活氏锅炉并购商业计划书课件

PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT活氏锅炉并购商业计划活氏锅炉并购商业计划书书2024/7/4活氏锅炉并购商业计划书活氏锅炉并购商业计划书2023/7/30活氏锅炉并购商业计划1PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 市场前景分析公司价值研究 未来发展规划融资计划 投行视角目目录录活氏锅炉并购商业计划书公司全景 市场前景分析公司价值研究 未来发展规划目录活氏锅炉2PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景公司全景Part01活氏锅炉并购商业计划书公司全景Part01活氏锅炉并购商业计划书3PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 简介“四川活氏锅炉节能环保有限公司”是由四川意通 能达与何相助实际控制的湖南互创能源科技共同出资组建,专业从事燃煤锅炉的燃烧优化、除尘、脱硫、脱硝技术研发、安装、调试运营的节能、环保型企业。“活氏锅炉”得名于公司技术总监何相助教授，其在全国业内享有“燃煤锅炉行业的袁隆平活锅 炉”之盛誉。四川意通能达与湖南互创能源科技均为：国家发改 委和财政部第一批备案的节能服务公司。公司拥有技术专利14项，其中锅炉节能发明专利2 项、实用新型专利6项、电气节能技术6项。拥有亚 洲最大、功能最全的循环流化床热态实验室，具有 专业的流化床锅炉科研队伍、循环流化床核心设备 生产企业、A级锅炉合作制造基地、锅炉环保产品生 产企业及专业的安装服务队伍。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 简介“四川活氏锅炉节能环保有限公司”是由四川意通4PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列技术团队技术团队：在职技术及管理团队36人，其中博导1人，硕导1 人，高级工程师8人（锅炉研发工程师5人），专业工程技术人员 16人（项目经理8人，高级能源审计师5人、高级能源管理师2人，专用设备制造管理4人）其他管理人员4人，业务团队4人，专业技 师2人活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列技术团队技术团队：在职技术及管5PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 技术团队吴吴应应湘博士湘博士现现任公司技任公司技术总顾问术总顾问中国科学院力学研究所研究员、博士生导师、享受国务院特殊津 贴、公司技术总顾问中科院与中海油总公司重大科技合作项目首席科学家中科院与英国皇家学会合作项目中方主持人曾获中国科学院自然科学三等奖中国航空工业总公司科技进步二等奖中科院科技进步三等奖国家专利局专利优秀奖国家杰出专利技术奖等活氏锅炉并购商业计划书公司全景 技术团队吴应湘博士现任公司技术总顾问活氏锅6PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 技术团队技技术总监术总监何相助教授何相助教授“燃煤燃煤锅锅炉行炉行业业的袁隆平的袁隆平活活锅锅炉炉”何何相相助助，1983年年毕毕业业于于清清华华大大学学热热能能 工程工程专业专业。是全国。是全国锅锅炉界的技炉界的技术权术权威，有威，有“活活锅锅炉炉”之称。之称。复复合合燃燃烧烧机机、循循环环流流化化床床导导热热油油炉炉、高高低低混混合合流流速速循循环环流流化化床床锅锅炉炉、热热电电灰灰三三 联联产产技技术术相相继继研研制制成成功功，被被业业内内誉誉为为何何相相 助的助的“四大四大发发明明”。何何相相助助最最知知名名的的贡贡献献是是总总结结出出循循环环流流 化化床床锅锅炉炉运运行行的的“何何氏氏公公式式”，这这颠颠覆覆了了 传传统统的的锅锅炉炉理理论论，突突破破了了“大大小小型型流流化化床床 锅锅炉炉”“”“热热电电灰灰三三联联产产”“”“热热载载体体锅锅炉炉”生生产产运行中的理运行中的理论论和技和技术术瓶瓶颈颈。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 技术团队技术总监何相助教授“燃煤锅炉行业的袁隆7PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列核心技核心技术术-流流态态化燃化燃烧烧的推广及的推广及应应用用(二二)世界首世界首创创的燃煤循的燃煤循环环流化床流化床热热 载载体体锅锅炉炉特点：u可燃用发热量在1000大卡/公斤以上的固体燃料(含煤矸石、炉渣)；u锅炉吨位从400到3000万大卡/小 时，新建或改造项目热效率均在88%以上，节能综合效益在45%以上，为世界首创，国内外唯一一家，有 多个成功案例。何相助在燃煤何相助在燃煤锅锅炉炉节节能能环环保方面有保方面有6项项技技术处术处于国于国际际（内）（内）领领先水平先水平(一一)国国际领际领先的低氮燃先的低氮燃烧烧燃煤循燃煤循环环流化床蒸流化床蒸 汽汽锅锅炉炉特点：u可燃用发热量在1000大卡/公斤以上的固 体燃料(含煤矸石、炉渣)；u锅炉吨位从2t/h到240t/h，改造或新建项 目热效率均可做到90%以上，节能综合效益 在35%以上，飞灰含碳量5%以内，使其达到 II级商品粉煤灰烧失量指标；u氮氧化物（NOx）排放量200mg/m3,为世 界先进水平,目前国内其他企业环保治理技 术很难达标，有多个成功案例。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列核心技术-流态化燃烧的推广及应8PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列核心技核心技术术-流流态态化燃化燃烧烧的推广及的推广及应应用用（三）生物（三）生物质质循循环环流化床蒸汽流化床蒸汽锅锅炉炉 特点：u可燃用颗粒及散块形状的生物质燃料；u 锅炉吨位从0.5t/h到75t/h，新建或改 造项目，热效率均在92%以上，节能综合效 益在25%以上，有数家成功案例。