《金融基础知识》课件

金 融 基 础 知 识 金 融 的 概 念n 金 融 就 是 货 币 资 金 在 不 同 主 体 之 间 依 靠 信 誉 而 进 行的 融 通 。 是 货 币 流 通 和 信 用 活 动 以 及 与 之 相 联 系 的经 济 活 动 的 总 称n 广 义 的 金 融 泛 指 一 切 与 信 用 货 币 的 发 行 、 保 管 、 兑换 、 结 算 ， 融 通 有 关 的 经 济 活 动 ， 甚 至 包 括 金 银 的买 卖n 狭 义 的 金 融 专 指 信 用 货 币 的 融 通 。 金 融 业 三 大 支 柱 产 业金 融业银 行 证 券 保 险 证 券 市 场 的 起 源o 最 早 的 股 份 公 司 、 产 生 于 17世 纪 初 荷 兰 和 英国 成 立 的 海 外 贸 易 公 司 。 1695年 英 国 100家o 19世 纪 中 叶 ， 股 份 制 在 美 国 逐 步 进 入 了 主 要经 济 领 域 ， 当 时 美 国 制 造 业 产 值 的 90 由 股份 公 司 创 造 。o 19世 纪 后 半 叶 ， 股 份 制 传 入 日 本 和 中 国 。o 1873年 中 国 成 立 的 轮 船 招 商 局 ， 发 行 了 中 国的 第 一 支 股 票 。 证 券 交 易 所 的 形 成o 1611年 ， 荷 兰 的 阿 姆 斯 特 丹 形 成 了 股 票 交 易 所 的 雏 形o 1773年 ， 英 国 成 立 了 第 一 个 证 券 交 易 所 ， 以 后 演 变 为伦 敦 证 券 交 易 所 ，o 1792年 ， 24 名 经 纪 人 在 纽 约 华 尔 街 形 成 了 经 纪 人 联盟 ， 它 就 是 纽 约 证 券 交 易 所 的 前 身o 1878年 ， 东 京 股 票 交 易 所 正 式 创 立 ， 它 是 东 京 证 券 交易 所 的 前 身o 1891年 ， 香 港 成 立 了 香 港 股 票 经 纪 协 会 ， 后 发 展 为 香港 证 券 交 易 所o 1917年 ， 北 京 证 券 交 易 所 成 立 二 十 世 纪 股 票 市 场 发 展 阶 段自 由放 任阶 段 法 制建 设阶 段 迅 速发 展阶 段 纽 约 证 券 市 场 的 发 展 水 平o 证 券 化 具 体 体 现 在 融 资 规 模 、 交 易 规 模 、 投 资 者 数 量 大 幅 度 增 长 ， 同 时 ， 也 体 现 在 美 国 家 庭 的 资 产 结 构 中 证 券 资 产 的 比 例 大 幅 度 上升o 国 际 化 国 际 证 券 业 由 欧 美 投 资 银 行 所 主 导 ， 如 花 旗 、 美 林 、 摩 根 、 第一 波 士 顿 、 高 盛 、 汇 丰 、 野 村 、 瑞 银 华 宝 、 德 意 志 银 行 等 外 国 投 资 者 持 有 美 国 证 券 的 的 总 量 达 到 4.697万 亿 美 国 投 资 者 持 有 外 国 证 券 的 总 量 达 到 2.162万 亿 美 元 ， 交 易总 额 达 到 5.794万 亿 美 元 美 国 的 多 层 次 资 本 市 场 纽 约 交 易 所 和 纳 斯 达 克 全国 市 场美 国 交 易 所 和 纳 斯 达 克 小型 市 场地 方 性 产 权 交 易 所OTCBB及 粉 单 市 场 我 国 证 券 市 场 的 发 展 历 程o二 十 世 纪 初 及 建 国 初 期 发 展 概 况n 1914年 北 洋 政 府 颁 布 证 券 交 易 所 法 ， 推 动 了 证 券 交 易 所的 建 立n 1917年 北 洋 政 府 批 准 上 海 交 易 会 开 设 证 券 经 营 业 务n 1918年 夏 天 成 立 北 