第一章-V公司理财概述课件

1公司理财 主讲：刘承伟主讲：刘承伟宅电：宅电：82769960邮箱：邮箱：2理财学理财学 又称财务管理学，是关于人们如何获取和处置财又称财务管理学，是关于人们如何获取和处置财 产的一门学科。产的一门学科。理理财学之财学之漫谈漫谈原始社会末期有了剩余产品之后原始社会末期有了剩余产品之后 如何更好地理财以促进财产更大地积累与增值就成了一门专门的学问 理理财学的产生和发展财学的产生和发展 3西方：希腊的亚里士多德、色诺芬中世纪为教希腊的亚里士多德、色诺芬中世纪为教皇放款的高利贷者。皇放款的高利贷者。经济就是家庭管理经济就是家庭管理(见见古希腊古希腊色诺芬著：色诺芬著：经济论经济论)；经济就是一种谋生术，是取得生活所必要的并且对家庭和经济就是一种谋生术，是取得生活所必要的并且对家庭和国家有用的具有使用价值的物品国家有用的具有使用价值的物品(见见古希腊古希腊亚里士多德亚里士多德著：著：政治学政治学)。4n n据说专门论述经济学的第一本书是苏格拉底的据说专门论述经济学的第一本书是苏格拉底的据说专门论述经济学的第一本书是苏格拉底的据说专门论述经济学的第一本书是苏格拉底的弟子色诺芬写的，他教古希腊奴隶主怎样管理弟子色诺芬写的，他教古希腊奴隶主怎样管理弟子色诺芬写的，他教古希腊奴隶主怎样管理弟子色诺芬写的，他教古希腊奴隶主怎样管理自己的财产，原名叫家庭（自己的财产，原名叫家庭（自己的财产，原名叫家庭（自己的财产，原名叫家庭（VouosVouosVouosVouos）管理）管理）管理）管理(Oikos)(Oikovoui)(Oikos)(Oikovoui)(Oikos)(Oikovoui)(Oikos)(Oikovoui)。可见，理财的确是。可见，理财的确是。可见，理财的确是。可见，理财的确是经济的一个主要部分。经济的一个主要部分。经济的一个主要部分。经济的一个主要部分。n n亚里士多德：亚里士多德：亚里士多德：亚里士多德：n n一、怎样处理家庭成员之间的关系（奴隶和奴一、怎样处理家庭成员之间的关系（奴隶和奴一、怎样处理家庭成员之间的关系（奴隶和奴一、怎样处理家庭成员之间的关系（奴隶和奴隶主）隶主）隶主）隶主）家庭管理（对经济活动做生产关系家庭管理（对经济活动做生产关系家庭管理（对经济活动做生产关系家庭管理（对经济活动做生产关系方面的研究）；方面的研究）；方面的研究）；方面的研究）；n n二、怎样搞好家庭中的生产和经营，以及与外二、怎样搞好家庭中的生产和经营，以及与外二、怎样搞好家庭中的生产和经营，以及与外二、怎样搞好家庭中的生产和经营，以及与外界的交换，从而增进家庭的财富。（对经济活界的交换，从而增进家庭的财富。（对经济活界的交换，从而增进家庭的财富。（对经济活界的交换，从而增进家庭的财富。（对经济活动做生产关系方面的研究）动做生产关系方面的研究）动做生产关系方面的研究）动做生产关系方面的研究）经济活动包括经济活动包括经济活动包括经济活动包括两个方面：生产关系和生产力。奴隶社会的视两个方面：生产关系和生产力。奴隶社会的视两个方面：生产关系和生产力。奴隶社会的视两个方面：生产关系和生产力。奴隶社会的视野野野野家庭。和管理、理财都有关。家庭。和管理、理财都有关。家庭。和管理、理财都有关。家庭。和管理、理财都有关。5n n孙叔敖：春秋时期杰出的政治家。孙叔敖：春秋时期杰出的政治家。孙叔敖：春秋时期杰出的政治家。孙叔敖：春秋时期杰出的政治家。n n郑观应：清末维新派代表人物，近现代改良主义郑观应：清末维新派代表人物，近现代改良主义郑观应：清末维新派代表人物，近现代改良主义郑观应：清末维新派代表人物，近现代改良主义者。者。者。者。n n盛宣怀：清末的一个盛宣怀：清末的一个盛宣怀：清末的一个盛宣怀：清末的一个政治家政治家政治家政治家、企业企业企业企业家和福利事业家和福利事业家和福利事业家和福利事业家，官僚买办。家，官僚买办。家，官僚买办。家，官僚买办。n n汉武帝时著名的理财家桑弘羊，理财思想的最大汉武帝时著名的理财家桑弘羊，理财思想的最大汉武帝时著名的理财家桑弘羊，理财思想的最大汉武帝时著名的理财家桑弘羊，理财思想的最大特色是强调工商富国。特色是强调工商富国。特色是强调工商富国。特色是强调工商富国。中国：孙叔敖、郑观应、盛宣怀、孙叔敖、郑观应、盛宣怀、桑弘羊的（盐铁论）桑弘羊的（盐铁论）6自自2020世纪世纪5050年代年代开始开始 理财学获得了突飞猛进的发展，已经成为现代理财学获得了突飞猛进的发展，已经成为现代经济学尤其是现代金融学中极为重要的组成部分，经济学尤其是现代金融学中极为重要的组成部分，甚至成为现代学术中的一门显学。甚至成为现代学术中的一门显学。特征：特征：更多地关注科学理念的研究与应用。更多地关注科学理念的研究与应用。