财务管理实务指导课件

财务管理实务Financial Management Practice 主讲：财会系主讲：财会系 蔡伟新蔡伟新7/23/20241项目一 财务管理基础考核方式考核方式u平时：平时：15%可以根据出勤、课堂发言、课后作业等情况进行综可以根据出勤、课堂发言、课后作业等情况进行综合评定。合评定。u项目实训：项目实训：25%以上交的项目实训报告作为成绩的评定依据。以上交的项目实训报告作为成绩的评定依据。u期末闭卷考核：期末闭卷考核：60%教考分离教考分离学习资源下载学习资源下载MNSX1004163.COM 密码：密码：12071209进入进入“网盘网盘”下载下载7/23/20242项目一 财务管理基础1.1.主办会计岗位和财务主办会计岗位和财务经理岗位工作内容有何不经理岗位工作内容有何不同？同？2.2.财务经理任职条件和财务经理任职条件和薪酬如何？薪酬如何？百度招聘：百度招聘：财务经理财务经理7/23/20243项目一 财务管理基础财务管理和会计的区别财务管理和会计的区别从一张从一张组织结构组织结构图可以看图可以看出二者的出二者的区别。区别。董事会董事会总裁总裁(首席执行官首席执行官)副总裁副总裁(生产生产)副总裁副总裁(营销营销)副总裁副总裁(财务财务)财务经理财务经理资本预算资本预算/现金管理现金管理信用管理信用管理/股利支付股利支付财务分析财务分析/税收分析税收分析财务规划与财务规划与投资者关系投资者关系会计经理会计经理成本核算成本核算/成本管理成本管理账务处理账务处理/报表报表内部控制内部控制/编制预算编制预算组织预测组织预测7/23/20244项目一 财务管理基础财务经理需要回答两个基本问题财务经理需要回答两个基本问题一是如何在商品市场上进行实物资产投资，为一是如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来创造价值？公司未来创造价值？二是如何在金融市场上筹措投资所需的资本，二是如何在金融市场上筹措投资所需的资本，为投资者创造价值？为投资者创造价值？CFOCFO（Chief Financial OfficerChief Financial Officer）的）的战略视战略视野和沟通能力野和沟通能力被视为被视为CFOCFO的重要技能，甚至超过的重要技能，甚至超过财务专业技能。财务专业技能。7/23/20245项目一 财务管理基础课程教学内容课程教学内容项目一项目一 财务管理基础财务管理基础项目二项目二 筹资管理筹资管理项目三项目三 项目投资管理项目投资管理项目四项目四 流动资产管理流动资产管理项目项目五五 利润管理利润管理项目项目六六 财务预算财务预算7/23/20246项目一 财务管理基础项目一 财务管理基础任务1 认识财务管理7/23/20247项目一 财务管理基础学习目标学习目标技能要求：技能要求：u能够初步分析和财务有关的经济现象；能够初步分析和财务有关的经济现象；u能够分析不同的理财目标对公司经营的影响；能够分析不同的理财目标对公司经营的影响；u能够根据外部理财环境的变化来判断对财务管理能够根据外部理财环境的变化来判断对财务管理的影响。的影响。知识要求：知识要求：u理解财务管理的内涵；理解财务管理的内涵；u掌握财务管理的各类目标的含义以及优缺点；掌握财务管理的各类目标的含义以及优缺点；u掌握和理解法律环境、金融环境和经济环境对财掌握和理解法律环境、金融环境和经济环境对财务管理的影响。务管理的影响。7/23/20248项目一 财务管理基础王月是刚刚毕业的体育专业大学生，她决定自主创业，准备王月是刚刚毕业的体育专业大学生，她决定自主创业，准备在茶山高教园区开设一家健身俱乐部，主营业务为瑜伽，兼营在茶山高教园区开设一家健身俱乐部，主营业务为瑜伽，兼营咖啡店。王月计划先搞单体式俱乐部，在未来咖啡店。王月计划先搞单体式俱乐部，在未来58年实现连锁年实现连锁式俱乐部。式俱乐部。王月请到了学财务管理的好朋友帮助她梳理相关的财务管理王月请到了学财务管理的好朋友帮助她梳理相关的财务管理问题，总结出最需要解决的管理事项如下：问题，总结出最需要解决的管理事项如下：(1)俱乐部开业时需花多少钱？俱乐部开业时需花多少钱？(2)钱从哪儿来？开办俱乐部必须得有本金投入，这部分钱钱从哪儿来？开办俱乐部必须得有本金投入，这部分钱从何而来？若本金不足以满足全部投资所需，又该如何筹措？从何而来？若本金不足以满足全部投资所需，又该如何筹措？(3)俱乐部该如何经营？她需要做出周全的商业计划书，从俱乐部该如何经营？她需要做出周全的商业计划书，从而对俱乐部的经营策略、收入来源及成本控制等进行全面的经而对俱乐部的经营策略、收入来源及成本控制等进行全面的经营规划。营规划。(4)俱乐部未来发展规划与预期收益分配该如何协调？她还俱乐部未来发展规划与预期收益分配该如何协调？她还需要考虑未来收益的合理规划及分配问题。需要考虑未来收益的合理规划及分配问题。引例：王月自主创业的财务管理问题引例：王月自主创业的财务管理问题7/23/20249项目一 财务管理基础王月自主创业的财务管理问题王月自主创业的财务管理问题预测收入和成本预测收入和成本（全面预算）（全面预算）商业计划书商业计划书（项目可行性分析）（项目可行性分析）筹资决策筹资决策（资金需要量，（资金需要量，筹资结构等）筹资结构等）收益分配收益分配日常资金管理日常资金管理7/23/202410项目一 财务管理基础一、财务的涵义一、财务的涵义企业外部企业外部企业内部企业内部货币资金货币资金材料，材料，固定资产固定资产人力资源等人力资源等商品商品货币资金货币资金上交税金上交税金支付工资支付工资分配股利等分配股利等留存收益留存收益购买购买分配分配销售销售生产生产投入再生产投入再生产退出退出企业企业筹资活动筹资活动投资活动投资活动收益分配收益分配7/23/202411项目一 财务管理基础财务财务财务活动：再生产过程中的资金运动财务活动：再生产过程中的资金运动财务关系：企业与各方面的经济关系财务关系：企业与各方面的经济关系（一）财务活动（一）财务活动 P31.筹资（筹资（finance)u筹资规模？筹资规模？u资本结构？资本结构？u筹资方式，渠道？筹资方式，渠道？