外汇与外汇汇率A课件

第二章第二章 外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率第一节第一节 外汇概述外汇概述第二节第二节 外汇汇率外汇汇率第三节第三节 汇率的决定基础与影响汇率汇率的决定基础与影响汇率的变化因素的变化因素第四节第四节 汇率制度汇率制度第五节第五节 汇率政策汇率政策第二章 外汇与外汇汇率第一节 外汇概述2024/5/21NCUTNCUT2本章学本章学习目的目的：第一：认识和了解外汇与外汇汇率的概念及第一：认识和了解外汇与外汇汇率的概念及其种类；其种类；第二：理解和掌握决定影响外汇汇率变动的第二：理解和掌握决定影响外汇汇率变动的因素，以及汇率变动对经济的影响；因素，以及汇率变动对经济的影响；第三：了解汇率制度与汇率政策第三：了解汇率制度与汇率政策2023/8/3NCUT2本章学习目的：教学难点教学难点汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率的计算，汇率的套算，汇率变动的决定因素及汇率变动对经济的影响。教学难点汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率的计算，汇率的套2024/5/21NCUTNCUT42.1 外汇概述开篇案例开篇案例1：中国美华机械进：中国美华机械进出口公司从英国某出口商处购出口公司从英国某出口商处购买一套机械设备，双方约定买一套机械设备，双方约定用美元支付，这样美华机械进用美元支付，这样美华机械进出口公司就需要用人民币想中出口公司就需要用人民币想中国的外汇指定银行购买美元汇国的外汇指定银行购买美元汇票，然后汇往英国清偿货款。票，然后汇往英国清偿货款。上述例子是把人民币兑换成美上述例子是把人民币兑换成美元的行为，也就是用一种货币元的行为，也就是用一种货币兑换成另一种货币的过程，这兑换成另一种货币的过程，这个行为过程就是外汇最原始的个行为过程就是外汇最原始的概念，即国际汇兑。概念，即国际汇兑。2023/8/3NCUT42.1 外汇概述开篇2024/5/21NCUTNCUT5第二章第二章 外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率2.1.1外汇（外汇（Foreign Exchange)1.外汇的概念：外汇的概念：外外 汇汇动态意义动态意义上的外汇上的外汇静态意义静态意义上的外汇上的外汇国际汇兑国际汇兑广义上说广义上说狭义上说狭义上说一切可以以外一切可以以外国货币表示的国货币表示的资产资产外国货币包括纸币外国货币包括纸币和铸币和铸币2023/8/3NCUT5第二章 外汇与外汇汇率2024/5/21NCUTNCUT6中国政府的外汇概念 外国货币，包括钞票、铸币等；外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；其他外汇资金。2023/8/3NCUT62024/5/21NCUTNCUT72.外汇的种类外汇的种类 按能否自由兑换划分，分为自由外汇和按能否自由兑换划分，分为自由外汇和记帐外汇。记帐外汇。自由外汇，亦称现汇。可自由买卖、广自由外汇，亦称现汇。可自由买卖、广泛使用、无限制地兑换。泛使用、无限制地兑换。记帐外汇，亦称双边外汇或协定外汇。记帐外汇，亦称双边外汇或协定外汇。按期限划分，分为即期外汇和远期外汇。按期限划分，分为即期外汇和远期外汇。即期外汇，也即现汇。指在两个营业日即期外汇，也即现汇。指在两个营业日内办理实际收付的外汇。内办理实际收付的外汇。远期外汇，也即期汇。指按约定汇价，远期外汇，也即期汇。指按约定汇价，在约定日期交割的外汇。在约定日期交割的外汇。2023/8/3NCUT72.外汇的种类按外汇买卖的交割期分：按外汇买卖的交割期分：即期汇率即期汇率 远期汇率远期汇率 期限美元兑人民币中间价现汇买入价现汇卖出价起息日 当 天807.74 805.72 809.76 2005-11-30 20天(20D)806.95 804.93 808.97 2005-12-19 1个月(1M)806.12 804.1 808.13 2005-12-29 2个月(2M)804.01 802 806.02 2006-01-27 3个月(3M)801.65 799.64 803.65 2006-02-28 6个月(6M)794.23 792.24 796.21 2006-05-30 9个月(9M)786.33 783.73 788.91 2006-08-29 12个月(1Y)778.84 775.72 781.95 2006-11-29中国工商银行远期汇价（中国工商银行远期汇价（20052005年年1111月月2828日）日）按外汇买卖的交割期分：期限美元兑人民币中间价现汇买入价2024/5/21NCUTNCUT9 按来源划分，分为贸易外汇和非贸易外汇。按来源划分，分为贸易外汇和非贸易外汇。贸易外汇指商品进出口使用的外汇。贸易外汇指商品进出口使用的外汇。如商品出如商品出口收入外汇、进口支出外汇，以及由此引起的口收入外汇、进口支出外汇，以及由此引起的运输费、保险费、样品费、宣传广告费等外汇运输费、保险费、样品费、宣传广告费等外汇费用。费用。非贸易外汇指劳务进出口及单方面转移收支等非贸易外汇指劳务进出口及单方面转移收支等使用的外汇。