航运运价业务交流

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3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展SSEFCSSEFC正式揭牌正式揭牌上海市副市长沈骏在“推进上海国际航运和金融中心建设重大项目揭牌与签约仪式”上为SSEFC揭牌。当天仪式上工商银行与SSEFC签署结算行协议，成为SSEFC的结算行之一。图为上海市副市长沈骏为SSEFC揭牌2019年3月25日公司使命 我们致力于为船公司、货主、货代、无船承运人，以及机构投资人提供和营造一个公平有序和高度透明的运价交易市场，努力建成立足国内、影响全球的国际航运运价定价中心。3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展基本情况 上海航运交易所成立于2019年11月28日，是经国务院批准，由交通部和上海市人民政府共同组建的我国唯一一家国家级航运交易所。3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展 航交所是为航运业务提供交易场所、设施和信息的非盈利性事业单位。单位性质3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展基本功能规范航运市场行为调节航运市场价格沟通航运市场信息 3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展上海航运交易所 党委书记 总裁上海航运运价交易有限公司 董事长 张页孟子曰：“事在易而求诸难”我简析为：“谋事难成事易”我们定会迎难而上 化简而出我们奉献给您的将是 国际领先 国内首创 航运概念 贴近市场 金融工具 保值避险3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展2019年4月13日交通部主持、航交所编发CCFI指数，由11条分航线运价指数组成CCFICCFI上海航交所指数体系3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展2024/5/16142019年12月3日，航交所推出SCFI指数，由上海至日本、美西和欧洲三条航线组成，直接反映市场运价水平。上海航交所指数体系SCFI3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展2024/5/162009年10月16日新版SCFI指数由上海航交所发布，反映上海出口集装箱即期运输市场运价变化，包括15条分航线市场运价（指数）和综合指数。新版SCFI指数3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展2024/5/161620192019年年1 1月，摩根士丹利与欧洲班轮公司达成首笔以月，摩根士丹利与欧洲班轮公司达成首笔以SCFISCFI指数为指数为计算依据的集装箱运价掉期交易（计算依据的集装箱运价掉期交易（CFSACFSA）3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展2024/5/161720192019年年6 6月及月及20192019年年8 8月，上海航运交易所分别与伦敦清算所及新月，上海航运交易所分别与伦敦清算所及新加坡交易所签定协议推出清算服务，授权使用加坡交易所签定协议推出清算服务，授权使用SCFISCFI指数作为结算指数作为结算依据。依据。3 3我国航运运价衍生品的发展我国航运运价衍生品的发展2024/5/1618我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16产品品种美西航线欧洲航线交易品种代码UWEU合同价值1手=1FEU1手=1TEU最小变动价位1美元/FEU1美元/TEU单笔最大下单量500FEU1,000TEU单个交易商最大持仓量5,000FEU10,000TEU报价币种美元报价，人民币结算合约月份从当月起的连续6个月交易时间上午：9:15-11:30，下午：13:30-15:00结算价当日全部成交按照成交价和成交量计算的加权平均价交割价（A+B）/2每日价格最大波动限制上一交易日结算价的5%交易保证金比例合同价值的20%最后交易日合同到期月份的最后一个指数发布日交割方式现金交割集装箱衍生品合同我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度4 42024/5/1620产品品种上海航线广州航线交易品种代码QSQG合同价值1手=100吨1手=100吨最小变动价位2元/百吨2元/百吨单笔最大下单量1000手1000手单个交易商最大持仓量10000手10000手报价币种人民币合约月份连续三个近月和随后三个季月交易时间上午：9:15-11:30，下午：13:30-15:00结算价当日全部成交按照成交价和成交量计算的加权平均价交割价（A+B）/2每日价格最大波动限制上一交易日结算价的5%交易保证金比例合同价值的20%最后交易日合同到期月份的最后一个星期五交割方式现金交割沿海散货衍生品合同我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度4 