7米勒米勒（Merton Mitler）教授）教授1990诺贝尔经济学奖获得者诺贝尔经济学奖获得者瑞典皇家科学院对米勒教授的学术贡献的评价：瑞典皇家科学院对米勒教授的学术贡献的评价：“金金融经济学和公司理财的理论先驱者融经济学和公司理财的理论先驱者”现代理财学之父现代理财学之父 默顿默顿米勒教授米勒教授 （1923-2000）8 企业：企业：经营企业的目的是为了获得利润。因此，财务管理是每经营企业的目的是为了获得利润。因此，财务管理是每经营企业的目的是为了获得利润。因此，财务管理是每经营企业的目的是为了获得利润。因此，财务管理是每个企业经营者所必备的知识。你的企业盈利吗？盈利的企个企业经营者所必备的知识。你的企业盈利吗？盈利的企个企业经营者所必备的知识。你的企业盈利吗？盈利的企个企业经营者所必备的知识。你的企业盈利吗？盈利的企业一定是由谙熟现代财务管理奥秘的企业家所经营的企业。业一定是由谙熟现代财务管理奥秘的企业家所经营的企业。业一定是由谙熟现代财务管理奥秘的企业家所经营的企业。业一定是由谙熟现代财务管理奥秘的企业家所经营的企业。邱永汉邱永汉邱永汉邱永汉理财学的学习意义理财学的学习意义 个人：你不理财，财不理你9世界上惟一靠股市暴富的富豪世界上惟一靠股市暴富的富豪 世界第二大富豪世界第二大富豪 沃伦沃伦巴菲特巴菲特10n n19301930年年8 8月月3030日，沃伦日，沃伦 巴菲特出生于美国巴菲特出生于美国内布拉内布拉斯加州斯加州的奥马哈市，沃伦的奥马哈市，沃伦 巴菲特从小就极具投巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于资意识，他钟情于股票股票和数字的程度远远超过了和数字的程度远远超过了家族中的任何人。家族中的任何人。n n 1941 1941年，刚刚跨入年，刚刚跨入1111周岁，他便跃身股海，购买周岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。了平生第一张股票。n n巴菲特理财法则：巴菲特理财法则：巴菲特理财法则：巴菲特理财法则：“三要三不要三要三不要三要三不要三要三不要”n n要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。n n要投资资源垄断型行业。要投资资源垄断型行业。n n要投资易了解、前景看好的企业。要投资易了解、前景看好的企业。n n不要贪婪；不要跟风；不要投机不要贪婪；不要跟风；不要投机。11n n巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场巴菲特是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。的投资，成为世界上数一数二的富翁。n n他倡导的价值投资理论风靡世界。价值投资并不复杂，巴菲他倡导的价值投资理论风靡世界。价值投资并不复杂，巴菲特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把特曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人市场波动看作你的朋友而非敌人(利润有时候来自对朋友的愚利润有时候来自对朋友的愚忠忠)；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。“从短期来看，从短期来看，市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器市场是一架投票计算器。但从长期看，它是一架称重器”。n n事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心动而认为有利可图，投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资。态更影响投资。”n n巴菲特理财习惯：巴菲特理财习惯：把鸡蛋放在一个篮子里把鸡蛋放在一个篮子里把鸡蛋放在一个篮子里把鸡蛋放在一个篮子里 ；生意不熟不做；生意不熟不做；生意不熟不做；生意不熟不做；n n 长期投资。长期投资。长期投资。长期投资。