中央银行学——第6章-课件

第六章 中央银行的负债业务第一节第一节 中央银行的货币发行业务中央银行的货币发行业务第二节第二节 中央银行的存款业务中央银行的存款业务第三节第三节 中央银行的其他负债业务中央银行的其他负债业务第四节第四节 中国人民银行的负债业务中国人民银行的负债业务 2020/12/271第一节 货币发行业务n统统一一货货币币发发行行权权是是中中央央银银行行制制度度形形成成的的最最基基本本动动因因之之一一，各各国国法法律律规规定定中中央央银银行行垄垄断断货货币币发发行行权权。货货币币发发行行是是中中央央银银行行最最重重要要的的业业务务特特权权，也也是是最最重重要要的的负负债债业业务务。通通过过货货币币发发行行，中中央央银银行行为为商商品品流流通通和和交交换换提提供供流流通通手手段段和和支支付付手手段段。如，1998年美国联邦储备银行、德国中央银行、日本银行的货币发行占负债业务的91.23%、73.04%、61.23%，而人民银行的货币发行和金融机构存款分别占负债业务的38.58%、47.16%。2020/12/272精品资料2020/12/273你怎么称呼老师？如果老师最后没有总结一节课的重点的难点，你是否会认为老师的教学方法需要改进？你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？教师的教鞭“不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我笨，没有学问无颜见爹娘”“太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早”2020/12/274一、货币发行的内容一、货币发行的内容1、货币发行的含义、货币发行的含义（1）指货币从中央银行的发行库通过各家商业银行的业务）指货币从中央银行的发行库通过各家商业银行的业务库流库流向社会。向社会。（2）指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数）指货币从中央银行流出的数量大于从流通中回笼的数量。量。2020/12/2752、货币发行的性质、货币发行的性质（1）经济发行）经济发行。中央银行根据国民经济发展的客观需要增加中央银行根据国民经济发展的客观需要增加货币供应量货币供应量，包括增加现金发行和存款货币在内的货币供应，包括增加现金发行和存款货币在内的货币供应总量。经济发行既满足经济增长对货币的需求，又避免货币总量。经济发行既满足经济增长对货币的需求，又避免货币投放过多造成的通货膨胀。为保证货币经济发行，必须建立投放过多造成的通货膨胀。为保证货币经济发行，必须建立健全货币发行制度，包括发行程序、发行准备制度。健全货币发行制度，包括发行程序、发行准备制度。（2）财政发行）财政发行。为弥补国家财政赤字而进行的货币发行。在为弥补国家财政赤字而进行的货币发行。在信用货币制度下，弥补国家财政赤字不再以直接发行货币来信用货币制度下，弥补国家财政赤字不再以直接发行货币来解决，解决，主要是财政向中央银行借款或发行国债，迫使中央银主要是财政向中央银行借款或发行国债，迫使中央银行额外增加货币发行。财政发行没有商品流通和经济增长为行额外增加货币发行。财政发行没有商品流通和经济增长为基础，增加的货币发行容易导致物价上涨。各国一般都限制基础，增加的货币发行容易导致物价上涨。各国一般都限制货币的财政发行。货币的财政发行。2020/12/2763、货币发行渠道与程序、货币发行渠道与程序 货币发行是通过再贴现、再贷款、购买证券、购买外汇等中货币发行是通过再贴现、再贷款、购买证券、购买外汇等中央银行的资产业务活动，将货币注入流通领域，并通过同样央银行的资产业务活动，将货币注入流通领域，并通过同样的渠道反向组织货币回笼，从而满足国民经济发展的需求。的渠道反向组织货币回笼，从而满足国民经济发展的需求。美国美国联邦储备法联邦储备法规定，美国联邦储备券的发行和回笼由规定，美国联邦储备券的发行和回笼由美国联邦储备委员会统一管理。美国联邦储备委员会统一管理。4、现金在货币发行中的地位、现金在货币发行中的地位 尽管存款货币在货币供应中的比重不断提高，现金仍然是最尽管存款货币在货币供应中的比重不断提高，现金仍然是最普通和最重要的支付手段。