信用评级影响分析ppt课件

信用评级影响分析信用评级影响分析信用评级影响分析1目目录信用信用评级的基本的基本概概念及作用念及作用评级机机构构信用信用评级的基本模式的基本模式影影响响企企业信用信用评级的因素的因素信用信用评级对发行成本的影行成本的影响响1234目录信用评级的基本概念及作用评级机构信用评级的基本模式影响企2一、信用评级基本概念一、信用评级基本概念信用评级是以一套相关指标体系为考量基础，对债务人偿付其债务的能力和意愿的评价；是衡量发债主体能否按时对各类所负债务如约还本付息的可能性或预期损失的综合评估，是对债务偿还风险的综合评价。信用评级的根本目的是揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险。信用评级的基本概念及作用信用评级的基本概念及作用信用评级的基本概念及作用信用评级的基本概念及作用一、信用评级基本概念信用评级的基本概念及作用3二、信用评级的作用和功能二、信用评级的作用和功能1.揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本和投资风险。2.信用评级是利率市场化条件下企业确定融资成本的依据。一般来说，资信等级越高的证券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售。3.信用评级是企业改善经营管理的外在压力和内在动力，增强企业的信用意识。4.信用评级可协助政府部门加强市场监管，有效防范金融风险。二、信用评级的作用和功能4企业信用评级包括两方面内容：企业主体信用评级和债务融资工具信用评级。评级机构信用评级的基本模式评级机构信用评级的基本模式评级机构信用评级的基本模式评级机构信用评级的基本模式企业信用评级包括两方面内容：企业主体信用评级和债务融资工具信5主体信用评级主体信用评级经营风险产业分析企业素质企业经营企业管理发展战略定性分析财务风险资产质量资产结构盈利能力现金流量赔偿能力定量分析对债务保障程度及可靠性信 用 等 级主体信用评级经营风险产业分析企业素质企业经营企业管理发展战略6（一）经营风险企业经营风险的高低受多种因素影响，主要包括：1.产业背景：重点分析产业本身的风险特征，判断宏观经济运行对产业本身的影响，进而判断产业本身的特征及其未来发展变化趋势对产业内部企业的影响及程度。2.企业基本素质及竞争能力：主要分析企业的法律地位、规模、研发能力、人员素质、技术水平、经济环境、外部支持（股东、政府）等方面的情况。3.企业经营分析：分析企业在经营策略、历史经营业绩、经营效率、经营领域、经营中风险因素、销售策略与市场网络、产品市场竞争力等方面的情况。主体信用评级主体信用评级（一）经营风险主体信用评级74.企业管理：分析企业在法人治理结构、组织机构、人力资源管理、基础管理、资金与财务管理、对子公司的管理等方面情况。5.企业战略：分析企业在未来经营发展策略、重大投资项目、影响企业发展的重大事项等方面的情况。（二）财务风险1.资产质量：分析企业流动资产中应收项目、存货和非流动资产中在建工程、固定资产的质量，判断企业资产的真实性。2.资本结构：分析企业资产负债率、债务结构、资产结构与负债结构的配比状况等情况。3.盈利能力：分析企业主营业务毛利率、营业利润率、资产收益率等情况，重点区分经营性资产收益和非经营性资产收益的差异。4.现金流状况：分析企业经营、投资、筹资性现金流方面的情况。5.偿债能力：分析企业短期偿债能力和长期偿债能力的强弱。主体信用评级主体信用评级4.企业管理：分析企业在法人治理结构、组织机构、人力资源管理8（一）短期融资券、中期票据（一）短期融资券、中期票据在企业主体信用评级的基础上，结合债项、现金流等分析，确定短期融资券/中期票据信用等级。本期短期融资券/中期票据概况、发行目的；发行后对企业现有债务的影响；企业资产流动性；前三年现金流量分析，未来三年现金流量预测；本期短期融资券/中期票据偿债能力；备用信用支持。债务融资工具信用评级债务融资工具信用评级（一）短期融资券、中期票据债务融资工具信用评级9（二）企业债券（中小企业集合债）、公司债券（二）企业债券（中小企业集合债）、公司债券1.