12n n20082008年度全球富豪榜年度全球富豪榜:n n1 1、沃伦、沃伦、沃伦、沃伦 巴菲特巴菲特巴菲特巴菲特 美国美国美国美国 77 77岁岁岁岁 620 620亿美元亿美元亿美元亿美元 n n2 2、卡洛斯、卡洛斯-斯利姆斯利姆 赫鲁家族墨西哥赫鲁家族墨西哥 68 68岁岁 600 600亿美元亿美元 n n3 3、比尔比尔 盖茨盖茨 美国美国 52 52岁岁 580 580亿美元亿美元 n n4 4、拉什米、拉什米 米塔尔米塔尔 印度印度 57 57岁岁 450 450亿美元亿美元 n n5 5、穆凯什、穆凯什 阿姆巴尼阿姆巴尼 印度印度 50 50岁岁 430 430亿美元亿美元 n n6 6、阿尼尔、阿尼尔 阿姆巴尼阿姆巴尼 印度印度 48 48岁岁 420 420亿美元亿美元 n n7 7、英瓦尔英瓦尔 坎普拉德家族坎普拉德家族 瑞典瑞典8181岁岁 310 310亿美元亿美元 n n8 8、KP-KP-辛格辛格 印度印度 76 76岁岁 300 300亿美元亿美元 n n9 9、奥莱格奥莱格-德里帕斯卡德里帕斯卡 俄罗斯俄罗斯 40 40岁岁 280 280亿美元亿美元 n n10 10、卡尔、卡尔 阿尔布里特阿尔布里特 德国德国 88 88岁岁 270 270亿美元亿美元 13第一章第一章 概述概述1 1、财务活动、财务活动、财务活动、财务活动 （作业）（作业）就是就是用价值量来表示的物资运动用价值量来表示的物资运动用价值量来表示的物资运动用价值量来表示的物资运动。指企业再生产过程中的资。指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。2 2、财务关系、财务关系、财务关系、财务关系 企业再生产过程中的资金运动所体现的企业与各方面的经济企业再生产过程中的资金运动所体现的企业与各方面的经济关系关系。3 3、企业财务、企业财务、企业财务、企业财务 （作业）（作业）泛指财务活动和财务关系。泛指财务活动和财务关系。企业财务就是企业再生产过程中企业财务就是企业再生产过程中企业财务就是企业再生产过程中企业财务就是企业再生产过程中的资金运动，体现着企业和各方面的经济关系。的资金运动，体现着企业和各方面的经济关系。的资金运动，体现着企业和各方面的经济关系。的资金运动，体现着企业和各方面的经济关系。4 4、公司理财公司理财公司理财公司理财 （作业）（作业）即即关于公司资金的筹集、投放和分配的管理工作关于公司资金的筹集、投放和分配的管理工作关于公司资金的筹集、投放和分配的管理工作关于公司资金的筹集、投放和分配的管理工作。简单说就是关于公司如何创造和保持价值的学问。简单说就是关于公司如何创造和保持价值的学问。简单说就是关于公司如何创造和保持价值的学问。简单说就是关于公司如何创造和保持价值的学问。14第一节第一节 公司理财的目标公司理财的目标一、公司理财的目标一、公司理财的目标（一）企业的目标及其对理财的要求（一）企业的目标及其对理财的要求（一）企业的目标及其对理财的要求（一）企业的目标及其对理财的要求 1 1、生存、生存、生存、生存 要求：要求：要求：要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减 少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去 2 2、发展、发展、发展、发展 要求：要求：要求：要求：筹集企业发展所需要的资金筹集企业发展所需要的资金筹集企业发展所需要的资金筹集企业发展所需要的资金 3 3、获利、获利、获利、获利 要求：要求：要求：要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利通过合理、有效地使用资金使企业获利通过合理、有效地使用资金使企业获利通过合理、有效地使用资金使企业获利15 1 1 1 1、利润最大化、利润最大化、利润最大化、利润最大化 缺陷缺陷：1 1）未考虑利润取得的时间（）未考虑利润取得的时间（2 2）未考虑所获利润与投）未考虑所获利润与投 入资本额的关系（入资本额的关系（3 3）未考虑获取利润和所承担风险的关系）未考虑获取利润和所承担风险的关系 2 2 2 2、每股盈余最大化、每股盈余最大化、每股盈余最大化、每股盈余最大化 缺点缺点：1)1)仍未考虑每股盈余取得的时间性（仍未考虑每股盈余取得的时间性（2 2）仍未考虑每股）仍未考虑每股 盈余的风险性盈余的风险性 3 3 3 3、股东财富最大化（、股东财富最大化（、股东财富最大化（、股东财富最大化（企业的价值最大化）企业的价值最大化）企业的价值最大化）企业的价值最大化）企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利 和出售其股权换取现金。如同商品一样，企业的价值只有投和出售其股权换取现金。