特别在信用制度欠发达国家，现普通和最重要的支付手段。特别在信用制度欠发达国家，现金的使用范围很广。表金的使用范围很广。表6-1和图和图6-1显示中国显示中国2001-2005年货币年货币供应量与现金比率，供应量与现金比率，0.26%-0.24%-0.24%-0.23%-0.23%。2020/12/277二、货币发行的原则二、货币发行的原则1、垄断发行原则、垄断发行原则 中央银行垄断货币发行权，避免分散发行的弊端。中央银行垄断货币发行权，避免分散发行的弊端。2、信用保证原则、信用保证原则 货币发行要有一定的黄金、外汇、有价证券等作为保证，货币发行要有一定的黄金、外汇、有价证券等作为保证，建立货币发行准备制度。建立货币发行准备制度。3、弹性原则、弹性原则 货币发行满足经济发展需要时，有很好的伸缩性和灵活性，货币发行满足经济发展需要时，有很好的伸缩性和灵活性，既要避免因通货不足导致经济萎缩，又要避免因通货过多既要避免因通货不足导致经济萎缩，又要避免因通货过多导致通货膨胀。导致通货膨胀。2020/12/278三、货币发行准备制度三、货币发行准备制度（一）货币发行准备的构成（一）货币发行准备的构成 不同货币制度下，货币发行准备的构成不同。不同货币制度下，货币发行准备的构成不同。金属货币制度下，货币发行准备是白银、黄金等贵金属。信用货币制度下，货币发行准备包括现金准备现金准备（黄金、外汇资产）和证券准备证券准备（商业票据、国库券、政府公债等）。（二）货币发行准备的比率（二）货币发行准备的比率1、总体比率。、总体比率。货币发行准备与货币发行量的比率。100%准备制度和部分准备制度。2、结构比率、结构比率。货币发行准备中现金准备和证券准备的比率。2020/12/279（三）主要货币发行准备制度（三）主要货币发行准备制度1、现金准备发行制、现金准备发行制。货币发行准备是现金准备，包括黄金、外汇资产。虽能防止货币发行过量，满足信用保证原则，但缺乏弹性。2、证券准备发行制、证券准备发行制。货币发行准备是证券准备，包括商业票据、国库券、政府公债等。虽弹性较大，但要求有发达的金融市场和较高的控制技术。3、现金准备弹性比例发行制、现金准备弹性比例发行制。货币发行量超过规定的现金准备时，国家对超过部分的货币发行征收超额发行税。兼顾信用保证原则和弹性原则。4、证券准备限额发行制、证券准备限额发行制。在规定的发行限额内，采用证券准备，超过限额的发行必须采用100%的现金准备。5、比例准备制、比例准备制。货币发行准备由一定比例的现金准备和证券准备组成。能克服现金准备缺乏弹性和证券准备难以控制的缺点。2020/12/2710（四）主要国家（四）主要国家和地区的货币发行制度和地区的货币发行制度1、美国的货币发行制度、美国的货币发行制度（1）1980年年以以前前，实实行行现现金金准准备备弹弹性性比比例例发发行行制制。发行准备比率不得低于流通量的40%。如果低于40%，必须缴纳超额发行累进税；在40%-32.5%，累进税率为1%；低于32.5%，累进税率为1.5%-2.5%.（2）1980年年以以后后，实实行行“发发行行抵抵押押”制制度度，规规定定货货币币发发行行以以100%的的合合格格证证券券作作为为发发行行准准备备。合合格格证证券券包包括括黄黄金金证证券券、美美国国联联邦邦政政府府债债券券、经经审审查查合合格格的的商商业业票票据据、银银行行承承兑兑票票据据和地方政府债券。和地方政府债券。2020/12/27112、英国的货币发行制度、英国的货币发行制度（1）1844年的银行条例规定英格兰银行发行银行券必须有十足的黄金准备黄金准备，以政府债券作证券准备证券准备的发行量不能超过1400万英镑。（2）1939年货币发行制度改革，实行证券准备限额发行制，实行证券准备限额发行制，规定货币发行总额最高限，限额内为规定货币发行总额最高限，限额内为100%证券准备。证券准备。但英但英格兰银行可根据自身持有的黄金数量超额发行。格兰银行可根据自身持有的黄金数量超额发行。（3）英格兰银行英格兰银行虽然只在英格兰和威尔士享有货币发行权，虽然只在英格兰和威尔士享有货币发行权，在苏格兰和北爱尔兰由商业银行发行货币，但它们要以英格在苏格兰和北爱尔兰由商业银行发行货币，但它们要以英格兰银行发行的货币作为保证。