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第 一 章 国 际 投 资 概 述 第 一 节 国 际 投 资 的 基 本 概 念 第 二 节 国 际 投 资 的 类 型 和 特 点 第 三 节 国 际 投 资 的 产 生 与 发 展 第 四 节 国 际 投 资 的 经 济 影 响 一 、 一 个 新 近 案 例 : 全球光电巨头富士康扎营武汉富 士 康 产 业 园 于 今 年 3月 动 工 ， 一 期 投 资 10亿 美元 ， 生 产 电 脑 、 数 码 相 机 、 液 晶 显 示 器 ， 第一 台 电 脑 将 于 今 年 10月 下 线 。 台 湾 富 士 康 扎 营 武 汉 是 一 种 典 型 的国际投资活 动 ： 台 湾 企 业 对 大 陆 的直接投资。 (武 汉 晚 报 2007-02-28 )第 一 节 国 际 投 资 的 基 本 概 念 案 例 （ 续 ）2009-02-23日 ， 富 士 康 武 汉 工 厂 接 惠 普 1600万 台 电 脑 订 单 ,目 前 ，富 士 康 为 惠 普 订 单 建 设 的 厂 房 已 经 封 顶 ， 马 上 将 开 始 装 修 ，年 内 就 可 投 产 。2010-08-05： 今 年 4月 湖 北 台 湾 周 ， 富 士 康 已 和 武 汉 签 订 合 作 协 议 ， 拟 将 台式 电 脑 、 显 示 器 、 打 印 机 等 项 目 布 局 本 地 。 目 前 ， 该 集 团 台 式 电 脑 整 机 和显 示 器 生 产 线 已 部 分 迁 入 武 汉 园 ， 其 中 显 示 器 自 6月 已 投 产 。武 汉 在 富 士 康 全 国 21个 园 区 身 居 何 位 ？ 富 士 康 在 布 局 苹 果 产 品 生 产 线 之 时 ，已 将 武 汉 定 位 为 台 式 PC生 产 基 地 ， 主 要 为 惠 普 、 戴 尔 等 全 球 四 大 PC厂 商代 工 定 制 产 品 ， 目 前 烟 台 基 地 的 相 关 业 务 也 在 陆 续 南 迁 武 汉 。 届 时 年 产6000万 台 的 产 量 ， 将 拿 走 全 球 三 分 之 一 的 PC代 工 权 。 武 汉 ， 正 迈 向 全 球 最 大 的 台 式 电 脑 研 发 制 造 基 地 。 （ 来 源 ： 湖 北 日 报 ）问 题 ： 富 士 康 “ 北 迁 ” 是 否 也 是 国 际 投 资 的 一 种 形 式 ？ 二 、 国 际 投 资 的 概 念 1.任 映 国 教 材 的 定 义 ： 国 际 投 资 是 指 各 国 之 间 的投 资 ， 是 为 获 取 预 期 未 来 收益 而 将 资 本 投 放 到 国 外 的 一种 经 济 活 动 ， 是 国 际 货 币 资本 及 国 际 产 业 资 本 跨 国 流 动的 一 种 形 式 ， 是 一 种 债 权 与债 务 关 系 。 （ 任 映 国 ,p19） 国 际 产 业 资 本 包 括 ： 生产 资 本 、 劳 动 力 和 无 形资 本 （ 工 业 产 权 、 R 资 金 的 流 动 仍 受 投 资 国 和 东 道国 对 外 经 济 政 策 和 汇 率 等 因 素的 影 响 ；5.国 际 投 资 中生 产 要 素 的流 动 要 受 到诸 多 因 素 的限 制 广 义 的 生 产 要 素 包 括 原 材料 、 设 备 、 资 金 、 劳 动 力 、技 术 、 土 地 等 外 汇 风 险 （ 汇 率 变 化 而招 致 的 损 失 等 ） ； 政 治 风 险 （ 例 如 对 外 资实 行 国 有 化 或 强 行 征 收 ） 。 经 营 风 险7.国 际 投 资所 包 含 的风 险 更 大 。 例 如 ： 2006年 5月 玻 利 维 亚将 石 油 和 天 然 气 行 业 收 归 国有 ， 引 起 全 世 界 的 关 注 。 19141945年 ： 低 迷 徘 徊 阶 段 （ 国 际 证 券 投 资 为 主 ） 一 、 国际 投 资的 形 成与 发 展阶 段 划分 第 三 节 国 际 投 资 的 产 生 与 发 展1914年 以 前 ： 初 始 形 成 阶 段 （ 国 际 证 券 投 资 为 主 ） 二 战 结 束 到 80年 代 末 ： 恢 复 增 长 阶 段 （ 国 际直 接 投 资 为 主 导 ） 20世 纪 90年 代 以 来 ： 迅 猛 发 展 阶 段 （ 国 际 直 接投 资 、 国 际 证 券 投 资 都 发 展 迅 速 ） 进 入 21世 纪 后 ： 调 量 整 理 阶 段 （ 国 际 直 接 投 资 、 国际 证 券 投 资 都 呈 现 波 动 发 展 ） 1.