2012转折性抉择

2012转折性抉择 这虽然是一场并不针对公司理财的讨论，但是，全球投资者、中国经济学家以及国内个人理财者关于2012年的预判，对CFO们却有“触类旁通”之鉴。 U31er31A1015ini3131作文/2012转折性抉择_2011年12月17日，广发银行在京主办的“国际视野，中国智慧寻找2012中国家庭财富新机遇”的财富论坛，悄然展现出2012年中国转折点。内外预断“两重天”与国人对中国经济经济全球一枝独秀的惯性主流认识所不同，全球投资者似乎格外“看空”2012年中国经济增长。广发财富论坛上发布的彭博全球投资者调查显示，1097名参与调查的全球投资者最看好2012年美国经济，认为美国会给予投资者最好的机会。对于欧洲经济，他们看得“更坏”，“他们预测一年之内，有一些国家离开欧元区的可能性是46%；一年之内有欧洲金融危机的可能性是43%，这都是比较高的百分比”。但他们依然认为“一年内欧洲这个制度崩溃的可能性比较小，是3%”。令人诧异的是，有66%的全球投资者认为2012年中国经济增长会“大降速”，认为中国经济增长率下降到5%以下的占35%，甚至有31%的人认为中国经济增长停止，只有32%的人认为中国经济会继续稳定增长。显然，全球投资者似乎开始“看空”中国。调查方也特意强调，接受调查的1097名全球投资者，主要来自中国大陆之外的区域。随后，广发银行对于与会的数百名北京客户进行现场调查，有45.9%的人认为2012年个人资产能够实现增长。这一比例明显低于往年，表明私人理财期望指数变冷。不过，与全球投资者开始“看空”中国不同，与会的国内投资者普遍认为2012年底部将来临，是抄底之年。两位媒体界的个人理财者在圆桌对话时均认为应“抄底2012”。财经评论人陆新知表示：“我觉得明年这个时候，就应该用两个字概括，就叫抄底，我是这么理解的，2012的投资可能要到20142015年才能产生价值。”知名股评人水皮则强调“富贵险中求”，“你一定要有买套的心态才可以抄底，所以叫富贵险中求”。水皮甚至透露了其2012年抄底计划，目前他家的现金都留了起来，准备2012年6月左右抄北京楼市的底。国外投资者认为2012年中国经济刚开始往底部走，国内投资者则认为将完成触底，哪一种预判是正确的呢？欧债危机“三年难解决”中国经济学家有着相对学术性的解答。著名经济学家张曙光在广发财富论坛表示，从外部看，欧债危机对中国的影响不会短期化。张曙光称，欧债危机里边有两种倾向：一种是流动性危机；另一种是偿债能力危机。现在爱尔兰主要是流动性危机，西班牙主要是偿债能力危机，而希腊既有流动性危机，又有偿债能力危机，而偿债能力危机又与实体经济密切相关，可能问题就不那么简单。“这场欧债危机，我觉得恐怕现在还很难预测什么时候能够解决。中国前一段有人说3年可以解决，我说过分乐观，咱们看2008年的美国金融危机，已经3年多了，复苏还看不到头，欧债危机本身危机的深化还看不清楚，至于说3年解决，可能更没有头。那么欧债危机确实对中国是有很大影响的。”欧债危机怎么办？有人主张中国救欧元，有人反对。张曙光说：“我觉得有两个方面的问题。第一，中国救不了欧元。为什么呢？尽管中国GDP世界第二，中国的外汇铸币那么大，中国的经济增长9%以上，但是中国充不了老大。如果按人均GDP来算，中国大概是欧洲的零头。如果按社会保障来看，欧洲是社会福利过度，所以才出现了主权债务危机。而中国目前社会保障的水平差得太远了，所以哪有穷汉救富人的呢？但是现在的世界又是连在一起的，所以就需要来救。那么怎么救？我觉得就需要很好地讲究，救的规模、救的办法需要讲究。”而对于中国企业而言，张曙光认为可以趁机走到欧洲去。“那就是投资于欧洲的一些实业。当然这些危机国家可以说很多实业都空心化了，但并不是所有的欧洲国家都空心化。”他再三提示要把控好“走出去”的风险。中国经济改革的“最后时机”对于中国经济，张曙光说，“我的基本看法，也许2011年没事，2012年也许也可以过去，但是中长期中国经济将遇到很多问题。”“中国经济经过30年的增长确实失衡很严重，中国经济这种增长的形势很难持续。所以我们面临着很严重的经济调整的任务，面临着经济增长方式的转变。这种转变我觉得一些简单的做法是很难解决问题的，需要中国有一个比较重要的改革。所以对于未来的510年，我觉得可能是给中国经济留下来改革的一个最后时机，如果我们在这个阶段里，能够作出一些像样的改变，保持中国经济增长的这种势头，是有可能的。如果我们不能解决这样一些问题，有可能打断经济增长的过程。”目前中国经济增长靠什么呢？张曙光称，“主要靠以政府主导的投资来拉动的经济增长，而这种经济增长，确实是很难持续的。政府拉动的投资，咱们可以看到，2008年危机的时候有4万亿元，那么未来你还能不能有4万亿元？我看是很难的。”所以就出现了一个奇特的现象，“就是我们政府的钱很多，这几年政府的收入都是以2030的速度增长，一方面是钱很多，一方面又缺钱，因为有很多项目要上。比方说咱们的高铁*就出现了大问题。”张曙光强调，未来的政策是很重要的。“实际上政策是很重要的保证，比如说我们的利率很低，那利率低就有利于投资，投资投到制造业，劳工成本低、资金成本低，你的竞争力就强，你的出口就多，在世界市场上就完成这个循环。但我觉得这是个很大的问题。你的利差是负的利率，通货膨胀率已经超过了5%。两个百分点的负的实际利率，实际上是把债权人的利益转变给债务人，这会造成很大的扭曲。”“负利率是一个相当大的扭曲，要想调整经济增长方式，不解决这个矛盾，将是很大的问题。”张曙光提示道。其实货币政策需要调整，财政政策也需要调整。张曙光认为，这两项政策都需要根本性变革。他最后称：“中国财政改革，恐怕是一个相当重要的问题，而中国目前政府主导的投资能这么盛行，更重要的是由于财政的支出。”