使用的外汇。如侨汇、旅游、宾馆、航运、海如侨汇、旅游、宾馆、航运、海关、银行、保险、对外承包工程等收入和支出关、银行、保险、对外承包工程等收入和支出的外汇。的外汇。长期外汇和短期外汇长期外汇和短期外汇 5.官方外汇和私人外汇官方外汇和私人外汇2023/8/3NCUT9 按来源划分，分为贸易外汇和2024/5/21NCUTNCUT10(三三)外汇的作用外汇的作用(1)(1)促进了国际贸易的发展促进了国际贸易的发展(2)(2)促进了国际交往，扩大了国际促进了国际交往，扩大了国际经贸合作经贸合作(3)(3)调节国际间资金供求的不平衡调节国际间资金供求的不平衡(4)(4)衡量一国的国际经济地位衡量一国的国际经济地位2023/8/3NCUT10(三)外汇的作用2024/5/21NCUTNCUT112.2外汇汇率开篇案例：开篇案例：2005年年3月月2日，一家美国公日，一家美国公司要在英国投司要在英国投资，需要，需要购入入500万英万英镑，当日市当日市场报价即期英价即期英镑对美元美元为：银行行买入价入价1.8311，银行行卖出价出价1.8343，改，改该美国公司最美国公司最终支付支付917.15万美元完成交万美元完成交易。易。2023/8/3NCUT112.2外汇汇率开篇案例：202024/5/21NCUTNCUT122.2汇率（率（Foreign Exchange Rate)1.概念：概念：汇率是一个国家（或地区）的货币汇率是一个国家（或地区）的货币用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国货币的兑换比率。或者说是两国货币的兑换比率。USD1.00CNY7.7980EUR1.00USD1.18202023/8/3NCUT122.2汇率（Foreign 2024/5/21NCUTNCUT133.1 3.1 外汇与汇率概述外汇与汇率概述国家或地区货币符号ISO标准代码中国人民币RMBCNY香港港元HK$HKD美国美元US$USD日本日元J.JPY欧元区欧元EUR瑞典瑞典克朗SKrSEK瑞士瑞士法郎SFCHF英国英镑GBP澳大利亚澳元A$AUD加拿大加元Can$CAD2023/8/3NCUT133.1 外汇与汇率2024/5/21NCUTNCUT14 (二二)汇率的标价法汇率的标价法直接标价法是以一定单位直接标价法是以一定单位(1(1个或个或100100个、个、1000010000个单位等个单位等)的外国货币为基准，折成若的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。干单位的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，以外币为基准货币，本币在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。为报价货币。目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示汇率。标价法来表示汇率。1、直接标价法直接标价法(Direct Quotation)(Direct Quotation)(价价格标价法格标价法)2023/8/3NCUT14(二)汇率的标价法直接标价2024/5/21NCUTNCUT15在中国汇市 USD100=CNY827.8 在东京某银行报 USD1=JPY109.10直接标价法的特点：外币作为标准，外币数额固定不变。2023/8/3NCUT15在中国汇市 2024/5/21NCUTNCUT162 2、间接标价法、间接标价法(Indirect(Indirect Quotation)(Quotation)(数量标价法数量标价法)间接标价法是以一定单位间接标价法是以一定单位(一般为一般为个单位个单位)的本国货币为基准，折的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。的方法。在间接标价法下，以本币为基准货在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报价货币。币，外币为报价货币。2023/8/3NCUT162、间接标价法(Indire2024/5/21NCUTNCUT17如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010 纽约汇市 USD1=JPY110.182、间接标价法的特点 以本币作为标准，本币数额固定不变。英镑、欧元、澳元采用间接标价法，美元除对英镑仍采用直接标价法外，对其他货币于1978年9月开始改用间接标价法.。2023/8/3NCUT17如 伦敦汇市 2024/5/21NCUTNCUT18注意：直接标价法、间接标价法都只是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。如在日本汇市:USD1=EUR0.707，问：是直接标价法还是间接标价法？问：是直接标价法还是间接标价法？这样的问题是无意义的。这样的问题是无意义的。