投 资 规 模 ： 规 模 更 大 、 速 度 更快 （ 见 表 1-1）2.投 资 格 局 ： 投 资 国 多 元 化 (1)发 达 国 家 (2)石 油 输 出 国 (3)新 兴 工 业 化 国 家 和 地 区 3.投 资 形 式 ： 直 接 投 资 占 主 导地 位 。 （ Eg. U.S.为 80%） 二 战 后 至 20世 纪 60年 代 末 期 是 美 国 在国 际 投 资 舞 台 上 一枝 独 秀 的 年 代 Marshall Plan（ 一 ） 二 战 后 至 20世 纪 80年 代 末 国 际 投 资 的 发 展 4.投 资 领 域 ： 国 际 投 资 产 业 结 构 的 变 化 ： 第 一 产 业 第 二 产业 第 三 产 业 20世 纪 50年 代 以 前 ， 国 际 投 资 主 要 集 中 在 资 源 开 发（ 采 掘 业 ） 和 资 源 加 工 行 业 ； 60年 代 70年 代 中 期 ， 国 际 投 资 主 要 集 中 在 制 造 业 ； 80年 代 中 期 以 后 ， 国 际 投 资 在 服 务 业 中 的 比 重 不 断 上 升 。5.投 资 主 体 ： 跨 国 公 司 和 银 行 的 作 用 越 来 越 大 ； 补 充 材 料 ： 二 战 后 国 际 直 接 投 资 的 规 模 表 1-1 19501980年 主 要 资 本 主 义 国 家 对 外 直 接 投 资 累 计 总 额 年 份 对 外 直 接 投 资 累 计 总 额 (亿 美 元 ) 1950 5501960 6511970 16691980 6090 日 本 在 80年 代 是 对 外 FDI增 长 最 快 的 国 家 。 19801989年 ， 日 本 国 际贸 易 增 长 51.1%, FDI增 长 3倍 （ 二 ） 20世 纪 90年 代 以 来 国 际 投 资 的 发 展 （ 要 求 重 点 掌 握 ）1.投 资 规 模3.投 资 格 局 ： 主 要 投 资 国 有 哪 些 ？ 2.投 资 主 体 5.投 资 方 式 ： 并 购 还 是 新 建 ？4.投 资 的 空 间 特 征 （ 二 ） 20世 纪 90年 代 以 来 国 际 投 资 的 发 展 （ 续 ）1.国 际 直 接 投 资 规 模 迅 速 扩 大 。 全 球 流 量 ： 1991年 1593亿 美 元 ； 1995年 3312亿 美 元 ； 2000年 1.4万 亿 美 元 （ 达 到 最 高 峰 ） ； 2001年 8680亿 美元 ； 2007年 1.979万 亿 美 元 （ 达 到 历 史 新 高 ） ； 2008年 1.697万 亿 美 元2.跨 国 公 司 （ TNCs ） 猛 增 。 1980年 全 球 跨 国 公 司 （ 母 公 司 ） 约 有 1000家 ； 1995年 约 4万 家 ； 1997年 约 5.3万 家 ； 2000年 超 过 6万 家 。 2005年 达 到 7.7万 家 ， 2006年 达 7.8万 家 ， 2007年 达 7.9万 家 ， 2008年 全 球 跨 国 公 司 （ 母 公 司 ）达 8.2万 家 ， 海 外 分 支 机 构 为 81万 家 。 3.投 资 格 局 ： （ 1） “ 大 三 角 ” 国 家 （ the Triad the EU, Japan and the U.S.） 对 外 投 资 集 聚 化 。 （ 2） 发 达 国 家 之 间 的 相 互 投 资（ “ 对 流 投 资 ” ） 不 断 增 加 自 20世 纪 80年 代 以 来 ， 发 达 国 家 之 间的 相 互 投 资 不 断 增 加 ， 在 全 球 国 际 投 资 流量 中 的 比 重 为 2/3。 “大 三 角 ” 的 概 念 ： 美 国 、 欧 盟 和 日本 （ 尤 其 是 美 、 英 、法 、 德 、 日 ） 欧盟： 20世 纪 90年 代 欧 洲 的 英 法 两 国 对 外 投 资 居 第 一和 第 二 的 位 置 。美国： 从 20世 纪 70年 代 至 2000年 美 国 始 终 是 国 际 投 资 领 域 中 的 佼 佼 者1985年 以 前 ， 对 外 投 资 居 世 界 第 一 ， 之 后 位 居 世 界 第 三 ； 截 至2009年 是 吸 引 FDI最 大 东 道 国 ， 吸 引 投 资 几 近 全 球 FDI 1/3。