。,国际收支平衡表国际收支平衡表是统计报表，全面系统地记录一国的,6,国际收支平衡表,国际收支平衡表的,记录原则,包括：复式记账原则；权责发生制；按照市场价格记录；所有的记账单位一般要折合为同一种货币：可以是本国货币，也可以是其他国家的货币。,国际收支平衡表国际收支平衡表的记录原则包括：复式记账原则；,7,2024/9/3,金融,国际收支平衡表,2023/9/9金融国际收支平衡表,8,2024/9/3,金融,我国国际收支状况,改革开放以来，我国国际收支状况表现出如下,特点,：,国际收支规模扩展很快；,经常项目绝对额不断增长，但在整个国际收支中的比重趋于下降；资本项目的比重上升，日益成为影响国际收支状况的重要因素；,2023/9/9金融我国国际收支状况 改革开放以来，我国国,9,我国国际收支状况,在国际收支规模不断扩大的过程中，外汇储备规模急速上升，举世瞩目。,我国国际收支状况 在国际收支规模不断扩大的过程中，外汇储备,10,第二节国际收支的调节,国际收支,失衡,：,按复式簿记原理编制的国际收支平衡表，它本身总是平衡的。那么，国际收支不平衡指的是什么？,第二节国际收支的调节 国际收支失衡：,11,国际收支失衡,国际收支平衡表上的各个项目,区分,为二：,自主性交易，系由生产经营、单方面支付和投资的需要所引起；,调节性交易，是因国际收支其他项目出现差额，需要弥补，才相应发生。,国际收支失衡国际收支平衡表上的各个项目区分为二：,12,国际收支失衡,判断一国国际收支是否平衡，是看其,自主性交易是否平衡,。如果必须依靠调节性交易平衡自主性交易的差额，则为国际收支失衡。,国际收支失衡判断一国国际收支是否平衡，是看其自主性交易是否平,13,几种收支差额,1.,贸易差额：指商品进出口差额。,贸易收支是国际收支中最主要的项目，不论是顺差还是逆差，对国际收支总的状况起关键性作用；,几种收支差额1.贸易差额：指商品进出口差额。,14,几种收支差额, 贸易差额的状况对国内生产、投资和消费可以产生促进或破坏作用；,由贸易差额对长远的国际收支态势有深远影响。,几种收支差额 贸易差额的状况对国内生产、投资和消费可以产,15,几种收支差额,2.,经常项目差额：指经常项目下贸易、服务和转让收支这三个项目的差额相抵后的净差额。与贸易差额比较，经常项目差额更能精确地反映一国对外债权债务关系变化的状况。,几种收支差额2.经常项目差额：指经常项目下贸易、服务和转让收,16,几种收支差额,3.,国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计所得的总差额。它与一国国际储备的增减相对应。,几种收支差额3.国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计所,17,2024/9/3,金融,国际收支失衡的原因,1.,原因是多种多样的，因国、因时而异：,受经济发展阶段制约,受经济结构制约,2023/9/9金融国际收支失衡的原因1.原因是多种多样的，,18,国际收支失衡的原因,受物价和币值的影响；,受汇率变化的影响；,受利率变化的影响；,受经济周期性变化的影响,国际收支失衡的原因 受物价和币值的影响；,19,2024/9/3,金融,国际收支失衡的原因,2.,种种因素相互作用，可能是不同影响因素效应的叠加，也可能相互冲抵。当不利因素大于有利因素时，国际收支的失衡就不可避免。,2023/9/9金融国际收支失衡的原因2.种种因素相互作用，,20,2024/9/3,金融,国际收支平衡,重要的宏观经济目标,1.,国际收支失衡，若不及时调整，会直接影响对外交往的能力和信誉，不利于国内经济的发展。,如果有大量逆差，则外汇短缺，本国币值下跌，短期资本外流，严重时会导致货币危机。,2023/9/9金融国际收支平衡重要的宏观经济目标 1.,21,国际收支平衡,重要的宏观经济目标, 顺差也是失衡。由于外汇供过于求，本币汇率上升，会抑制出口，并增加国内通货膨胀的压力。如持续有大额顺差，则有可能影响本国经济的均衡发展，而且会招致别国的抗议和报复。,国际收支平衡重要的宏观经济目标 顺差也是失衡。,22,2024/9/3,金融,国际收支平衡,重要的宏观经济目标,2.,国际收支平衡，需从短期和长期两个角度把握：,保持年度收支平衡，对于保证当前的对外收支能力，是必要的。但如作较长期的考虑，则可突破必须保持当年度平衡的约束，作长期战略性安排。,2023/9/9金融国际收支平衡重要的宏观经济目标,23,国际收支平衡,重要的宏观经济目标,对于一个发展中国家，安排国际收支的出发点应是最大限度地推进本国经济的发展和促进形成现代化的经济结构。为此，一定时期内经常项目上有赤字是可以允许的。,国际收支平衡重要的宏观经济目标 对于一个发展中国家，安,24,第三节 国际储备,国际储备的,作用,：,1.,传统上，国际储备的作用主要是应付国际收支失衡、维持汇率稳定。,2.,随着经济全球化的发展，新兴市场国家国际储备越来越被看作信心的标志。,第三节 国际储备国际储备的作用：,25,国际储备的作用,3.,同时，高的外汇储备，对国际金融市场投机者也是一个“震慑”。,4.,在一些转轨国家中，储备还常常被用作改革基金，以应付可能出现的支付困难。,国际储备的作用3. 同时，高的外汇储备，对国际金融市场投机者,26,2024/9/3,金融,主要的国际储备资产,主要包括：,货币当局持有的黄金,在国际货币基金组织的储备头寸,可动用的特别提款权,外汇储备,其中最为重要的是外汇储备。