工业投资项目财务评价-(-)课件

第第7章章 工业投资项目财务评价工业投资项目财务评价 技术经济评价：技术经济评价：财务评价；财务评价；国民经济评价。国民经济评价。7.1 财务评价概述7.1.17.1.1财务评价的概念财务评价的概念 财务分析财务分析财务评价财务评价是在已有技术方案的基础上，根据是在已有技术方案的基础上，根据国家现行财税制度和价格体系，从项目（投国家现行财税制度和价格体系，从项目（投资者）的角度出发，分析计算项目直接发生资者）的角度出发，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，分析项目的盈利能力、清偿能力和价指标，分析项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。财务生存能力，评价项目在财务上的可行性。7.1.2财务评价的作用财务评价的作用 考察项目的财务盈利能力；考察项目的财务盈利能力；筹措资金的依据；筹措资金的依据；合作或审批的依据；合作或审批的依据；国民经济评价的基础。国民经济评价的基础。7.1.3财务评价的原则财务评价的原则 遵循国家有关的法律、法规、政策；遵循国家有关的法律、法规、政策；以经济效益为核心原则；以经济效益为核心原则；在可比性的基础上，通过比较选择最优方案；在可比性的基础上，通过比较选择最优方案；采用行业或部门颁布的评价方法和参数；采用行业或部门颁布的评价方法和参数；综合考虑各方面的要求。综合考虑各方面的要求。7.1.4财务评价的效益和费用财务评价的效益和费用 效益：效益：营业收入，营业收入，资产回收，资产回收，补贴收入；补贴收入；费用：费用：投资（包括维持运营投资），投资（包括维持运营投资），销售税金及附加，销售税金及附加，经营成本，经营成本，所得税。所得税。7.1.5财务评价的步骤财务评价的步骤 财务效益、费用识别；财务效益、费用识别；汇集、整理基础数据；汇集、整理基础数据；编制财务报表；编制财务报表；计算评价指标；计算评价指标；进行综合财务分析（财务能进行综合财务分析（财务能力评价）。力评价）。7.2财务评价报表的编制 基本财务报表基本财务报表现金流量表现金流量表利润与利润分配表利润与利润分配表(损益表）损益表）资金来源与运用表资金来源与运用表财务计划现金流量表财务计划现金流量表资产负债表资产负债表借款还本付息计划表借款还本付息计划表 辅助财务报表辅助财务报表建设投资估算表建设投资估算表建设期利息估算表建设期利息估算表流动资金估算表流动资金估算表项目总投资使用计划与资金筹措表项目总投资使用计划与资金筹措表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表总成本费用估算表总成本费用估算表总成本费用估算的基础报表总成本费用估算的基础报表采用采用生产要素法生产要素法编制的总成本费用估算表，编制的总成本费用估算表，应编制下列：外购原材料费估算表、外购燃应编制下列：外购原材料费估算表、外购燃料和动力费估算表、固定资产折旧费估算表、料和动力费估算表、固定资产折旧费估算表、无形资产和其他资产摊销估算表、工资及福无形资产和其他资产摊销估算表、工资及福利费估算表；利费估算表；采用采用生产成本加期间费用估算法生产成本加期间费用估算法编制的总成编制的总成本费用估算表。本费用估算表。7.3财务评价指标与评价参数 财务盈利能力分析财务盈利能力分析财务清偿能力分析财务清偿能力分析财务生存能力分析财务生存能力分析7.3.1财务盈利能力分析指标财务盈利能力分析指标 1.1.财务内部收益率（财务内部收益率（FIRRFIRR）FIRRFIRRic，项目可行，项目可行FIRRFIRRic，项目不可行，项目不可行2.投资回收期（投资回收期（Pt）PtPc，项目可行，项目可行PtPc，项目不可行，项目不可行3财务净现值（财务净现值（FNPV）FNPV0，项目可行，项目可行FNPV0，项目不可行，项目不可行4投资利税率投资利税率 年利税总额年销售收入年总成本费用年利税总额年销售收入年总成本费用年利税总额年利润总额年销售税金及附加年利税总额年利润总额年销售税金及附加 评价标准：行业最低参考值或行业平均值。评价标准：行业最低参考值或行业平均值。5资本金利润率（资本金利润率（ROE）评价标准：行业最低参考值或行业平均值。评价标准：行业最低参考值或行业平均值。