(四四)国内唯一的市政国内唯一的市政污污泥泥资资源化利用循源化利用循环环流化床流化床 蒸汽蒸汽锅锅炉炉特点：u可燃用市政污泥（发热量700-800大卡/公斤）；u 氮氧化物（NOx）及二恶英排放都可达标；u 国内唯一一家，有数家成功案例。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列核心技术-流态化燃烧的推广及应9PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列核心技核心技术术-流流态态化燃化燃烧烧的推广及的推广及应应用用(五五)拟拟在成都筹建在成都筹建亚亚洲最大、功能最全全国唯一的循洲最大、功能最全全国唯一的循环环流化床流化床 热热态实验态实验室室u重要性重要性：结合目前国家环保部倡导超低排放的相关政策，在 湖南长沙已拥有全套循环硫化床热态试验室的基础上在成都筹建 研发水平更高的热态试验平台。以符合国家超低排放政策，引领 我国的循环硫化床锅炉的燃烧技术跻身于世界先进行业；u目的目的：对各种固体燃料如烟煤、无烟煤、贫煤、煤矸石、兰碳、市政污泥、生活垃圾、废溶剂、颖粒生物质、粉状生物质、散料 生物质等做燃烧特性实验，针对客户的不同需求及燃料品种进行 现场展示，获取更精准的热态试验数据，为改造及新建锅炉提供 设计参数提供强有力的保障u 目标：热效率90%，飞灰含碳量1%，炉渣含碳量0.1%，负荷调节范围120%-20%，NOx50mg，SO235mg,烟尘5mg,二 恶英0.05ng活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列核心技术-流态化燃烧的推广及应10PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列(六六)污污水水处处理核心技理核心技术术严严格格执执行行环环境保境保护护各各项规项规定，确保定，确保经处经处理后理后废废水的排放水水的排放水质质 达到国家排放达到国家排放标标准准采用采用UV/03、H2O2/O3、UV/H2O2/O3等等组组合合处处理技理技术术，不不仅仅 提高氧化速率和效率而且能提高氧化速率和效率而且能够够氧化臭氧氧化臭氧单单独作用是独作用是难难以氧化降以氧化降 解的有机物解的有机物本着技本着技术术先先进进、运行可靠、操作管理、运行可靠、操作管理简单简单的原的原则选择废则选择废水水处处 理工理工艺艺，把灵活性、先，把灵活性、先进进性和可靠性有机性和可靠性有机结结合起来合起来用成熟的先用成熟的先进进技技术术工工艺艺同同时时充分考充分考虑废虑废水的冲水的冲击负击负荷荷对对系系统统 的影响，确保系的影响，确保系统统在在稳稳定状定状态态下运行下运行强强化除臭和噪音防治措施，避免二次化除臭和噪音防治措施，避免二次污污染染活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列(六)污水处理核心技术活氏锅炉并11PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景核心竞争力系列发明专利带高温分离器的高低混合流速循环硫化床锅炉 发明专利证书组装式循环硫化床锅炉本体装置 发明专利证书活氏锅炉并购商业计划书公司全景核心竞争力系列发明专利带高温分离器的高低混合流12PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列发明专利活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列发明专利活氏锅炉并购商业计划书13PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列技术篇（1）技技术术总总监监何何相相助助教教授授根根据据几几十十年年的的经经验验，以以及及从从500多多台台循循环环流流化化 床床锅锅炉炉的的测测试试数数据据中中总总结结和和归归类类，提提出出了了循循环环流流化化床床锅锅炉炉有有效效容容积积理理 论论。该该理理论论核核心心是是：不不论论锅锅炉炉大大小小，不不论论炉炉型型，不不论论煤煤种种，只只要要满满足足 以下三个条件，燃以下三个条件，燃烧烧效率都可以大于效率都可以大于98%。1）锅锅炉吨汽有效容炉吨汽有效容积积大于大于4.2045V-0.125（其中（其中v为为煤的干燥煤的干燥 基基挥挥发发份，份，为为蒸汽参数修定系数，蒸汽参数修定系数，对对工工业锅业锅炉近似取炉近似取1）。）。满满足足这这 点即点即可保可保证证煤粒在炉膛内的停留煤粒在炉膛内的停留时间时间，但比后者更直，但比后者更直观观，更易于，更易于计计算。算。2）分分离离器器分分离离下下来来的的灰灰小小于于0.08mm的的要要大大于于80%，分分离离器器的的阻阻 力要小于力要小于800Pa。3）一一定定要要有有切切向向旋旋转转燃燃烧烧过过程程。这这样样才才能能打打破破灰灰包包碳碳，有有利利燃燃烬烬。满满足足这这点点必必须须是是高高温温旋旋风风分分离离。因因为为要要通通过过气气流流切切向向旋旋转转打打破破灰灰包包碳碳 气气流流速速度度必必须须在在20 m/s以以上上、要要达达到到燃燃烧烧条条件件、温温度度必必须须在在850 以以上上；而而炉炉膛膛里里是是不不能能同同时时满满足足这这两两点点的的、只只能能在在分分离离器器完完成成，所所以以 必必须须是高温旋是高温旋风风分离。分离。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列技术篇（1）技术总监何相助教授14PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列技术篇（2）采用低流速循采用低流速循环环流化床燃流化床燃烧烧方式；方式；锅锅炉下部采用低速床，布炉下部采用低速床，布风风板面板面积积6m2；为为了提高了提高细颗细颗粒在炉内停留粒在炉内停留时间时间及循及循环环倍率倍率,增增强强碳碳颗颗粒与氧气混合粒与氧气混合 的均匀性的均匀性,炉膛上部采用炉膛上部采用较较大有效容大有效容积结积结构；构；在炉膛出口位置放置高温水冷分离器，此分离器将大于在炉膛出口位置放置高温水冷分离器，此分离器将大于0.05mm 细细灰灰颗颗粒分离出来循粒分离出来循环环燃燃烧烧；为为了尽量延了尽量延长颗长颗粒在炉内停留的粒在炉内停留的时间时间将将锅锅炉汽包提高炉汽包提高3100mm，立柱相立柱相对对加高；加高；为为了提高了提高锅锅炉整体密封性能，炉膛采用全膜式水冷壁炉整体密封性能，炉膛采用全膜式水冷壁结结构；构；为为了降低尾部烟速，了降低尾部烟速，竖竖井通道尺寸适当放大；井通道尺寸适当放大；炉膛炉炉膛炉墙墙采用采用轻轻型保温型保温结结构，尾部构，尾部竖竖井井为为重型炉重型炉墙墙，墙墙厚厚393 mm前、后炉前、后炉顶顶采用采用悬悬吊吊结结构；构；下降管下降管为为集中下降管。