平 证 券 交 易 所 是 中 国 人 自 己 创 办 第 一 家 证券 交 易 所n 1920年 7月 ， 原 上 海 交 易 会 改 名 为 上 海 证 券 物 品 交 易 所 ， 是当 时 规 模 最 大 的 证 券 交 易 所n 1945年 5月 ， 国 民 党 政 府 筹 备 上 海 证 券 交 易 所 ， 同 年 9月 正式 营 业n 1952年 ， 随 着 天 津 证 券 交 易 所 关 闭 ， 旧 中 国 的 这 些 证 券 市 场 也 就 相 继 消 失 了 我 国 证 券 市 场 的 发 展 历 程o近 十 几 年 发 展 概 况n 1990年 12月 ， 上 海 证 券 交 易 所 成 立n 1991年 6月 ， 深 圳 证 券 交 易 所 相 继 成 立 ， 我 国 证 券 市 场 正式 形 成n 1999年 7月 1日 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 首 次 出 台n 2000年 3月 ， 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 正 式 出 台 股 票 发 行核 准 程 序 ， 证 券 发 行 制 度 由 此 从 审 批 制 过 渡 到 核 准 制 。n 股 票 发 行 方 式 不 断 改 进 ， 证 券 市 场 发 展 初 期 ， 股 票 发 行 采 用定 向 募 集 的 方 式 在 企 业 内 部 发 行 ， 后 来 陆 续 推 出 了 采 用 发 行认 购 证 、 无 限 量 发 售 、 与 储 蓄 存 单 挂 钩 、 上 网 定 价 发 行 方 式等 办 法 n 2001年 确 定 “上 网 定 价 发 行 ”、 网 下 询 价 、 网 上 定 价 发 行 和 网 上 、 网 下 询 价 发 行 三 种 主 要 发 行 方 式 我 国 证 券 业 逐 步 实 现 国 际 化o 我 国 股 票 市 场 融 资 国 际 化 是 以 B股 、 H股 、 N服 等 股 权融 资 作 为 突 破 口 。 截 至 2007年 底 ， 已 有 194 家 境 内企 业 在 海 外 上 市 ， 2007年 海 外 上 市 企 业 118家 ， 年 累计 筹 集 资 金 397.45亿 美 元o 发 行 债 券 的 品 种 、 地 点 和 期 限 呈 多 元 化o 境 外 券 商 在 华 设 立 并 参 与 股 票 市 场 业 务 ， 境 内 券 商 到 海外 设 立 分 支 机 构o 2002年 11月 ， 合 格 境 外 机 构 投 资 者 境 内 证 券 投 资管 理 暂 行 办 法 发 布 ， 是 我 国 证 券 市 场 对 外 开 放 的 重 大突 破 我 国 股 票 的 流 通 方 式 o 我 国 现 行 的 股 票 类 型n 按 投 资 主 体 不 同 ， 分 为 国 家 股 、 法 人 股 、 公 众 股 和 外 资 股n 国 家 股 、 法 人 股 约 占 总 股 本 的 2/3o 我 国 的 股 票 流 通 方 式n 股 权 分 置o 如 何 革 除 中 国 股 市 流 通 股 与 非 流 通 股 股 权 分 裂 的 制 度 弊端 呢n 实 现 全 流 通o 全 流 通 的 概 念 n 就 是 消 除 股 权 分 置 现 象 ， 让 不 能 流 通 的 国 有 股 和 法 人 股 获 得 流 通 权 ，改 变 畸 形 的 中 国 股 市 ， 使 其 成 为 一 个 正 常 的 全 流 通 的 市 场 如 何 改 革 现 行 股 票 流 通 方 式o 证 监 会 2005年 4月 29日 发 布 了 关 于 上 市 公 司 