上海某期货公司次贷危机周年祭课件

路漫漫其悠远路漫漫其悠远少壮不努力，老大徒悲伤少壮不努力，老大徒悲伤少壮不努力，老大徒悲伤少壮不努力，老大徒悲伤2024/5/18上海某期货公司次贷危上海某期货公司次贷危机周年祭机周年祭路漫漫其悠远路漫漫其悠远勇于开始，才能找到成功的路志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达次次 贷贷 的的 概概 念念可供交易的房地产可供交易的房地产v一、美国房地产市场概述一、美国房地产市场概述办公楼办公楼市场市场商业用房商业用房市场市场住宅市场住宅市场工业用房工业用房市场市场路漫漫其悠远路漫漫其悠远勇于开始，才能找到成功的路志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达次次 贷贷 的的 概概 念念路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次次 贷贷 的的 概概 念念路漫漫其悠远路漫漫其悠远锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂锲而不舍，金石可镂次次 贷贷 的的 概概 念念二、美国抵押贷款市场现状二、美国抵押贷款市场现状路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉三、抵押贷款证券化三、抵押贷款证券化1）定义：把金融机构发放的住房抵押贷款汇集后通过对其风险）定义：把金融机构发放的住房抵押贷款汇集后通过对其风险和收益要素的分离和重组，再配以相应的信用担保和增级，和收益要素的分离和重组，再配以相应的信用担保和增级，将其转化成可以在金融市场中出售和流通的证券，以融通资将其转化成可以在金融市场中出售和流通的证券，以融通资金，使抵押贷款风险分散为由众多投资者承担的过程。金，使抵押贷款风险分散为由众多投资者承担的过程。2）本质：债权转让行为，即贷款发放人把对抵押贷款借款人的）本质：债权转让行为，即贷款发放人把对抵押贷款借款人的抵押权转让给证券投资者，借款人每月的还款现金流是该证抵押权转让给证券投资者，借款人每月的还款现金流是该证券的收益来源。券的收益来源。3）分类：）分类：a.机构抵押贷款支持证券和非机构抵押贷款支持证券机构抵押贷款支持证券和非机构抵押贷款支持证券 b.抵押贷款支持证券和商业抵押贷款支持证券抵押贷款支持证券和商业抵押贷款支持证券 c.转手证券和转付证券转手证券和转付证券次次 贷贷 的的 概概 念念路漫漫其悠远路漫漫其悠远勇于开始，才能找到成功的路志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达次次 贷贷 的的 概概 念念四、次贷的定义和特点四、次贷的定义和特点 消费者信用评分低于消费者信用评分低于620分分首付低于首付低于20%每月还款在收入中的比例较高或纪录欠佳每月还款在收入中的比例较高或纪录欠佳收入证明缺失、负债较重收入证明缺失、负债较重路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉五、美国次级抵押贷款的发展五、美国次级抵押贷款的发展1、美国一系列宏观调控措施促使次贷市场快速发展、美国一系列宏观调控措施促使次贷市场快速发展 a.“网络泡沫网络泡沫”破灭后，寻找新的经济增长点破灭后，寻找新的经济增长点 b.美国政府大力推动次级抵押贷款市场美国政府大力推动次级抵押贷款市场 c.美联储的降息货币政策美联储的降息货币政策 d.金融管制法规限制的突破金融管制法规限制的突破 e.房地产投资信托基金的快速发展房地产投资信托基金的快速发展2、各方市场参与主体促使美国次贷市场快速发展、各方市场参与主体促使美国次贷市场快速发展 a.借款人的现实需要借款人的现实需要 b.贷款人的投资需求贷款人的投资需求 c.中介机构的利益驱动中介机构的利益驱动 i)投资银行的承销及证券化创新产品投资银行的承销及证券化创新产品 ii)受利益驱动的评级机构的推动作用受利益驱动的评级机构的推动作用次次 贷贷 的的 概概 念念路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉六、次贷基本运行框架六、次贷基本运行框架次次 贷贷 的的 概概 