集中下降管。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列技术篇（2）采用低流速循环流15PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 核心竞争力系列新技术突破该该技技术术由何相助教授由何相助教授带领带领的技的技术团队术团队研制成功并取得研制成功并取得 专专利，主要目的是从流化床燃利，主要目的是从流化床燃烧烧角度去减少氮氧化物的排角度去减少氮氧化物的排 放，使得氮氧化物的原始排放控制在放，使得氮氧化物的原始排放控制在100mg/Nm以内，以内，这样这样再再结结合成熟合成熟稳稳定的定的SNCR脱硝技脱硝技术术将氮氧化物的最将氮氧化物的最终终 排放控制在排放控制在50mg/Nm以内，使得用以内，使得用户户达到国家超低排达到国家超低排 放的要求。此种方式更放的要求。此种方式更为经济为经济、合理，运行及、合理，运行及维维修方便。修方便。目前已有十余例目前已有十余例试试运行成功案例，活氏运行成功案例，活氏锅锅炉自炉自2016年年6月起作全面月起作全面营销营销推广。推广。最新信息：活氏最新信息：活氏锅锅炉已炉已经经在四川在四川签签了第一了第一单单低氮燃低氮燃烧烧（2016年年7月月2日）日）流化床锅炉低氮燃烧技术（专利号：2016204218999）活氏锅炉并购商业计划书公司全景 核心竞争力系列新技术突破该技术由何相助教授带16PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析玉龙化工改造前后直改造前后直观对观对比比改造前改造后活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析玉龙化工改造前后直观对比改造前改造后17PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析玉龙化工成都玉成都玉龙龙化工有限公司是化工有限公司是四川省化工骨干企四川省化工骨干企业业和成都和成都 市重点新材料企市重点新材料企业业，位于成，位于成 都市青白都市青白江区。公司一江区。公司一贯贯 注重注重节节能减排、能减排、环环境保境保护护，力求清力求清洁洁生生产产、安、安全生全生产产，被被评为评为化工部化工部“化工六好企化工六好企业业”、“全国全国环环境境优优美工厂美工厂”，并荣，并荣获获“2010年度全国氮年度全国氮肥行肥行业业利利润润50强强”，“中国化工最具成中国化工最具成长长性企性企业业”，四川省十二，四川省十二.五第一批省五第一批省级级“循循环经济环经济示范示范单单位位”等光荣称号等光荣称号改造前有燃煤蒸汽改造前有燃煤蒸汽锅锅炉炉3台，其中循台，其中循环环流化床流化床1台，沸台，沸腾腾炉炉2台，台，3台台锅锅炉均采用水膜除炉均采用水膜除尘尘装置装置进进行除行除尘尘脱硫，脱硫，现锅现锅炉炉热热效率指效率指标标分分 别为别为80%，70%，烟气排放不达，烟气排放不达标标。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析玉龙化工成都玉龙化工有限公司是活氏锅18PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析玉龙化工改造前后排放指改造前后排放指标对标对比比改造前改造前改造后改造后改造后减后减 少燃煤少燃煤热效率70%-80%15T/H-30T/H热效率三台锅炉均为90%燃煤9万吨（3800大卡左右）燃煤7万吨（3800大卡左 右）2万吨排放物 名称排放指标折合排放 总量排放物 名称排放指标折合排 放总量改造后减 少排放粉尘200/m90吨粉尘30/m10.5吨79.5吨NOx400/m180吨NOx100/m35吨145吨SO2400/m180吨SO2100/m35吨145吨由此表可由此表可见见，本次，本次节节能改造后能改造后锅锅炉炉热热效率有很大提高，烟气粉效率有很大提高，烟气粉尘尘等有害等有害 物排放大大减少，物排放大大减少，产产生了良好的社会效益。生了良好的社会效益。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析玉龙化工改造前后排放指标对比改造前改19PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析玉龙化工改造前改造前改造后改造后改造后改造后经济经济效益效益吨煤 产蒸 汽3.41吨吨煤 产蒸 汽4.58吨吨蒸汽 节约价 格年用蒸 汽总量年蒸汽 节约价 格全年产生灰全年产生渣数量单价金额数 量单价金 额燃煤 发热 值3800大卡燃煤 发热 值吨煤 单价3800大卡510元吨煤 单价510元吨 蒸 汽 价 格149.56元吨 蒸 汽 价 格111.3538.2元30万吨1146万元2万吨62元 124万1万 吨35元 35万合计：全年蒸汽灰渣产值共计：1305万元蒸汽节约效益与玉龙化工按比例分成，分享期8年灰渣在收回投资成本后与玉龙化工永久5:5分成总投资1779万元，约2年收回投资成本改造前后改造前后经济经济指指标对标对比比活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析玉龙化工改造前改造后改造后经济效益吨20PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析玉龙化工序号日期炉灰炉渣合计12014年11月16965.6811466.628432.2822014年12月55336.242375479090.2432015年1月74357.843357.677715.4442月34186.831855.266042.0053月6863437546.2106180.2064月40903.8829634.970538.7875月77279.2849606.2126885.4886月59482.823353.282836.0097月69015.9220449.289465.12108月82012.3642616.8124629.16119月68376.753204.4121581.101210月82313.648700.8131014.401311月97879.448864146743.401412月82822.0844915.4127737.480合计909566.58469324.51378891.08序号日期炉灰炉渣合计12016年1月77474.9824997.2104472.1822016年2月65453.1835412.6100865.7832016年3月87046.7639752.32126799.0842016年4月73095.5235582.08108677.60灰渣收入表灰渣收入表此此为为玉玉龙龙化工化工项项目完工后，活氏目完工后，活氏 锅锅炉至今的灰渣炉至今的灰渣实际实际收入表。