因此，英格兰银行实际上是苏兰银行发行的货币作为保证。因此，英格兰银行实际上是苏格兰和北爱尔兰的发行银行。格兰和北爱尔兰的发行银行。2020/12/27123、香港特别行政区的货币发行制度、香港特别行政区的货币发行制度 港币发行制度港币发行制度。因香港实行准中央银行制度，由政府的货币管理部门委托3家商业银行执行港币发行任务（香港汇丰银行、标准渣打银行、中国银行）。1983年开始实行港币发行与美元挂钩的“联系汇率制度联系汇率制度”，1美元美元=7.8港币，港币港币，港币发行以发行以100%的美元作为发行准备的美元作为发行准备，商业银行发行港币发行港币时，将与所发行港币等值的美元上缴外汇基金管理局，换取其出具的“负债证明书”，以此为凭发行相应金额的港元；当外汇基金管理局收回其“负债证明书”，向发钞银行支付相应金额的美元，该发钞银行将等值的港元回笼港元回笼。2020/12/2713第二节 中央银行的存款业务一、中央银行存款业务的目的和意义一、中央银行存款业务的目的和意义1、中央银行、中央银行通过调节存款准备金率调控货币供应量通过调节存款准备金率调控货币供应量2、维护金融、维护金融体系的流动性和安全稳定体系的流动性和安全稳定3、提供资金清算服务、提供资金清算服务二、中央银行存款业务的特点二、中央银行存款业务的特点1、吸收存款的目的是履行职能的需要、吸收存款的目的是履行职能的需要2、吸收存款的原则具有一定的强制性、吸收存款的原则具有一定的强制性3、吸收存款的对象是商业银行和政府部门、吸收存款的对象是商业银行和政府部门4、存款当事人之间的关系是管理和被管理的关系、存款当事人之间的关系是管理和被管理的关系2020/12/2714三、准备金存款业务三、准备金存款业务（一）存款准备金与存款准备金制度（一）存款准备金与存款准备金制度1 1、存款准备金、存款准备金的含义、作用、构成的含义、作用、构成指指存存款款货货币币银银行行为为保保证证客客户户提提取取存存款款和和资资金金清清算算需需要要而而准准备备的的资资金金。其作作用用由最初的保保证证客客户户提提取取存存款款和资资金金清清算算演变为货币政策工具货币政策工具。构构成成：自自存存准准备备金金,指存款货币银行为应付客户提取以库存现金持有的准备金；法法定定准准备备金金，存款货币银行按法定准备金率提取的存入中央银行的准备金；超超额额准准备备金金，指存款货币银行在中央银行存款中超过法定准备金的部分。2020/12/27152、存款准备金制度、存款准备金制度英国英国最早实行存款准备金制度存款准备金制度。美美国国最早实行法法定定存存款款准准备备金金制制度度，1913年美国联邦储备法规定：美国联邦储备体系的成员银行必须按法定比率向联邦储备银行交存法定准备金，不能将全部存款用于贷款、投资等盈利性业务。中央银行依法根据货币政策的需要，规规定定存款货币银行的存存款款准准备备金金的的比比率率和和结结构构，并根据货币政策的需要调调整整原有存款准备金的比率和结构，从而调调节节货货币币供供应应量量，保保障障存存款款人人的的资资金金安安全全和存存款款货货币币银行经营安全银行经营安全。2020/12/2716（二）准备金存款业务的基本内容（二）准备金存款业务的基本内容1、规定法定存款准备金率、规定法定存款准备金率（1）同一比率。）同一比率。不区分存款货币银行的类型、规模、存款类别，规定相同比率。（2）差别比率。）差别比率。根据存款货币银行的类型、规模、存款类别，规定不同比率。如，对规模较大及经济发达地区的存款货币银行，因其信用创造能力较强，比率较高；对活期存款、定期存款、储蓄存款的比率依次提高。2、规定法定存款准备金率的调整幅度和频率、规定法定存款准备金率的调整幅度和频率。因法定存款准备金率的调整对存款货币银行信用创造能力的影响很大，多数国家规定每次调整的幅度。2020/12/27173、规定可充当存款准备金的内容。、规定可充当存款准备金的内容。在西方国家，存款准备金又分为第一准备和第二准备。第一准备主要包括自存准备金和法定准备金；第二准备指存款货币银行容易变现的资产，如国库券。不过，能充当法定准备金的只能是存款货币银行在中央银行的存款。4、确定存款准备金计提基础、确定存款准备金计提基础（1）确定存款余额。）确定存款余额。日平均余额、旬末余额、月末余额。（2）确定基期。当期准备金帐户制）确定基期。