基金销售人员从业资格考试辅导课件文档

基金基金销售人售人员从从业考考试根底学根底学习：指定教材配套教：指定教材配套教辅精精讲班班强强化化训练：历年真年真题及及详解章解章节习题精精练过关冲刺：全真关冲刺：全真试题详解在解在线测试示例：示例：基金基金销售人售人员从从业考考试网网络班班1证券投资基金销售根底知识证券投资基金销售根底知识基金销售人员从业资格考基金销售人员从业资格考试辅导试辅导闻群闻群20212021年年7 7月月2个人简历个人简历 天相金融创新部副经理/基金研究组组长，高级分析师浙江大学经济学学士，中国人民大学西方经济学硕士证券业协会基金年鉴编委，基金从业资格考试题委会成员，金牛基金专家评委会成员对基金市场分析工具、基金公司、基金产品以及基金的评价和选择有深入研究；对基金市场整体趋势和投资热点有良好把握具有为多家大型保险、资产管理公司、托管银行及相关监管部门提供基金和专题研究效劳的经验3第二章第二章 证券投资基金概述证券投资基金概述4第二章需要掌握的内容第二章需要掌握的内容u掌握证券投资基金的根本概念、特点与分类；掌握证券投资基金的根本概念、特点与分类；u熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款、保险产品、熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款、保险产品、信托产品、银行理财产品和券商集合方案的区别；信托产品、银行理财产品和券商集合方案的区别；u熟悉证券投资基金的运作机制和参与主体；熟悉证券投资基金的运作机制和参与主体；u熟悉证券投资基金的起源与开展；熟悉证券投资基金的起源与开展；u熟悉我国证券投资基金业的开展概况；熟悉我国证券投资基金业的开展概况；u了解我国证券投资基金业在金融体系中的地位与作用。了解我国证券投资基金业在金融体系中的地位与作用。5第一节第一节 基金的概念和特点基金的概念和特点u基金的概念基金的概念u基金的特点基金的特点u基金的分类基金的分类u基金与其他金融产品比较基金与其他金融产品比较6基金的概念基金的概念基金基金基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人投资者投资者A An基金是指通过出售基金是指通过出售基金份额，将众多基金份额，将众多投资者的资金集中投资者的资金集中起来，形成独立财起来，形成独立财产，由基金托管人产，由基金托管人托管，基金管理人托管，基金管理人管理，以投资组合管理，以投资组合的方式进行证券投的方式进行证券投资的一种利益共享、资的一种利益共享、风险共担的集合投风险共担的集合投资方式。资方式。证券证券A A证券证券B B证券证券C C投资者投资者B B投资者投资者C C7基金的特点基金的特点u集合投资、专业管理集合投资、专业管理u组合投资、分散风险组合投资、分散风险u利益共享、风险共担利益共享、风险共担u严格监管、信息透明严格监管、信息透明u独立托管、保障平安独立托管、保障平安8基金的分类基金的分类u根据组织形式不同根据组织形式不同契约型基金与公司型基金；契约型基金与公司型基金；u根据运作方式不同根据运作方式不同封闭式基金和开放式基金；封闭式基金和开放式基金；u根据投资目标不同根据投资目标不同成长型基金、收入型基金和平衡型基成长型基金、收入型基金和平衡型基金；金；u根据投资对象不同根据投资对象不同股票型基金、混合型基金、债券型基股票型基金、混合型基金、债券型基金与货币市场基金；金与货币市场基金；u根据投资理念的不同根据投资理念的不同主动型基金和被动指数型基金；主动型基金和被动指数型基金；u根据募集方式的不同根据募集方式的不同公募基金和私募基金；公募基金和私募基金；u保本基金、保本基金、ETFETF、LOFLOF等特殊类型。等特殊类型。9基金与其它金融产品比较基金与其它金融产品比较与其它金融产品比较与其它金融产品比较与股票债券比较与股票债券比较与银行储蓄比较与银行储蓄比较与保险投资产品比较与保险投资产品比较与银行理财产品比较与银行理财产品比较与券商集合方案比较与券商集合方案比较与信托产品比较与信托产品比较10基金与股票债券比较基金与股票债券比较1 1反映的经济关系不同反映的经济关系不同2 2所筹资金的投向不同所筹资金的投向不同3 3风险收益特征不同风险收益特征不同11基金与银行储蓄存款比较基金与银行储蓄存款比较1 1性质不同性质不同2 2收益风险特征不同收益风险特征不同3 3信息披露程度不同信息披露程度不同12基金与保险投资产品比较基金与保险投资产品比较1 1投资目标和方式不同投资目标和方式不同2 2预期收益不同预期收益不同3 3流动性、灵活性不同流动性、灵活性不同13基金与银行理财产品比较基金与银行理财产品比较1 1银行理财产品的投资范围更为宽广银行理财产品的投资范围更为宽广2 2银行理财产品的流动性相对较差银行理财产品的流动性相对较差3 3银行理财产品投资门槛通常较高，基金的投资起点比银行理财产品投资门槛通常较高，基金的投资起点比较低，相关的费用也较低较低，相关的费用也较低4 4银行理财产品信息披露程度一般不如基金银行理财产品信息披露程度一般不如基金14基金与券商集合方案比较基金与券商集合方案比较1 1集合方案是针对目标客户开发的产品，投资门槛集合方案是针对目标客户开发的产品，投资门槛相对较高相对较高2 2集合方案的流动性比基金差集合方案的流动性比基金差3 3集合方案的收费模式和基金有所差异集合方案的收费模式和基金有所差异15基金与信托产品比较基金与信托产品比较1 1业务范围不同。业务范围不同。2 2资金运用形式不同。资金运用形式不同。3 3投资流动性不同。投资流动性不同。4 4资金募集要求的不同。资金募集要求的不同。16第二节第二节 基金的运作机制和参与主体基金的运作机制和参与主体u基金的运作机制基金的运作机制u基金的参与主体基金的参与主体17基金的运作机制基金的运作机制 基金的运作是指包括基金营销、基金募集与交易、基金投资运作、基金后台管理以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。