2023/8/3NCUT18注意：直接标价法、间接标价法2024/5/21NCUTNCUT193 3、美元标价法、美元标价法(US Dollar Quotation)(US Dollar Quotation)(1)(1)产生原因：直接标价法、间接标价法用于产生原因：直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换客户市场，本币与外币之间的兑换(国内市国内市场场)；美元标价法用于同业市场，美元与其；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换他货币之间的兑换(国际市场国际市场)。(2)(2)标价方法：是指以一定单位的美元为标准标价方法：是指以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。法。以以1单位美元为标准，美元数额固定不变。单位美元为标准，美元数额固定不变。2023/8/3NCUT193、美元标价法(US Dol2024/5/21NCUTNCUT20日本汇市:USD1=EUR0.707即不属于直接标价，也不属于间接标价，但是属于美元标价2023/8/3NCUT20日本汇市:USD1=EUR02024/5/21NCUTNCUT21货币升值与贬值的判断方法：货币升值与贬值的判断方法：直接标价法下直接标价法下汇率数值变大：本币贬值，外币升值汇率数值变大：本币贬值，外币升值汇率数值变小：本币升值，外币贬值汇率数值变小：本币升值，外币贬值间接标价法下间接标价法下汇率数值变大：本币升值，外币贬值汇率数值变大：本币升值，外币贬值汇率数值变小：本币贬值，外币升值汇率数值变小：本币贬值，外币升值2023/8/3NCUT21货币升值与贬值的判断方法：2024/5/21NCUTNCUT223.汇率的种类：汇率的种类：（）按外汇买卖业务划分（）按外汇买卖业务划分:买入价、卖出价、中买入价、卖出价、中间价和现钞价。间价和现钞价。买入汇率买入汇率即买入价。是即买入价。是银行银行买入买入外汇外汇时所时所使用的汇率。使用的汇率。卖出汇率卖出汇率即卖出价。是即卖出价。是银行银行卖出卖出外汇外汇时所时所使用的汇率。使用的汇率。中间汇率中间汇率即牌价，是买入价和卖出价的平即牌价，是买入价和卖出价的平均数。均数。现钞汇率现钞汇率即买卖外币钞票时所使用的汇率。即买卖外币钞票时所使用的汇率。2023/8/3NCUT223.汇率的种类：2024/5/21NCUTNCUT23 现汇：个人和企业在金融机构的外币支付凭证，比如外汇存款。现钞：外币钞票。银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但银行卖出外币现钞时同银行卖出现汇的价钱相同，一般不在单列。思 考：为什么银行购买外币钞票的价格比购买外币支付凭证低？2023/8/3NCUT23 现汇：个人和企业在金融机2024/5/21NCUTNCUT24发布时间:2003090111:47 人民币基准汇率2003年09月01日货币中间价*100港币106.0800*100美元827.7100*100日元7.0626*100欧元900.7500中国人民银行发布，国家外汇局制定*为当日变更价格中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价2023/8/3NCUT24发布时间:200309012024/5/21NCUTNCUT25中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价中国银行人民币市场汇价日期日期日期日期:2003/09/122003/09/12 日期日期:2003/09/12 货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价英镑1318.7300 1287.6900 1322.6900 港币105.9700 105.3300 106.2900 106.0800 美元826.4800 821.5100 828.9600 827.7200 瑞士法郎596.0500 582.6100 599.0400 新加坡元471.9400 460.8300 473.3500 瑞典克朗101.8700 99.4700 102.1700 丹麦克朗124.5700 121.6400 124.9500 挪威克朗111.7100 109.0800 112.0400 日元7.0499 6.9969 7.0853 7.0602 加拿大元603.0300 588.8300 604.8400 澳大利亚元544.3100 532.0300 547.0400 欧元925.2800 917.4100 928.0600 931.8900 澳门元102.8800 102.2700 103.1900 菲律宾比索15.0300 14.6800 15.0800 泰国铢20.2400 19.7700 20.3000 新西兰元481.3400 470.0100 482.7900 2023/8/3NCUT25中国银行人民币市场汇价日2024/5/21NCUTNCUT26中间汇率的表达式 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010 纽约汇市 USD1=JPY110.182023/8/3NCUT26中间汇率的表达式 伦敦汇2024/5/21NCUTNCUT27买入汇率和卖出汇率都给出的汇率表达式1美元=2.5715-2.5725马克 (德国外汇市场)1美元=115.20115.42日元 (东京外汇市场)GBP1=USD1.6320/1.6330（英国外汇市场）注意注意:(1)-,/,为分隔符为分隔符,将银行的买入汇率和卖出汇率分将银行的买入汇率和卖出汇率分割开割开.