某年度双汇集团财务分析报告课件

某年度双汇集团财务分某年度双汇集团财务分析报告析报告某年度双汇集团财务分析报告1目录p行业背景行业背景p财务状况分析财务状况分析p综述综述目录行业背景2行业背景p初露端倪初露端倪p群雄并起群雄并起p大浪淘沙大浪淘沙p寡头垄断寡头垄断p双汇集团简历双汇集团简历行业背景初露端倪3初露端倪初露端倪l火腿肠产业在八十年代由日本进入我国火腿肠产业在八十年代由日本进入我国l八十年代中期到九十年代初期处于市场八十年代中期到九十年代初期处于市场的进入期的进入期l洛阳春都是国内首家生产火腿肠的企业洛阳春都是国内首家生产火腿肠的企业l洛阳春都和郑州的郑荣在当时市场上处洛阳春都和郑州的郑荣在当时市场上处于领导地位于领导地位初露端倪火腿肠产业在八十年代由日本进入我国4群雄并起群雄并起l快速增长阶段：九十年代初期到中期快速增长阶段：九十年代初期到中期l残酷的竞争削弱了一些企业，同时也成残酷的竞争削弱了一些企业，同时也成就了一些企业。就了一些企业。l新的竞争对手不断加入：石家庄的双鸽、新的竞争对手不断加入：石家庄的双鸽、山东省的金锣、江苏的雨润等山东省的金锣、江苏的雨润等l春都和双汇成了市场的主导者春都和双汇成了市场的主导者群雄并起快速增长阶段：九十年代初期到中期5大浪淘沙大浪淘沙l从九十年代中期起，火腿肠产业进入成从九十年代中期起，火腿肠产业进入成熟期熟期l管理成为制约发展的大问题：不断的企管理成为制约发展的大问题：不断的企业兼并、横向联合，也使陈旧的管理相业兼并、横向联合，也使陈旧的管理相形见绌，并导致有些企业业绩不断下滑形见绌，并导致有些企业业绩不断下滑l当今火腿肠市场双汇占当今火腿肠市场双汇占40%的份额，金的份额，金锣、雨润、春都瓜分剩余的部分锣、雨润、春都瓜分剩余的部分大浪淘沙从九十年代中期起，火腿肠产业进入成熟期6寡头垄断寡头垄断l火腿肠制造业是资本密集型与劳动密集火腿肠制造业是资本密集型与劳动密集型兼而有之的产业型兼而有之的产业l企业的资金投入、经济规模与管理水平企业的资金投入、经济规模与管理水平决定企业的市场位次决定企业的市场位次l火腿肠市场已形成寡头垄断的局面火腿肠市场已形成寡头垄断的局面寡头垄断火腿肠制造业是资本密集型与劳动密集型兼而有之的产业7双汇集团简历（双汇集团简历（1 1）l1958年：漯河肉联厂成立。为国营企业，以年：漯河肉联厂成立。为国营企业，以生猪屠宰和肉制品的生产为主，效益不好。生猪屠宰和肉制品的生产为主，效益不好。l1984年：万隆任漯河肉联厂厂长，扭转了亏年：万隆任漯河肉联厂厂长，扭转了亏损局面。损局面。l1990年：引进火腿肠生产线，开始了高温制年：引进火腿肠生产线，开始了高温制品的生产。品的生产。l1992年：同台湾商人合资成立了集团第一家年：同台湾商人合资成立了集团第一家合资公司漯宝食品有限公司合资公司漯宝食品有限公司。双汇集团简历（1）1958年：漯河肉联厂成立。为国营企业，以8双汇集团简历（双汇集团简历（2 2）l1994年：同香港合资成立华懋双汇实业年：同香港合资成立华懋双汇实业（集团）公司。（集团）公司。l1997年：并购漯河罐头厂、漯河肉联厂、年：并购漯河罐头厂、漯河肉联厂、开封肉联、内蒙古济宁肉联、绵阳肉联，开封肉联、内蒙古济宁肉联、绵阳肉联，成立漯河双汇集团。成立漯河双汇集团。l1998年：双汇集团改造成为股份有限公年：双汇集团改造成为股份有限公司，年底在深交所上市。司，年底在深交所上市。双汇集团简历（2）1994年：同香港合资成立华懋双汇实业（集9财务状况分析p财务报表分析财务报表分析资产负债表分析资产负债表分析损益表分析损益表分析现金流量表分析现金流量表分析p财务指标分析财务指标分析资本营运能力分析资本营运能力分析偿债能力分析偿债能力分析盈利能力分析盈利能力分析财务状况分析财务报表分析财务指标分析10资产负债表分析p总资产：总资产：129536（万元）（万元）p流动资产：流动资产：72162（万元）（万元）p长期资产：长期资产：57373（万元）（万元）p负债总额：负债总额：129536（万元）（万元）p负债：负债：40510（万元）（万元）p所有者权益：所有者权益：89025（万（万元元）p大量的长期资本被流动资产大量的长期资本被流动资产占用。这样虽然保持了企业占用。