18基金的参与主体基金的参与主体基金的当事人基金的当事人基金的当事人基金的当事人基金市场效劳机构基金市场效劳机构基金监管机构和自律组织基金监管机构和自律组织基金份额持有人基金份额持有人基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人19基金的参与主体基金的参与主体基金市场效劳机构基金市场效劳机构基金的当事人基金的当事人基金市场效劳机构基金市场效劳机构基金监管机构和自律组织基金监管机构和自律组织基金销售机构基金销售机构基金投资咨询机构基金投资咨询机构其他效劳机构其他效劳机构20基金的参与主体基金的参与主体基金监管机构和自律组织基金监管机构和自律组织基金的当事人基金的当事人基金市场效劳机构基金市场效劳机构基金监管机构和自律组织基金监管机构和自律组织基金的监管机构基金的监管机构基金的自律组织基金的自律组织21第三节第三节 基金的起源与开展基金的起源与开展u基金的起源基金的起源u 基金作为社会化的理财工具，起源于基金作为社会化的理财工具，起源于英国。英国。18681868年英国成立的年英国成立的“海外及殖民地政府信托海外及殖民地政府信托基金基金(The Foreign And Colonial Government(The Foreign And Colonial Government Trust)Trust)组织在英国组织在英国?泰晤士报泰晤士报?刊登招股说明书，公刊登招股说明书，公开向社会个人出售认股凭证，这是公认的设立最早开向社会个人出售认股凭证，这是公认的设立最早的基金。金融史学家将其视为基金的雏形。的基金。金融史学家将其视为基金的雏形。22基金的开展基金的开展u基金的开展基金的开展u 1924 1924年年3 3月月2121日，日，“马萨诸塞投资信托马萨诸塞投资信托基金设立，这也是世界上第一个公司型开放式基基金设立，这也是世界上第一个公司型开放式基金。金。19401940年美国制定了世界上第一部系统标准的投年美国制定了世界上第一部系统标准的投资基金法资基金法?投资公司法投资公司法?，为美国基金的开展奠，为美国基金的开展奠定了根底。定了根底。23普及开展及全球基金业的开展趋势和特点普及开展及全球基金业的开展趋势和特点u基金的普及开展基金的普及开展u 20 20世纪世纪8080年代以后，随着世界经济年代以后，随着世界经济的高速增长和全球经济一体化的迅速开展，基金在的高速增长和全球经济一体化的迅速开展，基金在世界范围内得到了普及开展。世界范围内得到了普及开展。u全球基金业的开展主要有以下趋势和特点：全球基金业的开展主要有以下趋势和特点：u 美国占据主导地位，其他国家开展迅猛美国占据主导地位，其他国家开展迅猛u 开放式基金成为基金的主流产品开放式基金成为基金的主流产品u 基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出u 基金的资金来源发生了重大变化基金的资金来源发生了重大变化24全球共同基金规模稳定增长全球共同基金规模稳定增长数据来源：美国投资公司协会单位：万亿美元25第四节第四节 我国基金行业的开展历程我国基金行业的开展历程26早期探索阶段早期探索阶段u19931993年中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易年中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市，标志着我国全国性基金市场的诞生。所上市，标志着我国全国性基金市场的诞生。u这个时期的基金总规模很小，运作也很不标准，称这个时期的基金总规模很小，运作也很不标准，称为为“老基金时期，这也是我国基金开展不标准的老基金时期，这也是我国基金开展不标准的时期。时期。27标准开展阶段标准开展阶段u19971997年年1111月月1414日，日，?证券投资基金管理暂行方法证券投资基金管理暂行方法?正式公布；正式公布；同时，由中国证监会替代中国人民银行作为基金管理的主同时，由中国证监会替代中国人民银行作为基金管理的主管机关。管机关。19991999年年3 3月，中国证监会发出了对原有基金进行清月，中国证监会发出了对原有基金进行清理标准方案的通知，各证券交易中心交易的基金逐步摘牌，理标准方案的通知，各证券交易中心交易的基金逐步摘牌，交易所上市基金也进行清理标准。交易所上市基金也进行清理标准。u20002000年年1010月月8 8日，中国证监会发布了日，中国证监会发布了?开放式证券投资基金开放式证券投资基金试点方法试点方法?，对我国开放式基金的试点起了极大的推动作用。，对我国开放式基金的试点起了极大的推动作用。u20032003年年1010月，月，?基金法基金法?公布，并于公布，并于20042004年年6 6月月1 1日实施。而日实施。而后一系列配套法规陆续制定，我国基金业迎来健康开展。后一系列配套法规陆续制定，我国基金业迎来健康开展。28我国基金在开展中呈现出的特征我国基金在开展中呈现出的特征u我国基金在开展中呈现出以下特征：我国基金在开展中呈现出以下特征：u 1 1基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量；量；u 2 2基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大；逐渐扩大；u 3 3基金品种不断创新；基金品种不断创新；u 4 4基金运作逐步标准；基金运作逐步标准；u 5 5银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已经形成。售渠道已经形成。29基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量30基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量31基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大与此同时，基金管理人队伍和托管人队伍也逐渐扩大。截至2021年6月底，我国共有60家基金管理公司，13家托管银行。