(2)无论是什么标价方法无论是什么标价方法,分隔符前面的数字始终小于分隔符前面的数字始终小于分隔符后面的数字分隔符后面的数字.2023/8/3NCUT27买入汇率和卖出汇率都给出的汇2024/5/21NCUTNCUT28GBP 1=USD 1.6560/1.6530分隔符前面的数字大于了分隔符后分隔符前面的数字大于了分隔符后面的数字面的数字,这是种错误的表达方式这是种错误的表达方式.2023/8/3NCUT28GBP 1=USD 1.2024/5/21NCUTNCUT29有关买入入汇率和率和卖出出汇率的率的简写形式写形式 USD1=CNY8.2651/99USD1=CNY8.2651/8.2699USD1=JPY130.300/350USD1=JPY130.300/130.450USD1=FRF 5.7505/615USD1=FRF 5.7505/5.7615如果买入汇率和卖出汇率的数字有相同的部如果买入汇率和卖出汇率的数字有相同的部分分,则相同的部分可以省略不写则相同的部分可以省略不写,只简写出不只简写出不同的部分同的部分.2023/8/3NCUT29有关买入汇率和卖出汇率的简写2024/5/21NCUTNCUT301英镑英镑=2.0069/2.1591美元美元可不可以简写成可不可以简写成1英镑英镑=2.0069/91美元美元(不能不能)只能简写为只能简写为1英镑英镑=2.0069/1591美元美元2023/8/3NCUT301英镑=2.0069/2.12024/5/21NCUTNCUT31买入价买入价/卖出价的判断方法：卖出价的判断方法：直接标价法下直接标价法下前买入，后卖出前买入，后卖出小数买入，大数卖出小数买入，大数卖出间接标价法下间接标价法下前卖出，后买入前卖出，后买入小数卖出，大数买入小数卖出，大数买入2023/8/3NCUT31买入价/卖出价的判断方法：2024/5/21NCUTNCUT32买入/卖出价举例：例：某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报例：某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报价为：价为：1 1美元美元=1.6850/950=1.6850/950加元加元请指出买入价与卖出价？请指出买入价与卖出价？若为多伦多外汇市场，如何识别买卖若为多伦多外汇市场，如何识别买卖价？价？2023/8/3NCUT32买入/卖出价举例：例：某天某2024/5/21NCUTNCUT33（）按交割期限划分，分为即期汇率和远期汇率。（）按交割期限划分，分为即期汇率和远期汇率。即期汇率即期汇率即现汇汇率。是在两个营业日内进行交割所使用的即现汇汇率。是在两个营业日内进行交割所使用的汇率。一般为电汇汇率。汇率。一般为电汇汇率。远期汇率远期汇率即期汇汇率。是按约定汇率，在约定的到期日进行即期汇汇率。是按约定汇率，在约定的到期日进行交割时所使用的汇率。交割时所使用的汇率。常以对即期汇率的升水或贴水来报价。常以对即期汇率的升水或贴水来报价。升水（升水（PremiumPremium）：表示远期汇率比即期汇率高；：表示远期汇率比即期汇率高；贴水（贴水（DiscountDiscount）：表示远期汇率比即期汇率低；：表示远期汇率比即期汇率低；平价（平价（ParPar）：）：则表示远期汇率与即期汇率相等。则表示远期汇率与即期汇率相等。2023/8/3NCUT33（）按交割期限划分，分为即2024/5/21NCUTNCUT34（）按交易的结算方式划分，分为电汇汇率、信汇汇（）按交易的结算方式划分，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。率和票汇汇率。电汇汇率（电汇汇率（T/TT/T raterate）：以电讯方式进行外汇交易）：以电讯方式进行外汇交易时所使用的汇率。时所使用的汇率。信汇汇率（信汇汇率（M/TM/T raterate）：以信函方式进行外汇交易）：以信函方式进行外汇交易时所使用的汇率。时所使用的汇率。票汇汇率（票汇汇率（D/TD/T raterate）：是以汇票、支票或其他票）：是以汇票、支票或其他票据作为支付方式进行外汇买卖时所使用的汇率。据作为支付方式进行外汇买卖时所使用的汇率。2023/8/3NCUT34（）按交易的结算方式划分，2024/5/21NCUTNCUT35（）按交易对象划分：（）按交易对象划分：同业汇率同业汇率(inter-bank rate)：指银行同业之间：指银行同业之间使用。即中间价。使用。即中间价。商人汇率商人汇率(commercial rate)：指银行对非银行：指银行对非银行客户时使用。即买入价和卖出价。客户时使用。即买入价和卖出价。（）按换算标准划分：（）按换算标准划分：基础汇率基础汇率(basic rate)：一国货币同关键货币的：一国货币同关键货币的比价。比价。