技术经济学 建设项目可行性研究

会计学1技术经济学技术经济学 建设项目可行性研究建设项目可行性研究项目建设项目建设 项目建设项目建设 一般系指同一性一般系指同一性质的投资，或同一部门内一系列质的投资，或同一部门内一系列有关或相同的投资项目，或不同有关或相同的投资项目，或不同部门内的一系列投资项目。部门内的一系列投资项目。主要特征：主要特征：1 1）有明确的目标：其结果可能是一种期望的产品，）有明确的目标：其结果可能是一种期望的产品，）有明确的目标：其结果可能是一种期望的产品，）有明确的目标：其结果可能是一种期望的产品，也也也也可能是一种所希望得到的服务。可能是一种所希望得到的服务。可能是一种所希望得到的服务。可能是一种所希望得到的服务。2 2）独特的性质：每一个项目都是唯一的；）独特的性质：每一个项目都是唯一的；）独特的性质：每一个项目都是唯一的；）独特的性质：每一个项目都是唯一的；3 3）资源成本的约束性；）资源成本的约束性；）资源成本的约束性；）资源成本的约束性；4 4）项目实施具有一次性，同时结果具有不可逆转性。）项目实施具有一次性，同时结果具有不可逆转性。）项目实施具有一次性，同时结果具有不可逆转性。）项目实施具有一次性，同时结果具有不可逆转性。5 5）特定的委托人：它既是项目结果的需求者，也是）特定的委托人：它既是项目结果的需求者，也是）特定的委托人：它既是项目结果的需求者，也是）特定的委托人：它既是项目结果的需求者，也是项项项项目实施的资金提供者。目实施的资金提供者。目实施的资金提供者。目实施的资金提供者。第1页/共109页构成投资项目的主要条件：构成投资项目的主要条件：几个互有内在联系的单项工程所组成。几个互有内在联系的单项工程所组成。有明确的建设目标：设计的产品品种、生产能力有明确的建设目标：设计的产品品种、生产能力 和工程质量标准、竣工验收和投产使用标准等。和工程质量标准、竣工验收和投产使用标准等。形成建筑工程、设备安装工程等有形资产；或形成形成建筑工程、设备安装工程等有形资产；或形成 商标、技术专利、技术许可证等无形资产。商标、技术专利、技术许可证等无形资产。一次性，工程完成项目撤销。一次性，工程完成项目撤销。一般经过项目成立、可行性研究、评价、决策、设一般经过项目成立、可行性研究、评价、决策、设 计、项目实施、竣工投产、总结评价、资金回收等计、项目实施、竣工投产、总结评价、资金回收等 阶段阶段。第2页/共109页 联合国联合国工业项目可行性研究手册工业项目可行性研究手册 联合国工业发展组织联合国工业发展组织1992年出版的年出版的工业项目可工业项目可行性研究手册行性研究手册修订本：一个项目从设想到建成投产修订本：一个项目从设想到建成投产的全过程，可分为三个时期，的全过程，可分为三个时期，1）投资决策前期；）投资决策前期；2）投资时期；投资时期；3）生产时期。）生产时期。世界银行贷款项目周期为：世界银行贷款项目周期为：1）确定项目；）确定项目；2）准）准备；备；3）评估；）评估；4）谈判；）谈判；5）执行；）执行；6）评价，即由）评价，即由六个阶段组成。项目前期工作在整个项目周期中所占六个阶段组成。项目前期工作在整个项目周期中所占的比重大，而评价工作是对整个项目周期进行的总结，的比重大，而评价工作是对整个项目周期进行的总结，由它构成项目周期的最后一个阶段。由它构成项目周期的最后一个阶段。第3页/共109页5 四大步骤：投资决策、设计、建设、验收。四大步骤：投资决策、设计、建设、验收。八大内容：八大内容：提出项目建议书提出项目建议书 进行可行性研究进行可行性研究 经过可行性研究论证，根据最优方案编制初步设计经过可行性研究论证，根据最优方案编制初步设计 技术设计技术设计 施工图设计施工图设计 准备并组织施工准备并组织施工 生产准备生产准备 竣工验收竣工验收我国的项目建设程序：我国的项目建设程序：第4页/共109页6项目的建设程序：项目的建设程序：第5页/共109页7 基本建设项目（基建项目）基本建设项目（基建项目）在一个或几个施在一个或几个施 工场地上，按照一个总体设计进行施工的各个单工场地上，按照一个总体设计进行施工的各个单 项工程的总体。按性质可分为新建、扩建、改项工程的总体。按性质可分为新建、扩建、改 建、恢复、迁建等项目；按建设规模可分为大、建、恢复、迁建等项目；按建设规模可分为大、中、小型项目。中、小型项目。设备更新和技术改造项目设备更新和技术改造项目（更新改造项目（更新改造项目):):对原有设备更新或技术改造的项目。对原有设备更新或技术改造的项目。固定资产投资固定资产投资 =基建投资基建投资 +更新改造投资更新改造投资 我国的投资项目分类我国的投资项目分类第6页/共109页8 宏观管理宏观管理国家一级项目管理，包括国家投资国家一级项目管理，包括国家投资 计划的制订、项目规划、安排和审批。由国家计划的制订、项目规划、安排和审批。由国家 各部、委、办相应的部门来负责。各部、委、办相应的部门来负责。中观管理中观管理省（市）部门一级项目管理，包省（市）部门一级项目管理，包 括制订部门的投资战略和计划、项目优先顺括制订部门的投资战略和计划、项目优先顺 序，项目安排、审批和验收等。序，项目安排、审批和验收等。微观管理微观管理项目一级的管理，即涉及项目的项目一级的管理，即涉及项目的 决策、准备和实施、验收等。决策、准备和实施、验收等。项目管理的分类项目管理的分类第7页/共109页9 可行性研究的概念可行性研究的概念 可行性研究报告的编制可行性研究报告的编制 可行性研究的内容可行性研究的内容 可行性研究报告的格式可行性研究报告的格式第二节第二节 可行性研究报告编制可行性研究报告编制第8页/共109页10 可行性研究可行性研究是运用多种学科的知识，寻求是运用多种学科的知识，寻求使使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它以市场为前提，以技术为手段，以经济效益为最以市场为前提，以技术为手段，以经济效益为最终目标，对拟建的投资项目的有效性和合理性进终目标，对拟建的投资项目的有效性和合理性进行研究，做出对项目可行或不可行的评价。