博时基金-如何挖掘资本市场的高成长创业企业

如何挖掘资本市场的高成长创业企业博时基金华楠美国特许金融分析师投资价值发现者当前市场分析当前市场分析为什么关注创业成长投资主题为什么关注创业成长投资主题成长股的表现和时机成长股的表现和时机如何选择创业成长股如何选择创业成长股2主题主题市场风险监测图市场风险监测图国际金融危机对我国经济的冲击外表上是对经济增长速度的冲击，实质上是对经济开展方式的冲击。胡锦涛中央党校省级干部研讨班讲话，2021年2月3日战略性新兴产业是新兴科技和新兴产业的深度融合，既代表着科技创新的方向，也代表着产业开展的方向，完全可能推动新一轮产业革命。要把新能源、新材料、节能环保、生物医药、高性能宽带信息网等作为重点，选择其中假设干重点领域作为突破口，例如新能源汽车、“三网融合等，科学制定开展规划，重点增加研发投入，集中力量，加强攻关，力争在较短时间内见到成效，使战略性新兴产业尽快成为国民经济的先导产业和支柱产业。温家宝?关于开展社会事业和改善民生的几个问题?求是?2021年第7期主题主题1 1：为什么：为什么“成长成长+创业是当前股市投资热点创业是当前股市投资热点 5美国股市经验：后工业化，消费效劳和信息美国股市经验：后工业化，消费效劳和信息股市背后的经济逻辑：股市背后的经济逻辑：转型新型产业转型新型产业67中国的行业转化：效劳、信息和新能源中国的行业转化：效劳、信息和新能源中国股市表现的逻辑演化中国股市表现的逻辑演化 中国的结构转型消费升级？中国的结构转型消费升级？8中国的产业转型政府的七大新兴产业？中国的产业转型政府的七大新兴产业？9资料来源：中信证券、博时基金新兴产业发展现状市场前景预测未来10年发展空间新能源一次能源中比例不足2%。2020年占到15%，总产值为2万亿元。810X电动汽车新能源汽车占销量远低于1%，主要需求来自政府部门或公交部门2011年占比到5%左右，到2020年，新能源汽车年销售额可能超过1万亿元。20X+节能环保当前总产值为1.5万亿，相当GDP比例5.17%，从业人数3000多万。2012年，产值达到2.8万亿，2020年总产值达到10万亿。810X新材料2010年新材料市场规模不到900亿。2012年产值达到1300亿，2020年达到2万亿左右的规模。20X生物医药2010年生物医药市场规模超过1000亿美元。2020广义生物医药市场规模将达4万亿元6X+生物育种当前主要是杂交育种。2020年预计达到2万亿元20X+信息产业当前年销售收入为67万亿元，工业增加值接近2万亿元，占GDP比重约5%2020年总产值将达到10万亿元。5X+主题主题2 2成长股的表现和时机成长股的表现和时机1011上市后高增长代表主板万科上市后高增长代表主板万科上市19年，万科融资9次融资额高达250亿元分红17次，总额30亿元高增长高融资融资占股东权益420亿60股价最高上涨418倍！上市后高增长的代表中小板的苏宁上市后高增长的代表中小板的苏宁12上市5年多，融资3次，融资额高达40亿元4、12、24融资占股东权益110亿元36股价最高涨幅45.5倍！13资本市场能够给企业带来什么直接资本市场能够给企业带来什么直接钱？钱？改善财务结构改善财务结构高估值？高溢价高估值？高溢价品牌？品牌？知名度、美誉度知名度、美誉度地位？地位？公众公司、信誉等级公众公司、信誉等级风险？风险？加速倒闭加速倒闭14资本市场能够给企业带来什么间接资本市场能够给企业带来什么间接企业自身？制度建设、标准开展、管理、人才企业自身？制度建设、标准开展、管理、人才行业分化？龙头企业强者愈强行业分化？龙头企业强者愈强收购兼并？利用资本，加速扩张收购兼并？利用资本，加速扩张15案例案例1 1：金地集团：金地集团原：福田区金地工业园原：福田区金地工业园 现：招保万金现：招保万金途径：途径：20012001年年8.58.5亿元，开始高增长亿元，开始高增长20002000年收入年收入5.85.8亿元，亿元，2021 2021年年116116亿元，增长亿元，增长2020倍倍募集资金：募集资金：0101、0505、0707、0909，分别：，分别：8.58.5、9 9、4545、4242亿元亿元现有净资产现有净资产152152亿元：近亿元：近2/32/3来自二级市场来自二级市场案例案例2 2：浙江海正：浙江海正20002000年上市年上市 融资融资4.64.6亿元，当年收入亿元，当年收入5.25.2亿元，亿元，20212021年收入年收入3232亿元；亿元；20212021年又增发年又增发6.76.7亿元亿元真正高增长始于真正高增长始于20002000年！年！