32基金品种不断创新基金品种不断创新u19981998年年3 3月，基金开元、金泰设立；月，基金开元、金泰设立；u20012001年年9 9月，华安创新设立；月，华安创新设立；u20022002年年9 9月，南方宝元债券型基金设立；月，南方宝元债券型基金设立；u20032003年年6 6月，南方避险基金设立；月，南方避险基金设立；1212月，华安现金富利货币市场基金设立；月，华安现金富利货币市场基金设立；u20042004年年1010月，南方积极配置月，南方积极配置LOFLOF基金设立；基金设立；1212月，华夏上证月，华夏上证50ETF 50ETF 设立；设立；u20052005年年8 8月，博时债券基金设立；月，博时债券基金设立；u20062006年年3 3月，嘉实超短债基金发行月，嘉实超短债基金发行;u20062006年年6 6、7 7月，南方稳健复制基金和富国天益基金分拆月，南方稳健复制基金和富国天益基金分拆;u20062006年年8 8月，基金兴业封转开；月，基金兴业封转开；u20072007年年7 7月月，首首个个分分级级基基金金瑞瑞福福优优先先、瑞瑞福福进进取取设设立立；创创新新型型封封闭闭式式基基金金大大成成优选设立；设有一年封闭期的工银红利设立。优选设立；设有一年封闭期的工银红利设立。33基金运作逐步标准基金运作逐步标准u法律法规的不断完善，监管力度不断加强。法律法规的不断完善，监管力度不断加强。u 对对基基金金设设立立、运运作作、托托管管、销销售售、信信息息披披露露等等进进行行了了标标准准，为为基基金金业业的的运运作作创创造造了了良良好好的的外外部环境。部环境。34银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已经形成渠道已经形成u截截至至20212021年年4 4月月底底，包包括括商商业业银银行行、证证券券公公司司、证证券券投投资资咨咨询询公公司司在在内内共共9090家家机机构构获获得得基基金金代代销销资资格格并并展展开开业业务务，多元化的基金销售渠道正在形成。多元化的基金销售渠道正在形成。商业银行商业银行咨询公司咨询公司证券公司证券公司35我国基金业在金融体系中的地位和作用我国基金业在金融体系中的地位和作用u基金业的开展改变了社会传统的理财观念和理财方式；基金业的开展改变了社会传统的理财观念和理财方式；u基金业的开展有力地推动了资本市场的制度改革；基金业的开展有力地推动了资本市场的制度改革；u基金业的开展促进了金融体系改革的深化；基金业的开展促进了金融体系改革的深化；u基金业的开展促进了社会保障体系的改革。基金业的开展促进了社会保障体系的改革。36第三章第三章 证券投资基金的类型及分析与评价证券投资基金的类型及分析与评价37学习的目的与要求学习的目的与要求w掌握股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，掌握股票基金的投资风险，熟悉股票基金的分析方法。w掌握债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的分类，掌握债券基金的投资风险。了解债券基金的分析方法。w掌握货币市场基金在投资组合中的作用，熟悉货币市场基金的投资对象和投资风险。了解货币市场基金的分析方法。w掌握混合基金在投资组合中的作用，熟悉混合基金的类型，熟悉混合基金的风险。w熟悉的保本基金特点和类型，掌握保本基金的投资风险。w掌握ETF的特点和分析方法。w掌握QDII基金的特点和投资风险。了解基金分析的根本方法与根本原理。38证券投资基金分类体系概述证券投资基金分类体系概述39证券投资基金分类的意义证券投资基金分类的意义u基金的一大特色就是数量众多、品种丰富，可以较好地基金的一大特色就是数量众多、品种丰富，可以较好地满足广阔投资者的投资需要。满足广阔投资者的投资需要。u科学合理的基金分类无论是对投资者选择基金，还是维科学合理的基金分类无论是对投资者选择基金，还是维护基金业的公平竞争都有着重要的意义。护基金业的公平竞争都有着重要的意义。u掌握各种不同类型基金的概念，认识主要基金类型的风掌握各种不同类型基金的概念，认识主要基金类型的风险收益特征，是对基金销售人员的根本要求。险收益特征，是对基金销售人员的根本要求。40基金分类基金分类u根据组织形式不同：契约型基金与公司型基金根据组织形式不同：契约型基金与公司型基金;u根据运作方式不同：封闭式基金与开放式基金根据运作方式不同：封闭式基金与开放式基金;u根据投资目标不同：成长型基金、收入型基金、平衡型根据投资目标不同：成长型基金、收入型基金、平衡型基金基金;u根据投资对象不同：股票型基金、债券型基金、混合型根据投资对象不同：股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金基金、货币市场基金;u根据投资理念不同：主动型基金、被动型基金根据投资理念不同：主动型基金、被动型基金;u根据募集方式不同分类：公募基金、私募基金根据募集方式不同分类：公募基金、私募基金;u特殊类型基金：保本型基金、基金中的基金、特殊类型基金：保本型基金、基金中的基金、ETFETF与与LOFLOF、QDIIQDII基金基金。41股票型基金股票型基金42股票型基金在投资组合中的作用股票型基金在投资组合中的作用u股票型基金将股票作为主要的投资标的进行投资，以追股票型基金将股票作为主要的投资标的进行投资，以追求长期的资本增值为主要目标。求长期的资本增值为主要目标。u股票型基金具有高风险、高收益的特征，是有效抵御通股票型基金具有高风险、高收益的特征，是有效抵御通货膨胀风险的投资工具之一，是投资者在进行资产配置货膨胀风险的投资工具之一，是投资者在进行资产配置时重要的组成局部。时重要的组成局部。43股票型基金与股票的不同股票型基金与股票的不同u风险不同风险不同u影响因素不同影响因素不同u交易价格披露不同交易价格披露不同44股票型基金的风险及分析指标股票型基金的风险及分析指标u股票型基金的风险股票型基金的风险u系统风险系统风险u非系统风险非系统风险u管理运作风险管理运作风险u股票型基金的分析指标股票型基金的分析指标u反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的指标u股票型基金风险评价指标股票型基金风险评价指标u反映基金运作本钱的指标反映基金运作本钱的指标u反映基金操作策略的指标反映基金操作策略的指标45债券型基金债券型基金46债券型基金在投资组合中的作用债券型基金在投资组合中的作用u债券型基金主要以债券为主要投资对象，对追求稳定收债券型基金主要以债券为主要投资对象，对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。