日 本 ： 作 为 战 后 经 济 发 展 的 后 起 之 秀 ， 对 外 投 资 扶 摇 直 上 ， 于 1985年 取 代 美 国 成 为 世 界 上 最 大 债 权 国 ， 90年 代 中 期 以 后 对 外 投 资 规 模下 降 ， 但 和 发 展 中 国 家 相 比 显 示 出 绝 对 主 导 地 位 ；“大 三角 ” 国际 投 资集 聚 化的 格 局 Five countries (France, Germany,Japan, Britain and the U.S. )accounted for 73 of the worlds top 100 TNCs, while 53were from the EU.（ 世 界 投 资 报 告 2006）补 充 资 料 ： “ 大 三 角 ” 对 外 投 资 集 聚 化 的 例 证 4.区 域 化 、 集 团 化 合 作 加 强 。 （ 1） 1992年 ， 欧 盟 区 内 成 员 间 的 相 互投 资 占 其 对 外 直 接 投 资 总 量 的 72%。 （ 2） 北 美 圈 中 美 国 、 加 拿 大 之 间 的 投资 。 1993年 加 拿 大 吸 收 的 外 来 投 资 2/3来自 美 国 。 （ 3） 亚 洲 东 盟 区 内 的 相 互 投 资 增 加 。 5.采 用 跨 国 并购 （ M&A） 方式 的 直 接 投 资日 益 增 多 。跨 国 并 购 在 国 际 直 接 投资 流 入 量 中 所 占 比 重 增加 ， 见 表 1-2。 1987-92 1993 1995 1999 2000世 界 51.6 74 72.1 83.2 76.7发 达 国 家 72.9 73.1 80.8 101.3 86发 展 中 国家 18.7 61.8 49.7 31.1 29.7返 回表 1-2 跨 国 并 购 在 国 际 直 接 投 资 流 入 量 中 所 占 比 重 （ 三 ） 进 入 21世 纪 后 国 际 投 资 的 发 展 态 势 1.国 际 直 接 投 资 规 模 呈现 波 动 （ 先 降 后 升 ， 再下 降 ） 。 全 球 FDI流 量 ：2000年 ： 1.393万 亿 美 元 ；2001年 ： 8180亿 美 元 ； 2002年 ： 6790亿 美 元 ； 2003年 ： 5600亿 美 元 ； 2004年 ： 6480亿 美 元 ；2005年 ： 9160亿 美 元 ；2006年 ： 1.306万 亿 美 元 2007年 ： 1.979万 亿 美 元2008年 ： 1.697万 亿 美 元2009年 ： 1.114万 亿 美 元 2.国 际 投 资 主 要 集 中 在 服 务 业 ， 但 自 2005年 来 对 自 然 资 源 行 业 的 直 接 投 资 急 剧 上升 。 全 球 投 资 流 量 中 55-60%的 资 金 投 向 了 服务 业 （ 电 信 、 运 输 、 物 流 、 咨 询 等 ）主 要 是 石 油 开 采 3.发 展 中 经 济 体 异 军 突 起 ， 成 为 重 要 的 国 际 直接 投 资 吸 收 国 及 来 源 国 。“ 金 砖 四 国 ” 成 为 重 要 的 国 际 直 接 投 资 吸 收 国1990年 -ing 国 家 对 外 投 资 占 世 界 总 量 的 7%， 2003上升 至 10%。 最 大 的 5个 Economies为 中 国 、 香 港 、 马 来西 亚 、 台 湾 及 巴 西 。4.跨 国 并 购 交 易 复 苏 ， 成 为 国 际 投 资 增 长 的 主要 驱 动 因 素 ， 但 在 金 融 危 机 背 景 下 ， 跨 国 并 购交 易 成 为 国 际 投 资 增 长 的 主 要 驱 动 因 素 。 1.科 技 的 发 展 （ 物 质 基 础 ） 促 使 生 产 力 日 益 突 破 国 家 的 限 制 促 进 产 业 结 构 的 调 整 密 切 了 各 国 之 间 的 联 系 2.国 际 分 工 的 发 展 深 化 （ 客 观 前 提 ）国 际 分 工 不 断 向 纵 深 发 展 ， 为 国 际 直 接 投 资 提 供 了 充 分 的 新舞 台 。 二 、 国 际 投 资 迅 猛 发 展 的 原 因3.TNCS的 发 展 。 （ 实 践 主 体 ） 6.各 国 经 济 发 展 的 不 平 分 衡 （ 现 实 条 件 ） 。7.各 国 外 资 政 策 的 开 放 和 鼓 励 （ 外 部 因 素 ） 。例 ： 中 国 对 外 资 企 业 “ 两 免 三 减 半 ” 税 收 优 惠 实 施 了30年 ！ ！ ！ 两 税 统 一 问 题 已 于 2007年 的 “ 两 会 ” 上 正式 审 议 ， 将 于 2008年 实 施 。 