目标：成本目标：成本 而且风险而且风险 7/23/202412项目一 财务管理基础诸葛亮诸葛亮 提出了投资组合的主张提出了投资组合的主张2.投资投资(investment)注意：注意：规模规模结构结构目标：收目标：收益益 而且风险而且风险 7/23/202413项目一 财务管理基础一定要注重资金一定要注重资金周转的作用哦周转的作用哦！.资金营运资金营运(Capital Management)（1 1）资金流出量：购料、商品、付工资、）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费等营业费等（2 2）资金流入量：销售收回）资金流入量：销售收回（3 3）资金净流量：流入量）资金净流量：流入量 流出量流出量注意：注意：效率效率7/23/202414项目一 财务管理基础4.分配分配(distribution)对象：净利润对象：净利润注意：分配顺注意：分配顺序，规模，方式，序，规模，方式，协调关系。协调关系。上述四方面，上述四方面，相互联系，相相互联系，相互制约，是理互制约，是理财的基本内容。财的基本内容。7/23/202415项目一 财务管理基础（二）财务关系（二）财务关系 P51.企业与投资者、受资者企业与投资者、受资者所有权，经营权所有权，经营权2.企业与债权人、债务人企业与债权人、债务人债权债务债权债务3.企业与往来单位企业与往来单位合同义务合同义务4.企业与国家企业与国家法人义务与国家权力法人义务与国家权力5.企业内部各部门企业内部各部门内部结算与利益分配内部结算与利益分配6.企业与职工企业与职工劳动合同劳动合同7/23/202416项目一 财务管理基础（三）理财特征（三）理财特征1.财务管理定义财务管理定义 P3 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。2.特点特点价值管理，综合性管理价值管理，综合性管理7/23/202417项目一 财务管理基础案例讨论案例讨论1:马拉松冠军的诀窍马拉松冠军的诀窍1984年，在东京国际马拉松邀请赛中，名不见经传的年，在东京国际马拉松邀请赛中，名不见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。他退役后在自传中说：起初，我把我的目标定在他退役后在自传中说：起初，我把我的目标定在40多多公里外的终点线上，结果跑到十几公里时就疲惫不堪了，公里外的终点线上，结果跑到十几公里时就疲惫不堪了，被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来，我把赛程中的被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来，我把赛程中的银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后，我就以百米速度奋力地向第一个目标冲去，等到达后，我就以百米速度奋力地向第一个目标冲去，等到达第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。40多公里的赛程，就被我分解成这么十几个小目标轻松多公里的赛程，就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看地跑完了。你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗法吗?u财务目标要善于分解成一个个小目标才有助于完成。财务目标要善于分解成一个个小目标才有助于完成。7/23/202418项目一 财务管理基础案例讨论案例讨论2:英镑贬值风险英镑贬值风险1967年，面对英镑贬值的风险，英美一些著名公年，面对英镑贬值的风险，英美一些著名公司是如何采取对策的呢？如果他们都把英镑换成美司是如何采取对策的呢？如果他们都把英镑换成美元就能降低风险，减少股东的损失，这符合股东财元就能降低风险，减少股东的损失，这符合股东财富最大化这一目标的要求；但如果他们继续持有英富最大化这一目标的要求；但如果他们继续持有英镑，就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值，但要镑，就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值，但要承担较大的外汇风险，这又和财富最大化目标相矛承担较大的外汇风险，这又和财富最大化目标相矛盾。盾。请你猜猜，这些大公司最后是如何抉择的呢？请你猜猜，这些大公司最后是如何抉择的呢？u最后，他们选择了后者，因为他们需要与英格兰最后，他们选择了后者，因为他们需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系，而银行保持良好的长期合作关系，而不能只顾眼前利不能只顾眼前利益益。7/23/202419项目一 财务管理基础企业经营目标对财务管理的要求企业经营目标对财务管理的要求目标目标1 1：生存：生存目标目标2 2：发展：发展 目标目标3 3：获利：获利 1.1.以收抵支以收抵支 2.2.到期还债务到期还债务筹集发展所需要的资金筹集发展所需要的资金合理有效地使用资金合理有效地使用资金7/23/202420项目一 财务管理基础二、理财总体目标二、理财总体目标（一）利润最大化（一）利润最大化 (20(20世纪世纪5050年代以前年代以前)假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。优点优点缺点缺点1.1.没有考虑获得利润与没有考虑获得利润与投入资本的关系；投入资本的关系；2.2.没有考虑货币的时间没有考虑货币的时间价值；价值；3.3.没有考虑风险因素；没有考虑风险因素；4.4.易导致短期行为。易导致短期行为。1.1.剩余产品的多少可以剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；用利润指标来衡量；2.2.自由竞争的资本市场自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属中资本的使用权最终属于获利最多的企业；于获利最多的企业；3.3.