念念债务人债务人次级贷款次级贷款发放人发放人投投资资者者投资投资银行银行特殊目的机特殊目的机构（构（SPV）支付价款支付价款支付价款支付价款发行收入发行收入发行次贷债券发行次贷债券销售次贷债券销售次贷债券出售次贷组合出售次贷组合抵抵押押住住房房发发放放贷贷款款其他其他主要主要参与参与者者服务人服务人(常由常由发放人承担发放人承担)信用信用评级评级机构机构信用信用增级增级机构机构受托管理人受托管理人委委托托关关系系现现金金流流现金流现金流担担保保信信用用评评级级路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响一、危机的起源一、危机的起源房地产价格持续上房地产价格持续上扬扬利率水平极低，金利率水平极低，金融环境宽松融环境宽松抵押贷款经纪人的抵押贷款经纪人的不正当收益不正当收益催生房地产市场催生房地产市场繁荣繁荣贷款发放标准降低贷款发放标准降低次贷市场非理性次贷市场非理性扩张扩张宽松的法律环境刺宽松的法律环境刺激新产品的开发激新产品的开发信用评级机构的误信用评级机构的误导导制度缺陷的责制度缺陷的责任任次次贷贷危危机机路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉二、危机的导火索二、危机的导火索次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响通货膨胀通货膨胀加息提升借贷压力挤压开发商利润房产市场下滑次贷违约次贷违约率上升率上升金融大环境：流动性过剩金融大环境：流动性过剩路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉三、危机对美国房地产业的影响三、危机对美国房地产业的影响次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响危机的蔓延危机的蔓延新世纪金融公司新世纪金融公司美国第二美国第二 大次级抵押房贷专业机构大次级抵押房贷专业机构Countrywide美国第一大美国第一大房地产抵押贷款金融集团房地产抵押贷款金融集团贝尔斯登贝尔斯登美国排名第五大美国排名第五大投资银行投资银行花旗集团、美林集团花旗集团、美林集团 路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响四、危机出现后的美国房地产业四、危机出现后的美国房地产业路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响路漫漫其悠远路漫漫其悠远勇于开始，才能找到成功的路志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达志不强者智不达次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响五、危机出现后的美国银行业五、危机出现后的美国银行业金融机构金融机构 次贷损失减次贷损失减记记 季度净利润季度净利润应对措施应对措施 花旗集团花旗集团 181-98.3（51.3）削减股息，裁员削减股息，裁员1.7万万2.4万人，注资万人，注资220亿美元亿美元美林集团美林集团 115-98.3（23.5）注资注资110亿美元，选择性裁员亿美元，选择性裁员1600人人美国银行美国银行 52.8 2.68（52.6）裁员裁员650人人摩根大通摩根大通 13 29.7（45）对杠杆融资和结构信贷业务部门裁员对杠杆融资和结构信贷业务部门裁员摩根士丹利摩根士丹利 94-35.9（22.1）裁员约裁员约1000人人 贝尔斯登贝尔斯登 19-8.54（5.63）裁员裁员2000人以上，募集人以上，募集23亿美元资金亿美元资金雷曼兄弟雷曼兄弟/8.86（10）裁员裁员1300人，关闭人，关闭BNC次贷业务公司次贷业务公司美联银行美联银行 170.51（23）裁减裁减243个得克萨斯州贷款运作中心职个得克萨斯州贷款运作中心职位位美国各大主要金融机构美国各大主要金融机构20072007年第四季度受次贷风波影响情况表年第四季度受次贷风波影响情况表 单位：亿美元单位：亿美元注：括号内为注：括号内为20062006年同期季度净利润年同期季度净利润路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉六、危机前后的美国股市六、危机前后的美国股市 A、危机前的美国股市、危机前的美国股市次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响1、美国及全球经济强劲复、美国及全球经济强劲复苏苏2、企业盈利情况良好及企、企业盈利情况良好及企业并购升温业并购升温3、美联储长期低息政策导、美联储长期低息政策导致流动性过剩致流动性过剩2003年以来美国股市主要影响因素分析年以来美国股市主要影响因素分析1、2003年年美股结束美股结束三年熊市，步入丰收之年三年熊市，步入丰收之年2、20042005年年美股窄幅波动，小幅上涨美股窄幅波动，小幅上涨3、20062007年中期年中期美股强劲攀升美股强劲攀升 