套算汇率套算汇率(cross rate)：又称交叉汇率。即两：又称交叉汇率。即两国货币汇率通过各自对关键货币的汇率套算得出。国货币汇率通过各自对关键货币的汇率套算得出。（）开盘汇率和收盘汇率（）开盘汇率和收盘汇率2023/8/3NCUT35（）按交易对象划分：2024/5/21NCUTNCUT36汇率套算方法举例：已知：已知：1 1美元美元=1.3656=1.3656加元加元 1 1美元美元=1.2875=1.2875瑞士法郎瑞士法郎求：加元与瑞士法郎之间的套算汇率。求：加元与瑞士法郎之间的套算汇率。解解:1 1加元加元=1/1.3656=1/1.3656美元美元 1 1美元美元=1.2875=1.2875瑞士法郎瑞士法郎 1 1加元加元=(1/1.3656)1.2875=(1/1.3656)1.2875 =0.94280.9428瑞士法郎瑞士法郎2023/8/3NCUT36汇率套算方法举例：已知：1美2024/5/21NCUTNCUT37（）按管理程度划分：（）按管理程度划分：官方汇率官方汇率(official rate)：由国：由国家外汇管理当局确定及公布。家外汇管理当局确定及公布。市场汇率市场汇率(market rate)：主要：主要由外汇市场供求关系决定。由外汇市场供求关系决定。黑市汇率黑市汇率（）按性质和用途分：（）按性质和用途分：贸易汇率贸易汇率金融汇率金融汇率2023/8/3NCUT37（）按管理程度划分：2024/5/21NCUTNCUT38()按汇率适用范围的不同，分为单按汇率适用范围的不同，分为单一汇率和多种汇率一汇率和多种汇率 单一汇率单一汇率(Single Rate)(Single Rate)单一汇率单一汇率单一汇率单一汇率指本国货币对某一外国货币只规指本国货币对某一外国货币只规定一个汇率，各种外汇收支均按这一汇率定一个汇率，各种外汇收支均按这一汇率来结算来结算 多种汇率多种汇率(Multiple Rate)(Multiple Rate)多种汇率多种汇率多种汇率多种汇率又称多重汇率、复汇率，又称多重汇率、复汇率，是指是指在确定本国货币对某一外国货币的汇率时，在确定本国货币对某一外国货币的汇率时，根据不同性质和情形，规定两种或两种以根据不同性质和情形，规定两种或两种以上的汇率上的汇率.多种汇率具有不公平性和歧视性多种汇率具有不公平性和歧视性 2023/8/3NCUT38()按汇率适用范围的不同，2024/5/21NCUTNCUT392.汇率的决定及其变动本本节内容：内容：2.2.1汇率的决定汇率的决定2.2.2影响汇率变动的主要因素影响汇率变动的主要因素2023/8/3NCUT392.汇率的决定及其变2024/5/21NCUTNCUT402.2.1汇率的决定率的决定1.金本位制下汇率的决定金本位制下汇率的决定在金本位制下各国都规定了本国金币的重量在金本位制下各国都规定了本国金币的重量和成色，即含金量。和成色，即含金量。由铸币平价决定由铸币平价决定铸币平价铸币平价(mint par)：指两国货币含金量之比。：指两国货币含金量之比。如果每一英镑含纯金如果每一英镑含纯金7.3224克，每一美元含纯金克，每一美元含纯金1.504656克，那么英镑对美元的铸币平价为克，那么英镑对美元的铸币平价为7.3224/1.504656=4.8665。意思为。意思为1英镑的含金量是英镑的含金量是一美元含金量的一美元含金量的4.8665倍。倍。2023/8/3NCUT402.2.1汇率的决定2024/5/21NCUTNCUT41汇率波动受黄金输送点限制汇率波动受黄金输送点限制黄金输送点：即黄金输出点与黄金输入点的总黄金输送点：即黄金输出点与黄金输入点的总称。称。黄金输出点铸币平价运费，是汇率波动的黄金输出点铸币平价运费，是汇率波动的上限。上限。黄金输入点铸币平价运费，是汇率波动的黄金输入点铸币平价运费，是汇率波动的下限。下限。如果英国与美国之间运送黄金的价格为如果英国与美国之间运送黄金的价格为0.03美元，美元，那么英镑对美元的汇率将在那么英镑对美元的汇率将在（4.8665-0.03）与（）与（4.8665+0.03）之间波）之间波动。动。2023/8/3NCUT41汇率波动受黄金输送点限制2024/5/21NCUTNCUT42金本位制下的英镑/美元汇率波动2023/8/3NCUT42金本位制下的英镑/美元汇率波2024/5/21NCUTNCUT432.纸币流通条件下汇率的决定纸币流通条件下汇率的决定由纸币代表的实际价值决定汇率。由纸币代表的实际价值决定汇率。纸币：价值符号，代表金属货币执行流纸币：价值符号，代表金属货币执行流通手段职能。通手段职能。货币的价值表现为对内表现为购买力，货币的价值表现为对内表现为购买力，对外表现为汇率。对外表现为汇率。汇率波动主要受外汇供求关系影响。汇率波动主要受外汇供求关系影响。2023/8/3NCUT432.纸币流通条件下汇率的决定2024/5/21NCUTNCUT442.2影响影响汇率率变动的主要因素的主要因素1.国际收支对汇率变动的影响国际收支对汇率变动的影响 在浮动汇率制下：国际收支状况直接影响汇率。在浮动汇率制下：国际收支状况直接影响汇率。逆差逆差外汇相对需求增加外汇相对需求增加外汇供不应求外汇供不应求外汇汇率上涨外汇汇率上涨或本币贬值或本币贬值2023/8/3NCUT442.2影响汇率变动的主要2024/5/21NCUTNCUT45 在固定汇率制下：国际收支状况不直接引起汇率在固定汇率制下：国际收支状况不直接引起汇率变动，但它会带来汇率变动的压力。