5.国 际 金 融 市 场 的 发 展 （ 资 金 来 源 ）4 国 际 经 济 一 体 化 （ 有 效 渠 道 ）既 是 跨 国 公 司 国 际 生 产 经 营 的 结 果 ， 又 为 其 进 一 步 扩 大 化 提供 了 畅 通 的 渠 道 。 第 四 节 国 际 投 资 的 经 济 影 响国 际 投 资 的 经 济 影 响 ： （ 自 学 ， 参 考 教 材 p19-32） 对 世 界 经 济 整 体 的 影 响对 东 道 国 经 济 的 影 响对 投 资 国 经 济 的 影 响 一 、 国 际 投 资 对 世 界 经 济 整 体 的 影 响2.促 进 了 生 产 和 资 本 的 国 际 化 ， 优 化 了 全 球 资源 配 置 。 【 举 例 】 丰 田 的 全 球 化 生 产1.促 进 产 业 结 构 的 调 整 和 技 术 革 命 的 深 化 。 3.为 各 国 实 现 宏 观 经 济 发 展 目 标 提 供 了 手 段 。例 ： 中 国 提 出 的 利 用 “ 两 种 资 源 、 两 种 市 场 ” 的 开 放战 略4.促 进 了 世 界 各 国 经 济 的 发 展 。 研 究 表 明 ， 世 界GDP的 增 长 与 国 际 直 接 投 资 的 增 长 之 间 存 在 高 度 相 关性 。 丰 田 在 海 外 的 生 产 网 点 一 览 （ 美 洲 ） 丰 田 在 海 外 的 生 产 网 点 一 览 （ 亚 、 非 、 欧 洲 ） 二 、 国 际 投 资 对 东 道 国 经 济 的 影 响（一）积极影响： 1.增 加 就 业 机 会 、 国 民 收 入 ： 就 业 机 会 ： Direct: Hiring host-country citizens. Indirect: Jobs created by local suppliers. Jobs created by increased spending by employees of the multi-national enterprise. 工 资 “ 溢 出 效 应 ” 2.弥 补 资 金 不 足 ： 国 际 收 支 短 期 改 善 ； 3.引 进 先 进 的 技 术 和 管 理 经 验 ： 技 术 “ 传 染 效应 ” （ 溢 出 效 应 ； 传 导 效 应 ） 。 4. 促 进 产 业 结 构 升 级 ； 5.资 本 形 成 效 应 （ 这 是 对 东 道 国 而 言 的 最 大 好 处 ） 资 本 形 成 效 应 的 定 义 ： 外 资 能 带 动 内 资 的 增 加 资 本 形 成 规 模 的 作 用 机 制 投 资 基 础 设 施 改 善 投 资 环 境 内 资 增 加 继 续 投 资 基础 设 施 形 成 良 性 循 环 投 资 工 业 部 门 收 入 增 加 投 资 增 加 1.外 资 对 部 门 的 垄 断 ， 削 弱 政 府 调 控 经 济 的能 力 ， 危 及 国 民 经 济 的 安 全 性 。 2.外 资 企 业 对 内 资 企 业 的 “ 挤 出 效 应 ” 。 3.造 成 部 分 资 源 的 过 度 消 耗 和 环 境 破 坏 。 4.可 能 形 成 对 外 资 的 依 赖 ， 加 重 债 务 负 担 ，影 响 金 融 安 全 。消 极 影 响 ： 三 、 国 际 投 资 对 投 资 国 经 济 的 影 响 积 极 影 响 ： 1.促 进 产 业 结 构 优 化 。 2.提 高 资 本 的 利 用 效 率 。 3.绕 过 贸 易 壁 垒 ， 扩 大 出 口 。 一 般 情 况 下 ， 一 国 的 对 外 投 资 能 带 动 出 口 的 增 加 为 什 么 ？ Creates a demand for exports 消 极 影 响 ： 1、 资 本 流 失 ， 国 内 经 济 发 展 动 力 不 足 。 2、 可 能 导 致 “ 产 业 空 心 化 ” ， 影 响 就 业 。 3、 逃 避 税 收 ， 影 响 财 政 收 入 。 （ 例 如 ， 子 公 司 的 利 润实 际 汇 回 到 母 公 司 时 才 向 所 属 母 国 交 纳 所 得 税 。 ） 本 章 重 点l 1.概 念 ： 国 际 投 资 公 共 投 资 国 际 资 本 流 动l 2.国 际 投 资 的 分 类l 3.国 际 投 资 与 国 内 投 资 相 比 较 的 特 点（ 七 点 ）l 4.20世 纪 90年 代 以 来 国 际 投 资 发 展 的特 点
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