股 权 分置 改 革 试 点 有 关 问 题 的 通 知 ， 从 而 启 动 股 权 分 置 改 革试 点 工 作 ， 这 意 味 着 国 家 开 始 着 手 解 决 困 扰 中 国 股 市10多 年 的 全 流 通 问 题o 限 售 股 和 限 售 股 解 禁n 含 义 ： 股 票 上 市 的 时 候 会 限 制 一 部 分 股 东 把 手 上 的 股 票 出 售 ，是 为 了 维 持 股 票 价 格 的 稳 定 ， 使 公 司 对 股 票 拥 有 掌 控 权 ， 这 部分 限 制 出 售 的 股 票 一 般 为 公 司 员 工 所 持 有 。 一 般 限 制 期 为 一 年到 三 年 ， 视 公 司 情 况 而 定 ， 这 叫 限 售 股 。 在 期 限 过 后 ， 这 部 分 股 票 就 可 以 上 市 流 通 ， 这 个 时 候 就 叫 限 售 股 解 禁 什 么 是 大 非 小 非o 大 小 非 的 由 来限 售 股 也 叫 非 流 通 股 ， 或 叫 限 售 A股 。 其 中 的 小 部 分 就 叫 小 非 ， 大 部 分 叫 大 非n 小 即 小 部 分 ； 非 ， 即 限 售 。 小 非 ， 即 小 部 分 禁 止 上 市 流 通 的 股 票 。 反 之 叫 大非 。 解 禁 ， 即 解 除 禁 止 。 小 非 解 禁 ， 就 是 部 分 限 售 股 票 解 除 禁 止 ， 允 许 上 市流 通n 大 非 ： 即 股 改 后 ， 对 股 改 前 占 比 例 较 大 的 非 流 通 股 、 限 售 流 通 股 占 总 股 本 5%以 上 者 在 股 改 两 年 以 上 方 可 流 通n 小 非 ： 即 股 改 后 ， 对 股 改 前 占 比 例 较 小 的 非 流 通 股 、 限 售 流 通 股 占 总 股 本 比例 小 于 5%， 在 股 改 一 年 后 方 可 流 通 部 分 解 禁 股 流 通n 2008年 1月 1日 建 设 银 行 解 禁 27亿 股 ， 流 通 盘 增 42.86%， 吸 钱 约 275亿 2008年 1月 5日 中 国 银 行 解 禁 12.857亿 股 ， 流 通 盘 增 24.69%， 吸 钱 约 80亿 2008年 1月 9日 中 国 人 寿 解 禁 4.2亿 股 ， 流 通 盘 增 46.67%， 吸 钱 约 240亿 2008年 1月 1日 中 国 神 华 解 禁 5.4亿 股 ， 流 通 盘 增 42.86%， 吸 钱 约 340亿 2008年 2月 3日 中 国 石 油 解 禁 10亿 股 ， 流 通 盘 增 33.33%， 吸 钱 约 290亿2008年 2月 5日 兴 业 银 行 解 禁 17.7亿 股 ， 流 通 盘 增 253%， 吸 钱 约 880亿 2008年 2月 18日 中 国 国 航 解 禁 3.5亿 股 ， 流 通 盘 增 27.15%， 吸 钱 约 100亿 2008年 2月 27日 招 商 银 行 解 禁 11.576亿 股 ， 流 通 盘 增 24.57%， 吸 钱 约 460亿 2008年 3月 1日 中 国 平 安 解 禁 19.63亿 股 ， 流 通 盘 增 243.85%， 吸 钱 约 2050亿 2008年 3月 5日 云 南 铜 业 解 禁 1.743亿 股 ， 流 通 盘 增 47.76%， 吸 钱 约 60亿 2008年 3月 31日 五 粮 液 解 禁 3.796亿 股 ， 流 通 盘 增 26.36%， 吸 钱 约 130亿 2008年 4月 27日 工 商 银 行 解 禁 9.615亿 股 ， 流 通 盘 增 10.47%， 吸 钱 约 80亿 2008年 4月 28日 中 信 银 行 解 禁 