变动，但它会带来汇率变动的压力。逆差逆差外汇需求增加外汇需求增加外汇储备减少外汇储备减少汇率不变汇率不变或本币贬值或本币贬值2023/8/3NCUT45 在固定汇率制下：国际收支2024/5/21NCUTNCUT462.通货膨胀对汇率变动的影响通货膨胀对汇率变动的影响 主要表现为：主要表现为：通货膨胀通货膨胀物价上涨物价上涨出口减少出口减少进口增加进口增加本币贬值本币贬值逆差逆差 其次：其次：降低本币国际信誉，而导致本币汇率下跌。降低本币国际信誉，而导致本币汇率下跌。2023/8/3NCUT462.通货膨胀对汇率变动的影响2024/5/21NCUTNCUT473.利率对汇率变动的影响：（短期而剧烈）利率对汇率变动的影响：（短期而剧烈）利高利高资本流入资本流入顺差顺差外汇供大于求外汇供大于求本币升值。本币升值。利低利低资本流出资本流出逆差逆差外汇供不应求外汇供不应求本币贬值。本币贬值。利率变动利率变动资本国际流动资本国际流动引起汇率变动引起汇率变动外汇供求关系变化外汇供求关系变化2023/8/3NCUT473.利率对汇率变动的影响：（2024/5/21NCUTNCUT48日本在日本在1995年年1-8月，日元大幅度升月，日元大幅度升值，到到USD1=JPY79.00，随后日本、美国，随后日本、美国联合干合干预，进行利率的行利率的调整，整，导致日元致日元汇率率下降。下降。2023/8/3NCUT48日本在1995年1-8月，日2024/5/21NCUTNCUT494.投机活动和市场心理预期在当代国在当代国际金融市金融市场上，存在着上，存在着规模模庞大大的国的国际游游资。其中，一部分国。其中，一部分国际游游资隶属隶属于国于国际垄断断资本集本集团。它。它们在外在外汇市市场上，上，并非是并非是单纯的市的市场价格信号接受者，而往价格信号接受者，而往往充当价格制定者的角色。例如，往充当价格制定者的角色。例如，1997年年7月爆月爆发的泰国的泰国货币危机固然有多种原危机固然有多种原因，外因，外汇投机者的投机者的恶性炒作无疑起到推波性炒作无疑起到推波助助澜的作用。的作用。2023/8/3NCUT494.投机活动和市场心理预期2024/5/21NCUTNCUT50重大的国重大的国际性政治、性政治、经济或或军事性突事性突发事件事件对汇率也会率也会产生冲生冲击。如北。如北约轰炸南炸南联盟，欧元盟，欧元对美美元的元的汇率从率从1999年年l月月4日的日的EURlUSD1.1789跌到跌到1999年年4月月30日的日的EUR1USD1.0550，跌幅接近，跌幅接近11；2003年年3月月11日，美国日，美国总统布什公开表示，希望和平解决以巴布什公开表示，希望和平解决以巴问题，使得，使得3月月13日的美元日的美元对欧元的欧元的汇率比率比3月月11日上日上涨了了1多。再如，多。再如，2001年年9月月11日日发生在美国本土的生在美国本土的“9.11”事件，使美国事件，使美国经济受到受到了了严重的打重的打击，美元，美元汇率出率出现了大幅下降。了大幅下降。5.政治和突发因素政治和突发因素2023/8/3NCUT50重大的国际性政治、经济或军事2024/5/21NCUTNCUT516.国民收入国民收入7.财政收支政收支8.各国各国汇率政策和市率政策和市场干干预2023/8/3NCUT516.国民收入2024/5/21NCUTNCUT52 汇率变动对经济的影响激烈的汇率变动激烈的汇率变动-货币危机货币危机-金融危机金融危机-经济危机经济危机例：例：“多米诺骨牌效应多米诺骨牌效应”金融风暴席卷金融风暴席卷拉美拉美阿根廷：昔日金街寒风飞舞阿根廷：昔日金街寒风飞舞换钱换钱拾荒者和流浪者拾荒者和流浪者失业率失业率22%，50%以上人口陷入贫困以上人口陷入贫困2023/8/3NCUT52 汇率变动对经济的影响激烈2024/5/21NCUTNCUT53巴西：金融市场一片恐慌巴西：金融市场一片恐慌美元急剧升值，美元急剧升值，7月份升值月份升值23%，今年来升值，今年来升值50%抛售债券抛售债券物价上扬，电器产品物价上扬，电器产品45%，面粉，面粉44%，药品，药品14%乌拉圭：乌拉圭：“南美瑞士南美瑞士”不再平静不再平静存钱的存钱的“保险箱保险箱”冻结定期存款，冻结定期存款，3年内还清年内还清哄抢超市哄抢超市2023/8/3NCUT53巴西：金融市场一片恐慌2024/5/21NCUTNCUT542.4 汇率制度汇率制度：又称率制度：又称为汇率安排，是一国率安排，是一国货币当局当局规定的有关定的有关汇率的确定率的确定、变动以及以及调整等整等问题所作的一系列安排或所作的一系列安排或规定。定。2023/8/3NCUT542.4 汇率制度汇率制度：2024/5/21NCUTNCUT552.4 汇率制度1.固定汇率制度固定固定汇率制度率制度(fixed rate system)是指两国是指两国货币比价基本比价基本固定，其波固定，其波动的界限的界限规定在一定幅度内的定在一定幅度内的汇率制度。率制度。固定固定汇率制度率制度经历了两个了两个时期，即金本位期，即金本位时期和期和1944年至年至1973年的不年的不兑现纸币本位本位时期。期。