只有每个企业都最大只有每个企业都最大限度获利，整个社会的限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。财富才能实现最大化。7/23/202421项目一 财务管理基础小小 结结以利润最大化作为企业财务管理的目标，会促使以利润最大化作为企业财务管理的目标，会促使企业提高生产经营效率，提升股价，但也有可能诱企业提高生产经营效率，提升股价，但也有可能诱使企业做出虚构利润，危害投资者的行为。使企业做出虚构利润，危害投资者的行为。银广夏银广夏事件事件就是利润最大化诱使企业做出不良行为的一个就是利润最大化诱使企业做出不良行为的一个典型的案例。典型的案例。7/23/202422项目一 财务管理基础（二）资本利润率（每股收益）最大化（二）资本利润率（每股收益）最大化资本利润率资本利润率=利润利润/资本资本 （有限公司）（有限公司）每股收益每股收益=利润利润/股数股数 （股份公司）（股份公司）优点优点缺点缺点1.1.没有考虑资金时间没有考虑资金时间价值和风险因素；价值和风险因素；2.2.不能避免企业的短不能避免企业的短期行为。期行为。能够说明企业的能够说明企业的盈利盈利水平，便于对比，揭水平，便于对比，揭示示其盈利水平的差异其盈利水平的差异。7/23/202423项目一 财务管理基础（三）公司价值最大化（股东财富最大化）（三）公司价值最大化（股东财富最大化）(20(20世纪世纪5050年代以后年代以后)企业价值企业价值：全部全部资产资产的市场价值的市场价值 目前盈利状况目前盈利状况 (利润利润)资产价值资产价值 预期的获利能力预期的获利能力（更重要）（更重要）提问：当期亏损企业的价值高于盈利企业的价值有可能吗提问：当期亏损企业的价值高于盈利企业的价值有可能吗？优点优点缺点缺点1.1.非上市公司计量比较非上市公司计量比较困难；困难；2.2.股价波动受多种因素股价波动受多种因素影响；影响；3.3.价值价值过于理论化，不过于理论化，不易易操作。操作。1.1.考虑了风险因素；考虑了风险因素；2.2.一定程度上能避免一定程度上能避免短期行为；短期行为；3.3.易于比较和考核。易于比较和考核。7/23/202424项目一 财务管理基础实务操练实务操练某公司某公司12月月31日流通在外的股份为日流通在外的股份为200亿股，每股亿股，每股市价为市价为6.85元，流通在外的债券市值为元，流通在外的债券市值为95亿元，其亿元，其他负债的本金和应付利息之和为他负债的本金和应付利息之和为59亿元，计算亿元，计算12月月31日该公司的日该公司的企业价值企业价值？公司的公司的企业价值企业价值=2006.85+95+59=1524（亿元）（亿元）7/23/202425项目一 财务管理基础（四）相关者利益最大化（四）相关者利益最大化在市场经济中，企业的理财主体更加细化和在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担多元化。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的风险，但是债权人、员工、企业经营着最大的风险，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。7/23/202426项目一 财务管理基础政府债权人员工经营者客户企业企业举债比例和规模企业举债比例和规模不断扩大，使得债权不断扩大，使得债权人的风险大大增加。人的风险大大增加。社会分工细化，使得社会分工细化，使得员工的再就业风险不员工的再就业风险不断增加。断增加。经营者受所有者委经营者受所有者委托管理企业，承担托管理企业，承担的责任越来越大，的责任越来越大，风险也随之加大。风险也随之加大。政府不管政府不管是作为出是作为出资人，还资人，还是作为监是作为监管机构，管机构，都与企业都与企业各方的利各方的利益密切相益密切相关。关。企业与客户之间企业与客户之间不再是简单的买不再是简单的买卖关系，更多的卖关系，更多的是长期的伙伴关是长期的伙伴关系。系。7/23/202427项目一 财务管理基础优点优点缺点缺点 相关者利益最大化相关者利益最大化是企业财务管理最理是企业财务管理最理想想的目标，但的目标，但该目标该目标过于理想化且无法操过于理想化且无法操作。作。(1)(1)有利于企业长期有利于企业长期稳定发展稳定发展(2)(2)有利于实现企业有利于实现企业经济效益和社会效益经济效益和社会效益的统一的统一(3)(3)多元化、多层次多元化、多层次的目标体系，兼顾各的目标体系，兼顾各方利益方利益(4)(4)体现了前瞻性和体现了前瞻性和现实性的统一现实性的统一7/23/202428项目一 财务管理基础实务中财务管理目标排序实务中财务管理目标排序案例：绵阳绢纺厂观念的转变案例：绵阳绢纺厂观念的转变7/23/202429项目一 财务管理基础三、理财目标的协调三、理财目标的协调（一）所有者与经营者u享受成本：所有者支付给经营者的利益享受成本：所有者支付给经营者的利益u矛盾：在增加享受成本的同时，是否更多地提高矛盾：在增加享受成本的同时，是否更多地提高了企业价值。了企业价值。“道德风险道德风险”“逆向选择逆向选择”u协调：协调：(1)监督：监督：解聘、接收解聘、接收 成本成本 (2)激励：激励：股票期权，股票期权，绩效股绩效股 非物质奖励（如培训等）非物质奖励（如培训等）激励和监督要真正发挥作用，需要竞争机制给予激励和监督要真正发挥作用，需要竞争机制给予配合。配合。7/23/202430项目一 财务管理基础（二）所有者与债权人u矛盾：矛盾：1.所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风所有者可能改变原定资金的用途，将资金用于风险更高的项目。险更高的项目。2.所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举所有者可能在未征得债权人同意发行新债券或举借新债，从而降低旧债的偿还保障程度，使得旧债借新债，从而降低旧债的偿还保障程度，使得旧债的相对价值降低。