这样虽然保持了企业的良好的偿债能力，但企业的良好的偿债能力，但企业的盈利能力势必受到影响的盈利能力势必受到影响资产负债表分析总资产：129536（万元）11资产负债表分析资产负债表分析12资产负债表分析资产负债表分析13资产负债表分析资产负债表分析14资产负债表分析p应收帐款余额较应收帐款余额较98年减少年减少7427万元，万元，货款回笼力度加强货款回笼力度加强p坏帐准备平均计提坏帐准备平均计提率达率达17%，应收帐，应收帐款帐龄在款帐龄在2-3年之年之间，可能存在大量间，可能存在大量坏帐坏帐资产负债表分析应收帐款余额较98年减少7427万元，货款回笼15资产负债表分析p预付帐款余额较预付帐款余额较98年增加年增加10406万元万元p公司购货政策：利公司购货政策：利用目前农产品市场用目前农产品市场价格低迷时机，向价格低迷时机，向原材料供应基地预原材料供应基地预付原材料款项，以付原材料款项，以降低购货成本降低购货成本资产负债表分析预付帐款余额较98年增加10406万元16资产负债表分析资产负债表分析17资产负债表分析-计提跌价准备表资产负债表分析-计提跌价准备表18资产负债表分析l市场价格预测失误市场价格预测失误 预付货款收购原预付货款收购原材料的策略未产生应有效果，占用资金材料的策略未产生应有效果，占用资金的同时增加购买成本的同时增加购买成本l公司产品的市场价格下滑公司产品的市场价格下滑，对销售收入对销售收入和收益产生不利影响和收益产生不利影响资产负债表分析市场价格预测失误 预付货款收购原材料的策19资产负债表分析p公司固定资产增长公司固定资产增长速度较快表明：正速度较快表明：正处于扩张规模、加处于扩张规模、加速发展阶段速发展阶段p公司正在向西式低公司正在向西式低温制品等相关领域温制品等相关领域拓展拓展资产负债表分析公司固定资产增长速度较快表明：正处于扩张规模、20资产负债表分析p流动负债中没有流动负债中没有银行借款，全部银行借款，全部是自发性负债是自发性负债p融资政策相对保融资政策相对保守守p影响企业股东权影响企业股东权益的投资报酬率益的投资报酬率资产负债表分析流动负债中没有银行借款，全部是自发性负债21损益表分析损益表分析22损益表分析损益表分析23损益表分析损益表分析24损益表分析p营业费用较营业费用较98年增年增加加6252万元万元p营业费用的膨胀吞营业费用的膨胀吞噬了企业降低生产噬了企业降低生产成本所带来的利润成本所带来的利润损益表分析营业费用较98年增加6252万元25现金流量表分析p现金基本保持收支现金基本保持收支平衡平衡p经营活动的现金流经营活动的现金流入为公司的规模扩入为公司的规模扩张和偿债能力提供张和偿债能力提供支持支持p公司正处于快速扩公司正处于快速扩张生产规模阶段张生产规模阶段现金流量表分析现金基本保持收支平衡26资本营运能力分析资本营运能力分析27偿债能力分析p虽然公司偿债能力虽然公司偿债能力各项指标低于春都各项指标低于春都集团，但流动比和集团，但流动比和速动比维持在正常速动比维持在正常水平，偿债能力良水平，偿债能力良好好p流动比低于春都集流动比低于春都集团显示：公司对营团显示：公司对营运资本的管理优于运资本的管理优于春都集团春都集团偿债能力分析虽然公司偿债能力各项指标低于春都集团，但流动28盈利能力分析盈利能力分析29盈利能力分析l较高的销售费用率导致销售毛利率超过较高的销售费用率导致销售毛利率超过对手对手9%的优势下，净利润率反略低于春的优势下，净利润率反略低于春都集团都集团l由于总资产周转率是对手的四倍，因此由于总资产周转率是对手的四倍，因此总资产报酬率、资产报酬率和每股收益总资产报酬率、资产报酬率和每股收益都远胜于春都集团都远胜于春都集团盈利能力分析较高的销售费用率导致销售毛利率超过对手9%的优势30综 述l总体运行良好总体运行良好l亟待改进亟待改进 宏观经济环境严峻宏观经济环境严峻 管理有待加强管理有待加强综 述总体运行良好31总体运行良好l公司销售收入增长公司销售收入增长19%19%l销售毛利率大幅提高，由销售毛利率大幅提高，由11%11%提高到提高到16%16%l经营活动中产生的大量流入现金能基本经营活动中产生的大量流入现金能基本支持企业规模的扩张和日常现金的周转支持企业规模的扩张和日常现金的周转l资产利用效率较高，偿债能力良好资产利用效率较高，偿债能力良好l注：以上数据为注：以上数据为99年与年与98年相比年相比总体运行良好公司销售收入增长19%32亟待改进-宏观经济环境严峻l随着我国经济转暖，农产品价格呈上升随着我国经济转暖，农产品价格呈上升趋势，会使成本上升、利润下降趋势，会使成本上升、利润下降l加入世贸后，面临更加残酷的竞争。现加入世贸后，面临更加残酷的竞争。现在公司就应针对政府所签定的有关农产在公司就应针对政府所签定的有关农产品协议的内容做好应对准备品协议的内容做好应对准备亟待改进-宏观经济环境严峻随着我国经济转暖，农产品价格呈上升33