浦发银行资产负债管理委员会

浦发银行资产负债管理委员会执行副主任 邓鼐斌2007年1月20日 企业如何应对汇率风险企业如何应对汇率风险中国进出口企业年会q 公司财务的职责q 公司面临的普遍困难q 解决方案q 总结目 录 企业财务主管的重要职责之一 保护由于外汇风险引起的利润损失（毛利）保护由于外汇风险引起的利润损失（毛利）l对冲汇率风险，还是不对冲？一个有名的两难问题。l例子：韩国、印尼l企业业务产品及营销外汇交易企企 业业 几类企业l不作对冲，同时企业不具备外汇交易的专业水平和风险评估、控制能力等l进行了大部分的对冲，企业不具备外汇交易专业水平和风险评估、控制能力l不对冲，但具备外汇交易专业水平和风险评估、控制能力。（举例）企业财务主管的重要职责是：企业财务主管的重要职责是：保护由于外汇风险引起的利润损失（毛利）。保护由于外汇风险引起的利润损失（毛利）。产品及营销外汇交易企企 业业公司面临的普遍困难（进出口企业均类似）如何对冲？l没有对冲下的利润：利润 1100万*即期汇率即期汇率1 1+100万*即期汇率即期汇率2 2l用6个月远期对冲的利润：盈利 21O0万*远期汇率1+100万*远期汇率2问题：哪一个利润更为稳定和可控？问题是什么？l人民币交易市场在2007年的开放速度是否将比以往更加迅猛？l人民币即期交易1.3%l人民币远期交易1.9%l日元即期交易6.2%l欧元即期交易6.2%l人民币/日元即期-6.2%l人民币/欧元即期-6.2%统计波幅（100天）46或更大解决方案l对全部利润进行资产负债表和收入各项目的对冲对全部利润进行资产负债表和收入各项目的对冲 全面对冲（全面对冲（Totality)Totality)解决方案l为达到全年的净利润水平实现更长期的对冲为达到全年的净利润水平实现更长期的对冲l法律方面的考虑法律方面的考虑总结l对冲或不对冲l普遍的困难l如何对冲l市场即将开放l2007年，好的运气及盈利谢谢 谢！谢！