行研究，做出对项目可行或不可行的评价。可行性研究的历史：可行性研究的历史：20世纪世纪30年代美国开发田纳西流域。年代美国开发田纳西流域。1982年我国开始将可行性研究列为项目投年我国开始将可行性研究列为项目投资的一项重要程序。资的一项重要程序。可行性研究概念可行性研究概念第9页/共109页11工工作作阶阶段段目目的的任任务务估估算算精精度度研究费用研究费用/投资投资%需要时需要时间间机会研机会研究究选择项目、寻求投资机会，包选择项目、寻求投资机会，包括对各种互斥方案和独立方案括对各种互斥方案和独立方案的投资机会进行鉴定的投资机会进行鉴定300.2-1.01个月个月初步可初步可行性研行性研究究对项目初步估计，作专题研对项目初步估计，作专题研究，广泛分析，筛选方案，避究，广泛分析，筛选方案，避免下一步作虚功免下一步作虚功200.25-1.251-3个个月月详细可详细可行研究行研究对项目进行深入细致的技术性对项目进行深入细致的技术性论证，重点是经济评价，需作论证，重点是经济评价，需作多方案比较，提出结论性报告，多方案比较，提出结论性报告，这是关键步骤这是关键步骤10大项目大项目0.8-1；小项目小项目1.0-3.03-6个个月月评价和评价和决决策策对可行性研究报告提出评价报对可行性研究报告提出评价报告、最终决策告、最终决策101-3个个月月可行性研究的阶段划分可行性研究的阶段划分第10页/共109页12可行性研究报告的编制可行性研究报告的编制生产项目可行性研究的主要内容生产项目可行性研究的主要内容第11页/共109页（1 1）总论）总论）总论）总论（2 2）市场分析）市场分析）市场分析）市场分析（3 3）投资条件与项目选址）投资条件与项目选址）投资条件与项目选址）投资条件与项目选址（4 4）技术方案）技术方案）技术方案）技术方案（5 5）环境保护与劳动安全）环境保护与劳动安全）环境保护与劳动安全）环境保护与劳动安全（6 6）企业组织和劳动定员）企业组织和劳动定员）企业组织和劳动定员）企业组织和劳动定员（7 7）项目实施进度安排）项目实施进度安排）项目实施进度安排）项目实施进度安排（8 8）投资估算与资金筹措）投资估算与资金筹措）投资估算与资金筹措）投资估算与资金筹措（9 9）财务分析）财务分析）财务分析）财务分析（1010）国民经济与社会效益分析）国民经济与社会效益分析）国民经济与社会效益分析）国民经济与社会效益分析（1111）结论与建议）结论与建议）结论与建议）结论与建议可行性研究的内容可行性研究的内容第12页/共109页可行性研究报告的格式（一）可行性研究报告的格式（一）一、标题一、标题/封面封面 二、目录（二、目录（6 6页以上用）页以上用）三、调研概况三、调研概况 四、研究结果摘要四、研究结果摘要 五、正文五、正文 六、结论和建议六、结论和建议 七、附件七、附件可行性研究报告可行性研究报告第13页/共109页一、标题一、标题/封面封面 （1 1）题目：两种形式：结论式，报告式。）题目：两种形式：结论式，报告式。（2 2）委托方）委托方 （3 3）调查方）调查方 （4 4）报告日期）报告日期 上述内容均打印在扉页上上述内容均打印在扉页上 可行性研究报告的格式（二）可行性研究报告的格式（二）第14页/共109页 可行性研究报告的格式（三）可行性研究报告的格式（三）二、目录（二、目录（6 6页以上必以上必须用用）三、可行性研究项目概况三、可行性研究项目概况 （1）研究的背景）研究的背景 （2）可行性研究设计与组织实施）可行性研究设计与组织实施 （3）研究项目构成情况简介）研究项目构成情况简介 （4）研究方式与方法）研究方式与方法 （5）简要介绍研究项目内容、时间、地点）简要介绍研究项目内容、时间、地点 （6）数据分析与汇总的方法）数据分析与汇总的方法 第15页/共109页可行性研究报告的格式（四）可行性研究报告的格式（四）四、研究结果摘要四、研究结果摘要 五、正文五、正文 六、结论与建议六、结论与建议 七、附件七、附件 附件是指正文包括不了或没有提及，但附件是指正文包括不了或没有提及，但与正文有关的、必须附加说明的部分，它与正文有关的、必须附加说明的部分，它是对正文的详尽补充。是对正文的详尽补充。第16页/共109页第三节第三节 项目的市场研究项目的市场研究n 市场研究的内容市场研究的内容n 目标市场调查目标市场调查 n 市场需求预测方法市场需求预测方法n 项目规模选择项目规模选择第17页/共109页1.市场调查市场调查n n产品生产的历产品生产的历产品生产的历产品生产的历史统计资料史统计资料史统计资料史统计资料 n n本行业现有生本行业现有生本行业现有生本行业现有生产能力产能力产能力产能力n n竞争对手的市竞争对手的市竞争对手的市竞争对手的市场格局场格局场格局场格局n n产品价格及税产品价格及税产品价格及税产品价格及税收收收收n n国外市场状况国外市场状况国外市场状况国外市场状况一、市场研究内容一、市场研究内容2.市场需求预测市场需求预测消费群体、对象消费群体、对象产品更新周期特点产品更新周期特点市场成长速度及趋市场成长速度及趋势势可能出现的替代产可能出现的替代产品品原材料价格变动原材料价格变动产品出口市场分析产品出口市场分析第18页/共109页3.市场进入壁垒市场进入壁垒n技术壁垒技术壁垒n规模壁垒规模壁垒n政策壁垒政策壁垒4.产品方案和工艺流程产品方案和工艺流程n产品方案（规格标产品方案（规格标准）准）n项目拟建工艺流程项目拟建工艺流程5.市场营销策略市场营销策略价格定位（领先或价格定位（领先或 追随、目标市场）追随、目标市场）促销策略、品质竞促销策略、品质竞 争、售后服务等争、售后服务等产品销售费用预测产品销售费用预测6.