入的投资者具有较强的吸引力。u债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配来进行债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配来进行组合投资，常常能较好的分散投资风险，因此债券型基组合投资，常常能较好的分散投资风险，因此债券型基金常被视为组合投资中的重要组成局部。金常被视为组合投资中的重要组成局部。47债券型基金与债券的不同债券型基金与债券的不同u债券型基金收益的稳定性不如债券债券型基金收益的稳定性不如债券 u债券型基金没有确定的到期日债券型基金没有确定的到期日 u投资风险不同投资风险不同 48债券型基金的分析指标债券型基金的分析指标u久期：债券型基金的久期等于基金组合中各个债券的投久期：债券型基金的久期等于基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。资比例与对应债券久期的加权平均。u债券信用等级：在其他情况相同的条件下，信用等级较债券信用等级：在其他情况相同的条件下，信用等级较高的债券收益率一般较低，同时信用风险也较低；而信高的债券收益率一般较低，同时信用风险也较低；而信用等级较低的债券，收益率相对较高，而风险也相对较用等级较低的债券，收益率相对较高，而风险也相对较高。高。49货币市场基金货币市场基金 50货币市场基金在投资组合中的作用货币市场基金在投资组合中的作用u货币市场基金具有风险低、平安性高和流动性好的特点。货币市场基金具有风险低、平安性高和流动性好的特点。u货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和平安性要求较货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和平安性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，一般作为流动性资高的投资者进行短期投资的理想工具，一般作为流动性资产品种配置在基金组合里面。产品种配置在基金组合里面。51货币市场基金与货币市场工具货币市场基金与货币市场工具 u货币市场工具通常指到期日缺乏一年的短期金融工具。货币市场工具通常指到期日缺乏一年的短期金融工具。u货币市场投资门槛通常很高，在很大程度上限制了一般货币市场投资门槛通常很高，在很大程度上限制了一般投资者的进入。投资者的进入。u货币市场基金的投资门槛较低，因此，货币市场基金为货币市场基金的投资门槛较低，因此，货币市场基金为普通投资者进入货币市场提供了重要渠道。普通投资者进入货币市场提供了重要渠道。52货币市场基金的主要投资对象货币市场基金的主要投资对象 u可投资的金融工具主要包括：可投资的金融工具主要包括：u一年以内含一年的银行定一年以内含一年的银行定期存款、大额存单；期存款、大额存单；u剩余期限在剩余期限在397天以内包括天以内包括397天的债券；天的债券；u期限在一年以内含一年的期限在一年以内含一年的债券回购；期限在一年以内债券回购；期限在一年以内含一年的央行票据等；含一年的央行票据等；u剩余期限在剩余期限在397天以内含天以内含397天的资产支持证券。天的资产支持证券。u不得投资的金融工具主要有：不得投资的金融工具主要有：w股票、w可转换债券w剩余期限超过397天的债券w信用等级在AAA级以下的企业债券w国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券w流通受限的证券 53货币市场基金的分析指标货币市场基金的分析指标u收益分析收益分析w日每万份基金净收益=当日基金净收益/当日基金份额总数10000 w7日年化收益率的计算 u风险分析风险分析w组合平均剩余期限 w融资比例 w浮动利率债券投资情况 54混合型基金混合型基金55混合型基金的作用以及与股票型基金的不同混合型基金的作用以及与股票型基金的不同u混合型基金在投资组合中的混合型基金在投资组合中的作用作用u混合型基金的风险收益水平混合型基金的风险收益水平介于债券型基金和股票型基介于债券型基金和股票型基金之间，混合型基金仓位上金之间，混合型基金仓位上下限的限制一般都比较灵活，下限的限制一般都比较灵活，投资操作的空间更大一些，投资操作的空间更大一些，对投资管理人资产配置能力对投资管理人资产配置能力的要求也会更高。投资者可的要求也会更高。投资者可以选择混合型基金作为组合以选择混合型基金作为组合的灵活搭配品种。的灵活搭配品种。u混合型基金与股票型基金混合型基金与股票型基金的不同的不同u按照按照?基金法基金法?规定，股票规定，股票型基金的投资比重必须在型基金的投资比重必须在60%以上，而混合型基金以上，而混合型基金仓位上下限都比较宽泛，仓位上下限都比较宽泛，资产配置更为灵活。资产配置更为灵活。56混合型基金的风险混合型基金的风险u混合型基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大混合型基金的风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。小。u一些投资管理能力并不突出的基金可能会出现仓位调整一些投资管理能力并不突出的基金可能会出现仓位调整与市场走势相反的情况，也存在相应的风险。与市场走势相反的情况，也存在相应的风险。57保本型基金保本型基金58保本型基金的特点保本型基金的特点 u保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保障条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本障条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。金或收益的保障。u保本型基金从本质上讲是一种混合型基金。保本型基金从本质上讲是一种混合型基金。