的相对价值降低。u协调：协调：立法途径，债转股立法途径，债转股7/23/202431项目一 财务管理基础（三）企业与社会“一个好的企业能为顾客提供优秀的产品和服务，而一个一个好的企业能为顾客提供优秀的产品和服务，而一个伟大的企业不仅能为顾客提供优秀的产品和服务，还竭尽全伟大的企业不仅能为顾客提供优秀的产品和服务，还竭尽全力使这个世界变得更美好。力使这个世界变得更美好。”福特公司董事长福特公司董事长 比尔比尔福特福特事实上，对于企业来说，承担社会责任并非事实上，对于企业来说，承担社会责任并非“只有付出，只有付出，没有收获没有收获”。从短期看，承担社会责任会树立良好的企业形。从短期看，承担社会责任会树立良好的企业形象，提高品牌美誉度，起到广告所不能比拟的促销作用。从象，提高品牌美誉度，起到广告所不能比拟的促销作用。从长远看，可以降低企业的社会成本，提高收入。长远看，可以降低企业的社会成本，提高收入。u目标一致方面：满足社会需求，解决社会就业，参加目标一致方面：满足社会需求，解决社会就业，参加社会公益活动等社会公益活动等u矛盾：伪劣品、环境污染、不正当竞争等矛盾：伪劣品、环境污染、不正当竞争等u措施：立法，社会舆论措施：立法，社会舆论上市公司社会责任信息披露走在前列上市公司社会责任信息披露走在前列（证券时报（证券时报 2013-09-09）7/23/202432项目一 财务管理基础四、财务管理环节四、财务管理环节u财务规划与预测财务规划与预测财务决策的依据、预算财务决策的依据、预算的前提的前提u财务决策财务决策财务管理的核心财务管理的核心u财务预算财务预算进行财务管理活动重要依据进行财务管理活动重要依据u财务控制财务控制实现财务管理目标的措施实现财务管理目标的措施u财务分析、业绩评价与激励财务分析、业绩评价与激励反馈反馈7/23/202433项目一 财务管理基础五、理财环境五、理财环境研究理财环境，有助于增强企业财务管理对环境研究理财环境，有助于增强企业财务管理对环境的适应能力，顺利实现财务管理的目标，提高财务的适应能力，顺利实现财务管理的目标，提高财务管理的效率。管理的效率。影影响响范范围围 宏观环境：整个社会宏观环境：整个社会如技术环境、经济环境、法律如技术环境、经济环境、法律环境、金融环境环境、金融环境微观环境：个别企业微观环境：个别企业如采购环境、生产环境、销售如采购环境、生产环境、销售环境环境7/23/202434项目一 财务管理基础（一）技术环境（一）技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。效果。目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的60%70%。目前，我国正全面推进会计信息化工作，力争通目前，我国正全面推进会计信息化工作，力争通过过510年左右的努力，建立健全会计信息化法规体年左右的努力，建立健全会计信息化法规体系和会计信息化标准体系系和会计信息化标准体系包括可扩展商业报告语言包括可扩展商业报告语言(XBRL)分类标准分类标准，做到数出一门、资源共享，便于，做到数出一门、资源共享，便于不同信息使用者获取、分析和额利用，进行投资和不同信息使用者获取、分析和额利用，进行投资和相关决策。相关决策。7/23/202435项目一 财务管理基础（二）经济环境（二）经济环境1.经济周期经济周期繁荣、衰退、萧条、复苏繁荣、衰退、萧条、复苏参考指标：参考指标：GDP增长率、企业利润率和失业率增长率、企业利润率和失业率经济的周期性波动对财务管理有着非常重要的影经济的周期性波动对财务管理有着非常重要的影响。在不同的发展时期，企业的生产规模、销售能响。在不同的发展时期，企业的生产规模、销售能力、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现力、获利能力以及由此而产生的资本需求都会出现重大差异。重大差异。7/23/202436项目一 财务管理基础中国历年中国历年GDP趋势图趋势图 最近一轮周期从最近一轮周期从1990年开始，历时年开始，历时10年，年，1992年通胀率曾达到年通胀率曾达到20%，9396年宏观调控，实现经济软着陆，年宏观调控，实现经济软着陆，1993年以来，经济周期进入年以来，经济周期进入收缩阶段，经济增长率逐年下降，收缩阶段，经济增长率逐年下降，9798年实行经济刺激政策，大量年实行经济刺激政策，大量发行国债，拉动投资。带来发行国债，拉动投资。带来20032008年的高速增长，年的高速增长，2003年年“非典非典”，2006年汇率改革，人民币升值，外资涌入，加上年汇率改革，人民币升值，外资涌入，加上2008年的经济刺年的经济刺激政策，拉开了有史以来最大规模投资建设的序幕，导致当前近约激政策，拉开了有史以来最大规模投资建设的序幕，导致当前近约12%的通胀率。的通胀率。7/23/202437项目一 财务管理基础2.经济政策经济政策货币政策、财政政策、产业政策、收入分配政策货币政策、财政政策、产业政策、收入分配政策通货膨胀，通货紧缩通货膨胀，通货紧缩参考资料：参考资料：我们拿什么来应对通胀？我们拿什么来应对通胀？7/23/202438项目一 财务管理基础3.经济发展水平经济发展水平包括人均包括人均GDP、社会结构、人口素质、生活质量、社会结构、人口素质、生活质量等，经济发展水平越高，财务管理水平也越高。等，经济发展水平越高，财务管理水平也越高。参考资料：参考资料：A股，你何时牛？股，你何时牛？7/23/202439项目一 财务管理基础（三）法律环境（三）法律环境 公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法、公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法、企业财务通则等企业财务通则等 作为一名合格的财务管理人员，应该熟悉法律法作为一名合格的财务管理人员，应该熟悉法律法规，在纳税义务发生后，应及时、足额上缴税款；规，在纳税义务发生后，应及时、足额上缴税款；而在纳税义务发生前，可以通过税收筹划，合理地而在纳税义务发生前，可以通过税收筹划，合理地减少税收。