如同商品一样，企业的价值只有投 入市场才能通过价格表现出来入市场才能通过价格表现出来（二）企业的理财目标（三种观点（二）企业的理财目标（三种观点）16 我国的企业分类及企业价值（我国的企业分类及企业价值（我国的企业分类及企业价值（我国的企业分类及企业价值（按出资者的不同）按出资者的不同）按出资者的不同）按出资者的不同）1 1）独资企业）独资企业）独资企业）独资企业 出资者出售企业可以得到的现金出资者出售企业可以得到的现金出资者出售企业可以得到的现金出资者出售企业可以得到的现金 2 2）合伙企业）合伙企业）合伙企业）合伙企业 合伙人转让其财产份额可以得到的现金合伙人转让其财产份额可以得到的现金合伙人转让其财产份额可以得到的现金合伙人转让其财产份额可以得到的现金 3 3）公司企业）公司企业）公司企业）公司企业 A A、有限责任公司、有限责任公司、有限责任公司、有限责任公司 股东转让其股权可以得到的现金股东转让其股权可以得到的现金股东转让其股权可以得到的现金股东转让其股权可以得到的现金 B B、股份有限公司、股份有限公司、股份有限公司、股份有限公司 股东转让其股份可以得到的现金股东转让其股份可以得到的现金股东转让其股份可以得到的现金股东转让其股份可以得到的现金 企业的价值是其出售的价格，而个别股东的财富企业的价值是其出售的价格，而个别股东的财富是其拥有股份转让时所得的现金是其拥有股份转让时所得的现金17二、影响企业理财目标实现的因素二、影响企业理财目标实现的因素 从公司管理当局可控制的因素看：从公司管理当局可控制的因素看：（一）投资报酬率投资报酬率(每股盈余)（二）风险风险 （三）投资项目投资项目 （四）资本结构资本结构 （五）股利政策股利政策18三、三、股东、经营者和债权人股东、经营者和债权人的冲突与协调的冲突与协调 （委托代理关系委托代理关系委托代理关系委托代理关系）（一）股东和经营者（一）股东和经营者（一）股东和经营者（一）股东和经营者 、经营者的目标（具体目标与委托人不一致）、经营者的目标（具体目标与委托人不一致）、经营者的目标（具体目标与委托人不一致）、经营者的目标（具体目标与委托人不一致）增加报酬增加报酬增加报酬增加报酬 ）增加闲暇时间）增加闲暇时间）增加闲暇时间）增加闲暇时间 ）避免风险）避免风险）避免风险）避免风险 、经营者对股东目标的背离、经营者对股东目标的背离、经营者对股东目标的背离、经营者对股东目标的背离 ）道德风险）道德风险）道德风险）道德风险 ）逆向选择）逆向选择）逆向选择）逆向选择 、防止经营者背离股东目标的方法防止经营者背离股东目标的方法防止经营者背离股东目标的方法防止经营者背离股东目标的方法 ）监督）激励）监督）激励）监督）激励）监督）激励 19（二）股东和债权人（二）股东和债权人（二）股东和债权人（二）股东和债权人、股东通过经营者为了自身利益而伤害债权、股东通过经营者为了自身利益而伤害债权、股东通过经营者为了自身利益而伤害债权、股东通过经营者为了自身利益而伤害债权 人利益的常用方式：人利益的常用方式：人利益的常用方式：人利益的常用方式：）股东不经债权人同意，）股东不经债权人同意，）股东不经债权人同意，）股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险投资于比债权人预期风险投资于比债权人预期风险投资于比债权人预期风险 高的新项目高的新项目高的新项目高的新项目 ）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意 而迫使管理当局而迫使管理当局而迫使管理当局而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下发行新债，致使旧债券的价值下发行新债，致使旧债券的价值下发行新债，致使旧债券的价值下 降降降降，使旧债权人蒙受损失，使旧债权人蒙受损失，使旧债权人蒙受损失，使旧债权人蒙受损失 、债权人的对策、债权人的对策、债权人的对策、债权人的对策 ）在借款合同中加入限制性条款）在借款合同中加入限制性条款）在借款合同中加入限制性条款）在借款合同中加入限制性条款 ）拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回）拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回）拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回）拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回 借款借款借款借款20 （三）企业目标与社会责任（三）企业目标与社会责任（三）企业目标与社会责任（三）企业目标与社会责任 、一致性、一致性、一致性、一致性 企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。