59保本型基金的保本策略保本型基金的保本策略u对冲保险策略对冲保险策略u固定比例投资组合保险策略固定比例投资组合保险策略60保本型基金的投资风险保本型基金的投资风险w保本型基金在承诺保本的同时也存在很多的限制条件w通货膨胀以及资金的时机本钱61保本型基金类型及分析指标保本型基金类型及分析指标u类型类型本金保证收益保证红利保证u分析指标分析指标u保本期保本期u保本比例：到期时投资保本比例：到期时投资者可获得的本金保障比者可获得的本金保障比率率 u赎回费率赎回费率u平安垫：保本型基金设平安垫：保本型基金设定的风险投资最大可承定的风险投资最大可承受的损失金额受的损失金额 u担保人担保人62QDII基金基金uQDII基金的介绍。基金的介绍。u监管层于监管层于2007年年7月月5日推出了日推出了?合格境内机构投资者境合格境内机构投资者境外证券投资管理试行方法外证券投资管理试行方法?，并在放缓国内基金产品审，并在放缓国内基金产品审批的同时，加速审批基金公司批的同时，加速审批基金公司QDII资格和产品发行，以资格和产品发行，以鼓励基金公司鼓励基金公司“走出去、分流国内市场充裕的流动性走出去、分流国内市场充裕的流动性和满足投资者的多样化投资需求。和满足投资者的多样化投资需求。u截至截至2007年底，共有年底，共有12家基金公司获得家基金公司获得QDII资格，资格，5只只QDII基金进入运作期。基金进入运作期。63QDII基金的作用基金的作用uQDII基金的作用在于分散单一国家市场特有的风险，即基金的作用在于分散单一国家市场特有的风险，即投资者可以通过投资者可以通过QDII基金的投资，有效地分散一个特定基金的投资，有效地分散一个特定国家市场自身特有的风险，从而到达整个投资组合分散国家市场自身特有的风险，从而到达整个投资组合分散化和全球资产配置的目的。化和全球资产配置的目的。u当然，实际的分散效果还需要详细分析各基金具体的投当然，实际的分散效果还需要详细分析各基金具体的投资区域和投资特点。资区域和投资特点。64QDII基金的风险基金的风险u汇率风险。汇率风险。uQDII基金管理者海外市场管理经验相对缺乏所带来的风基金管理者海外市场管理经验相对缺乏所带来的风险。险。u国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。风险。uQDII基金的流动性风险。基金的流动性风险。65ETFuETF的特点的特点u1被动操作的指数型基金被动操作的指数型基金u2独特的实物申购赎回机制独特的实物申购赎回机制u3实行一级市场与二级市场并存的交易制度实行一级市场与二级市场并存的交易制度66ETF类型及风险类型及风险uETF的类型的类型w根据ETF跟踪指数的不同，可以将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。根据标的指数的不同，股票型ETF又可以分为全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF等。w根据复制方法的不同，可以将ETF分为完全复制型与抽样复制型。uETF的风险的风险u跟踪指数需要承担的系统跟踪指数需要承担的系统性风险性风险u抽样复制、现金留存以及抽样复制、现金留存以及基金费用等都会导致的跟基金费用等都会导致的跟踪误差。踪误差。67ETF的分析的分析u分析分析ETF的收益指标包括二级市场价格收益率、基金净的收益指标包括二级市场价格收益率、基金净值增长率。值增长率。u用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、周转率、跟用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、周转率、跟踪偏离度、跟踪误差和信息比率等。踪偏离度、跟踪误差和信息比率等。68基金分析与评价的根本方法基金分析与评价的根本方法 69了解基金分析的根本方法了解基金分析的根本方法根本面分析产品特征、管理公司和基金经理根本面分析产品特征、管理公司和基金经理投资风格分析投资风格分析历史业绩分析业绩评估、业绩归因历史业绩分析业绩评估、业绩归因投资组合分析增值潜力、交叉持股投资组合分析增值潜力、交叉持股70正确认识基金评级和风险评价正确认识基金评级和风险评价u基金评级是对历史业绩的客观评价，不包含分析师对基基金评级是对历史业绩的客观评价，不包含分析师对基金未来表现的主观判断，只是分析师评估基金未来投资金未来表现的主观判断，只是分析师评估基金未来投资价值的一个参考依据。价值的一个参考依据。u基金评级是针对某一特定类型基金的综合评价，并不直基金评级是针对某一特定类型基金的综合评价，并不直接揭示基金的投资风险。投资者应考虑自身投资目标、接揭示基金的投资风险。投资者应考虑自身投资目标、投资周期和风险承受能力，选择适宜的基金构建组合。投资周期和风险承受能力，选择适宜的基金构建组合。71第四章第四章 基金市场的参与人基金市场的参与人熟悉基金份熟悉基金份额持有人的持有人的地位和作用地位和作用熟悉基金管理人的熟悉基金管理人的资格格条件、主要条件、主要业务、治理、治理准那么及内部控制要求准那么及内部控制要求熟悉基金托管人的熟悉基金托管人的资格格条件及条件及职责掌握基金代掌握基金代销机构的机构的资格条件及格条件及职责熟悉基金投熟悉基金投资咨咨询机构机构的作用的作用基金份基金份额持有人持有人基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人基金市基金市场的效的效劳机构机构 基金市基金市场的参的参与主体与主体72第一节第一节 基金份额持有人基金份额持有人考点分解n了解基金份额持有人的地位和作用n熟悉基金份额持有人的权利和义务n熟悉基金份额持有人大会召开条件73第一节第一节 基金份额持有人基金份额持有人 Q2Q2基金份额持有人的权利基金份额持有人的权利 Q3Q3 基金份额持有有人的义务基金份额持有有人的义务基金份额持有人是基金份额持有人是一切基金活动的中心一切基金活动的中心基金的一切投资基金的一切投资活动都是为了增活动都是为了增加投资者的收益加投资者的收益基金的一切风险基金的一切风险管理都是围绕保管理都是围绕保护投资者利益来护投资者利益来考虑的考虑的 Q1Q1Q4Q4基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人 