减少税收。7/23/202440项目一 财务管理基础（四）金融环境（四）金融环境1.金融机构金融机构u中国人民银行（制定政策、宏观调控）中国人民银行（制定政策、宏观调控）u银监会银监会-监督职能监督职能u银行金融机构银行金融机构商业银行商业银行政策性银行政策性银行农业发展银行，中国进出口银行，国家开发银行农业发展银行，中国进出口银行，国家开发银行u非银行金融机构非银行金融机构保险公司、证券公司、信托投资公司、租赁公司、保险公司、证券公司、信托投资公司、租赁公司、财务公司、基金管理公司等财务公司、基金管理公司等7/23/202441项目一 财务管理基础2.金融市场金融市场u 外汇市场外汇市场 u资本市场资本市场货币市场货币市场短期证券市场短期证券市场短期借贷市场短期借贷市场资本市场资本市场长期证券市场长期证券市场一级市场一级市场二级市场二级市场长期借贷市场长期借贷市场u黄金市场黄金市场7/23/202442项目一 财务管理基础分类依据分类依据 分分 类类 特特 点点 按期限划按期限划分分 货币市场货币市场 交易期限短；交易目的是满足短期资金周转交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性 资本市场资本市场交易的主要目的是满足长期投资性资金的供交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。价格变动幅度大。按证券交易按证券交易的方式和次的方式和次数分数分 发行市场发行市场（一级市场）（一级市场）新发证券的市场，这类市场使预先存在的资新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为产交易成为可能；可以理解为“新货市场新货市场”流通市场流通市场（二级市场）（二级市场）是现有金融资产的交易所；可以理解为是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧旧货市场货市场”按金融工具按金融工具的属性分的属性分 基础性金融市场基础性金融市场 以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）股票、债券交易市场）金融衍生品市场金融衍生品市场 以金融衍生产品为交易对象（如期货、期权、以金融衍生产品为交易对象（如期货、期权、远期市场等）远期市场等）7/23/202443项目一 财务管理基础金融市场对财务管理的影响金融市场对财务管理的影响1.为企业筹资和投资提供场所为企业筹资和投资提供场所 2.促进企业资本灵活转换促进企业资本灵活转换3.引导资本流向和流量，提高资本效率引导资本流向和流量，提高资本效率4.为企业树立财务形象为企业树立财务形象5.为财务管理提供有用的信息为财务管理提供有用的信息7/23/202444项目一 财务管理基础3.利率利率利率纯利率利率纯利率+通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率+风险收益率风险收益率纯利率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。利率。受企业平均利率，供求关系，国家调节的影响受企业平均利率，供求关系，国家调节的影响通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。求提高的利率。若某公司实际利率为若某公司实际利率为2%，当前通货膨胀率为，当前通货膨胀率为5%，则名义利率应该为多少？，则名义利率应该为多少？名义利率名义利率=5%+2%=7%7/23/202445项目一 财务管理基础风险报酬率风险报酬率包括包括1.违约风险收益率违约风险收益率 是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给是指借款人无法按时支付利息或偿还本金会给投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要求提高的利率。求提高的利率。2.流动性风险收益率流动性风险收益率 是指由于有价证券的流动性不好会给投资者带是指由于有价证券的流动性不好会给投资者带来风险，为补偿这种风险而提高的利率。来风险，为补偿这种风险而提高的利率。3.期限风险收益率期限风险收益率 是证券到期日越长，不确定因素越多，投资者是证券到期日越长，不确定因素越多，投资者承受的风险越大，为弥补这种风险而要求提高的承受的风险越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。利率。7/23/202446项目一 财务管理基础项目一项目一 财务管理基础财务管理基础任务任务2 2 树立财务价值观念树立财务价值观念（一）（一）7/23/202447项目一 财务管理基础学习目标技能要求：技能要求：u能够熟练运用资金时间价值观念来分析企业管能够熟练运用资金时间价值观念来分析企业管理以及日常生活中的一些实际问题。理以及日常生活中的一些实际问题。知识要求：知识要求：u理解时间价值观念的内涵；理解时间价值观念的内涵；u掌握复利终值和现值、年金终值和现值等计算掌握复利终值和现值、年金终值和现值等计算公式。公式。7/23/202448项目一项目一 财务管理基础财务管理基础华尔街股神巴菲特从华尔街股神巴菲特从1959年的年的40万美元到万美元到2004年的年的429亿美元的这亿美元的这45年中，可以算出巴菲特的年均收益年中，可以算出巴菲特的年均收益率为率为26%。也有的说他创造了投资。也有的说他创造了投资39年连续盈利的辉煌业绩，最高年年连续盈利的辉煌业绩，最高年度的收益率达度的收益率达59%，资产从，资产从100美元美元起家到获利起家到获利429亿美元财富的投资神亿美元财富的投资神话。从某一单个年度来看，很多投话。从某一单个年度来看，很多投资者对此也许会不以为然。但没有资者对此也许会不以为然。但没有谁可以在这么长的时期内保持这样谁可以在这么长的时期内保持这样的收益率。巴菲特是一个真正的长的收益率。巴菲特是一个真正的长期投资者。