5.17亿 股 ， 流 通 盘 增 29%， 吸 钱 约 47亿 2008年 4月 30日 中 国 铝 业 解 禁 24.915亿 股 ， 流 通 盘 增 217%， 吸 钱 约 850亿 股 票 市 场 公 开 的 产 权 交 易 市 场 重 组 并 购 市 场 私 募 市 场 非 公 开 的 产 权 交 易 市 场 产 权 交 易 市 场 (广 义 ） 当 前 中 国 股 市 各 板 块 关 系 示 意 图 我 国 的 中 小 企 业 现 状o 我 国 中 小 企 业 总 量 约 占 全 国 企 业 总 数 90%左 右 ， 截 止2007年 已 经 达 到 4300万 家o 多 数 是 民 营 企 业 或 创 业 型 企 业o 预 计 未 来 5年 中 国 中 小 企 业 将 连 续 扩 张 ， 中 小 企 业 数 量将 保 持 7%-8%的 年 增 长 率 ， 2012年 中 小 企 业 总 数将 达 到 5000万 家o 2006年 中 小 企 业 创 造 了 58%的 GDP、 为 国 家 贡 献 了50%的 税 收 、 解 决 了 75%的 就 业o 中 小 企 业 平 均 寿 命 只 有 7.02岁 如 何 界 定 中 小 企 业o 2003年 1月 1日 中 华 人 民 共 和 国 中 小 企 业 促 进 法 正 式 实 施 ；同 年 2月 19日 ， 国 家 发 改 委 正 式 出 台 了 中 小 企 业 划 分 标 准 ， 针 对不 同 行 业 的 不 同 特 点 ， 以 职 工 人 数 、 销 售 额 、 资 产 总 额 作 为 划 分标 准 。o 工 业 ， 职 工 人 数 2000人 以 下 ， 或 销 售 额 3亿 元 以 下 ， 或 资 产 总 额 为 4亿元 以 下o 建 筑 业 ， 职 工 人 数 3000人 以 下 ， 或 销 售 额 3亿 元 以 下 ， 或 资 产 总 额 4亿元 以 下o 批 发 和 零 售 业 ， 职 工 人 数 500人 以 下 ， 或 销 售 额 1.5亿 元 以 下o 交 通 运 输 和 邮 政 业 ， 交 通 运 输 业 中 小 型 企 业 须 符 合 以 下 条 件 ： 职 工 人 数3000人 以 下 ， 或 销 售 额 3亿 元 以 下 o 住 宿 和 餐 饮 业 ， 中 小 型 企 业 须 符 合 以 下 条 件 ： 职 工 人 数 800人 以 下 ， 或销 售 额 1.5亿 元 以 下 建 立 多 层 次 资 本 市 场 上 海 交 易 所 （ 主 板 ）深 圳 交 易 所 （ 中 小 板 、 创 业 板 ）三 板 地 方 产 权 交 易 中 心柜 台 交 易 和 场 外 交 易 中 美 多 层 次 资 本 市 场 比 较上 海 交 易 所 （ 主 板 ）深 圳 交 易 所 （ 二 板 、 创业 板 ）三 板 地 方 产 权 交 易 中 心柜 台 交 易 和 场 外 交 易 纽 约 交 易 所 和 纳 斯 达 克 全国 市 场美 国 证 券 交 易 所 和 纳 斯 达克 小 型 市 场地 方 性 产 权 交 易 所OTCBB及 粉 单 板 块 企 业 上 市 流 程 图 表 上 市 价 格 图 公 司 法 、 证 券 法 和 合 伙 企 业 法 o 2006年 1 月 1日 起 我 国 施 行 公 司 法 o 公 司 法 规 定 ， 设 立 股 份 有 限 公 司 ， 应 当 以 2人 以 上 200人 以 下 为 发 起 人 。 也 就 是 说 ， 股 东人 数 要 控 制 在 200人 以 内 ； 有 限 责 任 公 司 以 50人 以 下 出 资 设 立 。