Q1Q1基金份额持有人的地位与基金份额持有人的地位与作用作用74基金份额持有人的权利和义务基金份额持有人的权利和义务基金份额持有人基金份额持有人n分享基金财产收益n参与分配清算后的剩余基金财产n依法转让或者申请赎回其持有的基金份额n按照规定要求召开基金份额持有人大会按照规定要求召开基金份额持有人大会n对基金份额持有人大会审议事项行使表决权n查阅或者复制公开披露的基金信息资料n对损害其合法权益的行为依法提起诉讼权利权利义务义务n遵守基金合同，缴纳基金认购款项及规定费用n承担基金亏损或终止的有限责任n不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动n在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份额；交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关规定75第二节第二节 基金管理人基金管理人考点分解n熟悉基金管理人的资格管理n掌握基金管理人的职责作用n熟悉基金管理人的业务n掌握基金管理公司治理准那么的要求n熟悉基金管理公司的内部控制76基金管理人的主要内容基金管理人的主要内容品种、款式的多样化对非功能性产品特征的追求品牌意识的增强对销售效劳的要求销售渠道/方式的多元化治理准那么治理准那么治理准那么治理准那么职责职责作用作用作用作用资资格管理格管理格管理格管理主要主要主要主要业务业务内部控制内部控制内部控制内部控制基金管理人基金管理人 基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构，是基金的组织者和管理者，在整个基金的运作中起着核心作用77基金管理人的资格管理基金管理人的资格管理w主要股东的资格不低于25%n证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理n注册资本不低于3亿元人民币w基金管理人由依法设立的基金管理公司担任w基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币n具有较好的经营业绩，资产质量良好n经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善n最近3年没有因违法违规行为受到行政处分或者刑事处分n没有挪用客户资产等损害客户利益的行为n没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间n最近3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录78基金管理人的资格管理基金管理人的资格管理其他股东的资格其他股东的资格n注册资本、净资产不低于1亿元人民币n具备主要股东第4项至第8项规定的条件w基金管理公司除主要股东外的其他股东w中外合资基金管理公司的境外股东n为依其所在国家或者地区法律设立，合法存续并具有金融资产管理经验的金融机构，财务稳健，资信良好，最近3年没有受到监管机构或者司法机关的处分n所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度，其证券监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录，并保持着有效的监管合作关系n实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货币79基金管理人的职责作用基金管理人的职责作用市场增长市场增长按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益进行基金会计核算并编制基金财务会计报告编制中期和年度基金报告依法募集基金办理基金备案手续对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格信息披露召集基金份额持有人大会保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利等基金管理基金管理人职责人职责目的目的资产保值资产保值资产增增值投资管理能投资管理能力关系回报力关系回报上下上下风险控制能风险控制能力关系回报力关系回报稳定性稳定性80基金管理人的主要业务基金管理人的主要业务主要业务主要业务基金的募集与销售基金投资管理受托资产管理业务基金运营业务投资咨询效劳业务基金管理业务为核心业务，基金管理人最根本的业务81基金管理人的治理结构基金管理人的治理结构治理结构治理结构n遵循基金份额持有人利益优先是公司治理遵循的根本原那么根本原那么根本要求n公司的治理能够使股东会、董事会、监事会和经营层之间的职责明确，即相互协助又相互制衡n实行独立董事制度，并保证独立董事充分发挥作用n基金管理公司的独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3n建立健全督察长制度n督察长由总经理提名，董事会聘任，并应当经全体独立董事同意82基金管理人的内部控制基金管理人的内部控制内部控制内部控制内部控制的概念内部控制的目标内部控制机制内部控制制度 员工自律 各级主管的监督 总经理等领导的监督稽核审计委员会和督察长的检查、监督 根本管理制度 部门业务规章 内部控制大纲 业务操作手册83基金管理人内部控制的原那么、要素及内容基金管理人内部控制的原那么、要素及内容w使命使命内控根本要素内控根本要素内控内容内控内容内控原那内控原那么么健全性原那么有效性原那么独立性原那么相互制约原那么本钱效益原那么控制环境风险评估控制活动信息沟通内部监控投资管理业务控制信息披露控制信息技术系统控制会计系统控制监察稽核控制84第三节第三节 基金托管人基金托管人考点分解n熟悉基金托管人的资格管理n掌握基金托管人的职责作用n熟悉基金托管人的业务n了解基金托管人的运作管理n了解基金托管人的内部控制85基金托管人的主要内容基金托管人的主要内容品种、款式的多样化对非功能性产品特征的追求品牌意识的增强对销售效劳的要求销售渠道/方式的多元化运作管理运作管理运作管理运作管理职责职责作用作用作用作用资资格管理格管理格管理格管理主要主要主要主要业务业务内部控制内部控制内部控制内部控制基金托管人基金托管人 基金托管人是根据法律法规的要求，在基金运作中承担资产保管、交易监督、信息披露、资产清算与会计核算等相应职责的当事人。一般都由依法设立并取得基金托管资格的商业银行、保险公司或信托投资公司等金融机构担任。