期投资者。在巴菲特的投资名言中，最著名在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：的无疑是这一条：“成功的秘诀有成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二本金；第三，坚决牢记第一、第二条。条。”7/23/202449项目一项目一 财务管理基础财务管理基础一、资金时间价值的概念 1.资金时间价值产生的前提资金时间价值产生的前提u社会现象：社会现象：100元存入银行，若银行利率是元存入银行，若银行利率是10%，那么一，那么一年后，可从银行取出年后，可从银行取出110元。元。买房时，是花买房时，是花120万买一幢现房，还是花万买一幢现房，还是花100万万买一年以后才能住进的期房？买一年以后才能住进的期房？买汽车，是花买汽车，是花20万一次性购买，还是每月支付万一次性购买，还是每月支付6000元，共付元，共付3年更合算？年更合算？u结论：货币是具有时间价值的，今天的一元钱结论：货币是具有时间价值的，今天的一元钱比明天的一元钱值钱。比明天的一元钱值钱。7/23/202450项目一项目一 财务管理基础财务管理基础货币时间价值到底是怎样产生的？商品流通变化形态：商品流通变化形态：GWG 时间价值的真正来源是工人创造的时间价值的真正来源是工人创造的剩余剩余价值价值。货币如果闲置不用是没有时间价值的，货币如果闲置不用是没有时间价值的，只有当作资本投入生产和流通后才能增值，只有当作资本投入生产和流通后才能增值，所以我国叫所以我国叫资金时间价值资金时间价值。7/23/202451项目一项目一 财务管理基础财务管理基础2.定义定义 资金在使用过程中随时间的推移而发生的增资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值。值。本质是资金周转后带来的增值本质是资金周转后带来的增值。3.资金时间价值量上的规定性资金时间价值量上的规定性资金时间价值不是针对风险和通货膨胀因素资金时间价值不是针对风险和通货膨胀因素的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回的投资报酬率，它只是投资在时间上得到的回报，没有任何风险。报，没有任何风险。理论计量：理论计量：没有风险没有通货膨胀条件下的没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率（纯利率）社会平均资金利润率（纯利率）7/23/202452项目一项目一 财务管理基础财务管理基础7/23/202453项目一项目一 财务管理基础财务管理基础我们经常可以听到这样一句话我们经常可以听到这样一句话“天下没有免费的天下没有免费的午餐午餐”，同样，天下也没有免费的资金。企业使用资，同样，天下也没有免费的资金。企业使用资金都必须付出代价，如使用债权人（银行借款）的资金都必须付出代价，如使用债权人（银行借款）的资金要支付利息，利息就构成了使用资金的代价；使用金要支付利息，利息就构成了使用资金的代价；使用股东的资金，如果公司分配股利，那么股利可近似看股东的资金，如果公司分配股利，那么股利可近似看成是使用股东资金支付的代价。但现实当中，很多公成是使用股东资金支付的代价。但现实当中，很多公司是不支付股利的。司是不支付股利的。问题：那些不支付股利的公司使用股东资金的代价问题：那些不支付股利的公司使用股东资金的代价该如何度量？该如何度量？站在股东的角度，如果公司对股东投入的资金不能站在股东的角度，如果公司对股东投入的资金不能增值保值，或者其增值率还达不到银行存款利率，那增值保值，或者其增值率还达不到银行存款利率，那么这样的公司通常是不值得投资的。因此，在国内，么这样的公司通常是不值得投资的。因此，在国内，在不考虑通胀因素时，通常可以用银行存款短期利率在不考虑通胀因素时，通常可以用银行存款短期利率（或国债的短期利率）来度量资金的货币时间价值。（或国债的短期利率）来度量资金的货币时间价值。7/23/202454项目一项目一 财务管理基础财务管理基础4.几个相关概念u终值（终值（Future，F）：一定量的资金，一定量的资金，投资一段时间后的本金和时间价值之和，投资一段时间后的本金和时间价值之和，也称本利和。也称本利和。u现值现值(Present，P)：一定量货币在一定量货币在“现现在在”的价值，也暗指投资起点的本金。的价值，也暗指投资起点的本金。u利息率利息率(Interest rate，i)u计息期数（计息期数（Number，n）7/23/202455项目一项目一 财务管理基础财务管理基础二、时间价值的计算及应用(一一)单利的计算单利的计算概念：只是本金计算利息，所生利息均不加概念：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。入本金计算利息的一种计息方法。例例某人存入某人存入1000元，银行存款利率为元，银行存款利率为5%，问问5年后一次性可取出多少？年后一次性可取出多少？F=1000+1000551000（1+55）1250 单利终值：单利终值：FP(1+in)单利现值：单利现值：P F/(1+in)若若5年后能取出年后能取出1250，现在存多少？，现在存多少？P=1250/（1+55）10007/23/202456项目一项目一 财务管理基础财务管理基础年化利率与期间利率在计算利息时，除非特别指明，给出的利率在计算利息时，除非特别指明，给出的利率均为年利率。假设整存整取的定期存款利率分均为年利率。假设整存整取的定期存款利率分别为：三个月别为：三个月2.85%、半年、半年3.05%、一年、一年3.25%。注意这里的利率是指年（化）利率，而并非期注意这里的利率是指年（化）利率，而并非期间利率。比如存款间利率。比如存款100元，期限三个月，那么三元，期限三个月，那么三个月后的利息为：个月后的利息为：I=1002.85%3/12=0.7125（元），而并非是（元），而并非是I=1002.85%=2.85（元）。（元）。问题：民间借贷中的问题：民间借贷中的“一分息一分息”是什么意思是什么意思？