成收入表。成 本本仅为仅为支出一个管理支出一个管理员员的薪的薪资资，故每年故每年净净收入收入约约120万万150万万 元。元。该该收入在收入在10年后与玉年后与玉龙龙化化 工按工按5：5分成。分成。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析玉龙化工序号日期炉灰炉渣合计120121PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析玉龙化工玉玉龙龙化工化工项项目目结语结语玉玉龙龙化工化工锅锅炉改造完工之后，炉改造完工之后，为为支持其他支持其他项项目建目建设设，活氏活氏 锅锅炉以炉以1880万的价格将玉万的价格将玉龙龙化工化工锅锅炉技改的炉技改的节节能收益能收益权权整整 体体转让给转让给大唐大唐电电信信节节能技能技术术有限公司。有限公司。大唐大唐电电信信获获得得8年收益年收益 权权：每年：每年26万吨蒸汽万吨蒸汽节节能能38元元/吨中平均吨中平均55%的收益，的收益，总总 计计收入收入约约4350万元，万元，年化收益达到年化收益达到25%。活氏活氏锅锅炉的收益：炉的收益：锅锅炉改造、炉改造、环环保保设备设备投入投入1785万万元，元，扣除扣除资资金利息，接近于金利息，接近于0投入。投入。获获得永久灰渣得永久灰渣收益，前收益，前10年年 每年每年约约120-150万元，第万元，第11年起每年起每年年60-75万元。万元。可可以以这这样样理理解解，活活氏氏锅锅炉炉没没有有花花一一分分钱钱获获得得了了一一个个永永久久 收收益益权权，而而每每年年的的一一百百多多万万现现金金收收入入已已基基本本能能维维持持管管理理、营营 销销十十几几个个人人员员的的运运转转，这这就就是是科科技技的的价价值值！活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析玉龙化工玉龙化工项目结语活氏锅炉并购22PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析老河口热电联产项目老河口循老河口循环环工工业业园区介园区介绍绍老河口市循老河口市循环环工工业业园区占地园区占地11.54平方公里，距老河口市城区平方公里，距老河口市城区约约14公公 里是老河口市重点培植里是老河口市重点培植发发展的三大支柱展的三大支柱产业产业之一，之一，2012年年9月，被国家月，被国家 商商务务部部财财政部列政部列为为国家区域性大型再生国家区域性大型再生资资源利用基地，源利用基地，2013年年8月成月成为为 襄阳市首批挂牌的襄阳市首批挂牌的14个特色个特色产业产业园区之一。园区之一。2014年年9月被湖北省列月被湖北省列为为 新型工新型工业业化示范基地，化示范基地，2015年年1月被月被国家工信部列国家工信部列为为新型工新型工业业化示范基化示范基 地地循循环经济产业环经济产业园共有在建园共有在建项项目目25个，其中上市公司投个，其中上市公司投资资企企业业6家，家，项项 目目总总投投资资91亿亿元。园区元。园区项项目投目投资资有湖北金有湖北金赞赞阳再生阳再生纸纸、湖北楚、湖北楚凯凯再生再生铅铅、湖北湖北业业茂再生茂再生钢铁钢铁、襄阳楚祥再生塑料、襄阳楚德家、襄阳楚祥再生塑料、襄阳楚德家电电回收再利用等再回收再利用等再 生生资资源加工源加工产业产业活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析老河口热电联产项目老河口循环工业园区23PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析老河口热电联产项目湖北省老河口循湖北省老河口循环环工工业业园区介园区介绍绍老河口市循老河口市循环环工工业业园区占地园区占地11.54平方公里，距老河口市城区平方公里，距老河口市城区约约14公里是老河口市重点培植公里是老河口市重点培植发发展的三大支柱展的三大支柱产业产业之一，之一，2012年年9月，被国家商月，被国家商务务部部财财政部列政部列为为国家区域性大型再生国家区域性大型再生资资源利用基地，源利用基地，2013年年8月成月成为为襄阳市首批挂牌的襄阳市首批挂牌的14个特色个特色产业产业园区之一。园区之一。2014年年9月被湖北省列月被湖北省列为为新型工新型工业业化示范基地，化示范基地，2015年年1月被国月被国 家工信部列家工信部列为为新型工新型工业业化示范基地化示范基地循循环经济产业环经济产业园共有在建园共有在建项项目目25个，其中上市公司投个，其中上市公司投资资企企业业6家，家，项项目目总总投投资资91亿亿元。园区元。园区项项目投目投资资有湖北金有湖北金赞赞阳再生阳再生纸纸、湖北楚、湖北楚凯凯 再生再生铅铅、湖北、湖北业业茂再生茂再生钢铁钢铁、襄阳楚祥再生塑料、襄阳楚德家、襄阳楚祥再生塑料、襄阳楚德家电电回回 收再利用等再生收再利用等再生资资源加工源加工产业产业活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析老河口热电联产项目湖北省老河口循环工24PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析老河口热电联产项目项项目建目建设设内容内容该该项项目目位位于于老老河河口口循循环环工工业业园园区区内内，为为新新建建三三台台循循环环流流化化床床燃燃煤煤 锅锅炉炉，向向园园区区内内入入驻驻企企业业集集中中供供应应蒸蒸汽汽、电电力力、灰灰渣渣。