,2023/9/9金融主要的国际储备资产 主要包括：,27,2024/9/3,金融,外汇储备规模与管理,1.,保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市场总供求的重要手段。,2.,但是，外汇储备并非越多越好。,外汇储备增加，会增加对市场均衡的压力,2023/9/9金融外汇储备规模与管理1. 保持一定规模的外,28,外汇储备规模与管理,外汇储备过大，等于相应的资金“溢出”,外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受损失,外汇储备规模与管理 外汇储备过大，等于相应的资金“溢出”,29,2024/9/3,金融,外汇储备规模与管理,3.,适度的外汇储备水平，取决于经济发展的规模和速度、对外开放的程度、以及国家影响国际收支的有效程度等诸所因素。,有一种说法，认为维持相当于本国,3,4,个月的进口额的外汇储备水平是适度的。这类指标只有有限的参考价值。,2023/9/9金融外汇储备规模与管理3. 适度的外汇储备水,30,2024/9/3,金融,外汇储备规模与管理,4.,我国正处于经济体制转轨过程，存在较多的不确定因素，面对的国际政治、经济、金融形势又极为复杂。为了保证国际收支的平衡，维持汇率水平的稳定，就要求必须持有较为雄厚的外汇储备水平。,2023/9/9金融外汇储备规模与管理4.我国正处于经济体制,31,2024/9/3,金融,外汇储备规模与管理,5.,在国际金融动荡的情况下，外汇储备的管理：,要考虑资金安全,要考虑保持流动性，即保证储备资产能够灵活兑现，以备随时运用,2023/9/9金融外汇储备规模与管理5.在国际金融动荡的情,32,外汇储备规模与管理, 在保证安全性和流动性的前提下，根据资产多样化的原则，应把一部分资产投资于稳定成长的证券上，以获取收益。,外汇储备规模与管理 在保证安全性和流动性的前提下，根据资,33,第四节 国际资本流动,国际资本流动,及其,原因,：,1.,国际资本流动是指资本跨越国界的移动过程。,2.,流动原因：最基本的是各国的资本收益率不同。有时也会与相关国家的宏观经济和金融状况、市场成熟程度以及法律制度环境等有关。,第四节 国际资本流动国际资本流动及其原因：,34,2024/9/3,金融,国际资本流动及其原因,3.,根据时期的长短，可以分为长期资本流动和短期资本流动。,4.,根据资本流动的具体方式，可以分为外国直接投资国际证券投资和国际贷款,2023/9/9金融国际资本流动及其原因3.根据时期的长短，,35,2024/9/3,金融,国际资本流动的经济影响,1.,整体上看，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定：,资本得以在全球范围内进行有效配置,有助于全球性国际收支的平衡,2023/9/9金融国际资本流动的经济影响1. 整体上看，国,36,国际资本流动的经济影响,国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围的传播,国际证券投资使投资者可以进行更为广泛的多元化组合，从而分散投资风险,国际资本流动的经济影响国际直接投资有效地促进了生产技术在全球,37,2024/9/3,金融,国际资本流动的经济影响,2.,国际资本流动也冲击了所在国的经济，便捷了国际金融风险的传递。,3.,国际资本流动，无论对输入国经济还是对输出国经济，影响都是多渠道、多方面的；而且任一方面的影响大多是有利有弊。,2023/9/9金融国际资本流动的经济影响2.国际资本流动也,38,2024/9/3,金融,我国的利用外资,1.,外资，是指在本国境内使用、但所有权属于外国法人和自然人的资本。,2.,香港、澳门、台湾属于单独关税区和相对独立的经济体，所以这几个地区在大陆的投资，也视同外资。,2023/9/9金融我国的利用外资1. 外资，是指在本国境内,39,2024/9/3,金融,我国的利用外资,3.,利用外资是我国改革开放的重要战略措施。它有利于弥补国内建设资金的不足；有利于引进先进技术促进产业升级；有利于吸收先进的企业经营管理经验；有利于创造更多的就业机会和增加国家财税收入,2023/9/9金融我国的利用外资3.利用外资是我国改革开放,40,我国的利用外资,4.,利用外资的,形式,多种多样，其中最主要的有外国直接投资、对外借款、发行债券和股票上市融资四种。外商直接投资一直是我国利用外资的主导方式。此外，还有项目融资、国际金融租赁等,我国的利用外资4. 利用外资的形式多种多样，其中最主要的有外,41,2024/9/3,金融,外债,1.,外债，指一切本国居民对非居民承担的、契约性的、有偿还义务的负债。,2.,外债的债务形式主要包括有价证券、贸易信贷、贷款、货币和存款以及金融租赁等形式。从债务的期限看，分为中长期外债和短期外债。,2023/9/9金融外债1.外债，指一切本国居民对非居民承担,42,2024/9/3,金融,外债,3.,我国的外债主要包括：,国际金融组织贷款、 外国政府贷款、外国银行和金融机构贷款、买方信贷、外国企业贷款、发行外币债券、 国际金融租赁、延期付款、补偿贸易中直接以现汇偿还的债务,2023/9/9金融外债3.我国的外债主要包括：,43,2024/9/3,金融,外债的规模管理,1.,对外债，应进行规模管理。