o 2006年 1 月 1 日 起 我 国 施 行 证 券 法 （ 新 ）o 证 券 法 规 定 ， 公 司 公 开 发 行 新 股 ， 应 当 符 合 下 列 条 件n 公 司 股 本 总 额 不 少 于 三 千 万 元 人 民 币n 公 开 发 行 的 股 份 达 到 公 司 股 份 总 数 的 25%以 上 ， 股 本 总 额 超 过 4亿 元 的 ， 公 开 发 行 比 例为 10%以 上n 最 近 三 年 财 务 会 计 文 件 无 虚 假 记 录 ， 无 其 他 重 大 违 法 行 为o 公 开 发 行 公 司 债 券 ， 应 当 符 合 下 列 条 件 n 股 份 有 限 公 司 的 净 资 产 不 低 于 三 千 万 元 人 民 币 ， 有 限 责 任 公 司 的 净 资 产 不 低 于 6千 万 元人 民 币n 累 计 债 券 余 额 不 超 过 公 司 净 资 产 的 40%n 最 近 三 年 平 均 可 分 配 利 润 足 以 支 付 公 司 债 券 一 年 的 利 息n 筹 集 的 资 金 投 向 符 合 国 家 产 业n 债 券 的 利 率 不 超 过 国 务 院 的 限 定 水 平 o 自 2007年 7月 1日 起 施 行 合 伙 企 业 法 什 么 是 金 融 工 具o 金 融 工 具 是 指 在 金 融 市 场 中 可 交 易 的 金 融 资产o 金 融 工 具 分 为 2大 类 ： 现 金 类 和 衍 生 类n 现 金 类 分 为 证 券 类 和 现 金 类 （ 如 贷 款 ， 存 款 ）n 衍 生 类 分 为 交 易 所 交 易 的 金 融 衍 生 品 和 柜 台(OTC)金 融 衍 生 品 。n 另 外 ， 也 可 以 根 据 财 产 类 型 分 为 债 务 型 和 所 有权 型 。 证 券 的 定 义 和 分 类o什 么 是 证 券 ？ 指 用 以 证 明 或 设 定 权 利 所 做 成 的 书 面 凭证 ， 它 表 明 证 券 持 有 人 或 第 三 者 有 权 取 得 该证 券 拥 有 的 特 定 权 益 ， 或 证 明 其 曾 经 发 生 过的 行 为 。 o证 券 分 类 ： 凭 证 证 券 、 有 价 证 券 证 券 的 票 面 要 素持 有 人 标 的 物的 价 值标 的 物 权 利 证 券 的 基 本 特 征法 律 特 征 反 映 的 是 某 种 法 律 行 为 的 结 果 ， 本 身 必 须 具 有合 法 性 。 书 面 特 征 采 取 书 面 形 式 或 与 书 面 形 式 有 同 等 效 力 的 形式 ， 并 且 必 须 按 照 特 定 的 格 式 进 行 书 写 或 制 作 ， 载明 有 关 法 规 规 定 的 全 部 必 要 事 项 。 有 价 证 券 的 特 征产权性 收益性 流通性 有 价 证 券 的 基 本 功 能为 经 济 的 发 展 筹 措 资 本配 置 资 本 的 功 能 ， 即 通 过 有 价证 券 的 发 行 与 交 易 ， 按 利 润 最大 化 的 要 求 对 资 本 进 行 分 配 证 券 的 风 险 性 指 证 券 持 有 者 面 临 着 预 期投 资 收 益 不 能 实 现 ， 甚 至 使 本金 也 受 到 损 失 的 可 能 。 