川长虹的应收账款危机

Page 1 四 川 长 虹 的 应 收 账 款 危 机 Page 2 就 是 这 样 一 家 我 国 彩 电 行 业 公 认 的 龙 头 企 业 ,全 球 第 三 大 彩 电 生 产 基地 ,并 且 其 主 导 产 品 享 有 较 高 的 市 场 份 额 的 企 业 ,却 在 2004年 发 布 公 告 称 ,由 于 预 计 计 提 3.1亿 美 元 大 额 坏 账 准 备 ， 公 司 将 面 临 亏 损 。 消 息 一 出 ， 长虹 股 票 连 续 一 段 时 间 爆 跌 ,短 短 数 日 之 内 ， 跌 幅 近 30%， 损 失 30多 亿 。 Page 3 应收账款的定义： 因 对 外 销 售 产 品 、 材 料 、 劳 务 等 应 向 对 方 收 取 的 款 项 ，简 单 来 说 ， 就 是 赊 销 ： 先 发 货 ， 后 收 款 。 曾 有 人 这 样 说过 “不 赊 销 是 等 死 ， 赊 销 是 找 死 ！ ”足 以 见 得 赊 销 是 企 业销 售 的 重 要 手 段 之 一 。 赊销的作用：可 以 让 企 业 扩 大 市 场 占 有 率 ， 增 强 竞争 力 ， 进 而 扩 大 收 益 。 赊销的风险：货 款 可 能 无 法 收 回 ， 导 致 呆 账 、 坏 账的 发 生 。 严 重 的 话 会 拖 垮 企 业 ， 长 虹 的 应 收 账 款 危 机 案就 是 一 个 重 大 的 警 示 。 Page 4 一 、 APEX公 司 的 巨 额 应 收 账 款 导致长虹巨额亏损的罪魁祸首是其在美国的经销商APEX公司。从2001年7月开始，长虹将其彩电不断发往APEX，然而产品是出去了，货款却没有收到。长虹2004年年报显示，APEX拖欠长虹应收账款近40亿元。可见应收账款是埋伏在企业身边的”定时炸弹”, 对企业财务安全存在着隐患。长虹公司应收账款的巨额增加也是倪润峰下台的主要原因。 Page 5 Page 6 长 虹 公 司 主 要 经 营 获 现 能 力企 业 的 核 心 是 净 现 金 流 量 ， 巨 额 的 应 收 账 款大 幅 减 少 了 经 营 活 动 产 生 的 净 现 金 流 量 ， 从2001年 13.73亿 元 下 降 到 2002年 的 -29.74.截止 2004年 年 底 ， 其 经 营 活 动 产 生 的 净 现 金 流量 仅 为 7.6亿 元 ， 导 致 其 支 付 能 力 大 大 下 降 。 Page 7 应 收 账 款 的 增 加 导 致 企 业 的 净 现 金 流 量 大 幅 减 少 ， 支 付 能 力 极 大 下 降 ，净 利 润 首 次 出 现 负 数 。 Page 8 二 、 企 业 财 务 管 理 的 漏 洞 百 出 1.企 业 应 收 账 款 管 理 不 善 资 料 显 示 ， 四 川 长 虹 的 应 收 账 款 从 1995年 的 1900万 元 增 长 到 2003年 的 近50亿 元 ， 长 虹 从 第 一 笔 账 款 收 不 回 就 应 该 引 起 警 惕 ， 而 长 虹 却 毫 无 措 施 ，继 续 发 货 ， 放 任 自 流 。 Page 9 2、 存 货 管 理 不 合 理 一 定 量 的 存 货 储 备 能 保 证 生 产 的 正 常 有 效 进 行 ， 但 一 旦 存 货 过 多 必 然 就 会占 用 更 多 的 资 金 ， 使 企 业 付 出 较 多 的 持 有 成 本 。 四 川 长 虹 拥 有 70多 亿 元 的存 货 ， 显 然 忽 视 了 这 个 模 块 的 管 理 ， 离 “零 库 存 ”的 理 念 相 距 甚 远 。 Page 10 3、 企 业 内 部 管 理 和 控 制 制 度 不 完 善 没 有 建 立 专 门 的 信 用 机 构 对 APEX公 司 进 行 审 核 财 务 部 门 没 有 定 期 对 应 收 账 款 的 回 收 、 账 龄 、 成 本 等 情 况 进 行 分 析 内 部 审 计 没 有 检 查 内 控 制 度 的 执 行 情 况 ， 对 异 常 应 收 账 款 现 象 毫 无 敏感 度 Page 11 Q2、如何看待应收账款的风险问题？ 我 们 应 该 正 确 认 识 应 收 账 款 ， 一 方 面 应 收 账 款 增 加 是 企 业 今 后 发 展 中 的 主流 趋 势 ， 但 另 一 方 面 对 应 收 账 款 的 风 险 防 范 问 题 也 应 势 在 必 行 。 四 川 长 虹的 坎 坷 经 历 证 明 了 这 一 点 。 Page 12 Q3、新的领导是否能够给长虹带来新的生机？ 正 方 ：新 的 领 导 能 为 企 业 带 来 希 望 。 赵 勇 继 续 对 3C产 业 布 局 进 行 谋 划 ， 说 明 他 对企 业 仍 是 充 满 信 心 的 ， 并 为 其 开 拓 一 条 新 的 发 展 之 路 。长 虹 已 获 得 工 商 银 行 ， 中 国 银 行 ， 建 设 银 行 等 的 大 力 支 持 。新 的 领 导 者 认 识 到 了 问 题 的 严 重 性 ， 并 极 力 地 想 甩 开 这 个 包 袱 ， 不 想 让 其影 响 长 虹 今 后 的 发 展 。 Page 13 反 方 ：虽 然 新 的 领 导 看 似 给 长 虹 带 来 了 希 望 和 生 机 ， 但我 们 预 测 长 虹 未 来 发 展 前 景 并 不 乐 观 。长 虹 的 品 牌 效 应 在 这 个 时 代 已 经 过 时 ， 辉 煌 不 再 。虽 然 长 虹 经 过 努 力 收 回 部 分 APEX的 应 收 账 款 ， 减少 了 部 分 损 失 ， 但 余 款 的 回 收 期 限 依 旧 遥 遥 无 期 。新 任 领 导 虽 然 在 长 虹 业 务 方 面 做 了 布 局 筹 划 ， 但对 企 业 内 部 的 根 本 问 题 依 然 没 有 重 视 ， 财 务 状 况 糟糕 ， 企 业 后 续 发 展 令 人 担 心 。 Page 14 我们的建议 一 是 树 立 坏 账 风 险 意 识 ， 建 立 应 收 账 款 坏 账 准 备 制 度 ， 防 范 财 务 风 险 。 二 是 建 立 完 善 的 内 控 制 度 ， 信 用 管 理 部 门 确 定 赊 销 授 信 额 度 和 进 行 资 信 调查 ， 财 务 部 门 对 应 收 账 款 进 行 分 析 管 理 ， 内 部 审 计 发 挥 其 监 督 作 用 。 三 是 强 化 应 收 账 款 的 日 常 管 理 ， 财 务 、 信 用 和 销 售 部 门 进 行 应 收 账 款 跟 踪管 理 服 务 。