行业研究方法概述课件

行业研究方法概述行业研究方法概述定义什么是行业研究类型主要类型及各自研究目的原则四大基本原则方法常用研究方法程序通常几个步骤框架行业分析框架工具常用分析模型思考债权投资指导意义2定义什么是行业研究类型主要类型及各自研究目的原则四大基本原则一、定义一、定义什么是行业研究？3一、定义什么是行业研究？3宏观经济研究行业研究（中观层次）公司微观经济研究定位1234宏观经济研究行业研究（中观层次）公司微观经济研究定位1234行业及行研的定义u行业：一般指生产具有一定替代关系的同一类商品的生产者的集合。u行业研究：通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。5行业及行研的定义行业：一般指生产具有一定替代关系的同一类商品图示6图示6二、类型二、类型三大类型及不同目的7二、类型三大类型及不同目的7研究类型投资以股票、风险投资等证券市场研究为主解决投资的介入时机和切入点两大关键问题咨询以企业管理咨询和市场咨询等为主通过行业研究，为企业战略、市场、管理等提供方向性服务为主要目的学术以高校、学术研究机构等为主，为教学及学术等使用重点在于研究其行业发展内在规律，趋势把握的方法等8研究类型投资以股票、风险投资等证券市场研究为主解决投资的介入投资类研究解读9投资类研究解读9三、原则三、原则四大基本原则10三、原则四大基本原则10基本原则真实性：判断信息的真实性和可靠性，是行业研究及分析的第一要素；全面性：信息搜集、分析过程与方法、涵盖内容要全面；客观性：要求客观、准确的描述行业发展的过去、现在及未来，以便利投资者做投资前决策；逻辑性：条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂；11基本原则真实性：判断信息的真实性和可靠性，是行业研究及分析的四、方法四、方法常用研究方法12四、方法常用研究方法12研究方法看穿这一切，摆脱自己的局限，需要心智的力量。种种类优点点缺点缺点来源来源/举例例历史史资料研究法料研究法省时、省力、省钱可用以研究不可/不容易接近研究对象仅拘泥于现有资料，不能主动提出问题并解决问题政府部门、专业研究机构、图书馆、互联网、书籍和报纸等调查研究法研究法可获得最新资料和信息可主动提问并获得解释，适合对复杂的问题进行研究时使用；成功与否取决于研究者/访问者的技巧和经验；抽样调查、电话访问、实地调研、深度访谈归纳法法演演绎法法体现根本规律共性能体现事物特性容易不完全归纳缩小了范围，根本规律的作用得不到充分体现猫，喜欢吃鱼比比较研究法研究法可以直观、方便地观察行业发展状态和比较优势横向比较纵向比较实际工作中会工作中会结合定性、定量分析，静合定性、定量分析，静态、动态分析，将多分析，将多种研究方法种研究方法结合使用合使用13研究方法看穿这一切，摆脱自己的局限，需要心智的力量。种类优点五、程序五、程序通常步骤14五、程序通常步骤14步骤看穿这一切，摆脱自己的局限需要心智的力量。界定所要研究的行业定义和范围明确研究的内容与任务是什么，做到明确研究目标界定行界定行业明确目明确目标充分结合二手资料和一手资料资料收集目的明确学会甄选鉴别做好分类整理搜集搜集资料料分分类整理整理通读所有信息资料搭研究基本框架框架内专题研究撰写报告总结观点通读报告修改完善研究做到深入浅出研究分析研究分析深入浅出深入浅出与行业内多方专家及企业家沟通交流，进行推敲验证，完善研究内容多方研究多方研究推敲推敲验证需要对一个行业进行持续跟踪观察做到我们的研究观点与行业发展与时俱进持持续跟踪跟踪与与时俱俱进15步骤看穿这一切，摆脱自己的局限需要心智的力量。界定行业界定所补充：资料来源看穿这一切，摆脱自己的局限需要心智的力量。