2003年以来美国股市走势分析年以来美国股市走势分析股市走强路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响B、次贷风波对股市的三次冲击、次贷风波对股市的三次冲击新世纪金融宣布濒临破产道指跌2标普跌2.04纳指跌2.15巴黎银行卷入次级债道指跌2.83DAX跌1.27恒指跌0.43美股大跌3月13日全球股指下跌8月9日贝尔斯登出现投资损失道指跌1.37标普跌1.29纳指跌1.07美股高位回调6月22日穆迪标普宣布降级声明道指跌1.09DAX跌1.8日经跌1.11恒指跌1.22三大洲股市普跌7月10日麦格里银行两基金面临损失道指跌2.1标普跌2.7DAX跌1.31美欧股市暴跌8月3日欧美日央行注资美联储发表声明道指跌1.37标普跌1.29纳指跌1.07美股高位回调8月11日各央行继续注资基金掀暂停赎回潮上证综跌2.14日经跌1.99港股跌3.29亚太股市暴跌8月16日美联储下调再贴现率道指跌1.8标普跌2.5纳指跌2.2美股大幅反弹8月17日第一波冲击时间表第一波冲击时间表路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对美国资本市场的影响次贷危机对美国资本市场的影响标普下调1400多种次债评级花旗第三季度大幅减记资产道指跌4.1标普跌2.56纳指跌2.65道指跌2.64标普跌2.94纳指跌2.7道指跌1.66标普跌1.75纳指跌1.66高盛调低对花旗集团的评级美国11月份住宅指数创下19年新低美股大跌10月19日美股大跌11月7日美股大跌11月19日第二波冲击时间表第二波冲击时间表花旗第四季度巨亏98.3亿美元道指跌2.17纳指跌2.45日经跌3.4恒指跌5.37全球股指下跌1月15日美林第四季度巨亏98.3亿美元道指跌1.37标普跌1.29纳指跌1.07美股再受重挫1月17日美联储紧急降息75个基点道指跌1.06纳指跌2.04标普跌1.11美股跌幅收窄1月22日瑞银巨亏140亿美元，美联储再降息50基点法国CAC40指跌1.37道指跌0.3纳指跌0.38欧洲股市下跌美股小幅收低1月30日第三波冲击时间表第三波冲击时间表路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对国际和中国市场的影响次贷风波席卷全球次贷风波席卷全球新世纪金融公司宣布濒新世纪金融公司宣布濒临破产临破产贝尔斯登旗下对冲基金贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解濒临瓦解沃尔玛等数十家公司蒙沃尔玛等数十家公司蒙受巨大损失受巨大损失欧洲中央银行出手干预欧洲中央银行出手干预金属原油期货和黄金现金属原油期货和黄金现货价格大幅跳水货价格大幅跳水法国巴黎银行宣布卷入法国巴黎银行宣布卷入次贷事件次贷事件美联储调低基准利率至3世界各地中央银行48小时内注资救市3262亿瑞士银行2007第四季度亏损114亿花旗2007第四季度亏损98.3亿路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对次贷危机对次贷危机对次贷危机对欧盟影响欧盟影响欧盟影响欧盟影响银行业银行业银行业银行业实体经济实体经济实体经济实体经济德德德德国国国国货货货货币币币币政政政政策策策策欧欧欧欧元元元元汇汇汇汇率率率率进进进进出出出出口口口口贸贸贸贸易易易易房房房房产产产产市市市市场场场场英英英英国国国国法法法法国国国国瑞瑞瑞瑞士士士士股市股市股市股市路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对次贷危机对次贷危机对次贷危机对日本影响日本影响日本影响日本影响金融业金融业金融业金融业实体经济实体经济实体经济实体经济中中中中央央央央银银银银行行行行货货货货币币币币政政政政策策策策日日日日元元元元汇汇汇汇率率率率进进进进出出出出口口口口贸贸贸贸易易易易房房房房产产产产市市市市场场场场股股股股市市市市金金金金融融融融机机机机构构构构路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对次贷危机对次贷危机对次贷危机对新兴市场影新兴市场影新兴市场影新兴市场影响响响响亚太新兴亚太新兴亚太新兴亚太新兴拉美新兴拉美新兴拉美新兴拉美新兴东东东东南南南南亚亚亚亚巴巴巴巴西西西西墨墨墨墨西西西西哥哥哥哥阿阿阿阿根根根根廷廷廷廷俄俄俄俄罗罗罗罗斯斯斯斯印印印印度度度度韩韩韩韩国国国国经常项目传导经常项目传导资本项目传导资本项目传导路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对国际和中国市场的影响次贷危机对次贷危机对次贷危机对次贷危机对中国影响中国影响中国影响中国影响股市股市股市股市对外投资对外投资对外投资对外投资银行业银行业银行业银行业进出口贸进出口贸进出口贸进出口贸易易易易心理层面心理层面影响有限影响有限顺差锐减顺差锐减大幅缩水大幅缩水路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉美国针对次贷危机所采取的措施美国针对次贷危机所采取的措施借出资金借出资金资资金金 