股 市 有 风 险 ， 入 市 需 谨 慎 证 券 市 场 的 特 征 证 券市 场价 值 直 接交 换 财 产 权 利直 接 交 换 风 险 直 接交 换 证 券 市 场 的 结 构证 券 市 场纵 向 结 构关 系发 行 市 场 交 易 市 场 横 向 结 构关 系股 票 市 场 债 券 市 场 基 金 市 场 证 券 市 场 的 基 本 功 能筹 资 功 能基 本 定 价资 本 配 置 股 票 的 有 关 概 念o 股 票 的 定 义n 指 股 份 有 限 公 司 签 发 的 证 明 股 东 所 持 股 份 的 凭 证o 股 票 的 三 个 基 本 要 素n 发 行 主 体 、 股 份 、 持 有 人o 股 票 的 性 质n 有 价 证 券 、 要 式 证 券 、 证 权 证 券 、 资 本 证 券o 股 票 的 特 征n 收 益 性 、 风 险 性 、 流 动 性 、 永 久 性 、 参 与 性 、 波 动 性o 股 票 的 作 用n 参 股 出 资 证 明 、 股 东 参 与 公 司 经 营 、 享 受 分 红 股 票 的 分 类o 我 国 上 市 公 司 股 票 根 据 上 市 地 点 划 分 为 A股 、 B股 、 H股 、 N股 和 S股 等n A股 人 民 币 普 通 股 由 境 内 公 司 发 行 供 境 内 机 构 、 组织 或 个 人 （ 不 含 台 、 港 、 澳 投 资 者 ） 以 人 民 币 认 购和 交 易n B股 人 民 币 特 种 股 票 在 中 国 注 册 在 中 国 上 市 以 人民 币 标 明 面 值 只 能 以 外 币 认 购 和 交 易n H股 也 称 为 国 企 股 是 指 国 有 企 业 在 香 港 上 市 的 股 票n S股 国 内 生 产 经 营 新 加 坡 注 册 并 上 市 n N股 在 中 国 注 册 在 纽 约 上 市 的 外 资 股 股 票 的 分 类o 根 据 利 润 财 产 分 配 划 分n 普 通 股n 优 先 股 利 润 分 红 优 先n ST股 上 市 公 司 连 续 两 年 亏 损 *ST上 市 公 司 连 续 三年 亏 损n 垃 圾 股 经 营 亏 损 或 违 规 的 公 司 的 股 票n 集 优 股 公 司 业 绩 很 好 ， 每 股 收 益 0.5元 以 上n 蓝 筹 股 在 其 所 属 行 业 内 占 有 重 要 支 配 性 地 位 、 业 绩优 良 ， 成 交 活 跃 、 红 利 优 厚 的 大 公 司 股 票 称 为 蓝 筹股 我 国 主 要 的 股 票 价 格 指 数o 上 证 综 合 指 数n A股 指 数n B股 指 数o 上 证 180指 数o 深 证 综 合 指 数 o 深 证 成 份 股 指 数n 成 份 A指n 成 份 B指o 基 金 指 数 证 券 投 资 基 金 与 股 票 、 债 券 的 区 别o 它 们 所 反 映 的 关 系 不 同 。 股 票 反 映 的 是 所 有 权 关 系 ， 债 券 反 映 的是 债 权 、 债 务 关 系 ， 而 基 金 放 映 的 则 是 基 金 投 资 者 和 基 金 管 理 人之 间 的 一 种 委 托 代 理 关 系 。o 它 们 所 筹 资 金 的 投 向 不 同 。 股 票 和 债 券 是 融 资 工 具 筹 集 的 资 金 主要 是 投 向 实 业 ， 而 基 金 主 要 是 投 向 其 他 有 价 证 券 等 金 融 工 具 。o 它 们 的 风 险 水 平 不 同 。 股 票 的 直 接 收 益 取 决 于 发 行 公 司 的 经 营 效益 ， 不 确 定 性 强 ， 投 资 于 股 票 有 较 大 的 风 险 。 债 券 的 直 接 收 益 取决 于 债 券 利 率 ， 而 债 券 利 率 一 般 是 事 先 确 定 的 ， 投 资 风 险 较 小 。投 资 基 金 主 要 投 资 于 有 价 证 券 ， 而 且 其 投 资 选 择 相 当 灵 活 多 样 ，从 而 使 基 金 的 收 益 有 可 能 高 于 债 券 ， 投 资 风 险 又 可 能 小 于 股 票 。 投资品种分析 看 你 适 合 哪 一 种 理 财 方 式o 如 果 你 养 了 一 只 狐 狸 作 为 宠 物 ， 你 最 欣 赏 它的 是 什 么 ？ A 美 丽 的 毛 皮 B 懒 懒 的 样 子 C 亮 亮 的 眼 睛 答 案 ：A 代 表 传 统 的 理 财 手 段 会 为 你 的 收 入 带 来 保 障 ,稳健 的 投 资 方 案 最 适 合 你 。B 代 表 涉 足 新 的 渠 道 和 领 域 会 为 你 带 来 幸 运 ， 你 缺少 应 对 传 统 理 财 方 式 的 耐 心 。 C 代 表 高 风 险 的 计 划 会 对 你 有 吸 引 力 ， 你 有 驾 驭 复杂 局 面 的 直 觉 能 力 和 心 理 素 质 。 适 合 老 百 姓 的 理 财 品 种o 储 蓄o 债 券o 基 金o 期 货 o 股 票o 股 权 投 资 储 蓄o 通 货 膨 胀 ： 货 币 的 发 行 量 超 过 实 际 流 通 中 实 际 所 需 的 货 币 量 之 后 ， 所 引 起 的 货 币 贬 值 现 象o 负 利 率 ： 即 物 价 指 数 （ CPI） 快 速 攀 升 ， 导 致 银 行 存 款 利 率 实 际 为负 。 意 味 着 物 价 在 上 涨 ， 但 货 币 的 实 际 购 买 能 力 却 在 下 降o 实 际 利 率 (负 利 率 )=名 义 利 率 一 通 货 膨 胀 率o 一 年 期 的 定 期 存 款 利 率 为 3.06%， 三 年 期 的 定 期 存 款 利 率 是4.25%， 其 中 还 要 扣 除 20%的 利 息 税 。o 收 益 ： 2007年 5月 份 我 国 的 通 货 膨 胀 率 为 8% o 总 结 ： 储 蓄 是 家 庭 中 不 可 或 缺 的 基 础 理 财 手 段 ， 是 维 系 家 庭 正 常 开支 的 必 要 工 具 。 储 蓄 是 理 财 手 段 而 不 是 投 资 手 段 债 券 收 益 ： 利 息 、 买 卖 差 价 风 险 ： 利 率 风 险 、 通 货 膨 胀 风 险 、 信 用 风 险 、 经 营 风 险 总 结 ： 是 一 种 低 收 益 、 低 风 险 的 投 资 品 种 。 只 能 算 是 理 财 的 初 级 手 段政 府 债 券 金 融 债 券 企 业 债 券 收 益 最 小 较 小 最 大（ 40%） 风 险 最 小 较 小 最 大 税 收 免 税 个 人 不 允 许 购 买 20% 基 金o 集 合 资 金 、 组 合 投 资 、 风 险 利 益 共 担 的 专 业 理 财 品 种 。o 封 闭 式 基 金 、 开 放 式 基 金o 股 票 基 金 、 债 券 基 金 、 货 币 市 场 基 金 、 混 合 基 金o 基 金 收 益 ： 分 红 、 买 卖 差 价o 基 金 风 险 ： 市 场 风 险 、 管 理 风 险 、 技 术 风 险 、 巨 额 赎 回 风 险 、 其 他风 险总 结 ： 一 般 来 讲 ， 基 金 的 收 益 和 风 险 大 小 介 于 债 券 和 股 票 之 间 。 但 从目 前 的 股 票 二 级 市 场 的 情 况 来 看 ， 07年 的 基 金 收 益 并 不 算 特 别 乐观 。 期 货o 是 指 按 期 货 交 易 所 的 交 易 规 则 、 双 方 当 事 人 的 约 定 ， 同 意 在未 来 时 间 特 定 时 间 ， 依 特 定 价 格 与 数 量 等 交 易 条 件 买 卖 交 收商 品 ， 或 到 期 结 算 差 价 的 契 约 。 （ 即 ： 交 易 双 方 不 必 在 买 卖发 生 的 初 期 就 交 收 实 货 ， 而 是 共 同 约 定 在 未 来 的 某 一 时 候 交收 实 货 。 ） 买 卖 对 象 是 标 准 化 合 约 。