项项目目公公司司现现已已 取取得得工工业业用用地地60亩亩，向向园园区区内内供供应应热热、电电的的30年特年特许经营权许经营权。项项目分二期建目分二期建设设，总总投投资资金金额约额约1.1亿亿元。第一期投元。第一期投资资6000万元、万元、第二期投入第二期投入5000万元，万元，总总建建设设工期工期约约24个月。一期个月。一期建建设设于于2016年年 底开始供气。二期在金底开始供气。二期在金赞赞阳二期阳二期15万吨生万吨生产产线进场线进场后逐步后逐步实实施施 ，预预计计2017年年8月达到年供蒸汽月达到年供蒸汽100万吨万吨-120万吨供汽条件。万吨供汽条件。项项目由活氏目由活氏锅锅炉先期投入炉先期投入378万元启万元启动动建建设设，后由四川点石，后由四川点石能源能源 股份有限公司以估股份有限公司以估值值1236万注万注资资占股份占股份55%，活氏，活氏锅锅炉占有炉占有45%，前期前期资资本金主要用于土地、特本金主要用于土地、特许经营权许经营权取取得及前期建得及前期建设设，建，建设资设资金金约约1亿亿元由点石能源元由点石能源负责对负责对外融外融资资，由，由项项目公司以运目公司以运营营后所取得后所取得利利润偿润偿 还还。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析老河口热电联产项目项目建设内容活氏锅25PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析老河口热电联产项目投入投入产产出分析表出分析表，名称名称数量数量单单价价（元）（元）年年产值产值（万元）（万元）年利年利润润（万元）（万元）备备注注蒸汽蒸汽100万吨176.8176803900吨蒸汽利润39元左 右发电发电12000万度0.5262403120自用2000万度销售 12000度每度电利 润0.26元左右灰灰5.6万吨100560560灰渣收入是燃煤锅 炉附加值纯利润渣渣2.4万吨50120120合合计计246007700以5000大卡煤计算 预收指标与实际数 据相差15%左右活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析老河口热电联产项目投入产出分析表，名26PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析老河口热电联产项目老河口老河口项项目目优势优势1）符合国家）符合国家节节能减排上大能减排上大压压小小产业产业政策；政策；2）享有当地市政府批准）享有当地市政府批准30年独家特年独家特许经营权许经营权，享受当地政，享受当地政府三免三府三免三 减半税收及土地减半税收及土地优优惠等系列政策；惠等系列政策；3）锅锅炉燃炉燃烧热烧热效率达效率达90%，SO2、Nox及粉及粉尘颗尘颗粒物排放粒物排放远远优远远优于于 国家国家2014年最新年最新颁发颁发的（的（GB13271-2014）排）排放放标标准，准，飞飞灰含碳灰含碳 量量5%，到达，到达级级商品粉煤灰指商品粉煤灰指标标；4）投）投资资回回报报率高，率高，3-3.5年收回投年收回投资资成本。成本。活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析老河口热电联产项目老河口项目优势活氏27PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析老河口热电联产项目老河口老河口项项目目对对活氏活氏锅锅炉的利炉的利润贡润贡献献老河口项目一期于2016年底建成开始供气，2017年起正式产生营 收，二期于2018年完工运营。随着园区企业逐步投产，到2019年实现 满负荷供热供电，年产值约2.4亿元。建设资金11000万元全部为对外融资，由点石股份负责，约定融资 成本12%。一期正式运营后，以国土证（60亩）、设备、当年营收申 请银行贷款用于二期建设，实际融资成本会大幅下降。同时可以2019、2020年的利润还清一期融资，后面年份盈利应远高于预测。下表为权 益预测（单位：万元）：活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析老河口热电联产项目老河口项目对活氏锅28PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司全景 项目分析项项目目权权益小益小结结序号 项目名称项目实施内容项目实施情 况合同总额投入成本 资产投入收益1成都玉龙化工有限公司锅炉改造合同完工1880912.6967.42成都玉龙化工有限公司环保设备（收灰渣）完工1200873.84326.163绵阳鑫达新能源科技有限 公司锅炉改造设计阶段222014807404山东鄄城县工业园区20T锅炉改造验收阶段11070405山东鄄城县工业园区35T锅炉购销设计阶段360268926山东鄄城县工业园区技术服务按进度2602607山东鄄城县工业园区35吨锅炉及辅机的安装、筑炉、调试等采购安装技术服务合同已签7954303658活氏锅炉热力湖北有限公 司股权转让收入1236378858合计80614034.44378 3648.56活氏锅炉并购商业计划书公司全景 项目分析项目权益小结序号项目名称项目实施内容项29PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT市市场场前景分析前景分析Part02活氏锅炉并购商业计划书市场前景分析Part02活氏锅炉并购商业计划书30市市场场前景分析前景分析 中国能源中国能源现现状状我国拥有丰富的煤炭资源，2000年探明储量达1145亿吨，储采比为116年。我国也是以煤为主要能源的消费国家之一，目前每年消耗煤炭27亿吨，其中80%通过燃烧消耗中国能源特征是“富煤、少油、有气”，在未来 相当长的一段时期内燃煤锅炉仍 将在工业、民生等领域占据重要 地位活氏锅炉并购商业计划书市场前景分析 中国能源现状我国拥有丰富的煤炭资源，200031PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT市场前景分析 中国燃煤工业锅炉现状截至2014年，我国在用锅炉61万台，其中燃煤工业锅炉46万台，年耗 煤约6.5亿吨。工业锅炉运行负荷低，灰渣含碳量高，过量空气系数大，排烟温度高,整体工艺水平较差，热效率较低，平均处于60%-65%左右。