2023年年机械行业秋季投资策略：补库存周期来临行业景气向上

2023年年机械行业秋季投资策略：补库存周期来临，行业景气向上下面是我为大家整理的2023年机械行业秋季投资策略：补库存周期来临，行业景气向上,供大家参考。n 数据预测与估值：重点 关 注 股票 业绩 预测 中联重科 000157 8.48 0.55 0.85 1.01 15 10 8 1.5 增持 谨 慎埃斯顿 002747 19.29 0.08 0.17 0.22 246 110 899.9 增持 建设机械 600984 23.64 0.52 0.75 1.21 45 31 19 4.2 增持 数据 来 源 ：WI ND 上海 证 券 研 究 所 锐科激光 300747 73.22 1.13 0.88 1.27 65 83 58 9.2 增持 股票 公司 名称 代码 EPS PE （ 倍） 投资 股 价 PBR 19A20E 21E 19A 20E 21E 评级 广电计量 002967 32.31 0.32 0.43 0.62 101 75 53 11.9 增持 杭氧股份 002430 100.89 0.66 0.73 0.85 33 30 26 3.5 增持请务必 阅读 尾页重 要声明目 录 一、补库存周期来临，机械行业迎来最佳投资机会. 6 1.1 机械行业今年以来表现回顾. 6 1.2 补库存周期来临，机械行业景气向上. 7 二、工程机械：依然是确定性和性价比高的行业. 8 2.1 需求确定. 8 2.2 行业销售确定. 10 2.3 龙头企业市占率提升，加速改革. 11 2.4 投资策略：. 12 三、通用自动化：行业景气复苏. 12 3.1 下半年整个通用自动化行业的景气度复苏. 12 3.2 多个细分子行业在复苏. 16 3.3 投资策略：. 17 四、服务型制造公司：长坡厚雪，需求向上. 17 4.1 检验检测行业：好赛道中诞生好公司. 17 4.2 塔吊租赁：短期看行业景气度提升，长期看集中度提升 20 4.3 工业气体：周期性减弱，全球工业气体行业迎来估值向 23 五、投资建议. 25 六、风险提示. 25 图 图 1机械行业今年以来表现. 6 图 2机械行业估值. 6 图 3 机械行业涨跌幅前 10. 6 图 4 机械行业市值前十股票涨跌幅. 6 图 5工业企业:利润总额:累计同比. 7 图 6工业企业:产成品存货:累计同比. 8 图 7固定资产投资完成额:制造业:累计同比. 8 图 8 专项债券发行规模（亿元）. 9 图 9 基础设施投资 yoy（%）. 9 图 10房地产开发投资完成额:累计同比（%）. 9 图 11挖掘机出口销量及增速. 10 图 12 2023 年全年季度挖掘机销量及增速. 10 图 13 2023 年全年月度挖掘机销量及增速. 10 图 14挖掘机分国别占有率. 11 图 15挖掘机分企业占有率. 11 图 16挖掘机按照吨位占比. 12 图 17 PMI . 14 图 18 PPI . 14 图 19工业企业:利润总额:累计同比. 14 图 20 汽车制造:利润总额:累计同比. 15 图 21计算机、通信和其他电子设备制造业:利润总额:累计同 比. 15 图 22工业企业:产成品存货:累计同比. 15 图 23固定资产投资完成额:制造业:累计同比. 16 图 24固定资产投资完成额:制造业:汽车制造业. 16 图 25固定资产投资完成额:制造业:计算机、通信和其他电子 设备制造业. 16 图 26工业机器人当月产量及增速. 17 图 27注塑机行业上半年情况. 17 图 28 IPG中国销售额. 17 图 29锐科激光单季度营业收入. 17 图 30 检验检测服务行业市场规模. 18 图 31 检验检测规模以上机构收入及占比. 18 图 32民营检验检测机构数量占机不断提高. 18 图 33 SGS营业收入及增速. 19 图 34 SGS利润及增速. 19 图 35检测公司人员数量. 19 图 36检测公司人均创收. 19 图 37屋新开工面积与竣工面积同比增速差值. 20 图 38 装配式建筑塔吊需求量预估. 20 图 39庞源租赁吨米利用率. 21图 40庞源新单指数. 22图 41庞源签约量. 22 图 42 塔吊租赁企业数量. 22 图 43 塔吊租赁公司 2023 年市场占有率. 22 图 44 LIND E 股价及 PE . 23 图 45空气化工产品股价及 PE . 23 图 46 LIND E 收入和净利润. 23 图 47空气化工产品收入和净利润. 23 图 48杭氧股份收入和净利润. 24 图 49杭氧股份气体销售和空分设备收入. 24 图 50 PMI . 25 图 51 PPI . 25 表 表 1工业机器人销量与库存周期的关系. 13 表 2工业气体价格. 24 表 3重点关注股票业绩预测. 25 一 、 补 库 存周期 来 临 ， 机 械 行业迎 来 最佳投 资 机会 1.1机械行业今年以 来 表现回顾机械行 业整 体表现 尚可 。