第四章国债介绍ppt课件

我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第四章 国债原理与制度本章主要讲授内容本章主要讲授内容本章主要讲授内容本章主要讲授内容&国债的产生与发展国债的产生与发展&国债功能与限度国债功能与限度&国债制度国债制度&本章小结本章小结第四章 国债原理与制度本章主要讲授内容 国债的产生与发展1我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第一节 国债产生与发展国债产生与发展 一、国债的含义与特征一、国债的含义与特征(一一)国债含义国债含义 国债，国债，一国中央政府为了筹集财政资金而举借的债。涵义涵义:第一，国债的债务人主体是一国的中央政府 第二，国债所筹集的是财政资金。第三，国债是一种特殊的财政范畴。第四，国债的担保物，是中央政府的信誉。2013年末中央财政国债余额年末中央财政国债余额86750.46亿元，控制在年度亿元，控制在年度预算限额预算限额91208.35亿元以内。亿元以内。第一节 国债产生与发展 一、国债的含义与特征(一)国债含2我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物区别：区别：广义国债与狭义国债广义国债与狭义国债 公债与国债公债与国债 财政部：中国2013年代发地方政府债规模3500亿元人民币 公债与国家信用公债与国家信用 公债与私债公债与私债 区别：3我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 广义国债范围广义国债范围:直接债务和或有债务直接债务和或有债务 显性债务和隐性债务显性债务和隐性债务 1.直接显性债务 2.直接隐性债务 3.或有显性债务 4.或有隐性债务 广义国债范围:4我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物从债务人看从债务人看:1.1.自愿性自愿性 2.2.有偿性有偿性 3.3.灵活性灵活性w 从债权人看从债权人看:(二二)国债特征国债特征从债务人看:(二)国债特征5我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 （一）国债（一）国债产生与发展产生与发展 奴隶社会奴隶社会-少量、偶然、非经常现象少量、偶然、非经常现象 封建社会规模较小、制度不完善封建社会规模较小、制度不完善 现代公债发展速度快，数额大现代公债发展速度快，数额大 二、二、国债国债的产生与发展的产生与发展 （一）国债产生与发展二、国债的产生与发展6我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物（二）我国国债制度的产生及发展（二）我国国债制度的产生及发展:我国古代一直没有国债制度清代后期北洋军阀时期国民党时期红色政权在新民主主义时期 （二）我国国债制度的产生及发展:7我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物建国后我国的国债发展建国后我国的国债发展(一一)建国初期建国初期19501950年年”人民胜利折实公债人民胜利折实公债”发行目的：发行目的：发行对象：发行对象：发行数额：发行数额：2亿分(合3.02亿元）本息偿还方式：本息偿还方式：折实方式（以实物折成货币偿还）建国后我国的国债发展8我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物(二二)1954-1958)1954-1958年年”国家经济建设公债国家经济建设公债”发行目的：发行目的：发行数额：发行数额：35.4435.44亿亿发行期限：发行期限：举借外债举借外债-26-26亿美元亿美元(二)1954-1958年”国家经济建设公债”9我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 (三三)1959-1980)1959-1980年年”公债空白时期公债空白时期”(四四)1981)1981年以后公债重新启用与举年以后公债重新启用与举债实践上的飞跃债实践上的飞跃 1、19811986：数额几十亿 2、19871993：突破百亿 3、19942006：突破千亿 4、2007年以后：突破万亿。(三)1959-1980年”公债空白时期”10我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 我国建国后的外债发展我国建国后的外债发展:20世纪世纪50年度：年度：19721977年年:1978年年:我国建国后的外债发展:11我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 1.1.