美联储美联储 美国商业银行体系美国商业银行体系 公开市场业务公开市场业务回收资金，出售国债回收资金，出售国债短期标售工具、短期证券借贷工具短期标售工具、短期证券借贷工具一级交易商信用工具一级交易商信用工具 国国债债第一步第一步第二步第二步路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉美国针对次贷危机所采取的措施美国针对次贷危机所采取的措施释放国债比注入基础货币更有利于保持物价稳定 美联储现有的货币政策下国债与基础货币流动性基本相同 美国金融机构没有对现金的迫切需求 增加货币供给对舒缓市场流动性紧张事倍功半 增加国债供给能更有效地恢复市场信用和信心 根本思路：根本思路：向市场注入流动性向市场注入流动性措施原因分析措施原因分析路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉次贷风波的反思次贷风波的反思一、流动性过剩是无法回避的国际环境大趋势一、流动性过剩是无法回避的国际环境大趋势游资游资热钱热钱热钱热钱游资游资实体经济实体经济路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉二、次贷产品设计缺陷是危机的本源二、次贷产品设计缺陷是危机的本源 1、次级抵押贷款产品的设计、次级抵押贷款产品的设计 在美国，住房抵押贷款按照对借款主体的信用条件的评级好坏主要分为三类：在美国，住房抵押贷款按照对借款主体的信用条件的评级好坏主要分为三类：一是优质抵押贷款（一是优质抵押贷款（Prime LoanPrime Loan）,二是二是“Alt-A”“Alt-A”抵押贷款，三是次级抵押贷款抵押贷款，三是次级抵押贷款（Sub-prime LoanSub-prime Loan）。次级抵押贷款，主要是指一些贷款机构向信用程度较差和）。次级抵押贷款，主要是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款，其服务对象为债务与收入比例较高、信用低、发收入不高的借款人提供的贷款，其服务对象为债务与收入比例较高、信用低、发生违约概率较高的贷款购房者。生违约概率较高的贷款购房者。次贷风波的反思次贷风波的反思路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉2 2、次级抵押贷款的资产证券化、次级抵押贷款的资产证券化 次级抵押贷款公司为了分散风险和拓展业务，通过资产证券化的方式次级抵押贷款公司为了分散风险和拓展业务，通过资产证券化的方式把次级抵押贷款出售给投资银行。资产支持证券把次级抵押贷款出售给投资银行。资产支持证券ABS（Asset Backed Securities）的核心是寻找能够有稳定现金流的资产作为支持，来发行债）的核心是寻找能够有稳定现金流的资产作为支持，来发行债券获得直接融资。基于次级抵押贷款而发行的券获得直接融资。基于次级抵押贷款而发行的ABS，就是次级债。，就是次级债。次贷风波的反思次贷风波的反思路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉3、担保债务凭证（、担保债务凭证（CDO）在次级抵押贷款引发的次级债风暴中，最有影响力的就是在次级抵押贷款引发的次级债风暴中，最有影响力的就是CDO。担保债务凭证。担保债务凭证CDO（Collateralized Loan Obligation），是一种固定收益证券，它以一个或多），是一种固定收益证券，它以一个或多个类别且分散化的抵押债务为基础，重新分配投资回报和风险，以满足不同风险个类别且分散化的抵押债务为基础，重新分配投资回报和风险，以满足不同风险偏好投资者需要的衍生品。偏好投资者需要的衍生品。次贷风波的反思次贷风波的反思路漫漫其悠远路漫漫其悠远业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉业精于勤，荒于嬉三、风险防范和金融监管的疏忽是危机衍生的温床三、风险防范和金融监管的疏忽是危机衍生的温床次贷风波的反思次贷风波的反思启示启示对我国防对我国防范国际金范国际金融风险融风险对我国金对我国金融机构审融机构审慎经营慎经营对我国金对我国金融监管融监管