当期准备金帐户制（以当期的存款余额作为计提基础）；前期准备金帐户制前期准备金帐户制（以上一个结算期的存款余额作为计提基础）。2020/12/2718四、中央银行的其他存款业务四、中央银行的其他存款业务1、政府存款、政府存款。其构成各国有差异。有的指中央政府存款；有的包括中央政府存款、地方政府存款和政府机构存款。主要是中央政府存款（包括国库持有的现金、活期存款、定期存款和外币存款）。2、其他金融机构存款、其他金融机构存款。存款货币银行之外的金融机构在中央银行的存款，用于金融机构之间的清算。3、外国存款、外国存款。外国中央银行和外国政府的存款主要用于贸易结算和债务清算。4、特定机构存款。、特定机构存款。5、特种存款。、特种存款。2020/12/2719五、中央银行存款业务与履行职能的关系五、中央银行存款业务与履行职能的关系1、作作为为发发行行的的银银行行，中中央央银银行行存存款款业业务务与与流流通通中中现金的投放有直接关系。现金的投放有直接关系。2、作作为为政政府府的的银银行行，中中央央银银行行为为政政府府代代理理国国库库，为政府融通资金。为政府融通资金。3、作作为为银银行行的的银银行行，中中央央银银行行通通过过准准备备金金存存款款业业务务，调调节节商商业业银银行行在在中中央央银银行行准准备备金金存存款款，从从而而调节商业银行的信用创造能力和支付能力。调节商业银行的信用创造能力和支付能力。2020/12/2720第三节 中央银行的其他负债业务 一、发行中央银行债券一、发行中央银行债券1、针针对对商商业业银银行行的的超超额额储储备备过过多多，发发行行中中央央银银行行债债券券以以减减少少商商业业银银行行的超额储备，有效控制货币供应量。的超额储备，有效控制货币供应量。2、以以此此作作为为公公开开市市场场操操作作的的工工具具之之一一，通通过过中中央央银银行行债债券券的的市市场场买买卖卖，有有效效控控制制货货币币供供应应量量。当当中中央央银银行行卖卖出出其其债债券券商商业业银银行行的的超超额额储储备备减减少少，货货币币供供应应量量减减少少。当当中中央央银银行行买买进进已已发发行行债债券券商商业业银银行行的超额储备增加，货币供应量增加。的超额储备增加，货币供应量增加。二、对外负债二、对外负债 为为平平衡衡国国际际收收支支、维维持持本本币币汇汇率率稳稳定定等等中中央央银银行行从从外外国国中中央央银银行行借借款、从国际金融机构借款、在国外发行款、从国际金融机构借款、在国外发行中央银行债券中央银行债券。三、资本业务三、资本业务 筹筹集集、维维持持和和补补充充自自由由资资本本的的业业务务。主主要要有有政政府府出出资资、地地方方政政府府或或国有机构出资、私人银行或部门出资。国有机构出资、私人银行或部门出资。2020/12/2721第四节 中国人民银行的负债业务 中国人民银行的负债业务的构成中国人民银行的负债业务的构成中国人民银行的货币发行业务中国人民银行的货币发行业务中国人民银行的准备金存款业务中国人民银行的准备金存款业务中国人民银行的债券发行业务和中央银行票据中国人民银行的债券发行业务和中央银行票据2020/12/2722一、中国人民银行的货币发行业务一、中国人民银行的货币发行业务1、人民币发行原则、人民币发行原则 集中统一发行原则集中统一发行原则。发行权集中于中国人民银行。计划发行原则计划发行原则。根据国民经济发展的要求，有计划地发行。经济发行原则经济发行原则。根据国民经济发展情况，按商品流通的需要发行货币，保持币值稳定。2、人民币发行、人民币发行准备制度准备制度 人民币发行由商品作保证。人民币发行由商品作保证。2020/12/27233、人民币发行、人民币发行和回笼程序和回笼程序n人民银行人民银行-发行库发行库-发行基金发行基金商业银行商业银行-业务库业务库-现金现金流通流通领域领域-政府、企业、家庭政府、企业、家庭。n货币发行货币发行：发行基金发行基金-人民银行发行库商业银行业务库。n货币回笼货币回笼：人民银行发行库现金现金-商业银行业务库。n现金投放现金投放：工资、提取存款、采购支出、财政支出等。n现金现金归行归行：商品销售收入、服务业收入、存款、税收等。2020/12/2724发行基金与现金发行基金与现金（1）发行基金）发行基金是中国人民银行各级发行库为国家保管的待发行的人民币票券。