先进国家的燃煤锅炉运行热效率平均在80%-82%，有些锅炉运行20-30 年热效率仍然很高，如美国一台2.5T/H锅炉运行23年，热效率仍然达到 82%我国工业锅炉量大面广，单台锅炉容量较小，热效率低，超标准排放 成为雾霾的元凶之一。受成本影响，锅炉安装污染控制系统经济成本相对 较高，目前真正安装运行污染物减排系统的锅炉很少。活氏锅炉并购商业计划书市场前景分析 中国燃煤工业锅炉现状截至2014年，我国在32PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT市场前景分析 节能减排带来的商机2014年11月6日，国家能源局、国家发改委、环保部 等七部委联合发布燃煤锅炉节能环保综合提升工程实 施方案，规划到2018年，提高燃煤工业锅炉运营效 率6个百分点，计划节约4000万吨标准煤。2014年11月26日，中国首次对全世界公开承诺到2020年单位国内生产总值温室气体排放比2005年下降40%45%。到2030年前停止增加二氧化碳排放，承 诺了排放峰值点，意味着中国工业化城镇化的增长“天 花板”被量化，给节能减排技术的推广应用市场提供了 带来以万亿计的商机。锅锅炉炉节节能能环环保改造保改造带带来万来万亿亿商机商机活氏锅炉并购商业计划书市场前景分析 节能减排带来的商机2014年11月6日，国33PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT市场前景分析 节能减排带来的商机湖南省人民政府湖南省人民政府发发文推广何相助教文推广何相助教 授的循授的循环环硫化床硫化床锅锅炉炉专专利技利技术术活氏锅炉并购商业计划书市场前景分析 节能减排带来的商机湖南省人民政府发文推广何34PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价公司价值值研究研究Part03活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究Part03活氏锅炉并购商业计划书35PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 市场空间分析节节能减排能减排为为公司开公司开创创了近乎无了近乎无穷穷大的大的发发展空展空间间活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 市场空间分析节能减排为公司开创了近乎无穷大36PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 市场空间分析剖析活氏剖析活氏锅锅炉的目炉的目标标客客户户群群我们很容易会质疑活氏锅炉类似BOT的运营方式是否受到经济放 缓的影响，对于该问题，我们以绵阳鑫达新来分析。鑫达新为新建5万 吨/年聚甲氧基二甲醚项目。聚甲氧基二甲醚是一种新型柴油调和组分，具有较高的十六烷值 和含氧量，若添加10%-20%聚甲氧基二甲醚到常规柴油中，能够提高 柴油在发动机中的燃烧效率，平均能够减少40%-70%的机动车污染物 排放，能够使全国大气污染排放总量降低12-20%，这将对中国环境改 善作出重要贡献。如果全面推广，将产生每年3000万吨的理论需求。事实上，业界对该产品研究多年，近两年才如火如荼的逐步开始规模 化投产，由此可见鑫达新的发展前景。作为一家民营企业，考察过玉龙化工之后，毅然选择了比竞争对 手高出好几百万报价的活氏锅炉，再次证明了科技的价值！活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 市场空间分析剖析活氏锅炉的目标客户群我们很37PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 发展困境中的机遇叫好不叫座的叫好不叫座的现现状状玉龙化工技改完成后测定的排放数据远好于环保局的标 准，一度让环保局专家认为活氏锅炉在造假（国人的正常反 应），但经过多轮权威检测后，彻底对活氏锅炉的技术表示 信服。然而，如此优秀的技术却没有获得相应的市场表现，源 于活氏锅炉成立之前，锅炉技改主要由何教授带领自己的研 发团队以湖南互创来推动，营销能力有所欠缺，项目高出一 般对手30%以上的报价，创新的工艺让客户在巨额投资面前 不敢轻易冒险，还有就是客户在心理层面对环保投入方面总 是能拖就拖。如此等等。活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 发展困境中的机遇叫好不叫座的现状玉龙化工技38PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 发展困境中的机遇一切具一切具备备只等只等风风来来活氏锅炉成立以来，凭借董事长李斌常年从事能源管理项目的建设 运营经验，创造了锅炉节能技改与能源管理结合的商业模式，让客户毫 无投资风险的前提下获得巨大的节能效益，同时还能申请到一笔丰厚的 政府补贴。李斌凭借多年打拼的人脉和长袖善舞的营销能力为公司争取了若干 个潜在项目订单。但是活氏锅炉推出的能源管理模式对经营资金要求很 高，每一个中型锅炉的技改投资就将支出活氏锅炉的全部资本金，使活 氏锅炉不得不将潜在项目向后推。营销高手与技术大拿的完美结合，以及创新商业模式下的客户认同，推动活氏锅炉走到起飞前的风口，只等资金的眷顾。换个角度看，活氏 锅炉已处于最具投资价值的阶段。活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 发展困境中的机遇一切具备 只等风来活氏锅炉39PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究商业模式模式一：活氏锅炉为锅炉改造客户提供能源托管、收益共享模式：锅炉改造项目资金完全由活氏锅炉投资，无需客户资金投入。对技术 改造完成前后的每吨蒸汽耗煤量进行测定，节约的煤耗记为节能收益，活 氏锅炉按比例分享该收益直到技改投资收回，能源管理合约期满后全套设 备无偿赠送给客户，节能收益由客户独享。这种模式的好处是客户不花一分钱完成技改，达到国家严格的排放标 准，永久享受相应节能收益的同时一次性还能获得国家巨额节能补贴。典 型案例如玉玉龙龙化工化工项项目目。模式二：活氏锅炉提供设计、供货、安装的锅炉改造项目交钥匙工程。