42024/5/1621SSEFC产品交易特点交易特点保证金交易杠杆效应20%交易成本T+0双向操作到期交割不能无限期持有当日无负债制度每日结算现金交割制度4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16保证金交易保证金交易杠杆效应杠杆效应4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16全额市场全额市场10%￥100￥10010%￥110保证金市场保证金市场100￥900100￥90010%100100%200假设保证金率为假设保证金率为10%10%4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓双向操作双向操作4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16股票：制度股票：制度T+0T+0制度制度4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16当日无负债制度当日无负债制度开盘价结算价收盘价 航运运价衍生品的每日结算价为当日所有成交的航运运价衍生品的每日结算价为当日所有成交的加权平均价加权平均价4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16现金交割制度现金交割制度交易合同有到期日，不能无限期持有。交易合同有到期日，不能无限期持有。合同到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合同到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。合约。交割价交割价 交交割割结结算算价价由由两两部部分分组组成成：交交割割日日前前5 5个个交交易易日日结结算算价价的的加加权权平平均价，及当期均价，及当期SCFISCFI对应分航线指数。对应分航线指数。4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16风险控制风险控制 当头寸风险过大时，将启动当头寸风险过大时，将启动强制平仓机制。强制平仓机制。何时启动强制平仓机制？何时启动强制平仓机制？保保证证金金账账户户分分为为占占用用保保证证金金和和可可用用保保证证金金，当当可可用用保保证证金金小小于于0 0时时，将将进进行行风风险险警警示示，如如果果未未能能及及时时补补足足保保证证金金或或者者自自行行减减仓仓，将将启启动动强强制制平平仓仓机机制，直至可用资金制，直至可用资金大于大于0 0。4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/16航运运价合同涨跌停板幅度为前一日结算价的5%涨停价跌停价涨跌停板制度收盘价结算价结算价收盘价+5%+5%-5%-5%4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度上海出口集装箱中远期运价交易中国沿海干散货中远期运价交易国际远洋干散货中远期运价交易其他产品陆续推出先期推出上海-欧洲、上海-美西两条航线。2019年12月份推出2019年上半年推出不断推出产品4 4我国航运运价衍生品的交易制度我国航运运价衍生品的交易制度2024/5/1631套期保值解决方案衍生品价格现货价格 交割日 交割日 交割日 交割日衍生品价格与现货价格的三种情况高于现货价格（升水）低于现货价格（贴水）等于现货价格（平水）当升水时进行卖期保值可以获得更佳效果当贴水时进行买期保值可以获得更加效果当平水时进行两种保值均可以得到较精确的效果时间9月份12月初基础假设即期价格（USD/TEU）150018002019年9月，一贸易商计划在2019年12月份将200TEU的货物从上海运送到欧洲。贸易商忧虑未来运价将上调，担心自己的运营成本提高。12月份运价合约价格（USD/TEU）15001800套保数量（TEU）200运费上涨导致贸易商需多支付的运费（USD）（1500-1800）200 =-60000套保损益（USD）（1800-1500）200=60000注意：上述例子中的“基础假设”只是用于说明目的，在现实中由于影响价格的因素较为复杂，要想实现完美的套期保值是很难的，存在着许多基础性风险，不过套期保值可以对冲掉绝大部分风险。举例：贸易商锁定集装箱货运成本举例：贸易商锁定集装箱货运成本买期保值时间9月份12月初基础假设即期价格（USD/TEU）200017002019年9月，船方希望能够提前锁定收益。船方对于未来运价市场不看好，认为现在价格已经可以获得丰厚利润，而还有大批集装箱。12月份运价合约价格（USD/TEU）20001700套保数量（TEU）1000运费下跌导致船方减少的收入（USD）（1700-2000）1000=-300000套保损益（USD）（2000-1700）1000=300000卖期保值注意：上述例子中的“基础假设”只是用于说明目的，在现实中由于影响价格的因素较为复杂，要想实现完美的套期保值是很难的，存在着许多基础性风险，但套期保值可以对冲掉绝大部分风险。举例：船公司为锁定经营收益举例：船公司为锁定经营收益 集装箱美西航线价格（USD）天数（DAY）单边成交量（FEU）1900478,874185023353,070180037510,257集装箱欧洲航线价格（USD）天数（DAY）单边成交量（FEU）95010120,41190050842,04085059895,964套保的效果稳定企业利润率不套保的企业利润率 传统套保的企业利润率复合套保的企业利润率0谢谢！谢谢！41