6总投资收益率（总投资收益率（ROI）EBIT项目正常年份的年息税前利润或运项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；营期内年平均息税前利润；TI项目总投资。项目总投资。评价标准：行业最低参考值或行业平均值。评价标准：行业最低参考值或行业平均值。7.3.2项目清偿能力分析指标 1固定资产投资国内借款偿还期固定资产投资国内借款偿还期 判别标准判别标准 贷款机构要求。贷款机构要求。2资产负债率资产负债率 适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。件判定。3流动比率流动比率 4速动比率速动比率 5利息备付率（利息备付率（ICR）PI计入总成本费用的应付利息。计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算。利息备付率高，表利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当不低于不低于2，并结合债权人的要求确定。，并结合债权人的要求确定。6偿债备付率（偿债备付率（DSCR）EBITAD息税前利润加折旧和摊销；息税前利润加折旧和摊销；TAX企业所得税；企业所得税；PD应还本付息金额。应还本付息金额。偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。明可用于还本付息的资金保障程度高。偿债备付率应不低于偿债备付率应不低于1.3，并结合债权人的要，并结合债权人的要求确定。求确定。债务偿还方式 等额偿还法等额偿还法 等额还本，利息照付法等额还本，利息照付法 等额利息法等额利息法 一次性偿付法一次性偿付法 气球法气球法 例例7-1某建设项目借款金额为某建设项目借款金额为1500万元，建设期三万元，建设期三年，各年投资分别为年，各年投资分别为400万元、万元、600万元、万元、500万元，借款利率为万元，借款利率为12%，第四年投产并达到，第四年投产并达到设计能力，规定借款在投产后五年内偿还。设计能力，规定借款在投产后五年内偿还。试计算还款总金额。试计算还款总金额。建设期利息计算表建设期利息计算表 单位：万元单位：万元年年 份份年初本息年初本息累计累计本年借款本年借款本年应计本年应计利息利息年末本利和年末本利和140024424242460086.881110.8831110.88500163.311774.19合合 计计1500274.19各种还款方式还款总金额各种还款方式还款总金额 单位：万元单位：万元年年 份份45678合合 计计等额偿还法等额偿还法492.16492.16492.16492.16492.162460.80等额还本利息照付法等额还本利息照付法 567.74525.16482.58440.00397.422412.90等额利息法等额利息法212.90212.90 212.90212.901987.09 2838.69一次性偿付法一次性偿付法3126.66可用于还款的资金总额可用于还款的资金总额全部利息全部利息总成本费用总成本费用还本付息计算表还本付息计算表总成本费用表总成本费用表损益表损益表企业实际偿债方式企业实际偿债方式7.3.3财务生存能力分析财务生存能力分析 分析项目是否有足够的净现金流量维持正常分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。运营，以实现财务可持续性。财务可持续性应首先体现在有足够大的经营财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量；活动净现金流量；其次各年累计盈余资金不应出现负值。其次各年累计盈余资金不应出现负值。7.3.4财务评价参数财务评价参数 行业财务基准收益率行业财务基准收益率 基准投资回收期基准投资回收期 平均投资利润率和平均投资利税率平均投资利润率和平均投资利税率 7.47.4工业投资项目国民经济评价工业投资项目国民经济评价经济分析经济分析国民经济评价国民经济评价是在已有技术方案的基础上，是在已有技术方案的基础上，在合理配置社会资源的前提下，从国家（区在合理配置社会资源的前提下，从国家（区域）经济整体利益的角度出发，计算项目对域）经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。的合理性。