例：例：1946年英年英镑含金量含金量为3.581 34格令，美元含金量格令，美元含金量为0.888 671格令，格令，则英英镑对美元的黄金平价是：美元的黄金平价是：GBP13.58134/0.888 671USD4.03这是英是英镑对美元美元汇率的基率的基础或官方或官方汇率。根据率。根据汇率波率波动上上下限下限l的的规定，英定，英镑对美元美元汇率的波率的波动幅度幅度为：上限：上限：GBP1USD4.0703(4.03+0.0403)下限：下限：GBP1USD3.9897(4.03-0.0403)2023/8/3NCUT552.4 汇率制度1.2024/5/21NCUTNCUT56有利于国际经济交易的发展有利于国际经济交易的发展有利于抑制国际货币投机有利于抑制国际货币投机限制政府不负责任的宏观经济政策限制政府不负责任的宏观经济政策丧失了货币政策的独立性丧失了货币政策的独立性促进了通货膨胀的国际传播促进了通货膨胀的国际传播容易造成汇率制度僵化容易造成汇率制度僵化2023/8/3NCUT56 优点固定汇率制有利于国际经2024/5/21NCUTNCUT572.浮动汇率制度浮浮动汇率制率制(floating rate system)是指一国是指一国货币对外外国国货币汇率不固定，随着外率不固定，随着外汇市市场的供求的供求变化而自由波化而自由波动的一种的一种汇率制度。浮率制度。浮动汇率制可以分率制可以分为如下几种如下几种类型。型。(1)按管理当局是否干按管理当局是否干预外外汇市市场，可分，可分为自由浮自由浮动和和管理浮管理浮动自由浮自由浮动(free floating)也称也称为清清洁浮浮动(clean floating)。是指。是指汇率根据外率根据外汇市市场上外上外汇供求情况供求情况变化化而自行而自行调整，整，货币管理当局管理当局对汇率的浮率的浮动完全放弃管理，完全放弃管理，不采取任何干不采取任何干预措施。措施。管理浮管理浮动(managed floating)也称也称为肮脏浮浮动(dirty floating)，是指一国，是指一国货币当局当局为使本国使本国货币汇率的率的变动幅度不致幅度不致过大，或者朝着有利于本国的方向大，或者朝着有利于本国的方向变动，通，通过各种方式，不各种方式，不时地地对外外汇市市场进行干行干预，使，使汇率率稳定在定在一定的水平上。一定的水平上。2023/8/3NCUT572.浮动汇率制度2024/5/21NCUTNCUT58能够实行独立的货币政策能够实行独立的货币政策国际收支均衡得以自动实现国际收支均衡得以自动实现减少国际储备量，提高资源利用效率减少国际储备量，提高资源利用效率汇率变动对经济冲击作用较小汇率变动对经济冲击作用较小容易造成经济波动容易造成经济波动不利国际贸易与投资的的发展不利国际贸易与投资的的发展使一国更有通货膨胀倾向使一国更有通货膨胀倾向2023/8/3NCUT58 优点浮动汇率制能够实行独立2024/5/21NCUTNCUT593.港元港元联系系汇率制率制（一）港元联系汇率制的内容：（1）香港的发钞银行如果发行港钞，按美元对港元1：7.8的固定汇率向外汇基金交存美元，换取“负债证明书”，做发行准备。（2）发钞银行向外汇基金退回港钞与“负债证明书”，按美元对港元1：7.8的固定汇率赎回美元。2023/8/3NCUT593.港元联系汇率制（一）港元2024/5/21NCUTNCUT60（3）若商业银行需要港钞，同样按上述1：7.8的比价，向发钞银行交付美元领取港钞；如退回港钞，也按原比价赎回美元。2023/8/3NCUT60（3）若商业银行需要港钞，同2024/5/21NCUTNCUT61 上述美元对港元1：7.8的固定汇率指适用于发钞银行与外汇基金以及商业银行等与发钞银行之间发钞准备规定，但在香港外汇市场上港元与美元的 交易不受此约束，完全按照外汇市场的供求关系来决定。所以香港存在两种汇率，一是发行汇率，另一种是市场汇率。2023/8/3NCUT61 上述美元对港元2024/5/21NCUTNCUT622.4.4 人民人民币汇率制度率制度 1.人民币汇率制度是单一的有管理的浮动汇率制度 根据国根据国际货币基金基金组织和世界和世界贸易易组织对成成员国的国的汇率要求，我国率要求，我国实行行单一的一的汇率制度，即中国人民率制度，即中国人民银行每日公布的人行每日公布的人民民币市市场汇价，适用于一切外价，适用于一切外汇与人民与人民币之之间的交易，即包括中的交易，即包括中资企企业与外与外资企企业的外的外汇收支往来，也包括居民与非居民的收支往来，也包括居民与非居民的资金往来。金往来。2023/8/3NCUT622.4.4 人民币汇率制度2024/5/21NCUTNCUT632005年年7月月21号，中国人民号，中国人民银行正式宣行正式宣布开始布开始实行以市行以市场供求供求为基基础、参考一、参考一篮子子货币进行行调节、有管理的浮、有管理的浮动汇率制度。率制度。当天，人民当天，人民币对美元美元汇率升率升值2%，为8.11：1。此后，人民。此后，人民币对美元每天在美元每天在0.3%的范的范围内浮内浮动，非美元，非美元货币对人民人民币汇率每天浮率每天浮动幅度在幅度在1.5%以内。从此以内。从此人民人民币汇率不再率不再盯住住单一美元，逐一美元，逐渐形成形成更富更富弹性的性的汇率机制。率机制。