o 其 特 点 是 ： 1， 以 小 搏 大 ， 杠 杆 效 应 ； 2， 双 向 交 易 ， 涨 跌 赚 钱 ； 3， 时 间 制 约 ， 到 期 交 割 ；总 结 ： 期 货 是 一 种 高 风 险 、 高 利 润 的 投 资 工 具 .风 险 的 防 范 永 远 是 第 一 位 的 。 股 票o 股 票 的 一 级 市 场 和 二 级 市 场 。o 股 票 的 收 益 ： 股 息 、 资 本 利 得 、 公 积 金 转 赠 股 本 。o 股 票 的 风 险 ： 系 统 风 险 、 非 系 统 风 险o 总 结 ： 二 级 市 场 的 股 票 投 资 收 益 高 、 风 险 高 股 权 投 资o 股 权 投 资 就 是 投 资 一 家 有 成 长 价 值 但 是 暂 未 上市 的 企 业 ， 成 为 其 股 东 。 投 资 人 可 分 享 企 业 高速 成 长 带 来 的 丰 厚 的 红 利 回 报 和 资 本 利 得o 股 权 投 资 产 生 的 基 础n 政 策 性 基 础n法律基础：公司法、证券法、合伙企业法n事实基础：企业本身有转让其一部分股权的需求。目前大多数准备上市的企业进行产权转让，主要是为了筹集上市的“路费”和部分产业资金。 私 募 股 权 投 资 （ PE） 的 概 念o 私 募 的 概 念 ：n 相 对 公 募 而 言 ， 私 募 ， 顾 名 思 义 ， 就 是 私 下 募 集 ， 指 向 特 定 的 投 资 者募 集 资 金n 它 不 能 像 公 募 基 金 一 样 ， 通 过 媒 体 宣 传 、 开 研 习 会 等 面 向 广 大 普 通 公众 ， 而 是 非 公 开 地 面 向 富 人 ， 也 就 是 少 数 有 实 力 的 投 资 者 ， 少 则 几 个人 ， 多 则 200人o 私 募 股 权 投 资 指 通 过 私 募 形 式 对 具 有 融 资 意 向 的 非 上 市 企 业 进 行的 权 益 性 投 资 ， 在 交 易 实 施 过 程 中 附 带 考 虑 了 将 来 的 退 出 机 制 ，即 通 过 上 市 、 并 购 或 管 理 层 回 购 等 方 式 ， 出 售 持 有 股 获 利o 私 募 股 权 投 资 基 金 的 退 出 方 式n 一 是 通 过 上 市 将 所 持 股 份 获 利 抛 出 n 二 是 转 让 所 持 股 权n 三 是 企 业 回 购 私 募 股 权 投 资 基 金 的 特 点o 专 注 投 资 于 成 长 性 企 业 的 股 权 投 资 ， 投 资 对 象 为 非 上 市 企 业o 整 个 基 金 的 运 作 从 筹 集 、 投 入 到 参 与 一 定 的 管 理 ， 一 直 到 最 后 的卖 出 、 退 出 的 过 程 都 由 专 业 人 员 控 制o 投 资 期 限 通 常 为 3到 5年o 一 般 定 位 于 高 新 技 术 产 业 和 基 础 设 施o 以 实 业 投 资 为 主o 投 资 方 向 一 般 是 跨 行 业 、 综 合 性 ， 以 符 合 组 织 投 资 原 则 并 且 避 免蜕 化 为 某 个 行 业 的 行 政 附 属 物o 主 要 是 投 资 企 业 的 潜 在 价 值 ， 通 过 投 资 推 动 企 业 发 展 ， 并 在 合 适 的 时 机 通 过 各 类 退 出 方 式 实 现 资 本 增 值 收 益 o 介 入 时 机 不 同o 获 利 方 式 不 同o 价 值 空 间 不 同o 面 临 风 险 不 同 股 权 投 资 的 获 利 渠 道股 权 投 资 享 受 企 业 每 年 分 红股 权 上 市 后 溢 价 转 让股 权 上 市 后 长 期 持 有 ， 享 受 复 利 增 长 的 价 值 企 业 融 资 多 层 次 资 本 市 场 谢 谢 ！