项目分析项目建设的合法性、可行性报告和初步设计的编制及批复、开工报告的批复等；项目建设期及实际可能建设期；投资概算及其调整情况、实际可能发生的投资额；资金的落实计划及实际已落实情况、已完成工程进度及相应资金来源、资金缺口及后续资金的解决途径；项目完成后的效益预测。债务融资工具信用评级债务融资工具信用评级（二）企业债券（中小企业集合债）、公司债券债务融资工具信用评102.债权保护条款债券发行条件；债券偿还优先顺序；担保人基本情况，担保实力评价；资产抵押（权利质押）信用增级情况；其他财务限制；其他债权保护措施等。债务融资工具信用评级债务融资工具信用评级2.债权保护条款债务融资工具信用评级11宏观经济环境：包括宏观经济形势、经济周期、政府政策及法律制度等。宏观经济的好坏会影响企业的信用评级，宏观经济良好，企业经营风险低，能相应提升企业信用等级。行业发展与竞争状况包括行业发展状况及趋势，行业所处周期，行业壁垒高低及竞争程度，行业政策法规的变化及影响。一般来说，垄断程度较高的行业比自由竞争的行业盈利更有保障、风险相对较低。影响企业信用评级的因素影响企业信用评级的因素影响企业信用评级的因素影响企业信用评级的因素宏观经济环境：影响企业信用评级的因素12企业发展状况包括企业在行业中的市场竞争地位，管理水平，发展战略，财务状况及运营能力，担保及其他还款保障等。企业经营状况好，管理水平高，经营风险及财务风险低，则相应的信用等级高。股东或政府对企业的支持方式及支持力度可以在某种程度上提升企业的信用评级结果。影响企业信用评级的因素影响企业信用评级的因素影响企业信用评级的因素影响企业信用评级的因素企业发展状况影响企业信用评级的因素13影响企业债券市场发行利率的几个因素：信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响影响发影响发行利率行利率的因素的因素l发行人资质和信用状况：发行人资质和信用状况：资质越好，信用评级信用评级越高，利率水平越低。l市场基准利率：市场基准利率：市场基准利率（一般以同等期限的掉期利率或国债收益率为基准）越高，发行利率越高。预计中期票据发行利率与同期贷款利率相比存在1%-2%利差（视不同评级而定），有利于发行人节约融资成本。l市场流动性：市场流动性：发行时市场资金充裕，则发行利率较低。l承销商的定价能力：承销商的定价能力：有经验的主承销商定价能力较强，发行利率则较低。影响企业债券市场发行利率的几个因素：信用评级对发行成本的影响14主体主体级别级别发行发行期限期限利率区间利率区间(%)/年年 平均利率平均利率(%)/年年09年贷款利率年贷款利率成本节省成本节省(%)/年年2010年贷款利率年贷款利率成本节省成本节省(%)/年年AAA32.054.453.285.402.125.602.3252.584.993.945.761.825.962.02AA+33.024.653.955.401.455.601.6553.255.404.455.761.315.961.51AA34.005.054.555.400.855.601.0554.285.324.785.760.985.961.18l影响债券市场发行成本的主要因素包括主体信用等级及期限结构。l高信用等级的发行利率低于同期限低信用等级的发行利率；发行期限越长，发行利率水平越高。l以2010年各级别不同发行期限的中期票据对应的发行利率为例：信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响主体发行利率区间(%)/年平均利率(%)/年09年贷款利率成15l 同期限情况下，主体信用评级越低，发行利率越高。信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响信用评级对发行成本的影响 同期限情况下，主体信用评级越低，发行利率越高。信用评级对发16谢谢！171、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!25、你不能拼爹的时候，你就只能去拼命！26、如果人生的旅程上没有障碍，人还有什么可做的呢。27、我们无法选择自己的出身，可是我们的未来是自己去改变的。