公 司收取少量预付款后，垫资施工，将锅炉能效提升、飞灰含碳量等关键指 标与工程款挂钩，若指标参数达不到则相应扣除工程款项，此创新之举也 是对客户享受新技术的最佳保障，因此深受用户欢迎。典型案例如绵绵阳阳鑫鑫 达新达新项项目目。多方共多方共赢赢的的创创新商新商业业模式模式活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究商业模式模式一：活氏锅炉为锅炉改造客户提供能40PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究商业模式模式三：工业园区热电集中供气供电项目。以老河口为例，由活氏锅炉联合投资人对工业园区投资、建设、运营蒸汽、供电、灰渣项目。这种模式效益显著，对当地政府来说，达到节能减排的执政目 标，减少工业企业重复建设，同时也能吸引企业入驻，减少企业投 资压力。活氏锅炉以土地、特许经营权、技术服务等参股或控股项目公 司，以高盈利和稳定性加资金杠杆撬动重资产项目，权益增长十分 迅猛。预计未来5年活氏锅炉将继续建成3-5个同类型能源集中管 理项目。多方共多方共赢赢的的创创新商新商业业模式模式活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究商业模式模式三：工业园区热电集中供气供电项目41PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 与竞争对手的对比由于活氏锅炉的技术功底确保改造后的锅炉效益不仅高 于客户要求，也高于国家标准，所以项目收益非常高，平均 毛利率超过45%。纵观目前主营或参与环保节能改造、脱硫脱硝的17家上 市公司，以龙净环保、科融环境、科林环保等为代表，平均 毛利率在1835%，市盈率平均40-60倍，其中部分毛利率在30%以上的市盈率更高达百倍以上。可见资本市场对环保概 念长期处于热捧的状态。与上市公司盈利能力的与上市公司盈利能力的对对比比活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 与竞争对手的对比由于活氏锅炉的技术功底确保42PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 与竞争对手的对比环保企业在新三板挂牌数量近两年呈爆发式增长态 势，截止2016年1月已已达326家，其中30%从事节能和 大气治理，平均市盈率为23-34倍。从事工业烟气除尘脱 硫脱硝有中联环保、仕净环保、正大环保、洁昊环保、正大环保等，2015年平均营收额在1.53亿元，净利润 率8-15%，平均市盈率22倍，其中仕净环保以31倍市盈 率完成挂牌后增发。与新三板挂牌公司的与新三板挂牌公司的对对比比活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 与竞争对手的对比环保企业在新三板挂牌数量近43PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 与竞争对手的对比纵观整个主板和三板公司，环保行业中进行研发、制造环保设 备的毛利率较高，从事节能改造、脱硫脱硝工程的毛利率则较低，普遍低于20%，而活氏锅炉凭借专利技术、自主产品（低氮燃烧中 央控制系统HSD300-x11系列产品等）、新工艺参与节能改造和环 保工程，毛利率超过竞争对手平均值20%以上，证明了活氏锅炉很 强的盈利能力。还需强调一点，活氏锅炉仅仅是集成商，所有设备及非标件均 为外采，后期随着项目增加，部分部件自产或委托生产，采购成本 还有下降空间。高盈利能力的分析高盈利能力的分析活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 与竞争对手的对比纵观整个主板和三板公司，环44PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 与竞争对手的对比u何教授首创的国际领先的低氮燃烧燃煤循环流化床蒸汽 锅炉技术，使得改造或新建项目热效率均可做到90%以上，节能综合效益在35%以上，飞灰含碳量5%以内；氮氧化物（NOx）排放量200mg/m3,为世界先进水平。目前国内其他目前国内其他 企企业环业环保治理技保治理技术术很很难难达到。达到。u 先进的理论，创新的工艺，通过改善燃烧大幅减少尾 部排放环节的环保压力，这是活氏锅炉在效益上远超竞争对 手的根本原因！高盈利能力的技高盈利能力的技术术基基础础活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 与竞争对手的对比u 何教授首创的国际领先的45PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT公司价值研究 财务现状2014年为净投入，账面亏损；2015年，玉龙项目出让，灰渣收入进账，投资老河口集中供气项目，投入资本金378万 元，账面微利。2016年：已确定部分山东鄄城项目结算利润约660万；玉龙灰渣收入120万；老河口集中供气项目公司溢价3.3倍出 让55%股权，产生470万非经常性损益。2016年下半年预计：重点推广低氮燃烧中央控制系统，前 期湖南互创推广效果良好，交活氏锅炉全面营销，预计签单6-10例，创造收益约300万。综合分析，2016年毛利约1300万元，扣除运营费用、税 收，实际净利润约800万元。财务财务状况分析状况分析活氏锅炉并购商业计划书公司价值研究 财务现状2014年为净投入，账面亏损；2046PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT未来未来发发展展规规划划Part04活氏锅炉并购商业计划书未来发展规划Part04活氏锅炉并购商业计划书47PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT未来发展规划 年度发展计划2016年，引入战略投资者，融资11.5亿元，资金按项目进度分 批注入。资金用于稳步推进绵阳鑫达新项目建设，全面铺开低氮燃 烧推广，在现有跟踪的5、6家锅炉技改客户中选取2-4家签约开工。复制老河口项目模式，力争再取得一个能源集中管理项目特许经营 权。将湖南互创整体并入活氏锅炉。