86基金托管人的资格管理基金托管人的资格管理基金托管人的资格基金托管人的资格n净资产和资本充足率符合有关规定n设有专门的基金托管部门 我国的基金托管人由取得基金托管资格的商业银行担任 商业银行担任托管人的优势n取得基金从业资格的专职人员到达法定人数n有平安保管基金财产的条件n有平安高效的清算、交割系统n有符合要求的营业场所、平安防范设施和与基金托管业务有关的其他设施n有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度87基金托管人的业务基金托管人的业务 基金托管人基金托管人基金托管人基金托管人的主要业务的主要业务的主要业务的主要业务资产保管资产保管资产核算资产核算资金清算资金清算投资运作监督投资运作监督88基金托管人的职责基金托管人的职责保存基金托管业务活动的记录、账册等资料根据基金管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜基金托管业务活动有关的信息披露事项平安保管基金财产开设基金财产的资金账户和证券账户不同基金财产分别设置账户，确保基金财产的完整与独立对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格按照规定召集基金份额持有人大会按照规定监督基金管理人的投资运作基金托管基金托管人职责人职责作用作用保障资金保障资金平安平安会会计核算真核算真实性、准确性、准确性性监督基金监督基金运作运作89基金托管人的运作基金托管人的运作 增长行动对业增长行动对业务的影响务的影响影响的时间影响的时间基金终止基金终止基金募集基金募集利用核心核心基金运作基金运作签订基金合同签订基金合同签署基金合同是签署基金合同是基金托管人介入基金托管人介入基金托管业务的基金托管业务的起始阶段起始阶段托管人与募集基托管人与募集基金的管理公司商金的管理公司商谈基金募集及托谈基金募集及托管业务合作事宜管业务合作事宜基金募集是基金基金募集是基金托管人开展基金托管人开展基金托管业务的准备托管业务的准备阶段阶段基金托管人要进基金托管人要进行基金托管业务行基金托管业务的各项准备的各项准备基金托管人尽责基金托管人尽责的善后阶段的善后阶段在更换托管人或在更换托管人或基金终止清算两基金终止清算两种情形下，托管种情形下，托管人参与基金终止人参与基金终止清算，保存清算清算，保存清算结果和相关资料结果和相关资料基金运作阶段是基金运作阶段是基金托管人全面基金托管人全面行使职责的主要行使职责的主要阶段阶段根据法律法规等根据法律法规等规定，进行各类规定，进行各类托管的运作托管的运作以开放式基金为例以开放式基金为例90基金托管人内部控制的目标、原那么及内容基金托管人内部控制的目标、原那么及内容w使命使命内控根本要素内控根本要素内控内容内控内容内控目标内控目标形成守法经营、标准运作的经营思想和风格防范化解风险，保证托管资产的平安完整维护持有人利益，保障托管业务平安有效运行合法性完整性及时性审慎性有效性独立性资产保管资金清算投资监督会计核算与估值技术系统91第四节第四节 基金效劳机构基金效劳机构考点分解n掌握基金代销机构资格管理n熟悉基金代销机构的职责和作用n了解基金代销机构的运作管理n熟悉基金投资咨询机构的资格管理及作用92基金市场的效劳机构的主要内容基金市场的效劳机构的主要内容基金投资咨询机构基金投资咨询机构基金代销机构的职责和作用基金代销机构的职责和作用基金代销机构的运作管理基金代销机构的运作管理基金代销机构资格管理基金代销机构资格管理其它效劳机构其它效劳机构4231593基金代销机构基金代销机构 基金销售渠道基金公司基金公司基金公司基金公司商业银行商业银行商业银行商业银行证券公司证券公司证券公司证券公司证券投资证券投资证券投资证券投资咨询机构咨询机构咨询机构咨询机构专业基金专业基金专业基金专业基金销售机构销售机构销售机构销售机构其他机构其他机构其他机构其他机构主要渠道仅有天相投资参谋一家目前还没有94基金代销机构的资格管理基金代销机构的资格管理商业银行代销资格条件商业银行代销资格条件1 1、资本充足率符合国务院银行业监督管理机构、资本充足率符合国务院银行业监督管理机构的有关规定。的有关规定。2 2、有专门负责基金代销业务的部门。、有专门负责基金代销业务的部门。3 3、财务状况良好，最近三年内没有因违法违规、财务状况良好，最近三年内没有因违法违规行为受到行政处分或者刑事处分。行为受到行政处分或者刑事处分。4 4、具有健全的法人治理结构、完善的内部控制、具有健全的法人治理结构、完善的内部控制和风险管理制度。和风险管理制度。5 5、有与基金代销业务相适应的营业场所、平安、有与基金代销业务相适应的营业场所、平安防范设施和其他设施。防范设施和其他设施。6 6、有平安、高效的办理基金出售、申购、有平安、高效的办理基金出售、申购和赎回业务的技术设施。和赎回业务的技术设施。7 7、制定了完善的业务流程、销售人员执、制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急处理措施等基金代销业务业操守、应急处理措施等基金代销业务管理制度。管理制度。8 8、负责基金代销业务的部门取得基金从、负责基金代销业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门员工人数的业资格的人员不低于该部门员工人数的二分之一，部门的管理人员已取得基金二分之一，部门的管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金代销业务，并具备从业资格，熟悉基金代销业务，并具备从事两年以上基金业务或者五年以上证从事两年以上基金业务或者五年以上证券、金融业务的工作经历。券、金融业务的工作经历。9 9、中国证监会规定的其他条件、中国证监会规定的其他条件95基金代销机构资格管理基金代销机构资格管理代销机构代销机构n净资本等财务风险监控指标符合中国证监会的有关规定n最近两年没有挪用客户资产等损害客户利益的行为n没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间n没有发生已经影响或可能影响公司正常运作的重大变更事项。