2023/8/3NCUT632005年7月21号，中国人2024/5/21NCUTNCUT642005年年9月月23号，央行宣布，从当日起号，央行宣布，从当日起非美元非美元货币对人民人民币交易浮交易浮动幅度幅度扩大到大到3%。2007年年5月月21号，号，央行央行扩大人民大人民币兑美美元日波元日波动区区间的上限至的上限至0.5%。2023/8/3NCUT642005年9月23号，央行宣2024/5/21NCUTNCUT65 所以，人民所以，人民币汇率是浮率是浮动汇率制度。同率制度。同时，人民，人民币又是有管理的浮又是有管理的浮动汇率，率，这主主要体要体现在：当市在：当市场汇率出率出现较大的波大的波动时（如果美元如果美元兑换人民人民币的日浮的日浮动量超量超过0.5%或非美元或非美元货币对人民人民币交易日浮交易日浮动幅度幅度扩大到大到3%），那么中央，那么中央银行可以通行可以通过外外汇买卖干干预外外汇市市场，使之保持，使之保持稳定。定。2023/8/3NCUT65 所以，人民币汇2024/5/21NCUTNCUT662.人民币汇率是以市场供求为基础的汇率 中国人民中国人民银行每日公布的基准行每日公布的基准汇率率是由是由银行行间外外汇市市场前一个交易日交前一个交易日交易生成的美元、日元、欧元、港元加易生成的美元、日元、欧元、港元加权平均价。基准平均价。基准汇率是由市率是由市场决定的、决定的、以市以市场供求供求为基基础的。的。这是是1994年年以来我国以来我国汇率制度改革的重要内容。率制度改革的重要内容。2023/8/3NCUT662.人民币汇率是以市场供2024/5/21NCUTNCUT673.人民币汇率采用直接标价法，外汇买卖采用双价直接直接标价是以价是以1个或者个或者100个个单位的外国位的外国货币作作为标准，折算成相准，折算成相应数数额的人民的人民币来表示。各来表示。各经营外外汇业务的的银行行对外公布外公布的牌价分的牌价分为外外汇买入价、外入价、外汇卖出价和出价和现钞买入价，入价，现钞卖出价与出价与现汇卖出价一致。出价一致。2023/8/3NCUT673.人民币汇率采用直接标2024/5/21NCUTNCUT68思考思考:汇改后人民改后人民币相相对于美于美元在不断的升元在不断的升值，那么，那么这种升种升值对中国中国经济会会产生什么生什么样的的影响？影响？2023/8/3NCUT68思考:汇改后人民币相对于美元2024/5/21NCUTNCUT692.5汇率政策汇率政策：指一国率政策：指一国货币当局当局为达到一定的目的，达到一定的目的，通通过金融法令的金融法令的颁布，政府的布，政府的规定或措施的推行定或措施的推行，把本国，把本国货币与外国与外国货币的比价确定或控制在适的比价确定或控制在适度水平而采取的政策手段。度水平而采取的政策手段。政策手段政策手段:法定升法定升值 法定法定贬值 本本币高估高估 本本币低估低估2023/8/3NCUT692.5汇率政策汇率政策：指一2024/5/21NCUTNCUT70中国的汇率政策在改革前，中国的在改革前，中国的汇率率高度高估高度高估，这是自是自20世世纪50年代以来政府奉行的年代以来政府奉行的进口替代口替代政策所留下的政策所留下的遗产。高估的。高估的汇率率导致了致了对外外汇的的过度需求，并且使度需求，并且使贸易条件不利于易条件不利于中国中国传统出口出口产品的生品的生产商。国内商。国内货币的的过高估价自然会高估价自然会压低低传统出口出口产品的价格，品的价格，挫挫伤了生了生产这些些产品的品的积极性。极性。2023/8/3NCUT70中国的汇率政策在改革前，中国2024/5/21NCUTNCUT71在在20世世纪70年代后期改革开始后面的一段年代后期改革开始后面的一段时间里，中国的里，中国的货币被系被系统性地低估了。性地低估了。2023/8/3NCUT71在20世纪70年代后期改革开2024/5/21NCUTNCUT72政府政府对外外汇市市场的干的干预干干预外外汇市市场：一一国国货币当当局局基基于于本本国国宏宏观经济政政策策和和外外汇政政策策的的要要求求，为控控制制本本币与与外外币的的汇率率变动，面面对外外汇市市场加加以以直直接接或或间接接的的干干预活活动，使使汇率率的的 变动符符合本国的合本国的汇率政策目率政策目标。2023/8/3NCUT72政府对外汇市场的干预2024/5/21NCUTNCUT73政府对外汇市场的干预政府对外汇市场的干预1.政府干预外汇市场的目的政府干预外汇市场的目的 防止汇率在短期内过分波动防止汇率在短期内过分波动 避免汇率水平在中长期内失调避免汇率水平在中长期内失调 进行政策搭配调节内外经济的需要进行政策搭配调节内外经济的需要 增加外汇储备等其它目的增加外汇储备等其它目的2023/8/3NCUT73政府对外汇市场的干预政府干预2024/5/21NCUTNCUT742.政府干预外汇市场的类型政府干预外汇市场的类型 按干预手段分：直接干预与间接干预按干预手段分：直接干预与间接干预 按是否引起货币供应量的变化分：按是否引起货币供应量的变化分：冲销式干预与非冲销式干预冲销式干预与非冲销式干预 按干预策略分：熨平每日波动型；按干预策略分：熨平每日波动型；砥柱中流型或逆向型；砥柱中流型或逆向型；非官方钉住型；非官方钉住型；按参与干预的国家分：单边干预与联合干预按参与干预的国家分：单边干预与联合干预2023/8/3NCUT742.政府干预外汇市场的类型