月利率月利率1%，名义年利率，名义年利率12%。7/23/202457项目一项目一 财务管理基础财务管理基础（二）复利计算概念：每经过一个计息期，要将所生利息加概念：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利利滚利”。1.复利终值复利终值例例承上例，某人存入承上例，某人存入1000元，银行存款复元，银行存款复利利率为利利率为5%，问，问5年后一次性可取出多少？年后一次性可取出多少？F1=1000+100051000(1+5）F2=1000(1+5)(1+5%)=1000(1+5%)2 F5=1000(1+5%)57/23/202458项目一项目一 财务管理基础财务管理基础公式：公式：Fn=P(1+i)n P27公式公式其中其中(1+i)n为复利终值系数，记为为复利终值系数，记为（F/P，i，n）可查表可查表 公式也可写作公式也可写作 Fn=P（F/P，i，n）见见P27 例例2-37/23/202459项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例1某人有某人有1200元，拟投入报酬率为元，拟投入报酬率为8%的投的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？倍？解：解：F120022400（元）元）24001200(1+8%)n=1200（F/P，8%，n）（F/P，8%，n）=2查表得（查表得（F/P，8%，9）=1.9992 n=97/23/202460项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例2现有现有1200元，欲在元，欲在19年后使其达到原来年后使其达到原来的的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？多少？F120033600（元）元）36001200（F/P，i，19）（F/P，i，19）=3用插值法计算得用插值法计算得7/23/202461项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例3 现行银行居民储蓄定期存款现行银行居民储蓄定期存款1年期利率年期利率3.25%，2年期年期3.75%，现欲存，现欲存10，000元，元，2年年期，方案有二期，方案有二(1)存二年定期存二年定期(2)存一年定期，到期自动续存存一年定期，到期自动续存1年年请择优请择优?答案：答案：（1）F=10，000（1+3.75%2）=10750元元（2）F=10，000（1+3.25%）2=10660.56元元7/23/202462项目一项目一 财务管理基础财务管理基础思考“72法则法则”表明用表明用72%去除以每年的回报率，去除以每年的回报率，得到的数字，就是总额翻一翻所需的年数。得到的数字，就是总额翻一翻所需的年数。年利率为年利率为6时，时，12年后资金数额会增长一倍年后资金数额会增长一倍?年利率为年利率为12时，时，6年后资金数额会增长一倍年后资金数额会增长一倍?若年利率为若年利率为18或或36%呢？呢？7/23/202463项目一项目一 财务管理基础财务管理基础2.复利现值复利现值 公式：公式：Fn=P(1+i)n 其中其中(1+i)-n为复利现值系数，记为（为复利现值系数，记为（P/F，i，n）公式也可写作公式也可写作 P=F（P/F，i，n）见见P27 例例2-5 折现折现(贴现贴现)：由终值求现值的过程称为：由终值求现值的过程称为“折折现现”，把此时的利率称为，把此时的利率称为“折现率折现率”。7/23/202464项目一项目一 财务管理基础财务管理基础 例例4某人拟购置一处设备，销售商提出两种某人拟购置一处设备，销售商提出两种付款方案：付款方案：A/一次性付款一次性付款20万；万；B/现付现付10万，余款万，余款10年付清，分别在购买后的年付清，分别在购买后的第第3年末，第年末，第6年末，第年末，第10年末各自付款年末各自付款3万元，万元，4万元，万元，5万元。万元。假设银行利率为假设银行利率为10%，你替他计算一下，应，你替他计算一下，应选择哪个方案好？选择哪个方案好？解解:B方案的现值之和方案的现值之和10+3(1+10%)-3+4(1+10%)-6+5(1+10%)-10=10+30.7513+40.5644+50.3855=16.44万元万元应选应选B方案方案7/23/202465项目一项目一 财务管理基础财务管理基础试一试某人准备第一年末存某人准备第一年末存1万，第二年末存万，第二年末存3万，万，第三年至第五年每年初存第三年至第五年每年初存4万，存款利率万，存款利率5%，问现值是多少？问现值是多少？5年后的终值又是多少年后的终值又是多少?P=1(1+5%)-1+7(1+5%)-2+4(1+5%)-3+4(1+5%)-4=14.0474F=1(1+5%)4+7(1+5%)3+4(1+5%)2+4(1+5%)=17.9287或或F=14.0474(1+5%)5=17.92877/23/202466项目一项目一 财务管理基础财务管理基础简便方法利用EXCEL财务函数计算uPV:求现值求现值uFV:求终值求终值uPMT:求年金求年金uNPER:求期限求期限uRATE:求利率求利率7/23/202467项目一项目一 财务管理基础财务管理基础3.名义利率与实际利率问题：问题：12元利息，两种付息方式：元利息，两种付息方式：年末一次性付年末一次性付12元元每月付每月付1元，你觉得哪种更合算？元，你觉得哪种更合算？ui为实际利率：每年计息次数为实际利率：每年计息次数(m)1次的年利率；次的年利率；ur为名义利率：每年计息次数为名义利率：每年计息次数(m)超过超过1次的年次的年利率利率7/23/202468项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例5 本金本金1000元，投资元，投资5年，年利率年，年利率8%，每季度复利一次，问每季度复利一次，问5年后终值是多少？实际利年后终值是多少？实际利率是多少率是多少?