序号序号名称名称来源来源1宏观经济资料宏观经济资料国家统计局、国家发改委、财政部、中国人民银行等国家统计局、国家发改委、财政部、中国人民银行等2金融、货币数据金融、货币数据中国人民银行中国人民银行3经济运行资料经济运行资料国家统计局国家统计局4银行信贷数据银行信贷数据中国人民银行、各大银行、相关专业数据收集部门中国人民银行、各大银行、相关专业数据收集部门5对外贸易数据对外贸易数据商业部商业部6进出口数据进出口数据国家海关总署国家海关总署7价格数据价格数据国家统计局、物价部门国家统计局、物价部门8固定资产投资资料固定资产投资资料国家统计局国家统计局9产品数据产品数据国家统计局国家统计局10重点企业运行数据重点企业运行数据国家统计局、国资委、证监会国家统计局、国资委、证监会11证券数据证券数据证监会、交易所证监会、交易所12房地产数据房地产数据国家统计局国家统计局13主要行业资料主要行业资料行业协会行业协会16补充：资料来源看穿这一切，摆脱自己的局限需要心智的力量。序号六、框架六、框架行业分析框架17六、框架行业分析框架17分析框架18分析框架18分析框架19行业案例：行业案例：汽车行业：汽车行业：-燃料电池生活快消纸业：生活快消纸业：-生活用纸、个人护理分析框架19行业案例：图示：燃料电池汽车发展历史20图示：燃料电池汽车发展历史20图示：燃料电池产业链21图示：燃料电池产业链21图示：燃料电池产业链22图示：燃料电池产业链221.1行业生命周期1231.1行业生命周期1231.1行业生命周期2241.1行业生命周期2241.2行业与经济周期分类特征行业举例风险周期性行业周期性行业行业运动状态直接与经济周期相关。珠宝行业、耐用品制造业及其他依赖于需求的收入弹性的行业风险相对较大非周期性行业非周期性行业（防御型）（防御型）行业的产品需求相对稳定，并不受经济周期处于衰退阶段的影响食品业和公用事业属于防御型行业风险较小反周期性行业反周期性行业增长型行业增长型行业此类行业经营状况与经济周期正好相反，在萧条时经营状况较好，在经济繁荣时经济状况较差销售和利润独立于经济周期而超长增长。主要依靠技术进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。新技术、新产品是增长型行业的标志。修理业VR、互联网+、无人机等此类行业现实中较少，风险较大。风险较大根据行业发展与经济周期的关系，可划分为：根据行业发展与经济周期的关系，可划分为：251.2行业与经济周期分类特征行业举例风险周期性行业行业运动状行业与经济周期关系示意图经济增长率经济增长率周期性周期性行业（周期型）行业（周期型）反周期性反周期性行业行业非周期性非周期性行业（防御型）行业（防御型）增增长长率率时时 间间26行业与经济周期关系示意图经济增长率周期性行业（周期型）反周期举例27举例272.1外部因素-技术因素技术进步对行业的影响：技术进步对行业的影响：1 1、理论科学向实用技术转理论科学向实用技术转化过程大幅缩短；化过程大幅缩短；2 2、催生新行业，迫使旧行业、催生新行业，迫使旧行业加速进入衰退期；加速进入衰退期；3 3、新、旧行业并存是目前全、新、旧行业并存是目前全球行业发展的特点；球行业发展的特点；282.1外部因素-技术因素技术进步对行业的影响：1、理论科学向2.1外部因素-技术因素292.1外部因素-技术因素292.1外部因素-技术因素302.1外部因素-技术因素305.2获利能力-技术因素315.2获利能力-技术因素312.2外部因素-政府因素322.2外部因素-政府因素322.2外部因素-政府因素332.2外部因素-政府因素332.2外部因素-政府因素342.2外部因素-政府因素342.3外部因素-社会因素社会因素社会因素：人口变动，收入分配，生活方式变化，劳动保护，社会福利，教育水平，劳动力素质，消费习惯，社会流动性，环境保护等；举例：举例：物质生活水平不同物质生活水平不同 