如，提供企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。如，提供企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。如，提供企业在追求自己的目标时，自然会使社会受益。如，提供 产品、解决就业、提高社会生产效率和公众的生活质量产品、解决就业、提高社会生产效率和公众的生活质量产品、解决就业、提高社会生产效率和公众的生活质量产品、解决就业、提高社会生产效率和公众的生活质量 、矛盾性、矛盾性、矛盾性、矛盾性 例如：企业为了获利，可能生产假冒伪劣产品、不顾工人例如：企业为了获利，可能生产假冒伪劣产品、不顾工人例如：企业为了获利，可能生产假冒伪劣产品、不顾工人例如：企业为了获利，可能生产假冒伪劣产品、不顾工人 健康与利益、污染环境、损害其他企业利益等健康与利益、污染环境、损害其他企业利益等健康与利益、污染环境、损害其他企业利益等健康与利益、污染环境、损害其他企业利益等 、协调措施、协调措施、协调措施、协调措施法律法规、商业道德约束、行政监督、舆论监督法律法规、商业道德约束、行政监督、舆论监督法律法规、商业道德约束、行政监督、舆论监督法律法规、商业道德约束、行政监督、舆论监督21第二节第二节 公司理财的内容公司理财的内容一、公司理财的对象一、公司理财的对象一、公司理财的对象一、公司理财的对象 资金及其流转（现金及其流转）资金及其流转（现金及其流转）资金及其流转（现金及其流转）资金及其流转（现金及其流转）（一）现金流转的概念（一）现金流转的概念（一）现金流转的概念（一）现金流转的概念 在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产 又变为现金的流转过程称为又变为现金的流转过程称为现金流转现金流转现金流转现金流转 这种流转无始无终，不断循环，称为现金的循环或这种流转无始无终，不断循环，称为现金的循环或 资金循环资金循环资金循环资金循环 （二）现金的短期循环（二）现金的短期循环（二）现金的短期循环（二）现金的短期循环 基本形式基本形式 （图（图1-11-1）（三）现金的长期循环（三）现金的长期循环（三）现金的长期循环（三）现金的长期循环 基本形式基本形式 （图（图1-21-2）22现金现金现金现金在产品在产品营营业业费费用用人人工工成成本本商业信用商业信用偿还偿还原材料原材料产成品产成品管理和销售费用管理和销售费用现销现销应收账款应收账款收款收款股东股东投投资资股股利利银行银行借借入入归归还还现购现购赊赊购购 图图1-1 现金的短期循环现金的短期循环赊赊销销23现金现金现金现金投投资资固定资产固定资产折折旧旧在产品在产品产成品产成品现现销销收款收款赊赊销销应应收收账账款款出出售售图图1-2 现金的长期循环现金的长期循环24（四）现金流转不平衡（四）现金流转不平衡（四）现金流转不平衡（四）现金流转不平衡 不平衡的原因：不平衡的原因：1 1、内因、内因 （盈利、亏损、扩充）盈利、亏损、扩充）2 2、外因、外因 （如市场变化、经济兴衰、通货膨胀、竞争）（如市场变化、经济兴衰、通货膨胀、竞争）二、公司理财的内容（作业）二、公司理财的内容（作业）二、公司理财的内容（作业）二、公司理财的内容（作业）投资决策、筹资决策投资决策、筹资决策投资决策、筹资决策投资决策、筹资决策、股利决策股利决策股利决策股利决策 （一）投资（一）投资（一）投资（一）投资 直接投资和间接投资直接投资和间接投资直接投资和间接投资直接投资和间接投资 1 1）直接投资决策的具体方法）直接投资决策的具体方法）直接投资决策的具体方法）直接投资决策的具体方法 创造并选择方案创造并选择方案创造并选择方案创造并选择方案 2 2）间接投资决策的具体方法）间接投资决策的具体方法）间接投资决策的具体方法）间接投资决策的具体方法 通过证券分析与评价，从证券市场中选择所需的股票通过证券分析与评价，从证券市场中选择所需的股票通过证券分析与评价，从证券市场中选择所需的股票通过证券分析与评价，从证券市场中选择所需的股票 和债券，并组成投资组合和债券，并组成投资组合和债券，并组成投资组合和债券，并组成投资组合25二二 公司理财的内容循环公司理财的内容循环筹资筹资（筹资渠道、（筹资渠道、筹资方式、筹资方式、资本成本、资本成本、资本结构）资本结构）投资投资（固定资产投资、（固定资产投资、无形资产投资、无形资产投资、对外投资）对外投资）营运资金营运资金（货币资金、（货币资金、储备资金、储备资金、生产资金、生产资金、成品资金）成品资金）利润分配利润分配（销售收入、（销售收入、产品成本、产品成本、利润总额、利润总额、税后利润分配）税后利润分配）26 长期投资和短期投资长期投资和短期投资长期投资和短期投资长期投资和短期投资 