发行基金是尚未发行的货币，现金现金是处于流通状态的货币。发行基金从人民银行发行库进入商业银行业务库成为现金，而现金从商业银行业务库缴存人民银行发行库成为发行基金。（2）发行基金来源）发行基金来源于印制的新人民币和商业银行业务库缴存人民银行发行库的回笼款。（3）发行基金计划）发行基金计划。一定时期中央银行货币发行或货币回笼计划，它是差额计划。当期货币净投放=货币发行-货币回笼。n发行库和业务库的职能及区别发行库和业务库的职能及区别。2020/12/27254、人民币发行管理、人民币发行管理（1）发行基金运送管理制度，包括保密制度、押运制度、交接制度。（2）反假币及票样管理，票样是货币的标准样本，也是鉴别真假人民币的实物工具。2020/12/2726二、中国人民银行的准备金存款业务二、中国人民银行的准备金存款业务n我国存款准备金制度的建立和改革我国存款准备金制度的建立和改革。中国人民银行1984年开始专门中央银行职能，当年建立了存款准备金制度。之后多次调整相关内容，其中，1998年3月进行了重要改革。1、业务对象、业务对象（1）存款货币银行，）存款货币银行，包括各类商业银行、信用合作社、财务公司、中国农业发展银行。（2）特定存款机构，）特定存款机构，包括国家开发银行、中国进出口银行、金融信托投资公司。2020/12/27272、法定存款准备金率的确定及调整、法定存款准备金率的确定及调整（1）1984年确定的差别比率差别比率，即企业存款、储蓄存款、农村存款分别为20%、40%、25%。（2）1985年下调下调为同一比率同一比率10%；1987.9、1988.9分别上调上调为12%、13%；1998.3.21、1999.11.21分别下调下调为8%、6%；2003.9.21上调上调为7%。（3）2004.4.25上调上调为7.5%并实行差别比率差别比率（主要依据金融机构的资本充足率、不良贷款比率、内控制度、支付能力等4项指标对金融机构质量状况分类，根据宏观调控的需要，在一定区间内设若干档次，确定各类金融机构所适用的差别比率）；2006.7.5、2006.8.15、2006.11.15、2007.1.15、2007.2.25多次上调上调.2020/12/27283、存款准备金、存款准备金账户账户（1）1998.3.21之之前前，包包括括法法定定存存款款准准备备金金和和备备付付金金。因人民银行规定法法定定存存款款准准备备金金不能用于提取存款和票据清算，规定存款货币银行为保证提取存款和票据清算必须保留的资金，称为备付金。它包括库存现金和在人民银行清算帐户的存款。库存现金用于客户提现，清算帐户的存款用于存款货币银行的资金清算。（2）1998.3.21之之后后，法法定定存存款款准准备备金金和和备备付付金金合合并并为为“准准备备金存款金存款”。2020/12/27294、存款准备金计提基础、存款准备金计提基础（1）存存款款货货币币银银行行的的城城市市分分支支机机构构按上上旬旬末末存存款款余余额额计算并于5日内缴存。（2）存存款款货货币币银银行行县县及及县县以以下下的的分分支支机机构构和和信信用用合合作作社社按上上月月末末存存款款余余额额计算并于8日内缴存。总体上实行前前期期准准备备金金帐帐户户制制及旬旬（月月）末末存存款款余余额额的计算方法。2020/12/27305、存款准备金的利息支付、存款准备金的利息支付n在许多国家，中央银行对存款准备金不支付利息在许多国家，中央银行对存款准备金不支付利息。n中国人民银行对存款准备金支付利息，并在较长时期维持中国人民银行对存款准备金支付利息，并在较长时期维持较高的利率较高的利率，后来逐步下调，后来逐步下调，特别是1998年3月有较大幅度下调，由1995.1.1的9.18%1996.5.1的8.82%1997.10.23的7.56%1998.3.25的5.22%1998.7.1的3.51%1998.12.7的3.24%。这与我国的法定存款准备金率较高（相对西方发达国家）有关，如果不支付利息，将会影响存款货币银行的经营。2020/12/2731三、中国人民银行的债券发行业务和中央三、中国人民银行的债券发行业务和中央银行票据银行票据1 1、中央银行债券和中央银行票据的关系、中央银行债券和中央银行票据的关系2 2、中央银行债券和中央银行票据的发行对象、中央银行债券和中央银行票据的发行对象3 3、中央银行债券和中央银行票据的发行规模、中央银行债券和中央银行票据的发行规模4 4、发发行行中中央央银银行行债债券券和和中中央央银银行行票票据据的的货货币币政政策策效效应应？