则则 r=8%n=5 m=4 P=1000求终值：每季度利率求终值：每季度利率r/m8%/42%复利的次数复利的次数mn5420F20=1000（F/P，2，20）=10001.486=14867/23/202469项目一项目一 财务管理基础财务管理基础求实际利率：求实际利率：F5=P(1+i)5=1486=P(1+2%)20 (1+i)5=(1+2%)45 求求i i=(1+2%)4-1=8.24%8%实际利率计算公式实际利率计算公式7/23/202470项目一项目一 财务管理基础财务管理基础做以下练习:（1）民间借贷：月息）民间借贷：月息1.5%，按月付息，则名义年，按月付息，则名义年息和实际年息各是多少息和实际年息各是多少?（2）半年付息一次，实际年利率）半年付息一次，实际年利率9%，每次应付多，每次应付多少？少？（3）一家银行的利率）一家银行的利率12，按月计息；另一家银，按月计息；另一家银行的利率行的利率12.2，按半年计息，哪家银行的利率更有，按半年计息，哪家银行的利率更有吸引力？吸引力？(1)r=1.5%12=18%i=(1+1.5%)12-1=19.56%(2)9%=(1+x)2-1 x=4.4%(3)7/23/202471项目一项目一 财务管理基础财务管理基础简便方法利用EXCEL财务函数计算uEFFECT:求实际年利率求实际年利率uNOMINAL:求名义年利率求名义年利率7/23/202472项目一项目一 财务管理基础财务管理基础复利是世界第八大奇迹当年爱因斯坦帮助了一个朋友，朋友想回报当年爱因斯坦帮助了一个朋友，朋友想回报他，对爱因斯坦说我帮助您买些股票吧。爱因他，对爱因斯坦说我帮助您买些股票吧。爱因斯坦不懂理财就让朋友买了。过了很多年，朋斯坦不懂理财就让朋友买了。过了很多年，朋友快去世了，就让爱因斯坦看看他的股票，爱友快去世了，就让爱因斯坦看看他的股票，爱因斯坦打开股票账户一看，结果看到了里面的因斯坦打开股票账户一看，结果看到了里面的资金已经变成了当时看起来的天文数字。爱因资金已经变成了当时看起来的天文数字。爱因斯坦惊呼：斯坦惊呼：“复利是人类最伟大的发明，是宇复利是人类最伟大的发明，是宇宙间最强大的力量，是宙间最强大的力量，是世界第八大奇迹世界第八大奇迹”。知识链接：知识链接：复利是第八大奇迹复利是第八大奇迹7/23/202473项目一项目一 财务管理基础财务管理基础24美元买下纽约的曼哈顿岛问题：在曼哈顿岛的交易中，荷兰人与印第安人谁占问题：在曼哈顿岛的交易中，荷兰人与印第安人谁占了便宜？了便宜？假如当时的印第安人懂得投资，使假如当时的印第安人懂得投资，使24美元能够达到平美元能够达到平均均7%的年复合收益率，那么，到的年复合收益率，那么，到375年后的年后的2000年，这年，这24美元的资金终值为：美元的资金终值为：24（美元）（美元）(1+7%)375=2.5068（万亿美元），他们可买回曼哈顿岛。如果按照美国近（万亿美元），他们可买回曼哈顿岛。如果按照美国近70年股市的平均投资收益率年股市的平均投资收益率11%计算，到计算，到2000年，这年，这24美元将变成美元将变成2380000万亿美元，远远高于曼哈顿岛的价万亿美元，远远高于曼哈顿岛的价值值2.5万亿美元，几乎是曼哈顿岛现在价值的十万倍。如万亿美元，几乎是曼哈顿岛现在价值的十万倍。如此看来，此看来，Peter Minuit是吃了一个大亏。是吃了一个大亏。应当指出的是，这里并没有考虑当时的历史背景对曼应当指出的是，这里并没有考虑当时的历史背景对曼哈顿岛交易价格的影响，也没有考虑到在哈顿岛交易价格的影响，也没有考虑到在300多年的历多年的历史中能否找到史中能否找到7%的投资收益率的项目。的投资收益率的项目。7/23/202474项目一项目一 财务管理基础财务管理基础三、年金(Annuity)1.概念概念系列性、等期性、定额性、同方向性系列性、等期性、定额性、同方向性如折旧、利息、租金、保险费等通常表现为如折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金形式。年金形式。2.分类分类(按支付时点不同分按支付时点不同分)1）普通年金普通年金:这是基础，其他年金都是在此基础上推算而来这是基础，其他年金都是在此基础上推算而来 2）即付年金即付年金3）递延年金递延年金4）永续年金永续年金7/23/202475项目一项目一 财务管理基础财务管理基础（一）普通年金u期末收付的年金期末收付的年金1.普通年金终值普通年金终值Fn：等比数列等比数列求和求和 q=(1+i)7/23/202476项目一项目一 财务管理基础财务管理基础其中其中 为年金终值系数，为年金终值系数，记为（记为（F/A，i，n）Fn=A（F/A，i，n）P29公式公式见见P29 例例2-77/23/202477项目一项目一 财务管理基础财务管理基础偿债基金是年金终值问题的一种变形。是指为使年金是年金终值问题的一种变形。是指为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。Fn=A（F/A，i，n）A=Fn/（F/A，i，n）=Fn（A/F，i，n）其中：（其中：（A/F，i，n）是偿债基金系数，也就是偿债基金系数，也就是普通年金终值系数的倒数。是普通年金终值系数的倒数。7/23/202478项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例7.某企业需要建立一笔储备基金，某企业需要建立一笔储备基金，5年到期年到期为为100万元，假如年复利率为万元，假如年复利率为10，则每期应建，则每期应建立的基金为立的基金为:试试用试试用PMT函数如何实现？函数如何实现？7/23/202479项目一项目一 财务管理基础财务管理基础例例8.南海公司向银行贷款南海公司向银行贷款100万元，复利利率万元，复利利率5%，期限，期限5年，到期一次还本付息，从现在起年，到期一次还本付息，从现在起南海公司每年末存入银行一笔等额款项以建立南海公司每年末存入银行一笔等额款项以建立偿债基金。偿债基金。要求：假定存款利率要求：假定存款利率4，计算偿债基金每年，计算偿债基金每年存款额。存款额。试试用试试