产品销售收入预测产品销售收入预测短期预测短期预测长期预测长期预测市场研究内容（续）市场研究内容（续）能否获得本行业所需要的专门技术能否获得本行业所需要的专门技术能否达到一定的经济规模？能否达到一定的经济规模？-投资能力投资能力 -市场有效需求及可能取得的市场份额市场有效需求及可能取得的市场份额政府对市场有哪些管制政策？政府对市场有哪些管制政策？-投资许可投资许可 -生产许可生产许可 -环保许可环保许可第19页/共109页二、目标市场的调查：二、目标市场的调查：n n抽抽样样调调查查随随随随机机机机提提提提取取取取调调调调查查查查对对对对象象象象样样样样本本本本进进进进行行行行市市市市场调查。场调查。场调查。场调查。抽抽抽抽样样样样调调调调查查查查需需需需要要要要根根根根据据据据拟拟拟拟调调调调查查查查问问问问题题题题的的的的性性性性质质质质和和和和调调调调查查查查对对对对象象象象 的的的的具具具具体体体体情情情情况况况况进进进进行行行行抽抽抽抽样样样样设设设设计计计计。主主主主要要要要抽抽抽抽样样样样方方方方法法法法有有有有：随随随随机抽样、分层抽样和分群抽样等。机抽样、分层抽样和分群抽样等。机抽样、分层抽样和分群抽样等。机抽样、分层抽样和分群抽样等。n n专家调查专家调查专家会议法等。专家会议法等。专家会议法等。专家会议法等。n n访访问问调调查查书书书书面面面面问问问问卷卷卷卷、电电电电话话话话访访访访谈谈谈谈、当当当当面面面面访访访访谈等。谈等。谈等。谈等。n n档档案案研研究究通通通通过过过过收收收收集集集集和和和和查查查查阅阅阅阅有有有有关关关关资资资资料料料料获获获获取取取取信息。信息。信息。信息。可可可可利利利利用用用用的的的的资资资资料料料料包包包包括括括括社社社社会会会会、经经经经济济济济统统统统计计计计资资资资料料料料、公公公公众众众众 传播媒介信息、专业机构业务信息等。传播媒介信息、专业机构业务信息等。传播媒介信息、专业机构业务信息等。传播媒介信息、专业机构业务信息等。第20页/共109页某汽车制造厂 汽车市场调查案例第21页/共109页世界汽车业发展世界汽车业发展回顾（回顾（1）1885年，德国人卡尔年，德国人卡尔.本茨本茨(KarlBenz)制成了第一台三轮汽制成了第一台三轮汽车。车。1911年，美国农民亨利年，美国农民亨利福特福特开始用世界上的第一条生产流水线开始用世界上的第一条生产流水线生产生产T型车。型车。T型车一共生产了型车一共生产了19年，到年，到1927年停产时共售出了年停产时共售出了1500多万辆，是到目前为止单一多万辆，是到目前为止单一品种生产的第二名。由于老福特的品种生产的第二名。由于老福特的保守乖僻，不接受技术创新成果，保守乖僻，不接受技术创新成果，福特公司也就是在这一年，让出了福特公司也就是在这一年，让出了汽车霸主的位置。汽车霸主的位置。世界汽车市场世界汽车市场世界汽车市场世界汽车市场历史资料调查历史资料调查历史资料调查历史资料调查第22页/共109页 世界汽车业发展世界汽车业发展回顾（回顾（2）1904年，美国人杜兰特收购了年，美国人杜兰特收购了陷于困境的别克公司，并在陷于困境的别克公司，并在1908年组建了通用公司。年组建了通用公司。1920年，斯年，斯隆开始领导通用，使通用不但走出隆开始领导通用，使通用不但走出了困境，并从了困境，并从1928年开始，一直年开始，一直占据着世界汽车行业的霸主地位，占据着世界汽车行业的霸主地位，形成一个庞大的汽车帝国。形成一个庞大的汽车帝国。1928年，克莱斯勒汽车公司买年，克莱斯勒汽车公司买下当时美国第三大汽车公司道奇兄下当时美国第三大汽车公司道奇兄弟公司而成为世界第三大汽车公司。弟公司而成为世界第三大汽车公司。1998年，克莱斯勒和德国戴姆勒年，克莱斯勒和德国戴姆勒奔驰合并，成为戴姆勒奔驰合并，成为戴姆勒克莱斯克莱斯勒公司。勒公司。历史资料调查：历史资料调查：历史资料调查：历史资料调查：通用、克莱斯勒通用、克莱斯勒通用、克莱斯勒通用、克莱斯勒第23页/共109页历史资料调查：历史资料调查：历史资料调查：历史资料调查：德国大众德国大众德国大众德国大众 世界汽车业发展回世界汽车业发展回顾（顾（3）1938年，伟大的天才波尔舍年，伟大的天才波尔舍在希特勒的授意和支持下建立了大在希特勒的授意和支持下建立了大众公司，设计并生产了众公司，设计并生产了“甲壳虫甲壳虫”轿车。二战中，大众汽车厂改成了轿车。二战中，大众汽车厂改成了军工厂。二战后，诺尔多夫主持大军工厂。二战后，诺尔多夫主持大众公司，力排众意重新生产众公司，力排众意重新生产“甲壳甲壳虫虫”轿车，取得辉煌成功，轿车，取得辉煌成功，“甲壳甲壳虫虫”是至今单一品种生产量第一名是至今单一品种生产量第一名的轿车，总共生产和销售了的轿车，总共生产和销售了2600多万辆。也使大众成为了世界排名多万辆。也使大众成为了世界排名前五位的汽车生产企业。前五位的汽车生产企业。第24页/共109页历史资料调查：历史资料调查：历史资料调查：历史资料调查：日本丰田日本丰田日本丰田日本丰田 世界汽车业发展回世界汽车业发展回顾（顾（4）1947年丰田公司在盟军司令部年丰田公司在盟军司令部允许下生产了第一辆允许下生产了第一辆1000mL的丰的丰田田SB型轿车。型轿车。丰田公司用它超越汽车工业的丰田公司用它超越汽车工业的卓越的生产方式，不但创立了皇冠、卓越的生产方式，不但创立了皇冠、花冠、赛丽卡、凌志等著名品牌，花冠、赛丽卡、凌志等著名品牌，还在还在1999年，以年，以469.5万辆的年万辆的年销售量，挤入了世界汽车行业前五销售量，挤入了世界汽车行业前五名。名。第25页/共109页寡头垄断寡头垄断寡头垄断寡头垄断市场形成市场形成市场形成市场形成 世界汽车业市场世界汽车业市场研究研究二十世纪二、三十年代的美国二十世纪二、三十年代的美国有有400多家汽车总装企业，到二十多家汽车总装企业，到二十世纪末只剩下三家。