外债规模影响国际收支的长期平衡：,规模过大，势必增加以后平衡外汇收支的难度,利用外债，要求有相应的配套资金，如果规模过大，可能迫使财政收支失衡和银行信贷的过渡扩张。,2023/9/9金融外债的规模管理1. 对外债，应进行规模管,44,外债的规模管理,确定外债规模要考虑,两个基本因素,：资金的缺口（包括外汇缺口）和偿还外债的能力。,外债的规模管理 确定外债规模要考虑两个基本因素：资金的缺口（,45,2024/9/3,金融,对外债的管理,2.,国际上通行的衡量外债规模的指标包括：,偿债率（外债偿还率）,20%,；,债务率,100%,；,负债率,20%,。,这些均属参考指标，应予注视，但非绝对不可逾越。,2023/9/9金融对外债的管理2.国际上通行的衡量外债规模,46,2024/9/3,金融,对外债的管理,3.,借外债，要进行风险（主要是外汇风险和利率风险）管理。,4.,对于外债的期限进行管理也是外债管理的重要内容。常用的指标是一国的短期外债占整个外债的比例。,2023/9/9金融对外债的管理3. 借外债，要进行风险（主,47,2024/9/3,金融,我国的境外投资,1.,改革开放后，直到,20,世纪,90,年代初，境外投资才开始进入视野。,2.,境外投资扩大了对外经济技术交流，促进了中国和企业所在国（地区）的经济发展，加强了友好合作。,3.,整体上说，我国的境外投资仍处于低的水平。,2023/9/9金融我国的境外投资1. 改革开放后，直到20,48,第四节对外收支与货币均衡,贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化：,1.,贸易、服务项目收支的实质，是国内外商品、服务的转换。,第四节对外收支与货币均衡 贸易收支中人民币资金与外汇资金,49,贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化,2.,完成这种转换需要借助两种货币形态：外汇与人民币；随着商品、服务的不断交换，必然反映为外汇资金与人民币资金的不断转换过程。转化过程如图：,贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化2.完成这种转换需要借助,50,2024/9/3,金融,贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化,2023/9/9金融贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化,51,2024/9/3,金融,资本收支与人民币资金,资本项目收支反映为外汇资金的流入、流出，同时必然涉及本币资金：,利用外资，需要有配套人民币资金。有两个层次的配套：,2023/9/9金融资本收支与人民币资金 资本项目收支反映,52,资本收支与人民币资金,建设项目的配套。,与项目有关的生产、能源、交通、商业、生活设施等新建或扩建的配套。,资本收支与人民币资金建设项目的配套。,53,2024/9/3,金融,资本收支与人民币资金,（,2,）利用外资的还本付息。大体可分两部分：,在项目投产前的还本付息。通常要求银行或财政给予支持。,在项目建成投产后还本付息。如果项目在还款期内其利润收入不足以满足还本付息的需要，也还需要另找资金来源。,2023/9/9金融资本收支与人民币资金,54,2024/9/3,金融,开放经济下的货币供给,1.,国际收支,，必然影响国内货币供给和货币流通状况。这种影响因汇率制度的不同而有所差异：,2023/9/9金融开放经济下的货币供给1. 国际收支，必然,55,2024/9/3,金融,开放经济下的货币供给,2.,在固定汇率制度下：,外汇收支顺差，商业银行购入的外汇大于售出，外汇库存净增长，货币供给量净增加，逆差则相反。,2023/9/9金融开放经济下的货币供给2. 在固定汇率制度,56,开放经济下的货币供给, 在固定汇率制度下，中央银行有义务保持汇率。如外汇供给过大，汇率趋降，央行会收购外汇。商业银行把外汇卖给中央银行，相应增加存款准备金，从而构成增加货币供给的压力。如外汇供给不足，央行售出货币，货币供给会相应缩减。,开放经济下的货币供给 在固定汇率制度下，中央银行有义务保持,57,2024/9/3,金融,开放经济下的货币供给,3.,在浮动汇率制度下，汇率主要由市场供求对比的变动来调节。由于政府不再进行干预以维持某一固定汇率水平，外汇收支引起的汇率浮动会使外汇收支的逆差或顺差可能在较短期间得到某种矫正。,2023/9/9金融开放经济下的货币供给3. 在浮动汇率制度,58,开放经济下的货币供给,因而从理论上说，不致因外汇收支逆差或顺差的长期存在而导致货币供给量的长期扩张或收缩。不过，实事上极难出现这样的“理想”状况。,开放经济下的货币供给因而从理论上说，不致因外汇收支逆差或顺差,59,2024/9/3,金融,中央银行的外汇操作,1.,中央银行对汇率的调节是通过买卖外汇进行的。操作机理如图：,R,S,人民币供给曲线,R,d,、,R,d,1,人民币需求曲线,2023/9/9金融中央银行的外汇操作1.中央银行对汇率的调,60,2024/9/3,金融,中央银行的外汇操作,2.,中央银行进行调节汇率的外汇操作，是以外汇储备为支撑的。但并不单单依靠外汇储备。在经济生活中，中央银行有能力影响汇率，很大程度上是通过公布政策从而改变私人市场行为来获得的。即与“宣示效应” 配合进行。,2023/9/9金融中央银行的外汇操作2.