按按举举债债的的形形式式不不同同，可可分分为为借借款款和和债债券券两两种。种。2.2.按按举举债债的的地地域域不不同同，可可分分为为国国内内公公债债和和国国外公债。外公债。3.3.按按举举债债期期限限不不同同，可可分分为为短短期期、中中期期和和长长期国债期国债 4.4.按按举举债债的的方方式式不不同同，可可分分为为强强制制国国债债.爱爱国国国债与自由国债。国债与自由国债。三、三、国债的种类国债的种类 三、国债的种类12我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 5.5.按按举举债债对对象象不不同同，可可分分为为货货币币、实实物物和折实国债和折实国债 6.6.按按债债务务本本息息偿偿付付方方式式不不同同，可可分分为为普普通国债与有奖国债与年金国债。通国债与有奖国债与年金国债。7.7.按按举举债债有有无无担担保保不不同同，可可分分为为有有担担保保国债与无担保国债。国债与无担保国债。13我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 8.8.按按流流通通与与否否，可可分分为为可可转转让让公公债债与与不不可转让公债可转让公债 9.9.按按利利率率变变动动方方式式不不同同，可可分分为为固固定定利利率公债与浮动利率公债和保值公债。率公债与浮动利率公债和保值公债。10.10.按按债债务务资资金金的的用用途途，可可分分赤赤字字公公债债.建设公债和替换公债建设公债和替换公债 14我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物w我国中央政府我国中央政府1981年至年至1997年我国发行年我国发行的国债品种有：的国债品种有：1、国库券2、国家重点建设债券3、国家建设债券4、财政债券5、特种债券6、保值债券7、基本建设债券8、转换债券 我国中央政府1981年至1997年我国发行的国债品种有：15我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物当前我国国债的种类当前我国国债的种类:无记名国债 记帐式国债 凭证式国债 储蓄国债(电子式国债)特种定向国债 专项国债 特别国债当前我国国债的种类:16我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物（1）无记名式国债）无记名式国债(又称实物券或国库券)-是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，不允许挂失，但可以上市流通。此债券1999年停止发行。(2）记账式国债）记账式国债w-以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失，也可上市转让。w记账式国债的特点是：记账式国债的特点是：可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；可上市转让，流通性好；期限有长有短，但更适合短期国债的发行；通过交易所电脑网络发行，可以降低证券的发行成本；上市后价格随行就市，具有一定的风险。（1）无记名式国债(又称实物券或国库券)17我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物（3）凭证式国债）凭证式国债 -是通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，采用填制“国库券收款凭证”的方式，以百元为起点整数发售，投资者可凭本人身份证到凭证式国债各承销网点购买，付息方式为到期一次还本付息的国债。是一种储蓄性国债。w凭证式国债特点：凭证式国债特点：凭证式国债购买方便，变现灵活，利率优惠，收益稳定，安全无风险，面向城乡居民个人和各类投资者发行，是我国重要的国债品种。w记账式国债的购买：记账式国债的购买：投资者购买记账式国债应事先在证券交易所开立证券账户，然后携带身份证、证券账户卡和券商指定的银行存折到代理记账式国债销售的证券营业部填写预约认购单并开立保证金账户，转入认购资金后即可购买。（3）凭证式国债18我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物（4）储蓄国债）储蓄国债 -是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债。储蓄国债是我国目前国债的主要形式。储蓄国债品种包括凭证式国债和电子式储蓄国债两种。电子式储蓄国债电子式储蓄国债-储蓄国债（电子式）是2006年推出的国债新品种。