世纪末只剩下三家。世界前十位的汽车厂家及其联世界前十位的汽车厂家及其联合体就已经占有了全世界汽车产量合体就已经占有了全世界汽车产量的的70%。他们控制了汽车生产五。他们控制了汽车生产五大要素中的资金、知识资源和物资大要素中的资金、知识资源和物资资源，逐步形成了寡头垄断的市场资源，逐步形成了寡头垄断的市场竞争格局，世界汽车市场的竞争已竞争格局，世界汽车市场的竞争已经由公司竞争转为跨国集团竞争，经由公司竞争转为跨国集团竞争，而且这一趋势正在不断加剧。而且这一趋势正在不断加剧。第26页/共109页市场结构分析市场结构分析市场结构分析市场结构分析 世界汽车业市场世界汽车业市场结构分析结构分析根据世界汽车权威专家预测，根据世界汽车权威专家预测，再过十年，全球汽车业将仅剩六大再过十年，全球汽车业将仅剩六大汽车集团和十六家世界级供应商，汽车集团和十六家世界级供应商，而形成所谓的而形成所谓的6+16格局。格局。这这6家汽车集团很有可能是通家汽车集团很有可能是通用、福特、戴姆勒用、福特、戴姆勒克莱斯勒、大克莱斯勒、大众、丰田、本田。众、丰田、本田。博世、德纳、德尔福、伊东、博世、德纳、德尔福、伊东、GKN、李尔、菲利浦、西门子、李尔、菲利浦、西门子、TRW、ZF和电装等公司则很可能和电装等公司则很可能成为成为16家世界级供应商之一。家世界级供应商之一。第27页/共109页中国汽车工中国汽车工中国汽车工中国汽车工业的历史业的历史业的历史业的历史 中国汽车业市场回顾中国汽车业市场回顾和结构分析和结构分析中国一汽中国一汽1956年生产了第一年生产了第一辆解放牌汽车，辆解放牌汽车，1958年试制了第年试制了第一辆东风牌轿车。一辆东风牌轿车。2006年全国汽年全国汽车产量车产量728万辆（其中轿车万辆（其中轿车386.4万辆。万辆。国内汽车历年生产辆数国内汽车历年生产辆数第28页/共109页中国汽车中国汽车中国汽车中国汽车工业概况工业概况工业概况工业概况 中国汽车工业中国汽车工业特征特征中国汽车属于特种工业。中美协议中国汽车属于特种工业。中美协议将中国汽车工业列为幼稚工业。即使将中国汽车工业列为幼稚工业。即使中国的特大企业与国外大企业相比也中国的特大企业与国外大企业相比也是相去甚远。是相去甚远。2006年中国汽车工业中的长春年中国汽车工业中的长春一汽、东风、上海大众、奇瑞等数十一汽、东风、上海大众、奇瑞等数十家公司的汽车年产量为家公司的汽车年产量为728万辆，而万辆，而通用一家的汽车年产量为通用一家的汽车年产量为892万辆，万辆，丰田是丰田是803万辆，福特是万辆，福特是626万辆。万辆。国内的汽车业目前有近国内的汽车业目前有近100家整家整车生产厂和车生产厂和2000多家配件生产厂。多家配件生产厂。但上个世纪末的混乱状态已有所收敛，但上个世纪末的混乱状态已有所收敛，已逐渐演变成以十大集团竞争的寡头已逐渐演变成以十大集团竞争的寡头垄断的市场格局。垄断的市场格局。第29页/共109页汽车工业汽车工业汽车工业汽车工业影响力影响力影响力影响力 中国汽车工业对相关中国汽车工业对相关行业的影响行业的影响我国我国2006年汽车工业及其相关年汽车工业及其相关产业就业人数，已经占到了社会就产业就业人数，已经占到了社会就业总人数的业总人数的16。汽车工业年消耗汽车工业年消耗产品总产量的比重是：机床产品总产量的比重是：机床24%、汽油汽油90%、柴油、柴油20%、钢材、钢材5%、轮胎、轮胎40%、塑料、塑料11%、油漆、油漆10%。发达国家经验表明：汽车工业创发达国家经验表明：汽车工业创造造1个增加值，将分别给上游和下游个增加值，将分别给上游和下游带来带来0.65个和个和2.65个增加值。个增加值。美国每美国每7个就业人员中就有个就业人员中就有1个个与汽车有关。而根据中国的实际测与汽车有关。而根据中国的实际测算，汽车业每增加算，汽车业每增加1个就业岗位，汽个就业岗位，汽车业的上下游产业将总共可增加车业的上下游产业将总共可增加25个就业岗位。个就业岗位。第30页/共109页 国产车价的构国产车价的构成成国产车的车价由两部分组成：国产车的车价由两部分组成：（1 1）汽车制造厂的车辆出厂价）汽车制造厂的车辆出厂价 （2 2）流通领域的税费和利润）流通领域的税费和利润车价基本构成车价基本构成车价基本构成车价基本构成第31页/共109页 国产车价的国产车价的出厂价出厂价汽车制造厂的车辆出厂价汽车制造厂的车辆出厂价税金税金大大小小有十来项，大大小小有十来项，约占整个车价的约占整个车价的25%利润利润目前基本还处于暴利目前基本还处于暴利时代，个别轿车的利润可以达到车时代，个别轿车的利润可以达到车价的价的25%成本成本大约占车价的大约占车价的50%-60%车价基本构车价基本构车价基本构车价基本构成成成成第32页/共109页中国的朝阳中国的朝阳中国的朝阳中国的朝阳产业产业产业产业汽车汽车汽车汽车 汽车行业汽车行业中国最中国最大的潜力股大的潜力股根据数据统计，汽车的极限保根据数据统计，汽车的极限保有量规模将是每千人有量规模将是每千人700辆左右。辆左右。目前每千人拥有汽车量的统计显目前每千人拥有汽车量的统计显示：美国示：美国700辆（其中轿车辆（其中轿车500多多辆）辆），法国和德国是，法国和德国是600辆（其中辆（其中轿车轿车400多辆）多辆），英国、意大利、，英国、意大利、日本、瑞典是日本、瑞典是450500辆，中辆，中国是国是20辆。另外，在发达国家，轿辆。另外，在发达国家，轿车占汽车消费的比例达到车占汽车消费的比例达到70%-80%，而中国不到，而中国不到40%。第33页/共109页中国潜在汽中国潜在汽中国潜在汽中国潜在汽车消费能力车消费能力车消费能力车消费能力 汽车的未来汽车的未来中中国市场潜力国市场潜力2007年年4月，从全国城乡居民月，从全国城乡居民银行存款已突破银行存款已突破17.3万亿元来看，万亿元来看，家庭购车潜能不言而喻。