项目国民经济评价的意义项目国民经济评价的意义能够客观的估算出投资项目为社会作出的贡能够客观的估算出投资项目为社会作出的贡献和社会为项目付出的代价；献和社会为项目付出的代价；能够对资源和投资的合理流动起到导向的作能够对资源和投资的合理流动起到导向的作用；用；可以达到统一标准的目的，使不同地区、不可以达到统一标准的目的，使不同地区、不同行业的投资项目具有可比性。同行业的投资项目具有可比性。国民经济评价与财务评价的相同点国民经济评价与财务评价的相同点评价目的相同；评价目的相同；评价基础相同；评价基础相同；计算期相同。计算期相同。国民经济评价与财务评价的区别国民经济评价与财务评价的区别评价的角度不同；评价的角度不同；计算费用和效益的范围不同；计算费用和效益的范围不同；评价中采用的价格与参数不同；评价中采用的价格与参数不同；评价中采用的核心指标不同。评价中采用的核心指标不同。国民经济评价的应用范围国民经济评价的应用范围对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行经济费用效全部经济效果的项目，需要进行经济费用效益分析。益分析。对于关系公共利益、国家安全和市场不能有对于关系公共利益、国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会发展的项目；效配置资源的经济和社会发展的项目；对于特别重大的建设项目尚应辅以区域经济对于特别重大的建设项目尚应辅以区域经济与宏观经济影响分析方法进行国民经济评价。与宏观经济影响分析方法进行国民经济评价。具有垄断特征的项目；具有垄断特征的项目；产出具有公共产品特征的项目；产出具有公共产品特征的项目；外部效果显著的项目；外部效果显著的项目；资源开发项目；资源开发项目；涉及国家经济安全的项目；涉及国家经济安全的项目；受过度行政干预的项目。受过度行政干预的项目。（第14讲）考场作文开拓文路能力分解层次(网友来稿)江苏省镇江中学 陈乃香说明：本系列稿共24讲，20XX年1月6日开始在资源上连载【要义解说】文章主旨确立以后，就应该恰当地分解层次，使几个层次构成一个有机的整体，形成一篇完整的文章。如何分解层次主要取决于表现主旨的需要。【策略解读】一般说来，记人叙事的文章常按时间顺序分解层次，写景状物的文章常按时间顺序、空间顺序分解层次；说明文根据说明对象的特点，可按时间顺序、空间顺序或逻辑顺序分解层次；议论文主要根据“提出问题分析问题解决问题”顺序来分解层次。当然，分解层次不是一层不变的固定模式，而应该富于变化。文章的层次，也常常有些外在的形式：1小标题式。即围绕话题把一篇文章划分为几个相对独立的部分，再给它们加上一个简洁、恰当的小标题。如世界改变了模样四个小标题：寿命变“长”了、世界变“小”了、劳动变“轻”了、文明变“绿”了。2序号式。序号式作文与小标题作文有相同的特点。序号可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”从全文看，序号式干净、明快；但从题目上看，却看不出文章内容，只是标明了层次与部分。有时序号式作文，也适用于叙述性文章，为故事情节的展开，提供了明晰的层次。3总分式。如高考佳作人生也是一张答卷。开头：“人生就是一张答卷。它上面有选择题、填空题、判断题和问答题，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手来书写，人生的答卷却要用行动来书写。”主体部分每段首句分别为：选择题是对人生进行正确的取舍，填空题是充实自己的人生，判断题是表明自己的人生态度，问答题是考验自己解决问题的能力。这份“试卷”设计得合理而且实在，每个人的人生都是不同的，这就意味着这份人生试卷的“答案是丰富多彩的”。分解层次，应追求作文美学的三个价值取向：一要匀称美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料详写，什么材料略写，要通盘考虑。自然段是构成文章的基本单位，恰当划分自然段，自然就成为分解层次的基本要求。该分段处就分段，不要老是开头、正文、结尾“三段式”，这种老套的层次显得呆板。二要波澜美。文章内容应该有张有弛，有起有伏，如波如澜。只有这样才能使文章起伏错落，一波三折，吸引读者。三要圆合美。文章的开头与结尾要遥相照应，把开头描写的事物或提出的问题，在结尾处用各种方式加以深化或回答，给人首尾圆合的感觉。