1 1）长期投资（资本性投资）长期投资（资本性投资）长期投资（资本性投资）长期投资（资本性投资）决策方法：决策方法：更重视货币的时间价值和投资风险价值更重视货币的时间价值和投资风险价值更重视货币的时间价值和投资风险价值更重视货币的时间价值和投资风险价值 2 2）短期投资短期投资短期投资短期投资 (流动资产投资、营运资产投资）流动资产投资、营运资产投资）流动资产投资、营运资产投资）流动资产投资、营运资产投资）（二）筹资（二）筹资（二）筹资（二）筹资 解决解决如何取得企业所需要的资金如何取得企业所需要的资金如何取得企业所需要的资金如何取得企业所需要的资金 与与投资投资投资投资、股利分配股利分配股利分配股利分配有密切关系有密切关系 资金渠道资金渠道资金渠道资金渠道 权益资金和借入资金权益资金和借入资金权益资金和借入资金权益资金和借入资金 确定最佳资本结构确定最佳资本结构确定最佳资本结构确定最佳资本结构 长期资金和短期资金长期资金和短期资金长期资金和短期资金长期资金和短期资金 如何安排长期和短期筹资的比重如何安排长期和短期筹资的比重如何安排长期和短期筹资的比重如何安排长期和短期筹资的比重27 （三）股利分配（三）股利分配（三）股利分配（三）股利分配 影响股利决策制定的因素：影响股利决策制定的因素：影响股利决策制定的因素：影响股利决策制定的因素：1 1、税法对股利和出售股票收益的不同处理、税法对股利和出售股票收益的不同处理、税法对股利和出售股票收益的不同处理、税法对股利和出售股票收益的不同处理 2 2、未来公司的投资机会、未来公司的投资机会、未来公司的投资机会、未来公司的投资机会 3 3、各种资金来源及其成本、各种资金来源及其成本、各种资金来源及其成本、各种资金来源及其成本 4 4、股东对当期收入和未来收入的相对偏好、股东对当期收入和未来收入的相对偏好、股东对当期收入和未来收入的相对偏好、股东对当期收入和未来收入的相对偏好 5 5、其他、其他、其他、其他财务决策的一项重要内容财务决策的一项重要内容 公司根据自己的具体情况确定最佳的股确定最佳的股利政策利政策28三、公司理财的职能三、公司理财的职能 管理的职能分为管理的职能分为管理的职能分为管理的职能分为 决策、计划和控制决策、计划和控制决策、计划和控制决策、计划和控制 决策决策决策决策 项目计划的编制、采纳过程，包括对目标的项目计划的编制、采纳过程，包括对目标的项目计划的编制、采纳过程，包括对目标的项目计划的编制、采纳过程，包括对目标的 描述、对实现目标的各个方案的可能结果的预描述、对实现目标的各个方案的可能结果的预描述、对实现目标的各个方案的可能结果的预描述、对实现目标的各个方案的可能结果的预 测，以及怎样实现目标的决策测，以及怎样实现目标的决策测，以及怎样实现目标的决策测，以及怎样实现目标的决策 计划和控制都是决策的执行过程计划和控制都是决策的执行过程计划和控制都是决策的执行过程计划和控制都是决策的执行过程 计划计划计划计划期间计划，是针对一定时期的，其编制目的期间计划，是针对一定时期的，其编制目的期间计划，是针对一定时期的，其编制目的期间计划，是针对一定时期的，其编制目的 是落实既定决策，明确本期间应完成的全部事项是落实既定决策，明确本期间应完成的全部事项是落实既定决策，明确本期间应完成的全部事项是落实既定决策，明确本期间应完成的全部事项 控制控制控制控制执行决策和计划的过程，包括对比计划与执执行决策和计划的过程，包括对比计划与执执行决策和计划的过程，包括对比计划与执执行决策和计划的过程，包括对比计划与执 行的信息、评价下级的业绩等行的信息、评价下级的业绩等行的信息、评价下级的业绩等行的信息、评价下级的业绩等29 （一）财务决策（一）财务决策 指有关资金筹集和使用的决策指有关资金筹集和使用的决策指有关资金筹集和使用的决策指有关资金筹集和使用的决策 1 1、财务决策的过程（四个阶段）、财务决策的过程（四个阶段）、财务决策的过程（四个阶段）、财务决策的过程（四个阶段）1 1）情报活动）情报活动）情报活动）情报活动 2 2）设计活动）设计活动）设计活动）设计活动 3 3）抉择活动）抉择活动）抉择活动）抉择活动 4 4）审查活动）审查活动）审查活动）审查活动 2 2、财务决策系统的要素、财务决策系统的要素、财务决策系统的要素、财务决策系统的要素 1 1）决策者）决策者）决策者）决策者 （个人、集团）（个人、集团）2 2）决策对象）决策对象）决策对象）决策对象 （决策者的行为可以施加影响的系统）（决策者的行为可以施加影响的系统）3 3）信息）信息）信息）信息 （真实性、正确性）（真实性、正确性）4 4）决策的理论和方法）决策的理论和方法）决策的理论和方法）决策的理论和方法 （决策的一般模式、预测方法、定量（决策的一般模式、预测方法、定量 定性分析、决策方法论、数学和计算机应用定性分析、决策方法论、数学和计算机应用）5)5)决策结果决策结果决策结果决策结果 形成可以指导人的行为的方案形成可以指导人的行为的方案30 3 3、决策的价值标准、决策的价值标准、决策的价值标准、决策的价值标准 1 1）单一价值标准）单一价值标准）单一价值标准）单一价值标准 2 2）综合价值标准）综合价值标准）综合价值标准）综合价值标准 *综合经济目标价值标准综合经济目标价值标准综合经济目标价值标准综合经济目标价值标准 即以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度即以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度即以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度即以长期稳定的经济增长为目标，以经济效益为尺度的综合经济目标为价值标准。是把物质目标货币化并综的综合经济目标为价值标准。是把物质目标货币化并综的综合经济目标为价值标准。是把物质目标货币化并综的综合经济目标为价值标准。是把物质目标货币化并综合在一起的做法合在一起的做法合在一起的做法合在一起的做法。*经济目标加非经济目标的价值标准经济目标加非经济目标的价值标准经济目标加非经济目标的价值标准经济目标加非经济目标的价值标准（二）财务计划（二）财务计划 1 1、财务规划、财务规划、财务规划、财务规划 2 2、预算、预算、预算、预算 （三）财务控制（三）财务控制31制定财务决策制定财务决策制定预算和标准制定预算和标准记录实际数据记录实际数据计算应达标准计算应达标准对比标准与实际对比标准与实际差异分析与调查差异分析与调查采取行动采取行动评价与考核评价与考核激励激励经济活动经济活动预预 测测提出控制报告提出控制报告图图1-332第三节第三节 公司理财的原则公司理财的原则n n财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务活动的共同的、理性的认识。它是联系理论与实务的纽带。的纽带。的纽带。的纽带。财务管理理论财务管理理论财务管理实务财务管理实务原则原则假设 概念原理程序 方法 道格拉斯道格拉斯R 爱默瑞和约翰爱默瑞和约翰 D 芬尼特的观点芬尼特的观点3334n n有关竞争环境的原则有关竞争环境的原则有关竞争环境的原则有关竞争环境的原则 1 1、自利行为原则、自利行为原则、自利行为原则、自利行为原则 2 2、双方交易原则、双方交易原则、双方交易原则、双方交易原则 3 3、信号传递原则、信号传递原则、信号传递原则、信号传递原则 4 4、引导原则、引导原则、引导原则、引导原则n n有关创造价值的原则有关创造价值的原则有关创造价值的原则有关创造价值的原则1、有价值的创意原则、有价值的创意原则2、比较优势原则、比较优势原则3、期权原则、期权原则4、净增效益原则、净增效益原则有关财务交易的原则有关财务交易的原则有关财务交易的原则有关财务交易的原则35 1 1、风险、风险、风险、风险报酬权衡原则报酬权衡原则报酬权衡原则报酬权衡原则 2 2、投资分散化原则、投资分散化原则、投资分散化原则、投资分散化原则 3 3、资本市场有效原则、资本市场有效原则、资本市场有效原则、资本市场有效原则 4 4、货币时间价值原则、货币时间价值原则、货币时间价值原则、货币时间价值原则 一、一、一、一、风险风险风险风险报酬权衡原则报酬权衡原则报酬权衡原则报酬权衡原则 贪得无厌贪得无厌贪得无厌贪得无厌 厌恶风险厌恶风险厌恶风险厌恶风险 二、二、二、二、投资分散化原则投资分散化原则投资分散化原则投资分散化原则 理论依据：马克维茨的投资组合理论，即理论依据：马克维茨的投资组合理论，即理论依据：马克维茨的投资组合理论，即理论依据：马克维茨的投资组合理论，即“不要把鸡蛋不要把鸡蛋不要把鸡蛋不要把鸡蛋放在一个篮子里放在一个篮子里放在一个篮子里放在一个篮子里”适用范围：证券投资及企业各项决策。适用范围：证券投资及企业各项决策。适用范围：证券投资及企业各项决策。适用范围：证券投资及企业各项决策。凡是有风险的事凡是有风险的事凡是有风险的事凡是有风险的事项，都要贯彻分散化原则，以降低风险。项，都要贯彻分散化原则，以降低风险。项，都要贯彻分散化原则，以降低风险。项，都要贯彻分散化原则，以降低风险。三、三、三、三、货币时间价值原则货币时间价值原则货币时间价值原则货币时间价值原则 依据：货币投入市场后其数额会随着时间的延续而不断依据：货币投入市场后其数额会随着时间的延续而不断依据：货币投入市场后其数额会随着时间的延续而不断依据：货币投入市场后其数额会随着时间的延续而不断增加。