如果全国家庭购车潜能不言而喻。如果全国城乡居民储蓄存款有城乡居民储蓄存款有5%转化为购转化为购车消费，也可消化售价车消费，也可消化售价10万元左右万元左右的轿车的轿车800万辆。（万辆。（2006年的轿年的轿车销量是车销量是728万辆）万辆）也正是由于以上种种原因，中国也正是由于以上种种原因，中国大陆目前被认为是未来三十年最有大陆目前被认为是未来三十年最有潜力的汽车市场。潜力的汽车市场。第34页/共109页汽车市场汽车市场汽车市场汽车市场竞争对手竞争对手竞争对手竞争对手 瞄准中国市场的通瞄准中国市场的通用汽车公司用汽车公司 从本世纪开始，通用汽车公司在本国地从本世纪开始，通用汽车公司在本国地盘上似乎濒临灭亡。随着市场份额下降、盘上似乎濒临灭亡。随着市场份额下降、亏损加剧，通用汽车一直在出售资产弥补亏损加剧，通用汽车一直在出售资产弥补亏损。亏损。2005年，通用汽车公司在美国的利润年，通用汽车公司在美国的利润和销售额继续大幅下跌，与此同时它却超和销售额继续大幅下跌，与此同时它却超过了大众汽车公司，成为在中国的第一大过了大众汽车公司，成为在中国的第一大汽车销售商，占领了汽车销售商，占领了11.2%的中国市场的中国市场份额。如今，通用汽车在国外的销售量已份额。如今，通用汽车在国外的销售量已超过国内，而世界第二大汽车市场中国是超过国内，而世界第二大汽车市场中国是它最火爆的海外市场。它最火爆的海外市场。通用汽车在本国大力裁减美国雇员，通用汽车在本国大力裁减美国雇员，一些工厂陆续关闭，然而最近它在上海却一些工厂陆续关闭，然而最近它在上海却增开了第二家工厂，在中国的雇员已增加增开了第二家工厂，在中国的雇员已增加到到13万人，并且正在制订新的扩张计划。万人，并且正在制订新的扩张计划。第35页/共109页了解汽车市了解汽车市了解汽车市了解汽车市场的竞争对场的竞争对场的竞争对场的竞争对手手手手 通用公司把未来寄托在中国通用公司把未来寄托在中国通用公司把未来寄托在中国通用公司把未来寄托在中国 在中国，通用汽车不必面对阻碍其在在中国，通用汽车不必面对阻碍其在美国发展的员工医疗保健问题。在美国，美国发展的员工医疗保健问题。在美国，普通工人的医疗成本每年高达普通工人的医疗成本每年高达13万美元，万美元，而在中国仅为而在中国仅为0.4万美元。万美元。中国市场巨大，需求多种多样。以别克中国市场巨大，需求多种多样。以别克为例，在美国，这种车形象老旧，销售量为例，在美国，这种车形象老旧，销售量欠佳。而在中国，别克车享有盛名，零售欠佳。而在中国，别克车享有盛名，零售价比美国高大约价比美国高大约1万美元。而雪佛兰车正艰万美元。而雪佛兰车正艰难地恢复在美国的销售量，而它在中国的难地恢复在美国的销售量，而它在中国的销售量却迅猛增长。销售量却迅猛增长。今后两年，通用汽车公司在中国的产量今后两年，通用汽车公司在中国的产量将首次超过其在欧洲的产量。可以说中国将首次超过其在欧洲的产量。可以说中国市场拯救了包括通用在内的很多世界顶级市场拯救了包括通用在内的很多世界顶级汽车厂商。汽车厂商。第36页/共109页调查案例回调查案例回调查案例回调查案例回顾与结论顾与结论顾与结论顾与结论 在本案例中，我们通过对世界汽车业和国在本案例中，我们通过对世界汽车业和国内汽车业的对比分析，描述了目前汽车市场内汽车业的对比分析，描述了目前汽车市场的概况。的概况。中国汽车业目前正脱离中国汽车业目前正脱离“幼稚产业幼稚产业”状态，状态，已经逐步形成了与外国寡头垄断市场竞争的已经逐步形成了与外国寡头垄断市场竞争的雏形。雏形。由于人均国民生产总值的不同，在中国，由于人均国民生产总值的不同，在中国，汽车作为消费品而非生产资料的消费才刚刚汽车作为消费品而非生产资料的消费才刚刚开始。国际上认为当人均国民生产总值达到开始。国际上认为当人均国民生产总值达到1500美元，则具备了大力发展汽车消费的美元，则具备了大力发展汽车消费的可能，也就是说，目前，在我国大力推动汽可能，也就是说，目前，在我国大力推动汽车私人消费的时机已经成熟。而我国汽车产车私人消费的时机已经成熟。而我国汽车产业的需求特征也将迅速从体现生产资料特征业的需求特征也将迅速从体现生产资料特征转化为体现消费品的特征。即目前正是跨入转化为体现消费品的特征。即目前正是跨入汽车制造行业门槛的最好时机。汽车制造行业门槛的最好时机。第37页/共109页 市场需求市场需求是指在一定区域、一定时间内以是指在一定区域、一定时间内以 及一定的营销环境和一定的营销费用水平条件及一定的营销环境和一定的营销费用水平条件 下，消费者可能购买的商品总量。下，消费者可能购买的商品总量。项目产品的市场需求预测意义项目产品的市场需求预测意义 1 1）市场需求预测将确认项目建设的必要性。）市场需求预测将确认项目建设的必要性。2 2）市场需求预测分析项目产品的市场生命力）市场需求预测分析项目产品的市场生命力 和竞争力，它是提高投资决策水平，提高和竞争力，它是提高投资决策水平，提高 经济效益的重要步骤。经济效益的重要步骤。三、项目产品的市场需求预测三、项目产品的市场需求预测第38页/共109页市场需求预测的主要内容市场需求预测的主要内容 产品的市场需求量预测产品的市场需求量预测 考虑以下市场影响因素后，预测市场需要量？考虑以下市场影响因素后，预测市场需要量？-政府政策、经济发展状况、家庭收入、竞争状况政府政策、经济发展状况、家庭收入、竞争状况-设计产品及性能、展销会、广告宣传、售后服务设计产品及性能、展销会、广告宣传、售后服务 产品市场占有率预测：产品市场占有率预测：S=q/Q100%与产品相关的技术发展预测与产品相关的技术发展预测由于新技术、新工艺、新材料、新产品的出现对由于新技术、新工艺、新材料、新产品的出现对产品的需求影响作出估计。产品的需求影响作出估计。与产品生产有关的资源预测与产品生产有关的资源预测原料、能源的生产保证程度、发展趋势及其价格原料、能源的生产保证程度、发展趋势及其价格的变动情况。