资本市场能够给企业带来什么间接资本市场能够给企业带来什么间接海正的开展之路海正的开展之路1617主题主题3 3：如何选择高成长股：如何选择高成长股谁决定股价的涨跌谁决定股价的涨跌宏观和行业开展是根底宏观和行业开展是根底企业的成长是核心企业的成长是核心资金和信心是放大器资金和信心是放大器热点和消息是短期动力热点和消息是短期动力什么样的公司更受欢送什么样的公司更受欢送高成长业绩需求高成长业绩需求透明度信息披露透明度信息披露真实性公众公司真实性公众公司兑现性有诚信的承诺兑现性有诚信的承诺18股市定价的评价体系股市定价的评价体系PE/PBPE/PB、EV/EBITDA-EV/EBITDA-相对法相对法PEG/PSPEG/PS延伸法延伸法DCF/DDMDCF/DDM绝对法绝对法重估、清算价值法重估、清算价值法19如何挖掘高成长股票：国际大师的看法先贤的如何挖掘高成长股票：国际大师的看法先贤的经验经验20基金管理者如何投资成长股基金管理者如何投资成长股专业投资、代客理财专业投资、代客理财投资价值发现者投资价值发现者发挥资金规模优势发挥资金规模优势 股东大会股东大会机构作用机构作用 信息分析信息分析博时的七大策略投资小组博时的七大策略投资小组21资料来源：博时基金博时成长组的投资理念博时成长组的投资理念22资料来源：博时基金导入期导入期 启动期启动期 高速增长期高速增长期 稳定增长期稳定增长期 衰退期衰退期创业初期创业初期 创业期创业期 高速成长期高速成长期 成长后期成长后期 成熟期成熟期我们的股票投资策略我们的股票投资策略资料来源：博时基金23基金投资案例分享海信电器基金投资案例分享海信电器241 1、策略、筛选受益政策、策略、筛选受益政策2 2、研究讨论行业分化、研究讨论行业分化3 3、调研报告高增长开始、调研报告高增长开始4 4、投资持续买入、投资持续买入5 5、持续跟踪屡次调研、持续跟踪屡次调研6 6、定期评价趋势仍在、定期评价趋势仍在7 7、获利高增长表达、获利高增长表达 行业成长性判断行业成长性判断25过去10年行业增长速度、行业所处阶段当前行业地位，人均消费值人均钢材、百户汽车、保险密度市场空间：兴旺国家占比旅游、医药、中国差距行业竞争结构、集中度R3、R10 公司成长性判断公司成长性判断26所处行业地位，产品市场占有率公司的盈利模式和可持续性规模、研发、品牌、客户转移本钱公司开展战略、管理层思路和看法公司的竞争实力和护城河 公司收入、主业利润、净利润增长速度公司毛利率、利润率的变化和趋势公司新产品研发和投入公司的资金来源和持续性负债率、现金保障倍数可持续开展能力：稳定管理层、良好的鼓励机制、稳健性18博时创业成长股票证券投资基金概要交易代码：前端：050014；后端：051014基金名称：博时创业成长股票证券投资基金基金名称：博时创业成长股票证券投资基金基金类型：股票型基金类型：股票型运作方式：契约型、开放式运作方式：契约型、开放式存续期限：不定期存续期限：不定期基金管理人：博时基金管理基金管理人：博时基金管理基金托管人：中国农业银行股份基金托管人：中国农业银行股份投资目标：本基金通过深入研究创业成长型公司，挖掘该类型公司的投资目标：本基金通过深入研究创业成长型公司，挖掘该类型公司的投资时机，力争为基金持有人创造出超越业绩比较基准的投资回报投资时机，力争为基金持有人创造出超越业绩比较基准的投资回报19投资范围投资范围本基金的投资范围还包括其他具有良好流动性的金融工具，即国内依法发行本基金的投资范围还包括其他具有良好流动性的金融工具，即国内依法发行的股票和债券，新股的股票和债券，新股/债券的申购或增发，法律、法规或国家证券监管机构允债券的申购或增发，法律、法规或国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具。债券包括国债、金融债、企业公司债、次许基金投资的其他金融工具。债券包括国债、金融债、企业公司债、次级债、可转换债券包括别离交易可转债、资产支持证券、央行票据、短级债、可转换债券包括别离交易可转债、资产支持证券、央行票据、短期融资券、回购、银行存款等固定收益证券品种期融资券、回购、银行存款等固定收益证券品种资产类别资产类别组合比例组合比例股票60%-95%u 对创业成长型公司的投资比例不低于股票投资部分的80%u权证投资比例不超过基金资产净值的3%债券0%-35%现金或者到期日在一年以内的政府债券 基金资产净值的5%成长投资团队旗下产品投资业绩基金名称最近1年收益率 最近2年收益率最近3年收益率最近5年收益率年初至今收益率成立至今收益率年化收益率 基金裕隆37.08%-5.11%86.60%331.16%-6.45%478.66%17.80%业绩基准36.93%-16.40%29.91%154.50%-5.36%150.28%8.94%数据来源：博时基金；数据截至：2021年2月28日29博时博时基金基金成立于1998年中国最早成立的基金公司之一投资A股市场经验最丰富的基金公司之一资产管理规模长期排名基金行业前三甲值得让你依托信赖值得让你依托信赖的大公司！的大公司！倾十年精华倾十年精华 铸神兵利器铸神兵利器屡获殊荣屡获殊荣20212021年，年，“十大品牌基金公司奖，十大品牌基金公司奖，“最正确基金管理团队奖最正确基金管理团队奖20212021年，年，“2021“2021中国基金行业卓越奉中国基金行业卓越奉献大奖，献大奖，“2021“2021年最有影响力基金年最有影响力基金品牌奖品牌奖“2021“2021年度最正确风险控制奖，年度最正确风险控制奖，“2021“2021年度十大明星基金公司奖。年度十大明星基金公司奖。20072007年度十大明星基金公司，年度十大明星基金公司，20072007年年中国基金公司综合实力大奖中国基金公司综合实力大奖降低预期投资，不是投机，快乐投资降低预期投资，不是投机，快乐投资31敬请赐教！谢谢！32