【例文解剖】话题：忙忙，不亦乐乎 忙，是人生中一个个步骤，每个人所忙的事务不同，但是不能是碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。忙是问号。忙看似简单，但其中却大有学问。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦乐乎，却并不简单。人生如同一张地图，我们一直在自己的地图上行走，时不时我们眼前就出现一个十字路口，我们该向哪儿，面对那纵轴横轴相交的十字路口，我们该怎样选择?不急，静下心来分析一下，选择适合自己的坐标轴才是最重要的。忙就是如此，选择自己该忙的才能忙得有意义。忙是问号，这个问号一直提醒我们要忙得有意义，忙得不亦乐乎。忙是省略号。四季在有规律地进行着冷暖交替，大自然就一直按照这样的规律不停地忙，人们亦如此。为自己找一个目标，为目标而不停地忙，让这种忙一直忙下去。当目标已达成，那么再找一个目标，继续这样忙，就像省略号一样，毫无休止地忙下去，翻开历史的长卷，我们看到牛顿在忙着他的实验；爱迪生在忙着思考；徐霞客在忙着记载游玩；李时珍在忙着编写本草纲目。再看那位以笔为刀枪的充满着朝气与力量的文学泰斗鲁迅，他正忙着用他独有的刀和枪在不停地奋斗。忙是省略号，确定了一个目标那么就一直忙下去吧!这样的忙一定会忙出生命灵动的色彩。忙是惊叹号。世界上的人都在忙着自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜为回报。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的发现而得到了圆满的休止符；爱因斯坦在忙，以相对论的问世而画上了惊叹号；李白的忙，以那豪放的诗歌而有了很大的成功；张衡的忙，因为那地动仪的问世而让世人仰慕。每个人都应该有效率的忙，而不是整天碌碌无为地白忙。人生是有限的、短暂的，因此，每个人都应该在有限的生命里忙出属于他的惊叹号；都应在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。忙是万物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作为这世上最高级动物的我们，我们在忙什么呢?我们要忙得有意义，有价值，我们要忙出属于我们的精彩。我们的忙不能永远是问号，而应是省略号和感叹号。忙就要忙得精彩，忙得不亦乐乎。解剖：本文将生活中的一句口头禅“忙得不亦乐乎”机智翻新，拟作标题，亮出一道美丽的风景。并据此展开述说，让人神清气爽。文章开篇扣题，亮出观点：忙，是人生中一个个步骤，不能碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。然后，作者分别用问号、省略号、惊叹号巧妙设喻，抓住这三种标点符号的特征，摆实事，讲道理，入情入理，入理入心。深刻地阐明人生忙，忙要像问号一样，经常问问自己，不能盲目，不能瞎忙，要忙得有意义；人生如四季一样是有规律的，要选准目标，像省略号一样，毫无休止地忙下去，忙出生命灵动的色彩；而人生有限，每个人都应有限的生命里忙出属于他的惊叹号，忙出人生精彩的篇章。结尾，作者用一个段落总结全文，照应开头，照应题目，有力收束。【精题解析】阅读下面的材料，根据要求作文。在一处地势十分险恶的峡谷，谷底奔腾着咆哮的急流，峡谷间有一座索桥，几根光秃秃、晃悠悠的铁索横在峡谷间，它是通过这个地方的唯一路径，这里经常有人因为失足而跌入深谷。有一天，有三个人来到了这里。一个聋子，一个瞎子，还有一个健康的人。聋子看看这座桥，很害怕，但是他听不到急流的声音，他用眼睛看着脚下步伐，很顺利地过去了。瞎子不知峡谷的险恶，他心平气和，十分稳妥地通过了。第三个人是健康人，一直犹豫不敢走这索桥，可是又没有其他路可走。于是，他十分紧张地硬着头皮走上索桥，到了桥中央，他看到脚下万丈深渊，云雾升腾，听到谷底急流咆哮，早已两腿颤颤，面如土色，一不小心跌下桥去。请就“不要把困难看得太明白”为话题写一篇文章。注意所写内容必须在话题范围之内。试题引用的材料，考生在文章中可用也可不用。立意自定。文体自选。题目自拟。不少于800字。不得抄袭。解析：有时候，把困难看得太明白，分析得太透彻，反而会被困难吓倒以至于阻拦我们前进的脚步。倒是那些未把困难完全看清楚而勇往直前的人，更容易达到终点。作者邮箱：13952865227谢谢观赏谢谢观赏