证券公司证券公司基金投资基金投资咨询机构咨询机构n注册资本不低于两千万元人民币，且必须为实缴货币资本n高级管理人员已取得基金从业资格，熟悉基金代销业务，并具备从事两年以上基金业务或者五年以上证券、金融业务的工作经历n持续从事证券投资咨询业务三个以上完整会计年度n最近三年没有代理投资人从事证券买卖行为96基金代销机构资格管理基金代销机构资格管理 专业基金代销机构资格条件专业基金代销机构资格条件1、有符合规定的组织名称、组织机构和经营范围。2、主要出资人是依法设立的持续经营三个以上完整会计年度的法人，注册资本不低于三千万元人民币，财务状况良好，运作标准稳定，最近三年没有因违法违规行为受到行政处分或者刑事处分。3、取得基金从业资格的人员不少于三十人，且不低于员工人数的二分之一。4、中国证监会规定的其他条件。注注 申请基金代销业务资格的机构，假设申请期间申请材料涉及的事项发生重大变化的，申请人应当自变化发生之日起五个工作日内向中国证监会提交更新材料。97基金投资咨询机构基金投资咨询机构基金投资咨询机构基金投资咨询机构n有5名以上取得证券投资咨询从业资格的专职人员，其高级管理人员中，至少有一名取得证券投资咨询从业资格n有100万元人民币以上的注册资本n有固定的业务场所及与业务相适应的通讯及其他信息传递设施n.有公司章程，有健全的内部管理制度资格管理资格管理作用作用n建议筹划作用n优化基金选择n深入挖掘基金信息n加强投资者教育98其他效劳机构其他效劳机构律师事务所律师事务所会计师事务所会计师事务所基金注册登记机构基金注册登记机构2 23 31 199第五章第五章 基金的运作基金的运作100学习目的与要求学习目的与要求 基金运作概述：熟悉基金的运作方式；熟悉基金营销的根基金运作概述：熟悉基金的运作方式；熟悉基金营销的根本概念和作用；熟悉基金的募集、交易与登记的根本概念和本概念和作用；熟悉基金的募集、交易与登记的根本概念和作用作用 基金的投资运作：掌握基金的投资运作管理目标、实现过基金的投资运作：掌握基金的投资运作管理目标、实现过程及投资运作的风险控制程及投资运作的风险控制 基金的估值、费用和会计核算：熟悉基金资产估值的概念基金的估值、费用和会计核算：熟悉基金资产估值的概念及根本原那么；熟悉与基金有关的费用种类以及各种费用的及根本原那么；熟悉与基金有关的费用种类以及各种费用的计提标准及计提方式；了解基金会计核算的特点计提标准及计提方式；了解基金会计核算的特点 基金的利润分配和税收：熟悉基金的利润来源以及封闭式基金的利润分配和税收：熟悉基金的利润来源以及封闭式基金、开放式基金、货币市场基金利润分配的有关规定；熟基金、开放式基金、货币市场基金利润分配的有关规定；熟悉针对基金作为营业主体的税收规定；掌握机构法人、个人悉针对基金作为营业主体的税收规定；掌握机构法人、个人投资者投资基金的税收规定投资者投资基金的税收规定101基金运作概述基金运作概述概念概念u基金的运作是指包括基金营销、基金募集与交易、基基金的运作是指包括基金营销、基金募集与交易、基金投资运作、基金后台管理以及其他基金运作活动在金投资运作、基金后台管理以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。内的所有相关环节。102基金运作概述基金运作概述市场营销市场营销基金的市场营销是实现基金管理公司及基金代销机构经营基金的市场营销是实现基金管理公司及基金代销机构经营目标的根本活动之一。目标的根本活动之一。通过市场营销不单可以使得基金到达一定的销售目标和资通过市场营销不单可以使得基金到达一定的销售目标和资产管理规模，同时，基金的市场营销还肩负着投资者产管理规模，同时，基金的市场营销还肩负着投资者教育的重任，引导投资者树立正确的投资理念，从而教育的重任，引导投资者树立正确的投资理念，从而有助于保证基金业健康、长远、稳定的开展。有助于保证基金业健康、长远、稳定的开展。103基金运作概述基金运作概述募集、交易、登记、托管募集、交易、登记、托管基金的募集：基金运作的起点基金的募集：基金运作的起点基金的交易：基金投资者投资实现的方式和过程，投资活动中基金的交易：基金投资者投资实现的方式和过程，投资活动中的核心环节的核心环节基金的登记：记录投资者投资于基金的结果。确保基金交易的基金的登记：记录投资者投资于基金的结果。确保基金交易的平安性平安性基金的托管：保管；独立开设；清算交割；规定范围内监督基金的托管：保管；独立开设；清算交割；规定范围内监督104基金运作概述基金运作概述投资运作投资运作u基金的投资：基金管理公司的核心业务。基金的投资：基金管理公司的核心业务。u基金的交易实现：实现基金组合构建的重要环节。基金的交易实现：实现基金组合构建的重要环节。u 基金经理是否可以直接给交易员下达投资指令？基金经理是否可以直接给交易员下达投资指令？u 交易方案的执行部门是哪个部门？交易方案的执行部门是哪个部门？u基金的绩效评估和风险控制基金的绩效评估和风险控制u 绩效评估的目的绩效评估的目的u 风险控制的部门和实施风险控制的部门和实施105基金运作概述基金运作概述后台管理后台管理u基金的会计核算和资产估值基金的会计核算和资产估值u基金的税收基金的税收u基金的信息披露基金的信息披露106基金的投资运作基金的投资运作107基金的投资运作基金的投资运作投资管理投资管理u基金的投资管理的首要目标基金的投资管理的首要目标u投资决策委员会投资决策委员会u基金公司的投资管理部门基金公司的投资管理部门u投资管理业务具体实施程序投资管理业务具体实施程序108基金的投资运作基金的投资运作交易管理交易管理u交易是实现基金经理投资指令的重要环节交易是实现基金经理投资指令的重要环节u基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行投资行投资u中央交易室与证券交易技术手段中央交易室与证券交易技术手段109基金的投资运作基金的投资运作绩效评估绩效评估u基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于准确刻画基金经理的综合绩效水平在于准确刻画基金经理的综合绩效水平u基金绩效衡量与基金组合本身表现衡量的不同基金绩效衡量与基金组合本身表现衡量的不同u基金绩效评估的重要性基金绩效评估的重要性110基金的投资运作基金的投资运作风险控制风险控制基金投资面临的风险分外部风险与内部风险基金投资面临的风险分外部风险与内部风险u外部风险：包括市场风险、政策风险等系统性风险和外部风险：包括市场风险、政策风险等系统性风险和信用风险、经营风险等非系统性风险信用风险、经营风