中央银行进行调节汇,61,2024/9/3,金融,第六节 对外收支与市场总供求,1.,在对外开放条件下，影响总供求的变量扩及诸如商品进出口、资本流出入和非贸易收支等方面。,2.,将进出口因素引入，总供给和总需求均衡的公式扩展为：,2023/9/9金融第六节 对外收支与市场总供求1.在对外开,62,2024/9/3,金融,外汇收支与市场总供求,3.,计入资本流出入因素，总供求平衡式可列为：,2023/9/9金融外汇收支与市场总供求3. 计入资本流出入,63,外汇收支与市场总供求,4.,非贸易收支我国习惯指侨汇收支、服务收支等。它们的影响，可并入进出口、资本收支两大项目估算。,外汇收支与市场总供求4. 非贸易收支我国习惯指侨汇收支、服务,64,2024/9/3,金融,国内经济是基础,1.,从根本上说，外汇收支及其平衡是建立在国内经济良性循环基础之上的。,2.,无论是发展进出口或是利用外资，其基础在于出口能力的不断增长。对外贸易，没有大出，难以保持大进；利用外资，也是以今后扩大出口、增强偿债能力为条件。,2023/9/9金融国内经济是基础1. 从根本上说，外汇收支,65,2024/9/3,金融,国内经济是基础,3.,外汇收支与国内资金循环交织在一起，因而受到国内资金循环状况，尤其是财政收支和银行信贷收支平衡状况的制约。,2023/9/9金融国内经济是基础3.外汇收支与国内资金循环,66,国内经济是基础,必要的出口品的生产和收购资金、人民币配套资金以及购汇人民币资金，是由财政支出和银行贷款保证的。如果难以满足需要，自会影响出口创汇和有效地利用外资。如果财政和银行在资金紧张下被迫扩大投资和贷款，则可能导致货币供给过多和社会需求膨胀。,国内经济是基础必要的出口品的生产和收购资金、人民币配套资金以,67,1,、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。,2,、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。,3,、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力,!,4,、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃,!,5,、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。,6,、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。,7,、生命的美丽，永远展现在她的进取之中,;,就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中,;,像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中,;,像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。,8,、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受,;,有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。,9,、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有,;,不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。,10,、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。,11,、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。,12,、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。,13,、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗,?,带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。,14,、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。,15,、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获,;,勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋,!,16,、人生在世：可以缺钱，但不能缺德,;,可以失言，但不能失信,;,可以倒下，但不能跪下,;,可以求名，但不能盗名,;,可以低落，但不能堕落,;,可以放松，但不能放纵,;,可以虚荣，但不能虚伪,;,可以平凡，但不能平庸,;,可以浪漫，但不能浪荡,;,可以生气，但不能生事。,17,、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。,18,、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。,1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你,68,