是我国财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。付息方式为按年支付利息，返还的利息直接转入投资者资金账户并按相应银行存款活期利率计付利息。电子式储蓄国债提前兑取有持有最低期限限制，而且也将被扣除部分利息并按兑取本金一定比例收取手续费。（4）储蓄国债19我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物w特种定向债券特种定向债券：为筹集国家建设资金，加强社会保险基金的投资管理，经国务院批准，由财政部采取主要向养老保险基金、待业保险基金（简称：“两金”）及其它社会保险基金定向募集的债券，称为“特种定向债券”，简称“定向债券”。w特别国债：特别国债：经第八届全国人大常委会第次会议审议批准，财政部于年月向四大国有独资商业银行发行了亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金。w专项国债：专项国债：经九届全国人大常委会第四次会议审议通 过，财政部于年月面向中国工商银行、中国农业银 行、中国银行和中国建设银行等家国有商业银行发行了 亿、年利率的年期附息国债，专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入。特种定向债券：为筹集国家建设资金，加强社会保险基金的投资管理20我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第二节第二节 国债功能与限度国债功能与限度 (一一)弥补财政赤字弥补财政赤字 是国债最基本功能。(二二)筹集建设资金筹集建设资金 是国债最主要功能。(三三)调控宏观经济运行调控宏观经济运行一、一、国债功能国债功能第二节 国债功能与限度一、国债功能21我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物w国债负担国债负担 1)债务人负担。债务人负担。政府借债是有偿的，到期要还本付息，尽管政府借债时获得了经济收益，但偿债却体现为一种支出，借债的过程也就是国债负担的形成过程，所以，政府借债要考虑偿还能力，只能量力而行。2)债权人负担。债权人负担。国债作为认购者收入使用权的让渡，这种让渡虽是暂时的，但对他的经济行为会产生一定的影响，所以国债发行必须考虑认购人的实际负担能力。二、二、国债限度国债限度国债负担二、国债限度22我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 3)纳税人负担。纳税人负担。不论国债资金的使用方向如何，效益高低，还债的收入来源最终还是税收，也就是当政府以新债换旧债的方式难以继续时，最终是以税收来还本付息。马克思所说的国债是一种延期的税收，就是指国债与税收的这种关系。4)代际负担。代际负担。由于有些国债的偿还期较长，连年以新债还旧债并不断扩大债务规模，就会形成这一代人借的债转化为下一代甚至几代人负担的问题。3)纳税人负担。不论国债资金的使用方向如何，效益高低，23我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 （一）国债的限度（一）国债的限度 -是指一定时期国家债务规模的最高额度或指适度国债规模问题.w2013年中央财政国债余额限额为亿元，占的比重不足。w“总体看，中国财政风险仍在可控的安全区。”高培勇说，但仍要警惕潜在风险隐患。今年中央和地方财政收支平衡局势更加严峻，再加上地方债进入偿债高峰，要防止潜在风险转化为现实风险。同时警惕地方新一轮投资热潮，严控新增地方债务。（一）国债的限度24我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物（二）评价国债规模的指标（二）评价国债规模的指标体系体系1.1.财政承债能力指标财政承债能力指标 （1 1）国债依存度）国债依存度-是指当年国债发行量占该年财政支出的比重，反映了财政支出对国债的依赖程度。公式:债务依存度=国债发行额/(中央财政支出)国际上关于中央财政对国债依存度的警戒线是2530%，财政支出财政支出债务债务收入收入债务依赖程度：债务依赖程度：债务收入在全部财政支出中的比重（二）评价国债规模的指标体系财政支出债务收入债务依赖程度：25我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物（2）国债偿债率）国债偿债率 -是指当年国债还本付息额与财政收入的比例关系，反映了国债发行规模与财政收入是否相适应。公式：国债偿债率=（当年还本付息支出额当年财政收入总额）100%。这一指标越高，表明以前所发国债对财政形成的压力越大，反之则越小。