截止到 2023 年 8 月 31 日，上证综指上涨 11.33%，深证成指上涨 31.90%，中小板指上涨 38.03%，创业板指上涨 51.73%，沪深 300 指数上涨 17.57%，申万机械行业指数上涨 24.02%，机械行业跑赢上证指数、沪深 300 指数，跑输其他指数。板块估值（历史 TT M- 整体法）市盈率为 52.99 倍，板块估值处于历史中低位。图 1机 械 行业 今年 以 来 表现 图 2 机 械 行 业 估 值 数据 来 源 ：WI ND 上海 证 券 研 究 所 数据 来 源 ：WI ND 上海 证 券 研 究 所 今年以 来机 械行业 业绩 较好的 成长 性 个 股 取得 了超额 收益 。截止到 2023 年 8 月 31 日，今年以来机械行业次新股，涨幅较好。而从具体板块来看，工程机械、半导体设备、光伏设备等涨幅较好。而从机械行业市值前十的公司来看，业绩较好的成长性个股取得了超额收益，其中中微公司（涨幅100.64%）、浙江鼎力（涨幅102.12%）、恒立液压（涨幅 102.81%）等个股涨幅较大。图 3 机 械 行 业 涨跌 幅前 10 图 4 机 械 行 业 市值 前 十 股票 涨跌 幅 数据 来 源 ：WI ND 上海 证 券 研 究 所 数据 来 源 ：WI ND 上海 证 券 研 究 所1.2补库存周期来临 ， 机械行业 景 气向上我们判断整体制造业补库存周期将来临，制造业将迎来资本开支向上，机械行业下游面临的需求将好于上半年，行业将迎来景气向上，行业将迎来最佳投资机会。工业企 业利润 5 月份 转 正并且 持续 改善 。2023 年 1-7 月份工业企业:利润总额:累计同比-8.1%；其中 7 月份单月同比 19.6%，工业企业利润 5 月份转正；6 月份单月同比 11.5%，7 月份同比 19.6%，利润持续改善，而且放大。主要原因包括工业生产和销售增长加快，工业品价格降幅收窄，单位成本下降，装备制造业利润增长加快，汽车、电子等重点行业拉动作用尤为突出。图 5 工 业 企 业 : 利润 总 额 : 累计 同 比 数据 来 源 ：WI ND 上 海证 券 研 究所 库存被 动抬 升以后 进入 被动去 库存 阶段 ， 未来 将进入 到主 动 补库存。原本预期 2023年初有望开启新一轮库存周期。但是疫情对实体经济活动产生了较大的冲击。造成销售不畅，对产品销售端的冲击比生产端更大，存货被动积压。疫情的冲击是暂时的，随着需求的回升，工业企业产成品又回到被动去库存。从工业企业:产成品存货类别同比增速来看，2023 年 1-7 月份其数据为 8.7%、14.9%、 10.6%、9%、8.3%、7.4%。4、5、6、7 月份其库存已经连续 4 个月下降。未来随着疫情带来的库存抬升去库存完成以后，将进入新一轮补库存的周期，预计将在下半年正式开启此来的新一轮的补库存周期。图 6 工 业 企 业 : 产成 品 存货 : 累 计同 比 数据 来 源 ：WI ND 上 海证 券 研 究所 制造业 投资 改善 。从制造业投资来看，2023 年 1-7 月份制造业固定资产投资完成额累计同比下降 10.2%，虽然同比依然下滑，但是较 6 月份已经收窄。从企业行业来看，2023 年 1-7 月份汽车制造业固定资产投资累计同比下滑 19.9%，较 6 月份继续收窄。计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资累计同比增长 10.7%，较 6 月份的 9.4%继续扩大。图 7 固 定 资 产 投资 完 成额 : 制 造业 : 累 计 同比 数据 来 源 ：WI ND 上 海证 券 研 究所 机械行 业全 年投资 建议 。建议从确定性和基本面改善方面优选行业，建议关注工程机械、通用自动化、制造服务等细分行业。工程机械：依然是确定性和性价比高的行业。通用自动化：行业景气复苏。服务型制造公司：长坡厚雪，需求向上。二、 工 程 机械 ：依 然是确 定 性和性 价 比高的 行 业 2.1 需求确定工程机械行业主要是面向下游的施工，产品种类很多，其中最主要的三大类产品：挖掘机、混凝土机械、起重机。挖掘机领先混凝土机械 3-4 个月，起重机 6 个月-1 年。分别对应开挖、搅拌、吊装等工序。以挖掘机为例，其需求主要包括四个方面：基建、房地产、更新、出口。目前整体来看，全年下游需求确定。基建 ：专项 债助力 ， 增 速即将 转正 。今年预计专项债发行规模为 3.75 万亿元，同比增长 74.4%。2023 年 1-7 月份专项债累计发行 2.47 万亿元，同比增长 27%。充足的资金保障了基建项目的开工，2023年 1-7月份基础设施投资同比下降 1.0%，降幅持续收窄。预计基建投资将很快转正，全基建投资增速预计在 10%。图 8专 项 债券 发行 规 模 （亿 元 ） 图 9 基 础 设 施 .