2017年，全面开工锅炉改造项目和低氮燃烧，完成鑫达新在内 的3个锅炉技改项目结算，50个低氮燃烧项目结算，一个能源集中 管理项目建成。当年实现净利润约5000万元。启动能源投资基金募集，投向锅炉技改项目和能源集中管理项 目。以基金份额叠加活氏锅炉内部股的模式为投资人持续赚取长期 稳定的回报。活氏活氏锅锅炉的五年炉的五年规规划划活氏锅炉并购商业计划书未来发展规划 年度发展计划2016年，引入战略投资者，融48PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT未来发展规划 年度发展计划2018年，至此，活氏锅炉的节能环保生态圈出现雏形。处于生 态圈中的公司员工、能源管理基金投资者、公司股票持有者、锅炉 企业、地方政府、锅炉企业周边民众，均在这个不断增值的和谐发 展模式中长期获益。2018-2020年，活氏锅炉实现共计5-8个集中能源管理项目经营，已建成的项目逐步贡献利润；每年平均结算8-15个锅炉技改项目，每年100个低氮燃烧系统结算。年平均创造利润1.5-2.5亿元，通过借壳或IPO主板上市，凭借先进的商业模式、精湛的技术、超强盈 利能力，百亿市值实属正常。活氏活氏锅锅炉的五年炉的五年规规划划活氏锅炉并购商业计划书未来发展规划 年度发展计划2018年，至此，活氏锅炉的节49PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT 融融资计资计划划Part05活氏锅炉并购商业计划书 融资计划Part05活氏锅炉并购商业计划书50PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT融资计划活氏锅炉现注册资本1000万元，经过内部股权调整 后为李斌（通过意通能达）持股75%，何相助（通过其 子何英伟代持湖南互创）持股25%。拟引入一家有丰富的并购经验、有基金募集管理经验 的机构成为战略投资者，除参与活氏锅炉发展的重大决 策外，战略投资者应能帮助活氏锅炉实现并购或IPO进入主板市场的目标，同时操盘“能源管理投资基金”的募集、管理。2016/2017年融年融资计资计划划活氏锅炉并购商业计划书融资计划活氏锅炉现注册资本1000万元，经过内部股权调整 后51PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT融资计划2016-2017年总的融资计划为募集资金1-1.5亿元，用于锅炉项 目、能源集中管理项目及其他工业燃煤锅炉新产品的投资、运营、销售，同时将何教授现有的研发团队、研发成果整体并入。融资分AB轮，A轮计划募资4000万元，占股25%；2017年，根 据各个项目预期收益调整估值，与轮战略投资者共同商议轮融 资安排。2016/2017年融年融资计资计划划活氏锅炉并购商业计划书融资计划2016-2017年总的融资计划为募集资金1-1.552PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT投行投行视视角角Part06活氏锅炉并购商业计划书投行视角Part06活氏锅炉并购商业计划书53PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT投行视角亮点一：核心技核心技术术的价的价值值。非。非专业专业人士很人士很难难理解活氏理解活氏锅锅炉理炉理论论的先的先 进进性，但可以由如下性，但可以由如下实实例感知其科技含量。例感知其科技含量。证据1：玉龙化工如果自行投入锅炉改造和环保工程1785万，则 节约的煤耗和灰渣收入，只需19个月即可收回全部投资。由此可见 技改的效果！这里还没有包含用户从政府获得的环保补贴和奖励。证据2：绵阳鑫达新是考察了环保局对玉龙化工的联网监测数据 后毅然选择了活氏锅炉，这也佐证了活氏锅炉的技术实力。投投资资亮点亮点活氏锅炉并购商业计划书投行视角亮点一：核心技术的价值。非专业人士很难理解活氏锅炉理54PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT投行视角亮点二：商商业业模式。模式。能源管理模式并非首创，但与先进的环保工艺结合，确实能让用 户实现环保技改的零风险高收益。即便是鑫达新，只是一个环保技 改的系统集成项目，合同中引入改造后能效与工程款挂钩，也是对 客户投资的一个保障。投投资资亮点亮点活氏锅炉并购商业计划书投行视角亮点二：商业模式。投资亮点活氏锅炉并购商业计划书55PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT投行视角亮点三：盈利能力。盈利能力。除了非标件，活氏锅炉并没有自行生产的设备和产品，属于一 家环保工程服务商，其毛利率却超出上市公司同类型企业20%。如 果后期资金充裕，开工项目大增，设备采购成本至少还有5%的下降 空间。凭借其投资、技术、服务一体的商业模式，即使客户数迅速 增加，活氏锅炉也不需要牺牲利润换市场增长，盈利能力依然可以 高居45%以上。投投资资亮点亮点活氏锅炉并购商业计划书投行视角亮点三：盈利能力。投资亮点活氏锅炉并购商业计划书56PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT投行视角亮点四：打造未来生打造未来生态态圈。圈。打造节能环保生态圈是活氏锅炉的终极理想，结合技术、产业、投融资的创新商业模式，将会获得资本市场的嘉奖！可以可以这这么么说说，活氏，活氏锅锅炉要行炉要行业业空空间间有行有行业业空空间间，要基本面有，要基本面有 基本面，基本面，要盈利模式有盈利模式，要想象力有想象力！要盈利模式有盈利模式，要想象力有想象力！投投资资亮点亮点活氏锅炉并购商业计划书投行视角亮点四：打造未来生态圈。投资亮点活氏锅炉并购商业计划57PPTPPT文档演模板文档演模板 Office Office PPTPPT投行视角我们从多个维度分析、论证了活氏锅炉无疑是一个优秀的投资 标的。从产业发展空间、市场需求、核心技术、盈利能力等等，以 及创新的商业模式，我们有理由相信，活氏锅炉是可以轻松跻身未 来十倍乃至百倍的投资项目。但是风险始终是我们需要提醒关注的：1、客户经营风险导致能源管理模式受阻。该风险在未来项目中 将转移给意通能达。2、意通能达的能源投资平台建设缓慢阻碍活氏锅炉的发展。3、融资成功后可以想见活氏锅炉的急剧膨胀，一个小型企业走 向中型企业乃至上市公司，普遍遇