国际警戒线国际警戒线-（715%715%）19942002年我国国债偿债率分别为：6.65%、12.56%、17.09%、21.04%、22.74%、15 66%、11.59%、11.74%和13.05%.可见我国的国债偿债率已经超过了公认的安全线。（2）国债偿债率26我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 2.2.社会应债能力指标社会应债能力指标 （1 1）国债负担率）国债负担率 -指某一时期国债余额占同期国民生产总值的比重。公式为：国债负担率=(累积国债余额/年度国内生产总值)100%目前欧盟的警戒线为目前欧盟的警戒线为60%我国19942002年国债负担率分别为：4.89%、5.64%、6.42%、7.40%、9.91%、12.85%、14.56%、16.28%和18.89%2.社会应债能力指标27我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 （2）国债借债率）国债借债率 -是指当年国债发行额与同期GDP的比率。国债借债率当年国债发行额/当年GDP额 国债借债率高，反映本国当年债务增量对当年GDP提供的举债资源利用程度高，也反映当年债务增量对当年GDP形成的负担压力大。目前国际上国债借债率通常以目前国际上国债借债率通常以10为控制上限为控制上限 （2）国债借债率28我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第三节 国债制度发行发行发行发行偿还偿还偿还偿还使用使用使用使用流通流通流通流通国债活动的过程国债活动的过程 第三节 国债制度发行偿还使用流通国债活动的过程 29我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物一、国债的发行一、国债的发行国债国债国债国债期限的确立期限的确立未来财政收支状况对市场利率的预期还本付息的集中程度社会资金供给的期限结构国债国债国债国债利息率的确定利息率的确定金融市场利息率政府信用社会资金供应状况国债期限国债的付息方式国债国债国债国债的发行价格的发行价格平价发行折价发行溢价发行2013年末中央财政国债余额年末中央财政国债余额86750.46亿元，控制在年度预算限额亿元，控制在年度预算限额91208.35亿元以内。亿元以内。一、国债的发行国债期限的确立30我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 4、发行价格、发行价格(1)平价发行平价发行-就是政府债券按票面值出售，认购者按国债票面值支付购金，政府按票面值取得收入，到期亦按票面值还本。政府债券按照票面值出售，必须有两个前提条件：政府债券按照票面值出售，必须有两个前提条件：一是市场利率要与国债发行利率大体一致。如市场利率高于国债利率，按票面值出售便无法找到认购者或承购者；市场利率低于国债利率，按票面值出售，财政将遭受不应有的损失。二是政府的信用必须良好。惟有在政府信用良好的条件下，人们才会乐于按票面值认购，国债发行任务的完成才能有足够的保障。4、发行价格31我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 (2)溢价发行溢价发行-就是政府债券以超过票面值的价格出售，即认购者按高于票面值的价格支付购金，政府按这一增价取得收入，到期则按票面值还本。政府债券能按高于票面值的价格出售，在什么情况下才政府债券能按高于票面值的价格出售，在什么情况下才能办到？能办到？一是国债利息率高，高于市场利息率以致认购者有利可图。二是国债利率原与市场利率大体相当，但当债券出售时，市场利率出现下降，以致政府有可能提高债券出售价格。32我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物(3)折价发行折价发行-就是政府债券以低于票面值的价格出售，即认购者按低于票面值的价格支付购金，政府按这一折价取得收入，到期仍按票面值还本。债券的发行价格低于票面值，其原因是什么？债券的发行价格低于票面值，其原因是什么？压低行市(压低发行价格)比提高国债的利息率，更能掩盖财政拮据的实际情况，不致引起市场利息率随之上升而影响经济的正常发展；在发行任务较重的情况下，为了鼓励投资者踊跃认购而用减价的方式给予额外利益，是更重要的原因。辨析：折价发行与贴现发行的区别？辨析：折价发行与贴现发行的区别？思考题：上述三种发行价格，从政府财政的角度看，哪思考题：上述三种发行价格，从政府财政的角度看，哪一种发行可以说是最为有利的？一种发行可以说是最为有利的？(3)折价发行-就是政府债券以低于票面值的价格出售，33我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 (二二)国债的发行方式国债的发行方式 1、固定收益出售法、固定收益出售法-这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件发行国债的方式。