与与提提高高法法定定存存款款准准备备金金率率的的货货币币政政策策效效应应有何差异？有何差异？2020/12/27321 1、中央银行债券和中央银行票据的关系、中央银行债券和中央银行票据的关系n中央银行债券中央银行债券n中央银行融资券：中国人民银行发行的债券。中央银行融资券：中国人民银行发行的债券。n中央银行票据：短期性的特点，实质是中央银行中央银行票据：短期性的特点，实质是中央银行债券。债券。n19931993年年发发行行中中央央银银行行融融资资券券200200亿亿。19951995年年发发行行中中央央银银行行融资券融资券118.9118.9亿，亿，3 3年期年期9.9%9.9%。n20022002年年9 9月月2424日日，将将20022002年年6 6月月2525日日-9 9月月2424日日公公开开市市场场业业务务的的9191天天、182182天天、364364天天的的未未到到期期正正回回购购品品种种转转换换为为相相同期限的中央银行票据，总量为同期限的中央银行票据，总量为1937.51937.5亿亿.2020/12/27332 2、中央银行票据的发行对象、中央银行票据的发行对象n人民银行人民银行一级交易商（商业银行）一级交易商（商业银行）中央银行票据中央银行票据发行发行回笼基础货币回笼基础货币到期到期投放基础货币投放基础货币2020/12/27343 3、中央银行票据的发行规模、中央银行票据的发行规模2002年 2003年 2004年 2005年 2006年2007年发行量发行量亿1937.57226.8150722746236522.740390次数次数-6310512446-净回笼净回笼基础货币基础货币-269466901384810240.74288本外币有效本外币有效对冲比率对冲比率%-37.2844.3949.6728.0410.62短期国债短期国债-2121.82261.52020/12/27354 4、发行中央银行票据的货币政策效应？与提高、发行中央银行票据的货币政策效应？与提高法定存款准备金率的货币政策效应有何差异？法定存款准备金率的货币政策效应有何差异？n发行中央银行票据发行中央银行票据商业银行商业银行-超额准备金超额准备金中央中央银行票据银行票据，不能用于现金支付，但可以流通，减少，不能用于现金支付，但可以流通，减少可贷资金。可贷资金。n提高法定准备金率提高法定准备金率商业银行商业银行-超额准备金超额准备金法定法定准备金准备金，不能用于现金支付，不能流通，减少可贷，不能用于现金支付，不能流通，减少可贷资金。资金。n发行中央银行票据发行中央银行票据与提高法定准备金率相比，总体与提高法定准备金率相比，总体上吸收商业银行部分流动性，个体给予流动性，具上吸收商业银行部分流动性，个体给予流动性，具有市场化和灵活性。有市场化和灵活性。2020/12/27365 5、一般性货币政策工具及改革、一般性货币政策工具及改革n公开市场业务公开市场业务 在多数金融市场发达的国家，公开市场业务是主要的货币在多数金融市场发达的国家，公开市场业务是主要的货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策目标。汇交易，实现货币政策目标。中国中国19981998年以来货币政策工具进行改革，尤为突出的是公年以来货币政策工具进行改革，尤为突出的是公开市场业务的发展开市场业务的发展。n法定准备金率法定准备金率n再贴现业务再贴现业务2020/12/27376 6、中国人民银行公开市场业务债券交易的形式、中国人民银行公开市场业务债券交易的形式回购交易回购交易正回购正回购出售出售-购回购回回笼基础货币回笼基础货币短期短期双向双向维持性调节维持性调节逆回购逆回购购买购买-出售出售投放基础货币投放基础货币现券交易现券交易现券卖断现券卖断回笼基础货币回笼基础货币长期长期单向单向重大调整重大调整现券买断现券买断投放基础货币投放基础货币央行票据央行票据发行发行回笼基础货币回笼基础货币到期到期投放基础货币投放基础货币2020/12/2738