生活用纸需求地区差异生活用纸需求地区差异352.3外部因素-社会因素社会因素：352.3外部因素-社会因素362.3外部因素-社会因素362.4外部因素-人口因素372.4外部因素-人口因素372.5外部因素-国外因素382.5外部因素-国外因素382.5外部因素-国外因素392.5外部因素-国外因素393.1需求分析-客户403.1需求分析-客户403.1需求分析-客户413.1需求分析-客户413.1需求分析-客户423.1需求分析-客户423.2需求分析-销售渠道及策略433.2需求分析-销售渠道及策略433.3需求分析-需求预测443.3需求分析-需求预测443.3需求分析-需求预测453.3需求分析-需求预测454.1供给分析-行业集中度464.1供给分析-行业集中度464.2供给分析-行业内主要企业及品牌474.2供给分析-行业内主要企业及品牌474.3供给分析-行业进入门槛 进入进入障碍障碍主要包括：主要包括：规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等;新企业进入一个行业的可能性大小，取决于新企业进入一个行业的可能性大小，取决于:主观主观估计进入所能带来的潜在估计进入所能带来的潜在利益；利益；所所需花费的需花费的代价；代价；所所要承担的要承担的风险风险；484.3供给分析-行业进入门槛进入障碍主要包括：484.4供给分析-上游原料供给情况494.4供给分析-上游原料供给情况494.5供给分析-替代品威胁504.5供给分析-替代品威胁504.6供给分析-供给能力预测514.6供给分析-供给能力预测51毛利润5.1获利能力-盈利能力通常选用：通常选用：毛利率毛利率/净利率：净利率：同等情况下，该比率越高，行业产品的盈利前景越同等情况下，该比率越高，行业产品的盈利前景越好，信用风险越小；好，信用风险越小；EBIT/营业收入：营业收入：同等情况下，同等情况下，该该比率越高，盈利水平越好；比率越高，盈利水平越好；收入增长率：收入增长率：在既定正的收入规模下，该比率越高，与产品相关的在既定正的收入规模下，该比率越高，与产品相关的收入越具有持续性，创造的现金流量也越具有持续性；收入越具有持续性，创造的现金流量也越具有持续性；ROA/ROE：这几个指标在公司的财务分析表中都可以找到；这几个指标在公司的财务分析表中都可以找到；52毛利润5.1获利能力-盈利能力通常选用：525.2获利能力-成本因素535.2获利能力-成本因素535.2获利能力-成本因素545.2获利能力-成本因素545.3获利能力-定价因素A：内部：内部因素因素：(1)企业的营销目标企业的营销组合产品成本(4)定价目标B：外部因素：外部因素市场结构市场需求的价格弹性竞争者的产品和价格国家政策法规其他外部环境因素555.3获利能力-定价因素A：内部因素：555.3获利能力-定价因素565.3获利能力-定价因素565.4获利能力-国际市场及竞争575.4获利能力-国际市场及竞争575.4获利能力-国际市场及竞争585.4获利能力-国际市场及竞争586行业内重点上市公司分析596行业内重点上市公司分析59七、工具七、工具常用分析模型60七、工具常用分析模型60PEST模型61PEST模型61波特五力分析模型62波特五力分析模型62波士顿模型63波士顿模型63八、思考八、思考债权投资指导意义64八、思考债权投资指导意义64信贷风险构成银行信贷风险客户违约市场风险信用风险操作风险主观违约客观变化其他风险行业风险65信贷风险构成银行信贷风险客户违约市场风险信用风险操作风险主观行业风险构成宏观经济政策风险产业政策风险替代行业风险下游行业风险上游行业风险资源风险其他风险行业生命周期风险行业市场结构风险行业竞争水平风险行业财务运行风险行业成本、管理风险行业供销风险其他风险行业风险外部风险内部风险66提问：生活用纸行业的风险点？行业风险构成宏观经济政策风险产业政策风险替代行业风险下游行业关联行业对行业的影响67承租人所属行业上游同业公司下游关联行业对行业的影响67承租人上游同业公司下游