特点：特点：是认购期限较短，发行条件固定，发行机构不限。主要适用：主要适用：可转让的中长期债券的发行。优缺点：优缺点：在金融市场利率稳定的条件下在金融市场利率稳定的条件下，采用这种方式是比较有利的。政府既可据此预测市场容量，确定国债的收益条件和发行数量，也可灵活选择有利的推销时间。在金融市场利率易变或不稳定的条件下在金融市场利率易变或不稳定的条件下，采用这种方式就会遇到一定困难，主要是政府不易把握金融市场行情并据此确定国债的收益条件及发行数量；即使勉强确定，也会因金融市场行情在国债推销时间发生变动而与市场需求不相适应，难以保证预定国债发行任务的完成。(二)国债的发行方式34我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物w代销代销-由财政部门委托银行、证券公司等金融机构代销国债，财政部按代销额的一定比例，付给金融机构手续费，未售完部分退还财政部，中介机构不承担发行风险。w协议包销协议包销-由专门的国债承销机构组成承销团，按一定发行条件与财政部门协商谈判，签订承购包销合同，负债销售全部国债，并按一定比例提取手续费，销售不完部分承销团分摊。辛迪加财团包销辛迪加财团包销中央银行包销中央银行包销代销35我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 2、公募拍卖方式（亦称竞价投标方式）、公募拍卖方式（亦称竞价投标方式）。-这是一种在金融市场上通过公开招标发行国债的方式。主要特点：主要特点：发行条件通过投标决定，拍卖过程由财政部门或中央银行负责组织，即以它们为发行机构。具体的拍卖方法是多种多样：包括价格拍卖、收益拍卖等。主要适用：主要适用：中短期政府债券，特别是国库券的发行。这种发行方式的同时，常常要附加某些限制性条件。其中主要是规定最低标价(出售价格)和最高标价(国债利率)，低于最低标价或高于最高标价的投标，发行机构不予接受。2、公募拍卖方式（亦称竞价投标方式）。36我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 3、连续经销方式（、连续经销方式（“随买随买”方式方式)-发行机构(包括经纪人)受托在金融市场上设专门柜台经销，这是一种较为灵活的发行方式。特点：特点：是经销期限不定，发行条件也不定，即不预先规定债券的出售价格，而由财政部或其代销机构根据推销中的市场行情相机确定，且可随时进行调整，主要通过金融机构和中央银行以及证券经纪人经销。主要适用主要适用：不可转让债券，特别是对居民家庭发行的储蓄债券。优点：优点：是可灵活确定国债的发行条件及发行时间，从而确保国债发行任务的完成。缺点：缺点：与工商企业争投资，产生挤出效应。3、连续经销方式（“随买”方式)37我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物4、承受发行法（又叫直接推销方式、承受发行法（又叫直接推销方式)-它是一种由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式。主要特点：主要特点：是发行机构只限于政府财政部门，而不通过任何中介或代理机构；认购者主要限于机构投资者。其中主要是商业银行、储蓄银行、保险公司、各种养老基金和政府信托基金等；发行条件通过直接谈判确定。主要适用：主要适用：某些特殊类型的政府债券的推销。优点：优点：是可以充分挖掘各方面的社会资金。4、承受发行法（又叫直接推销方式)38我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 5、组合方式、组合方式 -这是一种综合上述各种方式的特点而加以结合使用的国债发行方式。美国、意大利模式：美国、意大利模式：德国、日本模式：德国、日本模式：英国模式：英国模式：我国国债发行模式：我国国债发行模式：思考题：我国国债发行方式？思考题：我国国债发行方式？5、组合方式39我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 我国国债发行方式变革我国国债发行方式变革 改革开放以来，我国国债发行方式经历了：改革开放以来，我国国债发行方式经历了：w上世纪80年代，采用“行政摊派方式”。w上世纪80年代末90年代初，采用“代销发行”。w上世纪90年代中后期，承购包销发行方式成为我国国债发行的主要方式。w1995年国债发行开始试行“招标发行方式”。w目前我国国债发行方式是承购包销和招标发行相结合，配合以直接发行和柜台销售的模式。