的变动情况。第39页/共109页41市场研究工作程序市场研究工作程序第40页/共109页市场预测的几种方法介绍市场预测的几种方法介绍n n定性预测定性预测通通通通过过过过分分分分析析析析历历历历史史史史资资资资料料料料和和和和研研研研究究究究未未未未来来来来条条条条件件件件，凭凭凭凭借借借借预预预预测测测测人人人人员员员员的的的的经经经经验验验验和和和和判判判判断断断断推推推推理理理理能能能能力力力力进进进进行行行行预预预预测测测测。可可可可采采采采用用用用德德德德尔尔尔尔菲菲菲菲（DelphiDelphi）法、组织专家小组进行分析判断等。法、组织专家小组进行分析判断等。法、组织专家小组进行分析判断等。法、组织专家小组进行分析判断等。n n定量预测定量预测根根根根据据据据统统统统计计计计数数数数据据据据，运运运运用用用用数数数数学学学学分分分分析析析析技技技技术术术术，建建建建立立立立表表表表现现现现变变变变量量量量间间间间数数数数量关系的模型进行预测。量关系的模型进行预测。量关系的模型进行预测。量关系的模型进行预测。常用的方法：常用的方法：常用的方法：常用的方法：n n趋趋趋趋势势势势外外外外推推推推法法法法：移移移移动动动动平平平平均均均均法法法法、生生生生长长长长曲曲曲曲线线线线法法法法、季季季季节节节节指指指指数数数数法、包络线趋势预测法等。法、包络线趋势预测法等。法、包络线趋势预测法等。法、包络线趋势预测法等。n n因果分析法：回归分析法、相关分析法等因果分析法：回归分析法、相关分析法等因果分析法：回归分析法、相关分析法等因果分析法：回归分析法、相关分析法等。第41页/共109页43 某商品购买意向调查表某商品购买意向调查表 消费者购消费者购 肯定肯定 不太不太 有点有点 很有很有 非常非常 肯定肯定 买意向买意向 不买不买 可能可能 可能可能 可能可能 可能可能 购买购买 得分得分 00.20.40.60.81.0 专家意见法专家意见法经验判断法经验判断法第42页/共109页德尔菲法（专家意见征询法）德尔菲法（专家意见征询法）n德尔菲法德尔菲法是是60年代初美国兰德公司的专年代初美国兰德公司的专家们为避免集体讨论存在的屈从于权威或盲目服家们为避免集体讨论存在的屈从于权威或盲目服从多数的缺陷提出的一种定性预测方法。从多数的缺陷提出的一种定性预测方法。n为消除成员间相互影响，参加的专家可以互不为消除成员间相互影响，参加的专家可以互不了解，它运用匿名方式反复多次征询意见和进行了解，它运用匿名方式反复多次征询意见和进行背靠背的交流，以充分发挥专家们的智慧、知识背靠背的交流，以充分发挥专家们的智慧、知识和经验，最后汇总得出一个能比较反映群体意志和经验，最后汇总得出一个能比较反映群体意志的预测结果。的预测结果。第43页/共109页 1、预测程序、预测程序 2、预测特点：匿名性、反馈性、趋同性。、预测特点：匿名性、反馈性、趋同性。3、应用的关键：选好专家。、应用的关键：选好专家。设计调查咨询表设计调查咨询表 德尔菲法预测程序德尔菲法预测程序结果处理阶段结果处理阶段轮番征询阶段轮番征询阶段准备阶段准备阶段明确预测目的明确预测目的选择专家选择专家准备背景资料准备背景资料准备阶段包括准备阶段包括:第44页/共109页46时间序列分析法时间序列分析法时间序列法时间序列法用过去的统计数据推测未来的需求量。用过去的统计数据推测未来的需求量。移动平均法：移动平均法：加权移动平均法：加权移动平均法：某厂某厂2007 年年1-6月的实际销月的实际销售量为售量为350件、件、400件、件、360件、件、450件、件、400件、件、460件，求件，求7月月销售量的预测值？销售量的预测值？解：如果解：如果n=3 F7月月=（450+400+460）/3 =437件件 F7月月=（4501+4002 +4603）/1+2+3 =439件件第45页/共109页 生长曲线法（冈巴兹函数）生长曲线法（冈巴兹函数）就是根据经验模型来预测市场销量：就是根据经验模型来预测市场销量：例：例：某厂历年销售额如表所示，预测某厂历年销售额如表所示，预测2003年销售年销售额。预测额。预测2003年销售额。年销售额。年份年份85年年87年年89年年91年年93年年95年年97年年99年年2001年年销售额销售额（万元）（万元）1.5 349253976 123 201第46页/共109页 解：解：t y lgy值值01.50.176130.4771lg y=1.255240.602390.9544251.3982lgy=3.9435391.5916761.88171232.093lgy=6.27482012.303年年份份85年年87年年89年年91年年93年年95年年97年年99年年2001年年销售额销售额/万元万元1.53 4 9253976123 201第47页/共109页求预测值求预测值:2003年时期数年时期数t 为为9：第48页/共109页50 项目规模项目规模劳动力、资金和生产资料的集中程度。劳动力、资金和生产资料的集中程度。影响项目规模选择的主要因素：影响项目规模选择的主要因素：市场需求市场需求 是决定项目规模的主要因素。是决定项目规模的主要因素。项目按市场需求确定生产项目按市场需求确定生产 规模，才能保证项目获得较好的经济效益。规模，才能保证项目获得较好的经济效益。行业的技术经济特点行业的技术经济特点 如机械行业，采掘业、食品行业。如机械行业，采掘业、食品行业。资源、设备制造能力、资金、土地等供应的可能性资源、设备制造能力、资金、土地等供应的可能性 规模经济的要求规模经济的要求 投资主体风险承受能力投资主体风险承受能力 资金实力、技术实力、项目管理经验资金实力、技术实力、项目管理经验 四、项目规模选择四、项目规模选择第49页/共109页51 是否符合一定时期的市场条件：是否符合一定时期的市场条件：1)1)原材料、能源供应的价格、数量和质量；原材料、能源供应的价格、数量和质量；2)2)筹资条件；筹资条件；3)3)市场对项目产品的品种、规格市场对项目产品的品种、规格 及数量的需求量。