励志名言：比别人多一点执着，你就会创造奇迹28、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。29、人生就像一道漫长的阶梯，任何人也无法逆向而行，只能在急促而繁忙的进程中，偶尔转过头来，回望自己留下的蹒跚脚印。30、时间，带不走真正的朋友；岁月，留不住虚幻的拥有。时光转换，体会到缘分善变；平淡无语，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在与不在，都会惦念；无心的情，无论你好与不好，只是漠然。走过一段路，总能有一次领悟；经历一些事，才能看清一些人。31、我们无法选择自己的出身，可是我们的未来是自己去改变的。32、命好不如习惯好。养成好习惯，一辈子受用不尽。33、比别人多一点执着，你就会创造奇迹。50、想像力比知识更重要。不是无知，而是对无知的无知，才是知的死亡。51、对于最有能力的领航人风浪总是格外的汹涌。52、思想如钻子，必须集中在一点钻下去才有力量。53、年少时，梦想在心中激扬迸进，势不可挡，只是我们还没学会去战斗。经过一番努力，我们终于学会了战斗，却已没有了拼搏的勇气。因此，我们转向自身，攻击自己，成为自己最大的敌人。54、最伟大的思想和行动往往需要最微不足道的开始。55、不积小流无以成江海，不积跬步无以至千里。56、远大抱负始于高中，辉煌人生起于今日。57、理想的路总是为有信心的人预备着。58、抱最大的希望，为最大的努力，做最坏的打算。59、世上除了生死，都是小事。从今天开始，每天微笑吧。60、一勤天下无难事，一懒天下皆难事。61、在清醒中孤独，总好过于在喧嚣人群中寂寞。62、心里的感觉总会是这样，你越期待的会越行越远，你越在乎的对你的伤害越大。63、彩虹风雨后，成功细节中。64、有些事你是绕不过去的，你现在逃避，你以后就会话十倍的精力去面对。65、只要有信心，就能在信念中行走。66、每天告诉自己一次，我真的很不错。67、心中有理想 再累也快乐68、发光并非太阳的专利，你也可以发光。69、任何山都可以移动，只要把沙土一卡车一卡车运走即可。70、当你的希望一个个落空，你也要坚定，要沉着！71、生命太过短暂，今天放弃了明天不一定能得到。72、只要路是对的，就不怕路远。73、如果一个人爱你、特别在乎你，有一个表现是他还是有点怕你。74、先知三日，富贵十年。付诸行动，你就会得到力量。75、爱的力量大到可以使人忘记一切，却又小到连一粒嫉妒的沙石也不能容纳。1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。3、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。4、如果你不相信努力和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。21、每个人都有潜在的能量，只是很容易：被习惯所掩盖，被时间所迷离，被惰性所消磨。22、不论你在什么时候开始，重要的是开始之后就不要轻言放弃。23、恨别人，痛苦的却是自己。24、每天醒来，敲醒自己的不是钟声，而是梦想。25、你不能拼爹的时候，你就只能去拼命！26、如果人生的旅程上没有障碍，人还有什么可做的呢。27、我们无法选择自己的出身，可是我们的未来是自己去改变的。励志名言：比别人多一点执着，你就会创造奇迹28、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。29、人生就像一道漫长的阶梯，任何人也无法逆向而行，只能在急促而繁忙的进程中，偶尔转过头来，回望自己留下的蹒跚脚印。30、时间，带不走真正的朋友；岁月，留不住虚幻的拥有。时光转换，体会到缘分善变；平淡无语，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在与不在，都会惦念；无心的情，无论你好与不好，只是漠然。走过一段路，总能有一次领悟；经历一些事，才能看清一些人。31、我们无法选择自己的出身，可是我们的未来是自己去改变的。32、命好不如习惯好。养成好习惯，一辈子受用不尽。33、比别人多一点执着，你就会创造奇迹。1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而18