总的变化趋势是不断趋向低成本、高效率的发行方式，总的变化趋势是不断趋向低成本、高效率的发行方式，逐步走向规范化与市场化。逐步走向规范化与市场化。我国国债发行方式变革40我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 （一）国债利息偿还（一）国债利息偿还 1、不付息、不付息-持有者通过市场差价获利。适用于：适用于：可转让短期债券。2、一次性付息、一次性付息-将债券应付利息同偿还本金结合起来，在债券到期时一次支付。适用于：适用于：期限较短或超过一定期限后随时可以兑现的债券。3、分次付息、分次付息-即将债券应付利息，在债券存在期限内分作几次(如每一年或半年)支付，一般附有息票，债券持有者可按期剪下息票兑付息款。故亦称“剪息票”的方式适用于：适用于：期限较长或在持有期限内不准兑现的债券。二、国债偿还二、国债偿还 二、国债偿还41我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物 （二）国债的偿还资金来源（二）国债的偿还资金来源2012年内债还本额8927.56亿元2013年国债到期规模为7825亿元w经常性预算收入（预算财源）经常性预算收入（预算财源）-政府将每年的国债偿还数额作为财政支出的一个项目列入当年支出预算，由正常的财政收入保证国债的偿还。优点：资金来源方便。缺点：可能冲击预算支出。w課稅财源課稅财源-增加特定税收偿还国债。w预算盈余（盈余财源）预算盈余（盈余财源）-动用财政盈余。在预算执行结果有盈余时，动用这种盈余来偿付当年到期国债的本息。（二）国债的偿还资金来源42我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物w设立偿债基金（基金财源）设立偿债基金（基金财源）-政府预算设置专项基金用于偿还国债，每年从财政收入中拨付专款设立基金，专门用于偿还国债。优点：为偿债提供了一个稳定的资金来源。使偿债带有计划性和节奏性。缺点：操作程序复杂。w借新债还旧债（募债财源）借新债还旧债（募债财源）-政府通过发行新债券，作为还旧债的资金来源。实质是债务期限的延长优点：延缓偿债负担缺点：没有真正减轻债务。思考题：我国国债的主要偿债资金来源？思考题：我国国债的主要偿债资金来源？设立偿债基金（基金财源）-政府预算设置专项基金用于偿还43我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物本 章 小 结1、公债是政府依据信用原则进行的一种特殊财政活动，可以区分为国内债务和国外债务，不同期限的债务，可上市流通的债务和不可上市流通的债务等。2、公债活动的过程包括借债、用债、偿债和债券的流通等几个方面。在借债过程中，政府尤其要处理好债务规模、债务期限和债务利息率等问题；在用债过程中应坚持一定的用债原则；在偿债时则要选择适宜的本息支付方式；而债券的流通是有利于政府公债发行的。3、公债的产生与发展必须具备的条件是政府有借债需求，民间有应债能力。在信用制度的发展过程中，公债的运用原则也发生了很大变化。公债在财政活动中不可替代的作用是促使现代公债急剧增长的主要原因。4、公债的年度发行规模至少受到社会应债能力和公共产品有效供应这两个因素的制约，而公债的累积余额的增长受到国内生产总值增长幅度的制约。由公债筹资而增加的公共产品供应，终究要由社会成员为其分担费用，这表现为对公债偿付的资金负担。本 章 小 结1、公债是政府依据信用原则进行的一种特殊44我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物复 习 思 考 题1、公债有哪些作用？2、偿债资金来源3、决定公债利息率的因素有哪些？4、国债限度5、国债的发行方式6、国债的偿还方式复 习 思 考 题1、公债有哪些作用？45我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物人有了知识，就会具备各种分析能力，明辨是非的能力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，培养逻辑思维能力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培养文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。有许多书籍还能培养我们的道德情操，给我们巨大的精神力量，鼓舞我们前进。人有了知识，就会具备各种分析能力，46我吓了一跳，蝎子是多么丑恶和恐怖的东西，为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢？但是我也感到愉快，证实我的猜测没有错：表里边有一个活的生物第四章国债介绍ppt课件47