及数量的需求量。是否符合专业化分工和协作生产的要求。是否符合专业化分工和协作生产的要求。是否满足技术上先进、经济上合理的规模。是否满足技术上先进、经济上合理的规模。合理规模的选择：定性分析合理规模的选择：定性分析第50页/共109页521）最小规模确定法：）最小规模确定法：计算不同规模的盈亏平衡点计算不同规模的盈亏平衡点Q*=Cf/（P-Cv）合理规模的选择：定量分析合理规模的选择：定量分析盈利区盈利区亏损区亏损区QCQ1Q2Cf+QCvQP亏损区亏损区第51页/共109页53 2）起始经济规模确定法）起始经济规模确定法利润利润PQ0（CfCvQ0）由于企业最起码应达到本行业的平均利润率由于企业最起码应达到本行业的平均利润率 所以所以=iM（M为投资额，为投资额，i为基准收益率）为基准收益率）Q0=（Cf+iM）/（P-Cv）成本函数成本函数-统计估计法统计估计法规模与生产成本函数关系规模与生产成本函数关系 适者生存法适者生存法不同规模层的企业产品附加值占全不同规模层的企业产品附加值占全 产业附加值比重，之后计算这一比重的增长系数。产业附加值比重，之后计算这一比重的增长系数。工程技术法工程技术法不同技术方案下的费用比较。不同技术方案下的费用比较。3）最佳经济规模确定法最佳经济规模确定法第52页/共109页n n项目工艺方案选择项目工艺方案选择项目工艺方案选择项目工艺方案选择n n工艺流程评价工艺流程评价工艺流程评价工艺流程评价n n项目主要设备选择项目主要设备选择项目主要设备选择项目主要设备选择n n厂址选择厂址选择厂址选择厂址选择第四节第四节 项目产品技术研究项目产品技术研究第53页/共109页55 项目项目工艺流程的选择：工艺流程的选择：工艺流程的概念：工艺流程的概念：项目生产所采用的工艺制造项目生产所采用的工艺制造方法以及生产过程。方法以及生产过程。一般来讲，一个项目产品的生产，总是有几个一般来讲，一个项目产品的生产，总是有几个可供选择的工艺，采用不同的工艺，需要具备不可供选择的工艺，采用不同的工艺，需要具备不同的条件并会产生不同的后果。如制皂工艺，有同的条件并会产生不同的后果。如制皂工艺，有油脂碱炼、油脂精炼和水解蒸馏三种工艺。油脂碱炼、油脂精炼和水解蒸馏三种工艺。工艺流程选择工艺流程选择了解各种已成熟的能用于工了解各种已成熟的能用于工业化生产的工艺方法，搜集这些方法所要求的工业化生产的工艺方法，搜集这些方法所要求的工艺条件，对每种工艺的优点和缺点加以分析。艺条件，对每种工艺的优点和缺点加以分析。第54页/共109页56 工艺流程图编写工艺流程图编写从原料的进厂、入库、检验从原料的进厂、入库、检验 开始，到产品的包装、检验、入库和出厂为止，开始，到产品的包装、检验、入库和出厂为止，不要遗漏和简化。不要遗漏和简化。一般而言，项目的工艺流程决定着很多东西，一一般而言，项目的工艺流程决定着很多东西，一 旦流程定下来，其他内容，如设备、厂房数和面旦流程定下来，其他内容，如设备、厂房数和面 积、厂房布置、人员需求、质量保证环节、运输积、厂房布置、人员需求、质量保证环节、运输 量等等，也都随之确定。量等等，也都随之确定。在编制工艺流程图时，还要配以适当的文字、图在编制工艺流程图时，还要配以适当的文字、图 表、计算式、反应式等来说明该流程。表、计算式、反应式等来说明该流程。项目工艺流程图编写项目工艺流程图编写第55页/共109页工艺流程方案评价工艺流程方案评价n n项目所采用技术的先进性项目所采用技术的先进性项目所采用技术的先进性项目所采用技术的先进性n n所采用工艺流程的技术效能、效率、能耗水平等技所采用工艺流程的技术效能、效率、能耗水平等技所采用工艺流程的技术效能、效率、能耗水平等技所采用工艺流程的技术效能、效率、能耗水平等技术参数的先进程度术参数的先进程度术参数的先进程度术参数的先进程度n n技术生命周期及所采用工艺技术在生命周期中所处技术生命周期及所采用工艺技术在生命周期中所处技术生命周期及所采用工艺技术在生命周期中所处技术生命周期及所采用工艺技术在生命周期中所处的阶段的阶段的阶段的阶段n n项目工艺技术的成熟程度项目工艺技术的成熟程度项目工艺技术的成熟程度项目工艺技术的成熟程度n n实验室技术实验室技术实验室技术实验室技术n n经过中试的技术经过中试的技术经过中试的技术经过中试的技术n n已经工业化应用的技术已经工业化应用的技术已经工业化应用的技术已经工业化应用的技术n n工艺技术发展趋势及所采用技术的发展前景工艺技术发展趋势及所采用技术的发展前景工艺技术发展趋势及所采用技术的发展前景工艺技术发展趋势及所采用技术的发展前景n n与其他竞争企业工艺技术相比，优势及缺陷？与其他竞争企业工艺技术相比，优势及缺陷？与其他竞争企业工艺技术相比，优势及缺陷？与其他竞争企业工艺技术相比，优势及缺陷？第56页/共109页58 项目工艺流程确定以后，就要对所需设备进行选择和分析。设备选择主要取决于：项目工艺流程确定以后，就要对所需设备进行选择和分析。设备选择主要取决于：是否符合项目生产规模的要求；是否符合项目生产规模的要求；是否符合项目工艺流程的要求；是否符合项目工艺流程的要求；各台各台(套套)设备的生产能力是否能良好配合；设备的生产能力是否能良好配合；设备设计应符合项目生产和安全的要求；设备设计应符合项目生产和安全的要求；设备供应的保证，价格在投资允许的范围内，超大型设备、精密设备还要考虑运输和安装方面的问题。设备供应的保证，价格在投资允许的范围内，超大型设备、精密设备还要考虑运输和安装方面的问题。