增加。增加。增加。应用：应用：应用：应用：1 1、现值概念、现值概念、现值概念、现值概念 2 2、早收晚付、早收晚付、早收晚付、早收晚付36第四节第四节 理财环境理财环境n n理财环境理财环境 即企业的财务管理环境，是对企业财务活动产生影响作用的企业即企业的财务管理环境，是对企业财务活动产生影响作用的企业即企业的财务管理环境，是对企业财务活动产生影响作用的企业即企业的财务管理环境，是对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件，是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业决策外部条件，是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业决策外部条件，是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业决策外部条件，是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业决策更多的是适应它们的要求和变化更多的是适应它们的要求和变化更多的是适应它们的要求和变化更多的是适应它们的要求和变化一、法律环境一、法律环境一、法律环境一、法律环境 （一）企业组织法律规范（组织法、行为法）（一）企业组织法律规范（组织法、行为法）（一）企业组织法律规范（组织法、行为法）（一）企业组织法律规范（组织法、行为法）1 1、中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法 2 2、中华人民共和国全民所有制工业企业法、中华人民共和国全民所有制工业企业法 3 3、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国外资企业法 4 4、中华人民共和国中外合资经营企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法 5 5、中华人民共和国中外合作经营企业法等、中华人民共和国中外合作经营企业法等 （二）税务法律规范（二）税务法律规范（二）税务法律规范（二）税务法律规范 精通税法对财务主管人员有重要意义精通税法对财务主管人员有重要意义 37 （三（三（三（三)财务法律规范财务法律规范财务法律规范财务法律规范 1 1、企业财务通则、企业财务通则、企业财务通则、企业财务通则 企业财务通则企业财务通则规定：建立资本金制度、固定资产的规定：建立资本金制度、固定资产的 折旧、成本的开支范围、利润的分配等折旧、成本的开支范围、利润的分配等 2 2、行业财务制度、行业财务制度、行业财务制度、行业财务制度 3 3、其他、其他、其他、其他 （如各种证券法规、结算法规、合同法规等）（如各种证券法规、结算法规、合同法规等）二、金融市场环境二、金融市场环境 对企业理财的意义：对企业理财的意义：对企业理财的意义：对企业理财的意义：1 1 1 1、是企业投资和融资的场所、是企业投资和融资的场所、是企业投资和融资的场所、是企业投资和融资的场所 2 2 2 2、企业通过金融市场使长短期资金互相转化、企业通过金融市场使长短期资金互相转化、企业通过金融市场使长短期资金互相转化、企业通过金融市场使长短期资金互相转化 3 3 3 3、为企业理财提供有意义的信息、为企业理财提供有意义的信息、为企业理财提供有意义的信息、为企业理财提供有意义的信息 38三、经济环境三、经济环境 1、经济发展状况、经济发展状况 2、通货膨胀、通货膨胀 3、利率波动、利率波动 4、政府的经济政策、政府的经济政策 5、竞争、竞争本章思考题本章思考题 1 1 1 1、解释：财务活动、解释：财务活动、解释：财务活动、解释：财务活动、企业财务、公司理财企业财务、公司理财企业财务、公司理财企业财务、公司理财 2 2、简答：、简答：公司理财的内容公司理财的内容公司理财的内容公司理财的内容 3 3 3 3、论述：公司理财的目标及影响因素（准备）、论述：公司理财的目标及影响因素（准备）、论述：公司理财的目标及影响因素（准备）、论述：公司理财的目标及影响因素（准备）39结束语当你尽了自己的最大努力时，失败也是伟大的，所以不要放弃，坚持就是正确的。When You Do Your Best,Failure Is Great,So DonT Give Up,Stick To The End感谢聆听不足之处请大家批评指导Please Criticize And Guide The Shortcomings演讲人：XXXXXX 时 间：XX年XX月XX日