项目主项目主要设备的选择要设备的选择第57页/共109页59 符合国家政策符合国家政策生产力布局政策；环保政策生产力布局政策；环保政策 满足生产技术的要求满足生产技术的要求如钢铁厂对水质、电力负如钢铁厂对水质、电力负 荷要求；核电对地质、地震条件要求等。荷要求；核电对地质、地震条件要求等。综合成本最低综合成本最低土地费用、场地整理费用、原材土地费用、场地整理费用、原材 料运输费用、劳动力成本。料运输费用、劳动力成本。厂址选择厂址选择第58页/共109页60 拟定建厂条件指标：拟定建厂条件指标：1）占地面积；）占地面积；2）原燃料种类及数量、运输量及储存；）原燃料种类及数量、运输量及储存；3）用水量；）用水量；4）全厂定员；）全厂定员；5）协作要求。）协作要求。进行现场踏勘并收集选厂基础资料：进行现场踏勘并收集选厂基础资料：1）自然条件；）自然条件；2）运输设施；）运输设施；3）能源供应；）能源供应；4）通讯）通讯5）生活设施设置费用；）生活设施设置费用；6）土地及环保费用。）土地及环保费用。方案比较和分析论证：方案比较和分析论证：根据现场踏勘结果，对各个方案进行比较，综合论证。根据现场踏勘结果，对各个方案进行比较，综合论证。提出选址报告：提出选址报告：1）建设地区概况；）建设地区概况；2）厂址方案比较、综合分析论证）厂址方案比较、综合分析论证3）当地环保部门、交通部门、地震地质部门意见。）当地环保部门、交通部门、地震地质部门意见。厂址厂址选择步骤选择步骤第59页/共109页61第五节第五节 项目的经济性评价项目的经济性评价n筹资决策筹资决策n财务评价方法财务评价方法n国民经济评价方法国民经济评价方法n风险评估风险评估 第60页/共109页62一、筹资决策一、筹资决策 吸收直接投资吸收直接投资 合作经营；合作投资经营合作经营；合作投资经营 发行股票发行股票 所有权证书；转让所有权证书；转让；市场价格；高风险；市场价格；高风险 企业保留盈余资金企业保留盈余资金 折旧；税后利润折旧；税后利润 发行债券发行债券 有价证券；有价证券；低风险；分配优先权低风险；分配优先权 借款借款 信用借款；抵押贷款；信托贷款信用借款；抵押贷款；信托贷款 租赁筹资租赁筹资 金融租赁；经营租赁金融租赁；经营租赁第61页/共109页63筹资决策需考虑的几个因素：筹资决策需考虑的几个因素：拟建项目的规模拟建项目的规模资金需要量；不足或过剩资金需要量；不足或过剩 拟建项目的建设速度拟建项目的建设速度筹资时机；闲置或滞后筹资时机；闲置或滞后 控制权控制权 资金结构资金结构适度负债经营适度负债经营 资金成本资金成本第62页/共109页 普通股票普通股票是股息和红利随是股息和红利随着股份公司利润的变动而变动着股份公司利润的变动而变动的股票，是股票中最普通的一的股票，是股票中最普通的一种形式。普通股代表对公司的种形式。普通股代表对公司的拥有权及分享一部分利润拥有权及分享一部分利润(分分红红)。投资者以一股一票的形。投资者以一股一票的形式，选出董事会成员，以监督式，选出董事会成员，以监督作出主要决策的管理层。普通作出主要决策的管理层。普通股需承担公司大部分风险，若股需承担公司大部分风险，若公司破产或清盘，在支付债权公司破产或清盘，在支付债权人、债券持有人及优先股持有人、债券持有人及优先股持有人的权益后，才可获剩余资产人的权益后，才可获剩余资产分配。分配。发行股票发行股票普通股普通股第63页/共109页 普通股筹资优点：普通股筹资优点：-所筹资本具有永久性，无到期日，无须归还所筹资本具有永久性，无到期日，无须归还所筹资本具有永久性，无到期日，无须归还所筹资本具有永久性，无到期日，无须归还-没有固定性股利负担没有固定性股利负担没有固定性股利负担没有固定性股利负担-提高公司举债筹资能力提高公司举债筹资能力提高公司举债筹资能力提高公司举债筹资能力-发行较为容易发行较为容易发行较为容易发行较为容易 普通股筹资缺点：普通股筹资缺点：-筹资的资金成本较高筹资的资金成本较高筹资的资金成本较高筹资的资金成本较高-公司的控制权旁落公司的控制权旁落公司的控制权旁落公司的控制权旁落-股价波动会对经营产生不利影响股价波动会对经营产生不利影响股价波动会对经营产生不利影响股价波动会对经营产生不利影响普通股优缺点普通股优缺点第64页/共109页 普通股的主要种类普通股的主要种类A股股正式名称是人民币普通股票。它是由我正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。的普通股股票。B股股也称为人民币特种股票。是指那些在中也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。民币标明面值，只能以外币认购和交易。H股股也称为国企股，是指国有企业在香港上也称为国企股，是指国有企业在香港上市的股票。市的股票。第65页/共109页普通股的发行程序普通股的发行程序首次公开发行股票的程序：首次公开发行股票的程序：发行人制作受理文件，并发行人制作受理文件，并向证监会申报向证监会申报由证监会初审由证监会初审发行审核委员会审核发行审核委员会审核 委员会讨论并表决委员会讨论并表决核准发行核准发行第66页/共109页 优先股票优先股票持有优先股的投持有优先股的投资者，通常可获固定的股息保资者，通常可获固定的股息保证。优先股的优点是，如果公证。优先股的优点是，如果公司清盘，将比普通股股东优先司清盘，将比普通股股东优先获得资产分配获得资产分配(在债权人之后在债权人之后)。但优先股一般是可赎回的，公但优先股一般是可赎回的，公司于任何时候，可以任何理由司于任何时候，可以任何理由从股东手中赎回股份。从股东手中赎回股份。发行股票发行股票优先股优先股第67页/共109页 优先股特征优先股特征 优先股的特征优先股的特征(与普通股相比与普通股相比)-优先分配股利优先分配股利-优先分配剩余资产优先分配剩余资产-固定的股息率固定的股息率-有限的表决权有限的表决权 优先股是一种介于借款和普通股之间的有价证券。